华强北科技年货销售与市场活动 - 近两个月华强北科技类产品整体销售额较平日增长超30% [1] - AI眼镜销量增长达70%—80%，无人机、机器人销量增长30%—50% [1] - 外籍客商数量同比增长100% [1] - 华强北主街已设置40余处“向新策马”跨年潮购季外摆，每日11时后开市，14时至18时为黄金逛购时段，商场配套营业至22时30分 [24] “华强北AI八骏”榜单详情 - 榜单基于近两个月真实销售数据，以产品真实销量、科技领先度、价格优惠力度及消费者青睐度为核心评选维度 [3][24] - 榜单产品分别为：无人机、机器人、AI眼镜、AI玩具、AI手表、AI翻译机、AI学习机、AI音响 [3] - 入选产品享受国补与商户让利双重福利，形成“榜单认证+实在折扣”的消费驱动模式 [24] - 各产品优惠详情：无人机8.5折 [7][8]、机器人9折 [9][10]、AI/AR/MR眼镜最高立减1140元 [12][13]、AI玩具最高立减300元 [15][16]、AI手表最高立减500元 [18][19]、AI翻译机8折 [20][21]、AI学习机最高立减500元 [21]、AI音响最高立减799元 [21] 产品应用场景与市场定位 - 产品覆盖低空经济、智能陪伴、智慧穿戴、跨境交流等核心AI硬件赛道 [24] - 精准匹配“送父母、送孩子、送伴侣、送朋友”等多元化新春送礼场景 [24] - 具体产品定位：无人机以灵活操控与高清拍摄成为年轻消费者首选；互动机器人成为陪伴老人孩童的热门选择；AI眼镜集翻译、拍照、录像功能于一体；智能翻译机凭借多语精准互译优势，成为跨境交流必备好物 [24] 华强北产业生态与竞争优势 - “AI八骏”均为扎根华强北成长的本土AI+硬件企业代表 [25] - 华强北在1.45平方公里商圈内拥有35家专业市场、11.5万商户的资源集聚优势 [25] - 构建起“一公里全产业链生态圈、一体化要素高效协同圈、一星期全流程高速制造圈”的“三圈联动”生态 [25] - 创客可在一公里范围内完成从元器件采购、PCB打样到批量生产、跨境出海的全流程，实现“上午设计、下午打样、次日量产、一周出海”的高效节奏 [25] - 该生态大幅降低了创业门槛，助力本土科技企业快速突围，成为新质生产力发展的生力军 [25] 市场影响与行业观察 - 业内观察人士表示，这一机制成功地把流量变成了销量，把热点转化为了真实的消费力 [25] - 让科技产品深度融入百姓生活，也助力“广货出海”迈出更坚实的步伐 [25] - 春节前夕，华强北将进一步联动商圈资源，通过场景展示和服务升级，放大科技年货的市场热度 [25]

2025年中国平板电脑市场整体表现 - 2025年全年中国平板电脑市场出货量为3376万台，同比增长13.1% [1] - 市场增长主要受换机周期与“国补”政策叠加刺激，有效提升了用户换机意愿与销售转化率 [1] - 2025年第四季度市场出货量同比增长7.2%，增速较前三季度放缓，市场正从政策驱动向产品与需求驱动过渡 [1] 2025年第四季度厂商竞争格局 - 苹果以26.7%的市场份额位居第一，但份额同比下降0.8个百分点 [1][2] - 华为以24.9%的市场份额位列第二，份额同比下降2.9个百分点 [1][2] - 联想以13.1%的市场份额排名第三，份额同比大幅增长4.9个百分点 [1][2] - 小米以11.0%的市场份额排名第四，份额同比下降2.8个百分点 [1][2] - 荣耀以7.7%的市场份额排名第五，份额同比下降0.6个百分点 [1][2] 2025年全年厂商竞争格局 - 华为以29.2%的市场份额位居全年第一，但份额同比下降3.1个百分点 [3][4] - 苹果以24.5%的市场份额位列全年第二，份额同比下降2.0个百分点 [3][4] - 小米以13.1%的市场份额排名全年第三，份额同比微增0.4个百分点 [3][4] - 联想以9.7%的市场份额排名全年第四，份额同比增长3.0个百分点 [3][4] - 荣耀以8.6%的市场份额排名全年第五，份额同比增长0.3个百分点 [3][4]

核心事件 - Alphabet旗下YouTube于2026年2月13日为苹果Vision Pro头显发布了官方专用应用 填补了该设备在娱乐选项上的一个显著空白[1] - 该应用是免费下载 现已可用[4] 应用功能与特点 - 该软件与去年秋季在三星Galaxy XR（运行谷歌Android XR平台）上发布的YouTube版本非常相似[1] - 应用提供对平台数十亿视频的完全访问 并支持3D内容以及沉浸式180度和360度视频的播放[1] - 此前 用户只能通过苹果3499美元混合现实头显内置的Safari网页浏览器访问YouTube 缺乏官方应用导致用户无法下载视频以供离线观看 也无法使用移动设备上长期可用的其他功能[2] 行业与生态背景 - YouTube等待两年才推出Vision Pro应用 这再次提醒人们苹果头显仍处于小众地位[3] - 尽管该设备从技术角度看令人印象深刻（尤其在观看沉浸式视频方面） 但它缺乏苹果iPhone、iPad等其他硬件那样充满活力的应用生态系统[3] - 流媒体服务Netflix Inc 目前仍未推出专用的Vision Pro应用[3] - 第三方开发者曾尝试通过为头显操作系统visionOS发布未经授权的YouTube播放器来填补空白 但其中一些因违反视频平台服务条款而被从App Store下架[4]

政策与活动概况 - 新疆正式启动家电数码以旧换新活动线上平台，消费者可通过线上平台选购并享受与线下实体店同等的国家补贴 [1] - 该活动是“购在新疆·焕新消费”2026新疆新春消费季暨消费品以旧换新活动的一部分，采用“政策红利+企业让利+场景创新”三重驱动模式 [16] 参与平台与覆盖品类 - 线上活动涵盖淘宝、天猫、抖音、小米商城、苏宁易购共5家电商平台 [1] - 补贴覆盖家电和数码两大类产品，其中家电品类包括电视、冰箱、空调、洗衣机、热水器等，数码品类包括手机、平板电脑、电脑、智能手表、智能眼镜等 [7][8] 补贴标准与规则 - 补贴标准为家电一级能效或水效产品补贴15%，单品补贴上限1500元；数码产品补贴15%，单品补贴上限500元 [3] - 活动实行“一人一品一件”，单用户单品类在活动期间仅可享受一次补贴 [1] - 消费者需通过云闪付APP领券核销，使用云闪付支付时，收货地址须为新疆维吾尔自治区辖区内地址 [1][16] - 补贴资格自领取当日内有效，过期未使用将滚动至次日发放；若享受补贴的交易发生全额退款，用户可在退款完成两个工作日后重新领取资格 [16] 活动操作流程 - 主要流程为：在电商平台（如淘宝、抖音）找到国补专区或搜索“国家补贴” -> 按品类领取补贴资格 -> 跳转至云闪付APP完成资格领取 -> 返回电商平台选购商品并使用云闪付支付享受立减 [4][8][12][13] - 在最终支付页面，系统会明确显示订单金额、国家补贴立减金额及实际支付金额 [6] 活动成效与数据 - 截至2月9日，新疆家电、数码类商品已完成补贴17.6万台，累计发放补贴资金8647.53万元，拉动消费金额6.5亿元 [16] - 从撬动效应看，家电类笔均补贴699元，消费撬动比为6.86倍；数码类笔均补贴392元，消费撬动比更高，达8.02倍 [16]

文章核心观点 - 外媒报道建议消费者暂缓购买苹果公司当前入门机型iPhone 16E，因其配置受限，而即将发布的下一代入门机型iPhone 17E有望在配置上迎来大幅升级，以相近价位提供更全面的体验，是更值得等待的高性价比选择 [1][3][4] 产品定位与迭代 - iPhone 16E于去年推出，取代iPhone SE成为苹果公司最亲民机型，售价600美元 [3] - 此前iPhone SE系列一直坚守429美元低价 [3] - iPhone 17E被描述为第二代现代入门款iPhone，即将发布 [1] iPhone 16E产品配置与局限 - 搭载6.1英寸全面屏，配备可运行苹果智能的内存 [3] - 为控制成本阉割多项配置：仅搭载一颗4800万像素主摄，缺少超广角和长焦镜头 [3] - 不支持MagSafe磁吸，无线充电功率仅7.5瓦 [3] - USB-C 2.0接口的有线充电功率仅20瓦 [3] - 配置与同期标准版iPhone 16存在明显差距 [3] iPhone 17E预期升级与优势 - 配置有望迎来大幅升级，值得消费者耐心等待 [1] - 无需像iPhone Air那样受机身空间限制，有望搭载与iPhone 17同款的广角+超广角双摄组合 [3] - 苹果目前在售的iPhone 17系列机型丰富，为iPhone 17E与标准版共享核心零部件创造了条件 [4] - 共享核心零部件既能降低生产成本，也能让入门机型获得更优配置 [4] 市场背景与消费者建议 - 随着iPhone 17标准版售价涨至829美元，入门机型的配置升级愈发受关注 [3] - 对于追求高性价比的消费者，建议等待iPhone 17E发布后再做选择，而非现在入手配置受限的iPhone 16E [4] - 届时或将以相近价位获得更全面的使用体验 [4]

产品发布计划 - 苹果公司向CNBC证实，搭载苹果智能技术的新版Siri仍计划于2026年推出 [1] - 苹果最初计划于2025年春季推出新版Siri，但在当年3月预计发布之际以功能未就绪为由宣布延期，后续明确新版Siri将在2026年亮相 [4] 时间线与潜在延迟 - 彭博社此前透露，公司内部目标是将新版Siri纳入计划春季推送的iOS 26.4更新中，而iOS 26.4预计2月23日推出开发者预览版，3-4月推送正式版 [4] - 最新爆料显示，新版Siri恐无法按时适配iOS 26.4，或将推迟至iOS 26.5甚至iOS 27中推出 [4] - 苹果表示，由于从未公开承诺2026年具体推出时间，目前不存在实际延迟，其仍有充足时间在2026年12月前兑现2025年夏季作出的承诺 [4] 操作系统更新规划 - 2026年苹果仍计划推出多款iOS 26小版本更新，iOS 27将于9月正式发布 [4] - 苹果预计本月晚些时候推出iOS 26.4首个测试版，届时新版Siri的推送进展或将进一步明朗 [4]

产品发布计划 - 新一代Mac Studio正处于研发阶段 预计将于2026年上半年正式推出 [1] - 新款Mac Studio的发布时间可能在春季Mac产品更新后不久 新款MacBook Pro最早可能在3月2日那周发布 这意味着Mac Studio的发布时间或将在该日期之后 [4] 产品定位与设计 - Mac Studio被视为未来苹果桌面计算的核心发展方向 [4] - 新一代Mac Studio预计不会进行大幅调整 将延续现款类似Apple TV或Mac mini的圆角方形设计 保持紧凑机身优势 [4] - 机身高度仅3.7英寸 宽度7.7英寸 相比Mac Pro更为小巧 [4] - 苹果目前已将Mac Pro研发搁置 [4] 核心硬件配置 - 新一代Mac Studio将搭载M5 Max和M5 Ultra两款芯片 [4] - M5 Max芯片的CPU和GPU性能将远超去年10月推出的M5芯片 [4] - M5 Ultra芯片可实现M5 Max性能的翻倍 [4] - 这两款芯片的相关迹象已在最新的iOS 26.3候选版本中被发现 [4] - 新一代Mac Studio有望同步配备更快的SSD 进一步提升存储读写速度 得益于M5 MacBook Pro已升级更快的SSD [4] 产品生态 - 新一代Mac Studio有望同步推出新款Studio Display 2显示器 [1]

股价表现与市场反应 - 苹果公司股价在周四交易中下跌，收盘时跌幅达5% [1] - 股价下跌由一系列负面新闻引发，导致投资者抛售 [1] 产品与技术挑战 - 据报道，苹果公司可能推迟其备受期待的Siri虚拟助手升级计划 [1] - Siri在应用内的语音命令功能运行不如预期，存在无法可靠处理查询或响应时间过长的问题 [2] - 这并非苹果首次推迟Siri更新，早在2025年3月就已推迟部分高级功能，其中许多至今尚未发布 [2] - 苹果严格的隐私政策可能是技术挑战的一部分，公司正尝试在不危及用户数据的前提下集成人工智能 [3] - 公司致力于将AI处理过程保留在设备上或在能保护用户数据的服务器上进行 [3] 监管压力 - 美国联邦贸易委员会主席致信苹果CEO蒂姆·库克，警告苹果新闻若被发现基于政治观点操纵或压制信息来源，从而歪曲其服务条款，则可能违法 [4] - 监管审查加剧的前景令投资者感到不安，市场对苹果及其他科技巨头的权力担忧日益增长 [4]

政策驱动与消费新趋势 - 国家优化以旧换新政策，数码智能产品购新支持扩容，对单价6000元以内的手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品按售价15%给予补贴，每件最高补贴500元 [1] - 智能眼镜首次纳入政策支持范围，成为春节爆款“新年货” [1] - 智能眼镜市场热度自2025年下半年逐步提高，功能迭代叠加政策支持，2026年开年销售量明显增加 [3] 智能眼镜行业动态 - 智能眼镜行业产销两旺，抢抓政策机遇期 [5] - 销售火热带动生产提速，广东中山某工厂两条生产线一天可生产近千台全彩光波导智能眼镜 [6] - 公司研发升级节奏从原来的两周一次加快到一周一次，预计在2026年行业将加速爆发式增长 [8] 乡村消费市场焕新 - 以旧换新服务覆盖范围扩大，从中心城市到边远海岛实现无死角覆盖 [9] - 辽宁大连长山群岛等地区，节前以旧换新订单量同比增长超过30% [13] - 京东“国补”数据显示，黑龙江、湖南、贵州、青海、四川的农村地区，“国补”电视产品订单量同比增长超80%，“国补”空调产品订单量同比增长超70%，“国补”冰箱产品订单量同比增长超40% [15] 家电服务需求增长 - 消费品以旧换新政策深入实施，拉动了家电售后服务需求，上门安装预约不断 [17] - 临近春节，智能家电如扫地机器人安装需求旺盛，某服务工程师团队安装订单量比平时翻了一倍多，每日需上门安装多台 [19] - 河北涿州某服务技术培训认证中心课程紧跟市场变化，增加了新能源汽车充电桩、高端扫地机器人等新兴智能产品的培训 [21] - 由于市场需求增长，自去年10月以来，该中心每月平均培训25天，每月约500人完成培训认证，截至目前已有3000多名服务工程师上岗 [23]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：小米集团（涉及小米汽车、小米手机及白电等业务）[1][2][3][4][5] * 行业：新能源汽车行业、智能手机行业、动力电池及上游原材料行业、存储芯片行业[2][3][4] 核心观点和论据 **1 汽车业务：交付量短期波动，新车上市支撑长期目标** * 2026年1月小米汽车交付量超过3.9万辆，较2025年12月的超过5万辆有所下降[1] * 交付量下降原因：初代SU7已停产停售，产线切换为4月上市的新一代SU7做准备；1月工作日较12月少2天[1] * 2026年新车规划：新一代SU7将于4月上市；增程平台车型（YU9）预计2026年下半年上市；YU7 GT车型已申报，有望年内上市[2] * 销量目标：公司2026年汽车销量目标为55万辆，2025年实际交付超过41万辆（高于年初30万及后续上调的35万目标）[2] * 分析师预期：考虑到新车型发布及潜在产能释放，预计公司2026年将交付66万辆新能源汽车[2] **2 手机业务：存储成本上涨挤压利润，影响需求** * 存储成本影响：在存储涨价前，存储占手机BOM成本约10-15%；预计2025年第四季度该比例将升至20-30%，导致手机业务毛利率下行至9%左右[3] * 需求影响：预计存储价格上涨将对2026年整体手机需求造成影响，小米集团手机销量将同比下滑[3] **3 成本与盈利：电池及存储成本上涨，下调盈利预期** * 动力电池成本上涨：2025年第四季度末，碳酸锂、六氟磷酸锂价格较第三季度末分别上涨61.3%、195%；2026年1月碳酸锂再涨35.3%至16.04万元/吨[4] * 电池成本测算：以磷酸铁锂电池为例，预计2026年电芯/pack成本较2025年第四季度分别上涨21%、14%；以小米汽车2025年单车平均带电量91KWh计算，平均单车电池成本增加约5640元[4] * 收入预期下调：考虑到手机出货量下调、白电市场竞争加剧、汽车国补退坡及对汽车产能的谨慎估计，下调2025-2027年营业收入预期至4612亿元、5418亿元、6005亿元（原预测为4684亿元、5493亿元、6464亿元）[4] * 利润预期下调：考虑到存储价格上涨超预期、动力电池价格上涨及2026年研发费用预期上调，调整2025-2027年Non-IFRS净利润至400亿元、362亿元、502亿元（原预测为453亿元、468亿元、609亿元）[4] **4 投资评级与估值** * 估值方法：使用整体法，维持给予公司2026年30倍PE的整体估值[5] * 目标价与评级：对应总市值1.31万亿港元（汇率：1港元=0.887人民币），给予目标价47港元，维持“买入”评级[5] 其他重要内容 * 短期展望：考虑到2月春节影响，预计汽车交付量将进一步下行[1] * 风险因素：存储供应下滑和成本上涨是手机行业共同挑战；白电市场竞争加剧；新能源汽车国补退坡[4]