公司与客户关系 - 公司已与国内头部消费电子品牌建立长期战略合作关系 [1] - 公司的新材料与新技术被广泛应用于多代中高端旗舰手机 [1] 技术与产品布局 - 公司早已布局UTG和CPI等折叠屏制造工艺 [1] - 公司具备快速量产折叠屏手机所需的柔性屏保护盖板的能力 [1] - 公司具备快速量产折叠屏手机所需的铰链结构件等核心模组的能力 [1]

公司战略与业务聚焦 - 公司聚焦于消费电子领域，具体方向为“新产品、新材料、新工艺” [1] - 公司已开发面向声学器件、微晶玻璃、折叠屏、WLG镜头、VC散热等材料或部品的激光器及激光解决方案 [1] 市场机遇与增长 - 公司旨在把握消费电子行业回暖带来的结构性增长机会，并追求超越行业平均水平的增长 [1]

公司战略与业务聚焦 - 公司聚焦于消费电子领域的“新产品、新材料、新工艺”方向 [1] - 公司已开发面向声学器件、微晶玻璃、折叠屏、WLG镜头、VC散热等材料或部品的激光器及激光解决方案 [1] 市场机遇与增长前景 - 公司旨在把握超越行业整体回暖水平的结构性增长机会 [1]

市场行情与板块表现 - 1月6日上午A股三大指数走势分化 上证指数盘中上涨0.81% [1] - 贵金属、保险、基本金属等板块涨幅靠前 通信设备、林木板块跌幅居前 [1] - 消费电子板块持续活跃 消费电子ETF（159732）截至10:18上涨0.79% [1] 消费电子板块个股表现 - 消费电子ETF成分股彩虹股份上涨9.98% 江丰电子上涨6.47% TCL科技上涨6.37% 精测电子上涨5.74% 京东方A上涨4.26% [1] 行业政策与催化剂 - 近日发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》 提出支持数码和智能产品购新 [3] - 政策对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品（单件销售价格不超过6000元）按产品销售价格的15%给予补贴 每件补贴不超过500元 [3] - 国信证券表示2026年CES展即将开幕 AI手机、AI眼镜、折叠屏等端侧创新预期有望引致春季躁动行情 [3] 相关金融产品信息 - 消费电子ETF（159732）跟踪国证消费电子指数 主要投资于业务涉及消费电子产业的50家A股上市公司 [3] - 该ETF行业主要分布于电子制造、半导体、光学光电子等市场关注度较高的主流板块 [3] - 其场外联接基金为A类018300和C类018301 [3]

市场整体两融数据 - 截至1月5日，A股两融余额为25606.48亿元，较上一交易日增加199.66亿元，占A股流通市值比例为2.55% [1] - 当日两融交易额为2915.25亿元，较上一交易日增加730.7亿元，占A股成交额的11.34% [1] 行业融资净买入情况 - 申万31个一级行业中有27个行业获融资净买入 [1] - 电子行业获融资净买入额居首，当日净买入33.5亿元 [1] - 获融资净买入居前的行业还有有色金属、机械设备、计算机、通信、基础化工等 [1] 个股融资净买入情况 - 63只个股获融资净买入额超1亿元 [1] - 胜宏科技获融资净买入额居首，净买入6.94亿元 [1] - 融资净买入额居前的个股还有利欧股份、中微公司、盐湖股份、航天动力、信维通信、香农芯创、科大讯飞、西部材料、铂力特等 [1] 机构市场观点 - 国信证券研报认为，当前正处于业绩空窗期，部分受益于海外AI算力高增长的标的，有望在1月份迎来业绩预告的催化 [2] - 随着2026年CES展即将开幕，AI手机、AI眼镜、折叠屏等端侧创新领域的技术预期，也有望推动春季躁动行情的出现 [2]

文章核心观点 - 中国新型显示产业已跻身全球第一梯队，正通过技术突破与生态构建，从“领先”迈向“引领”，并深度融合AI等技术开拓万亿级市场 [1][2][8] 产业发展现状与规模 - 2024年中国新型显示产业产值规模达7400亿元，同比增长12%，全球市场占有率超49% [2] - 2024年中国面板市场占有率达55%，材料市场占有率达43%，均位居全球第一 [2] - 2024年中国面板产值约700亿美元，出货面积全球占比达75%，企业平均净利润与研发投入占比高于国际水平 [2] - 预计2025年产业产值规模将接近8000亿元，同比增速约5%，全球市场占比近54% [2] - 预计2025年中国面板出货面积全球占比将提升至77% [2] - 产业已形成长三角、珠三角、成渝等产业集群，例如安徽2025年前三季度营收超1100亿元，面板产能约占全国17%、全球10% [3] 前沿技术突破与布局 - OLED技术持续突破，正从手机向电脑、车载等中大尺寸场景拓展，带动厂商布局更高世代产线 [4] - 相较于6代线，OLED 8.6代线每平方米成本可降低35%至40%，2025年京东方、TCL华星、维信诺加速布局该产线 [4] - 微显示技术驱动产业变革，硅基OLED成为关键方向，全球硅基OLED显示屏销售额预计以94.11%的年均复合增长率，从2024年的12.7亿元增长至2030年的679.3亿元 [4] - 2024年实现硅基OLED百万级出货的厂商仅日本索尼与视涯科技 [4] - 行业认为应加大对硅基OLED等微显示技术的政策支持，以抢占国际技术与市场制高点 [5] “AI+显示”融合与应用 - AI的“智能性”需通过新型显示技术这一“表达窗口”触达用户，两者的深度融合将催生全新应用场景与产业生态 [7] - 维信诺展示了“AI+显示”落地成果，包括具备分区调光与防窥功能的车载柔性AMOLED方案，以及全球首款拉伸率超15%、可随AI语音情绪呈现拟人化表情的拉伸OLED智能陪伴机器人 [7] - AI与显示的融合让视觉交互和手势操控成为可能，将推动人机交互向更智能方向演进 [7] 未来发展战略路径 - 加强顶层设计与统筹协调，在巩固LCD产能优势的同时，强化OLED等领域创新，并将高质量发展作为核心任务 [8] - 系统突破新型显示共性关键技术，构建从前沿研究到产业化的多层次创新体系 [8] - 强化产业链协同，通过“补短板、锻长板”打造自主可控供应链，并深化国际开放合作 [8] - 优化知识产权战略，完成从追求数量到提升质量的转变，为产业高质量发展构建系统化保障 [8]

核心观点 - 电子行业春季躁动行情在即，建议关注1月份业绩预告催化集中的AI算力与存力产业链 [3] - 维持对电子行业保持乐观展望，主要基于海外AI算力需求高增长及2026年端侧创新预期 [3] 市场表现与近期回顾 - 过去一周（截至报告发布时），上证指数下跌0.34%，而电子行业指数上涨2.63% [3] - 电子子行业中，电子化学品表现突出，上涨6.99% [3] - 同期，恒生科技指数下跌0.43%，费城半导体指数下跌3.58%，台湾资讯科技指数上涨0.79% [3] - 电子板块近一个月的弱势表现，主要归因于国补退坡、二季度抢出口以及存储缺货涨价所导致的三季报走弱 [3] 未来展望与投资主线 - 当前时点处于近半年的业绩空窗期 [3] - 部分受益于海外AI算力需求高增长的标的，临近1月份业绩预告催化 [3] - 基于对2026年AI手机、AI眼镜、折叠屏等端侧创新的预期，有望引发春季躁动行情 [3] - 核心关注方向为AI算力与存力产业链 [3]

公司技术能力与产品布局 - 超声电子目前没有折叠屏相关技术 [2] - 超声电子目前没有折叠屏生产能力 [2]

2026年消费品以旧换新“国补”政策核心观点 - 2026年中央经济工作会议明确将继续实施消费品以旧换新“国补”政策，并加码至5000亿元规模，通过“扩围、优化、创新”为消费市场注入新动能 [1] 政策背景与过往成效 - 自2024年启动以来，政策效果显著，2025年以旧换新带动销售额超2.5万亿元，惠及3.6亿人次 [3] - 具体品类销量激增，例如汽车以旧换新超1120万辆，手机补贴超9015万件 [3] - 面对2025年10月社会消费品零售总额增速降至2.9%的消费放缓压力，政策需持续发力 [3] 2026年政策升级方向 - **额度加码**：专家建议补贴规模从3000亿元增至5000亿元或更高，重点覆盖服务消费如文旅、教育、医疗 [4] - **扩围至新兴领域**：新增手机、智能手表等数码产品，以及家装、母婴用品等民生类商品，农村地区补贴比例或提高 [4] - **发放方式优化**：简化流程如取消复杂叠券、延长补贴周期，以提升消费者体验 [4] 重点受益行业与品类 - **传统消费**：家电、汽车行业迎来二次爆发 [6] - **服务消费**：文旅、健康成新风口，政策明确从商品补贴向服务消费倾斜，预计文旅消费券发放规模将超千亿元 [6] - **数码与绿色消费**：科技赋能新场景 [7] - **家电**：以旧换新补贴或从12844万台增至1.5亿台，叠加绿色智能家电推广 [8] - **汽车**：新能源车补贴或向二三线城市倾斜，充电桩建设配套政策同步跟进 [8] - **数码产品**：手机、平板等以旧换新补贴扩围，折叠屏、AI PC等创新品类或成补贴重点 [8] - **绿色消费**：新能源汽车、节能家电补贴力度加大，碳积分兑换等新模式或试点推广 [8] 政策目标与宏观影响 - **拉动内需，对冲经济压力**：当前居民消费率不足40%（发达国家普遍超60%），政策旨在通过“财政补贴→消费回暖→企业增收→就业稳定”链条形成正向循环，预计2026年社零增速有望回升至5%-6% [10] - **推动产业升级，培育新质生产力**：政策明确“以消费升级引领产业升级” [10] - **家电行业**：淘汰低能效产品，倒逼企业研发智能家电 [14] - **汽车行业**：加速淘汰燃油车，推动电池技术、自动驾驶研发 [14] - **服务业**：数字化服务如在线教育、远程医疗或成补贴新方向 [14] - **促进共同富裕，缩小城乡差距**：提高农村地区补贴比例，延续家电下乡、新能源汽车下乡等政策，助力县域消费市场扩容，并通过消费券定向帮扶低收入群体 [11] 潜在投资关注方向 - **关注消费板块核心标的** [13] - **必选消费**：乳制品如伊利、蒙牛，调味品如海天味业等抗周期品种 [15] - **可选消费**：家电如美的、格力，新能源汽车如比亚迪、理想 [15] - **服务消费**：免税龙头如中国中免，文旅平台如携程、同程 [15] - **布局消费新场景** [13] - **绿色消费**：光伏、储能如宁德时代，节能建材 [15] - **银发经济**：养老医疗如爱尔眼科，适老化家居 [15] - **AI+消费**：智能家居如小米，虚拟试衣间如阿里、腾讯 [15] - **警惕政策边际效应**：专家提醒前期补贴已透支部分需求，需关注后续配套政策如税收减免、收入分配改革的协同性 [13]

公司人事调整 - 三星显示进行2026年度高层管理人员任命，涉及8名副总裁、13名常务、2名总监，总计23人，晋升规模相对较小[2] - 人事任命重点聚焦中小尺寸显示器事业部，晋升原因包括OLED性能提升、成本控制贡献以及优化生产物流流程、敏捷应对全球需求波动[2] - 公司延续重视成长潜力和技术领导力而非年龄的用人基调，显示出在OLED、折叠屏和IT面板等下一代显示技术领域的明确意图[2] 行业竞争格局 - 三星显示在全球OLED面板市场保持领先，但面临中国厂商竞争；2025年其出货额预计占41%，较2024年的42%略有下滑[2] - 与此同时，京东方预计占14%，天马占6%，市场份额同比均有所提升[2] 市场表现与展望 - 全球OLED面板市场处于结构调整期，2025年第二季度收入同比下降5%，第三季度降幅收窄至2%，全年总收入预计小幅下降[3] - 公司的人事调整被视为应对当前市场挑战的即时措施，并为未来行业复苏进行长期布局[3]