文章核心观点 - 微软和甲骨文是抓住企业云和人工智能革命的两大主导企业 两家公司都在人工智能基础设施上投入巨资以满足超大规模云服务商和企业客户的巨大需求 [1] - 两家公司最新财季业绩均表现强劲 但财务结构、战略定位和执行风险存在显著差异 [2] - 文章通过深入比较两家公司的基本面 旨在分析哪家公司是当前更好的投资选择 [3] - 结论认为 对于寻求企业云和人工智能敞口的投资者而言 微软是更优选择 因其业务模式多元化且人工智能货币化能力得到验证 而甲骨文则面临资本支出融资和客户集中度等挑战 [20] 微软的投资亮点 - **业绩增长强劲**：2026财年第一季度营收增长18% 微软云收入超过490亿美元 同比增长26% 其中Azure及其他云服务增长约40% [2][4] - **未来收入能见度高**：商业剩余履约义务接近4000亿美元 同比增长超过50% [4] - **大规模人工智能投资**：2025年12月宣布新增230亿美元人工智能投资 包括在印度的175亿美元（亚洲最大投资）和在加拿大的54亿美元 [5] - **产品与定价策略**：为中小型企业推出Microsoft 365 Copilot Business 定价为每用户每月21美元 并宣布自2026年7月起提高Microsoft 365价格 显示其定价能力 [5][6] - **盈利能力稳健**：第一季度营业利润增长22% 调整后每股收益达4.13美元 [6] - **业务多元化**：业务模式涵盖生产力软件、云基础设施、游戏和LinkedIn 提供多重增长引擎 [7] - **未来指引积极**：管理层对2026财年第二季度智能云收入指引为322.5亿至325.5亿美元 预计增长26-27% [7] - **盈利预测**：Zacks对微软2026财年每股收益的一致预期为15.61美元 过去30天上调0.1% 预示同比增长14.44% [8] 甲骨文的投资亮点 - **云业务高速增长**：2026财年第二季度云基础设施收入增长68% 总云收入达80亿美元 同比增长34% [9] - **合同储备创纪录**：剩余履约义务飙升至5230亿美元 同比增长438% 主要受来自Meta、英伟达和OpenAI的大额合同驱动 管理层预计2027财年将因履约义务加速转化而额外增加40亿美元收入 [9][10] - **多云战略进展**：2025年12月 Oracle Database@Google Cloud在印度等地区的可用性扩大 公司已在全球建立超过211个已运营和计划中的云区域 并已完成在亚马逊、谷歌和微软云内嵌入72个甲骨文多云数据中心计划的一半 第二季度多云数据库业务激增817% 成为增长最快的板块 [11] - **战略合作与监管进展**：2025年12月 密歇根州监管机构批准了甲骨文与OpenAI合作的1吉瓦数据中心项目 公司还通过合资企业获得了TikTok美国业务的控股权 [12] - **盈利预测上调**：Zacks对甲骨文2026财年每股收益的一致预期为7.33美元 过去30天上调7.6% 预示较2025财年增长21.56% [14] 财务与估值比较 - **资本支出计划**：甲骨文预计2026财年资本支出约为500亿美元 较9月份预测的350亿美元大幅上调 第二季度自由现金流转为负100亿美元 [9][13] - **估值水平**：微软基于未来12个月收益的市盈率为28.8倍 甲骨文为25.38倍 [15] - **近期股价表现**：过去三个月 微软股价下跌5.2% 表现优于甲骨文 甲骨文股价同期因融资担忧大幅波动 暴跌30.2% [18]

Harbor Capital Appreciation Fund, an investment management company, released its Q3 2025 investor letter. A copy of the same can be downloaded here. The Harbor Capital Appreciation Fund primarily focuses on investing in equity securities, targeting U.S. companies that have a market capitalization of at least $1 billion at the time of investment. US equities delivered solid results in the third quarter, driven by continued momentum in AI and strong corporate earnings. The Federal Reserve’s interest rate cut ...

文章核心观点 2025年是中国企业软件（ToB）行业经历残酷分化与定型的关键转折年，行业告别了依赖资本故事和默认增长的幻觉，进入以经营质量、自我造血能力和明确退出路径为核心的生存与发展新阶段 [1][2][22][24] 资本市场：上市潮与定价逻辑转变 - 2025年行业迎来一波以质量驱动为特征的港股上市潮，多家公司完成挂牌或正在申请 [3] - 已上市企业包括：一亩田（纳斯达克，募资约2200万美元）、聚水潭（港交所，募资19.38亿港元）、明略科技（港交所，募资9.00亿港元，开盘市值破400亿港元）、滴普科技（港交所，募资6.10亿港元，开盘上涨112%）、云知声（港交所，募资2.06亿港元） [3] - 正在申请或转战港股的企业包括：视源股份（A股市值约234亿元）、商米科技（年营收34.6亿元）、合合信息（2025年上半年营收8.43亿元）、星环科技（年营收3.7亿元）、小鹅通（2024年营收5.2亿元）、万兴科技（上半年营收7.59亿元）、极飞科技（上半年营收7.45亿元）、硅基智能（上半年营收3.26亿元，估值31.5亿元） [3] - 智谱AI启动IPO辅导，估值超200亿元，是大模型“六小虎”中首个启动IPO的公司 [4] - 与此前以“高增长想象力”主导的上市周期不同，本轮上市企业覆盖电商SaaS、数据智能、工业软件等多个方向，大多已形成稳定的客户结构和商业化路径 [4] - 资本市场定价逻辑发生明显变化，从奖励“故事完整度”转向更关注经营质量、客户黏性与长期现金流的可预期性 [5] 退出路径：多元化探索 - 出现以控制权交易为核心的新退出路径探索，例如探迹远擎通过协议转让和要约收购取得真爱美家44.99%的股份及表决权 [5] - 在IPO窗口审慎、并购通道未完全打开的背景下，控制权交易为早期股东提供了一种不同于独立IPO或并购的退出思路 [6] - 行业资本路径正从“单一目标的上市”走向更加多元、务实的退出结构 [6] 股权交易：引入战略资本优化结构 - 品茗科技控股股东及核心股东向通智清研转让15.9206%股份，交易总价约4.96亿元，转让单价39.504元/股 [7] - 交易设置了业绩承诺条款（2025-2027年归母净利润为正）和锁定期安排（受让方18个月内不减持，36个月内不谋求控制权） [7] - 这是一次在不改变控制权的前提下，引入长期战略资本与产业资源（受让方背后为北京通用人工智能研究院）的“结构优化”型交易 [7][8] - 为行业提供了在保持治理稳定前提下，引入战略投资者换取发展空间的现实路径样本 [8] 行业整合：以场景完整性为核心的并购 - 2025年出现多起以强化核心能力和场景完整性为目标的并购与合并案例 [9] - 北森以约1.8亿元人民币现金收购企业培训平台酷学院100%股权，旨在围绕“AI Learning”战略补齐能力 [9][10] - 盖雅工场收购培训品牌34Learning，旨在将培训咨询能力与自身劳动力管理工具结合，形成业务闭环 [9][10] - 工业软件领域，泊松软件与天喻软件合并，天喻成为泊松控股子公司，产品并入其xDM&PLM产品线，以覆盖从设计、仿真到全生命周期管理的完整链条 [9][11] - 并购动机从“横向扩张规模”转向“围绕核心场景补能力、补结构”，服务于既定战略，是“内生战略的外化” [10][11] 巨头深度介入：腾讯控股销售易 - 腾讯以持股比例或达53%的方式全面接手CRM厂商销售易，腾讯集团副总裁李强出任董事长，创始人留任CEO [11] - 这是腾讯首次以控股方式直接参与一家成熟SaaS公司的经营与组织治理 [12] - 为销售易在资本环境趋紧下提供了更具确定性的发展路径，并打开了云、AI及大客户资源的新空间 [12] - 为头部SaaS公司提供了一种不同于独立IPO或被传统厂商并购的、引入大型科技公司深度参与的新参考样本 [12] 经营压力显性化与生存挑战 - 部分公司经营压力以更直接的方式暴露，例如元年科技因经营困难深陷债务危机，面临银行抽贷、现金流恶化及员工欠薪问题，曾推进破产预重整讨论，后引入战略投资方获得资金支持 [12][13] - 回款放缓、资金紧张等问题迫使企业进行业务收缩和组织调整以维持运营 [13] - 行业问题从“跑得够不够快”变成了“还能不能稳住”，“活着”从默认状态变成了一种需要被证明的能力 [13][14] 财务拐点：集体迈向规模化盈利 - 多家头部SaaS企业财务指标出现实质性改善，集体走向盈亏平衡或持续盈利 [15][16] - 北森2025财年（截至3月31日）营收9.45亿元同比增长10.6%，毛利率升至65%，经调整净亏损收窄72.4%至2910万元，首次实现经营现金流转正达7692万元 [15][17] - 中国有赞2025年上半年收入7.14亿元同比增长3.97%，实现净利润7274.2万元，扭亏为盈 [15] - 小鹅通2025年上半年收益3.06亿元同比增长26.3%，经调整净利润5883.3万元同比大增78.7% [15] - 光云科技2025年上半年营收2.62亿元同比增长11.78%，归母净利润亏损1211.34万元，较上年同期减亏64.85%，第二季度单季扭亏为盈 [15] - 行业头部企业已经整体迈过“规模化盈利”的拐点，可持续经营的可能性得到验证 [17][18] AI原生力量：Manus的颠覆性速度 - AI原生产品Manus于2025年3月6日发布，三日内等待名单突破200万人，迅速成为现象级产品 [19] - 3月28日启动商业化，推出月费39美元和199美元的订阅方案 [19] - 6月将总部迁至新加坡，并在加州、东京设点，业务重心全面转向国际市场 [19] - 12月17日披露其年度经常性收入突破1亿美元 [19] - Manus在一年内同时完成了现象级出现、彻底国际化以及商业结果（1亿美元ARR）的正向验证，实现了“出生即全球化”的跃迁 [19][21]

宏观经济数据 - 美国第三季度GDP年化环比增速为4.3%，为自2023年第三季度以来最快增速，且远高于路透社调查经济学家预期的3.3%，主要受强劲的消费者支出推动 [1][8] - 尽管该数据因43天的政府停摆而延迟发布，且许多分析师预计第四季度经济增长将放缓，但市场目前正定价美联储1月降息的可能性减小，短期债券收益率上升 [2][9] - 其他经济数据显示美国经济并非全貌乐观，12月消费者信心因对就业和收入的担忧加剧而减弱，11月工厂生产在10月下降后保持不变 [9] 金融市场反应 - 道琼斯工业平均指数上涨79.73点或0.16%，至48,442.41点；标普500指数上涨31.30点或0.46%，至6,909.79点；纳斯达克综合指数上涨133.02点或0.57%，至23,561.84点 [9] - 标普500成长指数上涨0.8%，而价值指数基本持平 [5][9] - 债券市场对强劲的GDP数据反应负面，收益率上升，有观点认为除非利率下降，否则对食品、化工、油气甚至私人信贷公司而言是坏消息 [2][9] - 美国交易所成交量为140.1亿股，低于过去20个交易日全天平均的166.7亿股，随着假期临近，交易量清淡且可能进一步萎缩 [7][9] 行业与个股表现 - AI相关股票延续近期涨势，从上周因估值过高担忧和AI公司高资本支出可能挤压利润引发的抛售中反弹 [5][9] - 英伟达股价上涨3%，对标普500指数提振最大；亚马逊、Alphabet和博通股价当日均上涨超过1% [5][9] - 矿业公司Freeport-McMoRan股价上涨2.5%，收于52.29美元的15个月高点，因铜价触及纪录高位且富国银行上调其目标价 [8][9] - 企业软件制造商ServiceNow股价下跌1.5%，因其同意以77.5亿美元现金收购网络安全初创公司Armis [9] - 美国军用造船商Huntington Ingalls股价微涨0.3%，此前前总统特朗普宣布了建造新型“特朗普级”战舰的计划 [9] 市场趋势与季节性 - 美股三大主要指数均有望实现连续第三年年度上涨，标普500和道指也有望连续第八个月上涨 [6][9] - 近期美股的上涨激发了市场对“圣诞老人行情”的期待，这是一种季节性现象，根据《股票交易员年鉴》，标普500通常在年末最后五个交易日和次年头两个交易日上涨 [6][9] - 今年该时期从周三开始，持续到1月5日 [7][9] - 纽约证交所下跌股与上涨股数量比为1.02比1，纳斯达克市场该比率为1.6比1 [9] - 标普500指数创下35个52周新高和5个新低，纳斯达克综合指数创下70个新高和178个新低 [9]

联邦学生贷款工资扣押 - 教育部将于明年1月7日开始，对首批约1000名违约学生贷款借款人发出工资扣押通知，此后每月通知数量将增加 [2] - 借款人违约（通常发生在逾期还款超过270天后）后，将收到通知，其收入将被扣押高达15%以弥补欠款，在通知发出后有30天时间协商还款条款或要求听证 [3] - 截至2025年9月30日，有520万借款人处于违约状态，另有近660万借款人逾期1个月至1年 [4] 消除全球极端贫困成本研究 - 根据斯坦福大学等机构的研究，每年需要3180亿美元，相当于全球经济产出的0.3%，即可在全球范围内消除极端贫困 [6][7] - 研究提出的“定向”现金援助方法，成本约为全民基本收入的19%，可将极端贫困率从目前的12%降至1% [8] - 3180亿美元约等于Meta、亚马逊、Alphabet和微软在2025年计划用于AI研究和数据中心扩张的3200亿美元总和，也远低于全球每年用于酒精饮料的GDP占比（2.2%） [9] 亨廷顿英格尔斯工业公司股价上涨 - 公司股价本周创下历史新高，周二上涨近2%，此前特朗普政府表示希望该公司为美国海军建造新舰船 [10] - 特朗普总统表示，海军可能购买20至25艘新舰船，第一艘将由亨廷顿设计建造，命名为USS Defiant [11] - 自上周五宣布被选中为美国海军建造新舰船以来，公司股价上周五跳涨超4%，本周一又上涨5%，2025年股价已接近翻倍 [11][12] ServiceNow收购Armis - ServiceNow以77.5亿美元现金收购物联网安全初创公司Armis，周二午后股价下跌2.5% [13] - 公司表示此次收购旨在扩展其“安全工作流产品，并推进跨所有连接设备的AI原生、主动网络安全和漏洞响应” [14] - 今年公司股价已下跌超过四分之一，在12月15日彭博报道收购谈判后，股价曾暴跌超11% [13][14] 英伟达H200芯片对华销售 - 英伟达已获得特朗普总统批准向中国销售H200 AI芯片，计划最早于明年2月销售，条件是达成25%的收入分成协议 [14] - H200芯片比英伟达Blackwell系列落后一代，此前因国家安全担忧被禁售，其出口在美国面临两党反对，在中国也可能面临挑战 [15] - 自12月初特朗普宣布该交易以来，美国两党议员均提出法案，可能阻止先进AI芯片出口，中国官员也尚未批准H200在当地的销售 [15][16] 高薪本科专业 - 根据美联储数据，航空航天工程专业毕业生职业生涯中期收入中位数为12.5万美元，失业率仅为1.4%，是最可能获得高薪稳定工作的学士学位 [17] - 计算机工程和化学工程紧随其后，职业生涯中期收入均超过12万美元 [18] - 计算机工程师职业生涯中期收入为12.2万美元，但面临所有领域中最高的失业率，达7.5% [18] 2026年最低工资调整 - 2026年1月1日，共有19个州将提高最低工资，这反映了预定的上调或基于通胀的调整 [19] - 加利福尼亚州将在2026年进行两次调整，年初一次，7月1日一次；阿拉斯加、佛罗里达和俄勒冈州将在下半年（7月1日或9月1日）提高最低工资 [19] - 加利福尼亚、伊利诺伊、马里兰和马萨诸塞四个州的全州最低工资已至少达到每小时15美元，位列全国最高水平，这是通过多年分阶段提高实现的 [21] 二手车市场价格变动 - 年底是汽车市场，尤其是二手车市场最波动的时期之一，经销商为清理库存、达成销售目标并提供空间，更愿意谈判 [21] - 从10月到11月，混合动力车和电动汽车价格跌幅最大，达1.8%，部分原因是2025年9月30日后购买的混合动力车和电动汽车的4000美元联邦税收抵免被取消 [24] - 轿车、小型SUV和一些中型跨界车的价格继续呈现逐渐放缓的趋势 [23] 美国第三季度经济增长 - 第三季度经通胀调整后的国内生产总值年化增长率为4.3%，高于第二季度的3.8%，远超预测的3.2%，也高于前四年2.6%的平均年增长率 [25] - 经济增长部分反映了进口下降（进口在GDP计算中需减去），而进口下降是特朗普总统关税行动的结果 [25] - 消费者支出作为GDP的最大组成部分，增长了3.5%，其他加速部分包括出口和政府支出 [26] 美联储下次会议与利率预期 - 联邦公开市场委员会定于1月27日至28日举行会议，预计将把联邦基金利率维持在目前3.5%至3.75%的区间不变 [27][28] - 美联储在过去的三次会议上每次均降息25个基点，以努力防止近期就业市场放缓演变为失业率大幅上升 [28] - 美联储官员在是否应降息以帮助就业市场，还是保持高利率以对抗通胀方面存在分歧，低通胀和高就业的双重目标近期均向错误方向发展，造成政策困境 [29] 诺和诺德股价因FDA批准上涨 - 诺和诺德宣布美国食品药品监督管理局批准了其GLP-1减肥药片，周二盘前其美股股价飙升约8% [31][32] - 获批的Wegovy药片用于减少超重并长期维持减重效果，以及降低主要不良心血管事件风险，公司预计将于明年1月初在美国推出 [32] - 此次其重磅减肥药以片剂形式获批，使诺和诺德相对于竞争对手礼来公司占据优势，礼来的减肥药片预计将在2026年第一季度获批 [33]

市场与并购环境 - 2025年股市表现强劲 并购活动在过去一年也异常活跃 [1] - 企业软件领域的并购尤其火热 大型收购方利用股价下跌的机会进行收购 [1] 分析师背景 - 分析师加里·亚历山大拥有在华尔街覆盖科技公司以及在硅谷工作的综合经验 [1] - 分析师担任多家种子轮初创公司的外部顾问 接触塑造当今行业的众多主题 [1] - 分析师自2017年以来一直是Seeking Alpha的定期撰稿人 其文章被引用并同步至如Robinhood等流行交易应用的公司页面 [1]

收购交易概述 - 企业软件公司ServiceNow将以现金交易方式收购网络安全初创公司Armis 交易价值为77.5亿美元 [1] - 交易预计将于明年下半年完成 收购资金将结合现金和债务进行融资 [2] - 在此消息影响下 ServiceNow股价在盘前交易中下跌约2% [2] 交易背景与估值 - 彭博社在本月早些时候首次报道 Armis正探索与ServiceNow进行一项价值约70亿美元的交易 [3] - 在2024年11月 Armis曾融资4.35亿美元 使其估值达到61亿美元 [3] - Armis是一家总部位于加利福尼亚的公司 主要业务是帮助企业保护联网设备免受网络风险 [3] 交易战略意义 - 此次收购将增强公司在人工智能时代的网络安全能力 [1] - 交易将使ServiceNow在安全和风险解决方案领域的市场机会增加两倍以上 [1] - 公司计划与Armis共同提供行业定义级的战略网络安全防护 实现跨所有技术资产的实时端到端主动保护 [2]

Salesforce logo glows on a glass tower at dusk, emphasizing the company’s enterprise cloud presence. Key Points Salesforce’s chart is showing a bullish, multi-timeframe moving-average crossover that suggests improving demand across short-, intermediate-, and long-term timeframes. The same trend alignment indicates CRM may be positioned for a potential traditional Golden Cross if momentum holds into 2026. Price action has repeatedly defended the $225 support zone, reinforcing the view that a durable bas ...

估值与股东回报 - 公司远期市盈率为33倍 高于科技行业约24倍的平均水平 表明市场仍对其增长有较高预期 [1] - 公司通过股息回报股东 股息收益率为1.9% 最近一次派息为每股0.50美元 远期派息率为32.7% 并维持定期季度派息 [1] 近期股价表现与市场关注点 - 过去一个月 公司股价下跌14.9% 主要因密歇根数据中心融资遇阻的消息影响 [2][5] - 过去52周 公司股价仍上涨13.7% 反映市场对其深入云业务的长期前景仍持积极看法 [2] - 当前股价已远低于52周高点 市场在争论此次回调是罕见的买入机会还是风险信号 [3] 财务表现与资本开支 - 2026财年第二季度总收入同比增长14% 达161亿美元 云收入同比增长34% 达80亿美元 [6] - 云基础设施收入增长68% 云应用收入增长11% 公认会计准则每股收益飙升91% 至2.10美元 [6] - 剩余履约义务飙升至5230亿美元 同比增长438% 表明未来业务积压量巨大 [6] - 公司年度净收入为124亿美元 市值为5510亿美元 财务基础依然稳固 [6] - 公司大幅提高资本支出展望 2026财年资本支出计划约为500亿美元 引发市场对债务上升和持续现金消耗的担忧 [5] 业务发展驱动力 - 在医疗健康领域 公司与癌症中心信息学协会合作 旨在结合技术与临床网络 共同设计癌症护理电子健康记录 并利用人工智能加速临床试验创新和药物开发 [7][8] - 在企业软件方面 公司推出Oracle Fusion应用AI代理市场 帮助客户在其现有环境中直接寻找和部署经过验证的、由合作伙伴构建的AI代理 [9] - 在制造与供应链领域 公司与微软深化合作 通过整合Oracle Fusion云供应链与制造工作流及微软的实时生产数据 旨在自动化关键供应链流程并改善数据驱动决策 [10] 未来展望与分析师观点 - 分析师预计公司下一季度每股收益为1.35美元 再下一季度为1.55美元 整个2026财年每股收益为5.82美元 [11] - 若实现上述预期 当前季度每股收益将同比增长14.4% 下一季度增长14.8% 2026财年则大幅增长32.3% [11] - 美国银行分析师维持“买入”评级 并将目标价下调至300美元 认为公司正进入其最大规模的AI基础设施建设阶段 是在为增长投资付出代价 [12] - 摩根大通分析师维持“中性”评级 并将目标价下调至230美元 但仍认为公司是AI基础设施需求的关键受益者 并指出超过5000亿美元的剩余履约义务表明超大规模客户和前沿AI客户正在承诺长期使用Oracle云容量 [12] - 在41位接受调查的分析师中 共识评级为“适度买入” 平均目标价为306.19美元 [13] 行业背景与项目风险 - 密歇根数据中心项目是公司AI战略推进的重要组成部分 与Blue Owl Capital的100亿美元融资计划陷入停滞 引发了市场对融资风险和资产负债表压力的更大辩论 [4][5] - 全球数据中心市场预计在2025年将产生超过5270亿美元的收入 这解释了为何大型科技公司正迅速行动以确保AI工作负载的容量 [4]

文章核心观点 - 企业软件巨头Salesforce正在其核心AI产品Agentforce中减少对生成式AI的依赖，转而采用更多基础的“确定性”自动化技术，以应对大模型在实际应用中出现的可靠性问题，如“幻觉”和“漂移”[1][2][3] - 这一策略调整旨在提高软件可靠性和业务流程的精确性，确保关键任务每次都能遵循相同步骤，从而“消除大模型固有的随机性”[1] - Salesforce的策略转变反映了整个行业在应用大语言模型时面临的普遍性挑战，即模型可能偏离预期用途或无法可靠处理复杂指令[2][5] 技术挑战与可靠性问题 - 当给大语言模型超过8个指令时，它会开始遗漏指令，这对需要精确处理的任务而言并不理想[2] - 大模型存在“幻觉”等技术故障，在处理精确任务时可能导致不可靠的结果[1] - AI“漂移”现象是另一个关键挑战，即当用户提出无关问题时，AI代理会失去对其主要目标的关注[3] - 行业案例显示，由企业AI初创公司Sierra提供支持的Gap Inc聊天机器人曾回答关于成人用品和纳粹德国的问题，凸显了大模型偏离预期用途的普遍性问题[5] 策略调整与解决方案 - Salesforce在Agentforce中使用基于预定义指令的确定性自动化，而非完全依赖AI模型的推理和解释能力[1] - 为解决指令遗漏问题，公司与客户合作设置了“确定性触发器”，例如确保每次客户互动后都能发送满意度调查[2] - 公司开发了Agentforce Script系统，通过识别哪些任务可由不使用大模型的“代理”处理，来最小化大语言模型的“不可预测性”，该系统目前处于测试阶段[3] - 公司今年完善了主题结构，加强了防护措施，提高了检索质量，并调整响应以更具体、更符合上下文[4] 产品影响与市场表现 - Agentforce预计年收入将超过5亿美元[1] - 尽管CEO曾表示Agentforce处理了Salesforce大部分客户服务询问，并使公司能够裁减约4000名客户服务人员，但公司近期似乎减少了其客户服务代理对大模型的使用[4] - 公司预计在1月底结束的财年中，已解决对话数量将增长90%[4] 客户案例与效果 - 家庭安防公司Vivint为250万客户使用Agentforce处理客户支持，但遇到了可靠性问题，例如有时会不发送指定的满意度调查[2] - 使用“确定性触发器”等基础自动化形式后，不仅降低了Vivint的运营成本，也为客户提供了更低的价格[2]