在万物并秀的五月，第四届西部跨境电商博览会于成都世纪城新国际会展中心盛大启幕，这场汇聚全球 商业智慧与资源的行业盛会，吸引了来自世界各地的目光。在这场充满机遇与挑战的舞台上，四川省清 沁诗语生物科技有限公司携旗下明星产品藏金倩角璀璨亮相，不仅展现了川企的创新实力与文化自信， 更成为本届博览会中令人瞩目的焦点。 走进博览会现场，热闹非凡的氛围扑面而来，各个展位争奇斗艳，展示着前沿的产品和先进的技术。而 在泸州馆内，四川省清沁诗语生物科技有限公司的展位以独特的设计和亮眼的产品脱颖而出，瞬间吸引 了众多参展商和参观者的驻足。 藏金倩角作为入围《了不起的国货》的国潮好物代表，承载着深厚的文化底蕴与卓越的品质。该产品依 托传统中医药智慧，精选多种珍贵天然草本植物，经过现代先进工艺精心研制而成。其不仅在产品功效 上表现出色，能够为消费者提供优质的健康护理解决方案，更在文化内涵上独树一帜，将中国传统中医 药文化与现代生活需求完美结合，展现出独特的国潮魅力。自上市以来，藏金倩角凭借其出色的品质和 良好的口碑，在市场上赢得了广泛认可，成为消费者信赖的国货精品。此次亮相西部跨境电商博览会， 更是藏金倩角迈向国际市场的重要一步，彰 ...

报告行业投资评级 - 推荐，维持评级 [3] 报告的核心观点 - 医药设备招投标持续复苏，关注血透、超声等细分领域国产替代机遇，连锁药房龙头厂商有望提升市占率 [1] - 各细分领域有不同发展趋势和投资机会，如创新药关注研发进展，CXO看好龙头企业估值修复等 [1] 各目录总结 周观点更新 CXO周观点 - 全链条鼓励创新政策发布叠加海外地缘风险阶段性回落，CXO有望迎来估值提升，2025年在政策催化下行业有望回暖修复 [7] 创新药周观点 - 本周（5.6 - 5.9）A股SW化学制剂板块上涨1.34%，A股SW其他生物制品板块上涨0.73%；港股SW化学制剂板块下跌0.39%，港股SW其它生物制品板块下跌4.63% [12] 中医药周观点 - 本周（05.05 - 05.09）SW二级中药指上涨1.49%，跑输同期沪深300(+2.00%)以及创业板指（+3.27%） [20] 血制品板块周观点 - 重视地缘政治风险下稀缺资源厂商强定价能力驱动的业绩改善，关注静丙需求量提升及价格体系上移，关注天坛生物、派林生物等公司 [22] 疫苗板块周观点 - 新生儿人口处于历史低位水平，疫苗板块基本面短中期偏弱，持续看好带疱等增量方向以及HPV方向国产高性价比后发厂商提高渗透率的潜力，关注智飞生物、百克生物、万泰生物 [26] 医药上游供应链周观点 - 化学试剂关注泰坦科技和毕得医药；生物试剂关注诺唯赞和百普赛斯；模式动物关注药康生物 [28] IVD周观点 - 化学发光技术壁垒高、国产化率低，集采政策推广落地有望加速进口替代，关注如新产业、亚辉龙、诺辉健康等企业 [31] 医疗设备周观点 - 根据GLP - 1药物放量，有望和CGM形成互补协同效应，关注国内CGM市场加速开拓，重点关注三诺生物CGM产品的FDA获证节奏 [37] 医疗服务周观点 - 本周（05.05 - 05.09）申万医院指数上涨0.45%，跑输同期沪深300(+2.00%)以及创业板指（+3.27%），建议关注眼科及口腔医疗服务公司和有消费性质的中医医疗服务企业，普瑞眼科估值处于低位 [42] 药店周观点 - 本周（05.05 - 05.09）申万线下药下跌1.65%，跑输同期沪深300(+2.00%)以及创业板指（+3.27%），行业竞争激烈下政策对药店盈利能力影响有限，上市公司倾向精进自身能力，后续关注益丰药房等公司 [45] 原料药行业周观点 - 关注原料药 + 制剂/CDMO业务转型机会，包括关注华海药业等公司、价格周期变化机遇、一体化重塑产业生态以及减肥药产业链相关公司 [48] 创新器械周观点 - DeepSeek引领AI产业变革，有望驱动部分器械产业链公司AI应用拓展潜力释放，集采推进加速器械市场国产替代，关注电生理、内镜、神经介入领域相关公司 [51][52] 仪器设备板块周观点 - 科学仪器需求端偏弱但国产仪器订单增长，预计后续需求回暖且有国产支持政策，行业增速有望恢复，板块以国产替代为主旋律，关注健麾信息等公司 [56] 低值耗材板块周观点 - 低值耗材下游去库逐渐完成，关注行业周期上行投资机会和细分领域结构性机遇，关注采纳股份和美好医疗 [59] 重点公司公告 甘李药业股份有限公司 - 2024年9月5日审议通过回购股份方案，拟用于员工持股计划或股权激励，后调整为用于注销减少公司注册资本，累计已回购股数354.0021万股，累计已回购金额15,006.9654万元 [62][63] 重庆智翔金泰生物制药股份有限公司 - 2024年10月15日审议通过回购股份方案，拟用于员工持股计划或股权激励，累计已回购股数796,100股，累计已回购金额20,297,339.45元 [64] 上海复星医药（集团）股份有限公司 - 2025年1月22日审议通过回购A股方案，2025年4月回购5,697,252股A股，截至4月30日累计回购7,310,552股A股，累计回购金额约为17,497.88万元 [65][66] 创新药研发进展 国内企业创新药研发重点进展 - 华东医药、齐鲁制药等多家企业有新药临床试验获批、新适应症上市申请受理等进展，如云顶新耀布地奈德肠溶胶囊获完全批准，恒瑞医药达尔西利新适应症上市申请获受理等 [67][68] 国外企业创新药研发重点进展 - 诺和诺德、阿斯利康等多家国外企业有新药上市申请受理、临床试验达到终点等进展，如美国FDA受理诺和诺德口服版司美格鲁肽上市申请 [73] 投资建议 - 重点关注山外山、老百姓、京东健康等多家公司 [2][79]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 医药设备招投标持续复苏，关注血透、超声等细分领域国产替代机遇，连锁药房龙头厂商有望提升市占率 [1] - 各细分领域有不同发展趋势和投资机会，如创新药关注研发进展，CXO看好龙头企业估值修复等 [1] 各目录总结 周观点更新 CXO周观点 - 全链条鼓励创新政策发布叠加海外地缘风险阶段性回落，CXO有望迎来估值提升，行业经历较长调整周期后，2025年有望回暖修复 [7] 创新药周观点 - 本周（5.6 - 5.9）A股SW化学制剂板块上涨1.34%，A股SW其他生物制品板块上涨0.73%；港股SW化学制剂板块下跌0.39%，港股SW其它生物制品板块下跌4.63% [12] 中医药周观点 - 本周（05.05 - 05.09）SW二级中药指上涨1.49%，跑输同期沪深300(+2.00%)以及创业板指（+3.27%） [20] 血制品板块周观点 - 重视地缘政治风险下稀缺资源厂商强定价能力驱动的业绩改善，关注静丙需求量提升及价格体系上移，短期关注院内静丙短缺带来的业绩弹性，关注相关布局企业 [22] 疫苗板块周观点 - 新生儿人口处于历史低位水平，疫苗板块基本面短中期偏弱，持续看好带疱等增量方向以及HPV方向国产高性价比后发厂商提高渗透率的潜力，关注相关企业 [26] 医药上游供应链周观点 - 化学试剂关注自主产品品牌提升与平台型运营企业，生物试剂关注兼具品牌规模效应以及海外增长逻辑确定的企业，模式动物关注高端品系小鼠的竞争力以及全球化拓展的企业 [28] IVD周观点 - 化学发光技术壁垒高，国产化率低，集采政策推广落地、分级诊疗政策推动有望加速进口替代，提升检测渗透率，关注不同类型企业 [31] 医疗设备周观点 - 根据GLP - 1药物在全球范围内的持续放量，有望和CGM形成互补协同效应，建议关注国内CGM市场加速开拓，重点关注三诺生物CGM产品的FDA获证节奏 [37] 医疗服务周观点 - 本周（05.05 - 05.09）申万医院指数上涨0.45%，跑输同期沪深300(+2.00%)以及创业板指（+3.27%），建议关注眼科及口腔医疗服务公司和有消费性质的中医医疗服务企业 [42] 药店周观点 - 本周（05.05 - 05.09）申万线下药下跌1.65%，跑输同期沪深300(+2.00%)以及创业板指（+3.27%），政策对药店盈利能力影响有限，上市公司倾向精进自身服务与运营能力，行业竞争回归正常，建议关注相关上市公司 [45] 原料药行业周观点 - 重点关注原料药 + 制剂/CDMO业务转型机会，包括产业转型升级、价格周期变化、一体化重塑产业生态以及减肥药产业链等方面，建议关注相关企业 [48] 创新器械周观点 - DeepSeek引领AI产业变革，有望驱动部分器械产业链公司AI应用拓展潜力释放，集采推进加速器械市场国产替代，关注电生理、内镜、神经介入等领域相关企业 [51][52] 仪器设备板块周观点 - 科学仪器需求端偏弱，但国产仪器订单维持增长并推出新产品，预计后续需求端回暖且有望迎来更多国产支持政策，行业增速有望恢复，板块以国产替代为主旋律，建议关注相关企业 [56] 低值耗材板块周观点 - 低值耗材下游去库逐渐完成，关注行业周期上行带来的投资机会以及部分基本面较强的细分领域的结构性机遇，关注相关企业 [59] 重点公司公告 甘李药业股份有限公司 - 2024年9月5日审议通过回购股份方案，拟用于员工持股计划或股权激励，后调整为用于注销减少公司注册资本，累计已回购股数354.0021万股，占总股本比例0.5890%，累计已回购金额15,006.9654万元 [62][63] 重庆智翔金泰生物制药股份有限公司 - 2024年10月15日审议通过回购股份方案，拟用于员工持股计划或股权激励，累计已回购股数796,100股，占总股本比例0.2171%，累计已回购金额20,297,339.45元 [64] 上海复星医药（集团）股份有限公司 - 2025年1月22日审议通过回购A股方案，2025年4月回购共计5,697,252股A股，约占截至2025年4月30日收市总股本的0.2133%，回购金额合计约为13,498.47万元，截至2025年4月30日累计回购7,310,552股A股，约占总股本的0.2737%，累计回购金额约为17,497.88万元 [65][66] 创新药研发进展 国内企业创新药研发重点进展 - 多家企业创新药有新进展，如华东医药、齐鲁制药、远大医药等企业的药物获批临床、达到临床终点、获批上市等 [67][68][69][70] 国外企业创新药研发重点进展 - 多家国外企业创新药有新进展，如诺和诺德、阿斯利康、强生等企业的药物获批上市申请、达到临床终点等 [73][74][75] 投资建议 - 重点关注山外山、老百姓、京东健康等多家公司 [2][79]

行业背景与政策支持 - 2025世界品牌莫干山大会在浙江德清召开，汇聚全球品牌智慧，推动中国品牌走向世界舞台 [1] - 我国出台《"健康中国2030"规划纲要》《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》等政策文件，推动中医药事业和产业高质量发展 [1] - 生命科学研究和科技进步为大健康产业转型升级注入强劲动力 [1] - "一带一路"倡议深入实施，中医药在沿线国家和地区的传播与应用不断加强，为中医大健康产业国际化发展创造良好外部环境 [10] 公司战略与品牌定位 - 公司作为中医药文化践行者和大健康产业代表亮相莫干山大会，展示大健康品牌魅力与中医药智慧结晶 [1] - 公司积极践行国家大健康战略，加速布局大健康产业，推动健康产品创新 [2] - 公司提出"健康需要管理，身体需要经营"创新理念，强调从"治疗已病"到"预防未病"转变 [2] - 公司建立集"医、药、健、养"为一体的产业体系，开展全面健康产品研究与健康管理服务 [2] - 公司构建"线上+线下"深度融合的立体化经营体系，2023-2024年实现全网曝光过百亿，品牌新增用户50万+人 [9][10] 产品研发与创新 - 公司系统构建络病理论体系，出版《络病学》《脉络论》《气络论》著作，被称为络病理论发展史上的第四个里程碑 [2] - 公司以通络养生八字经为指导，研发通络、养精、动形、静神四大系列产品 [3][4][5] - 通络系列产品包括调糖、调脂、降压、解毒、减肥、通便等功能，代表产品有津力旺饮料、怡梦饮料等 [3] - 养精系列产品包括人参女贞子灵芝胶囊、灵芝孢子油软胶囊等，帮助抗衰老增强免疫力 [4] - 动形系列产品包括中华通络操和护关节抗疲劳产品 [4] - 静神系列产品包括晚必安酸枣仁油软胶囊等安神助眠产品 [5] - 公司推出"连花清菲植物饮料""人参饼干""酸枣夹心软曲奇"等药食同源产品，降低中药材认知门槛 [5] 核心产品亮点 - 怡梦饮料含酸枣、桑椹、茯苓等五味药食同源中药材，荣获国家发明专利，具有调节血脂改善睡眠功能 [6][8] - 津力旺饮料精选绞股蓝、山药、桑叶等六味中药材，荣获国家发明专利，具有调节血糖功能 [6][8] - 两款产品成为莫干山大会多场论坛及晚宴赞助饮料 [6] - 全球40%受访消费者表示"食用更多天然食品"在过去一年变得更为重要 [6] 国际化发展 - 公司将继续深耕中医药文化，创新研发具有中国特色的健康产品，为中国品牌出海贡献力量 [10] - 中医药因其独特优势，有望在全球大健康市场中扮演更加重要角色 [10]

2025世界品牌莫干山大会 - 大会以"品牌，让世界更美好"为主旨，于5月9日至11日在浙江德清举行，由新华社品牌工作办公室等联合主办 [1] - 作为510中国品牌日期间全球最大品牌盛会之一，吸引超4000名全球政商学界领袖及企业代表参与 [1] - 中医药抗衰老产品八子补肾在会上展示创新成果，体现中医药国际化价值 [1] 抗衰老领域研究进展 - 2025年4月《Cell》期刊论文将衰老生物学标志物从12项扩展至14项，新增细胞外基质变化和心理社会隔离 [3] - 西方抗衰老理论强调细胞分子到心理层面的多维度关联性 [5] - 中医药八子补肾基于气络学说提出系统性抗衰老模式，干预10大衰老标志物，与西方理论形成互补 [5] 八子补肾科研成果 - 2023年《Biomedicine & Pharmacotherapy》研究显示，八子补肾使52周龄小鼠DNA甲基化年龄逆转至37周龄，相当于人类50岁拥有35岁健康水平 [6] - 2024年《Phytomedicine》临床研究证实，八子补肾使530例早衰患者端粒酶活性提升76.7%，并显著改善运动功能与肌肉质量 [9] - 研究成果发表于国际权威期刊，推动中医药抗衰老品牌国际化 [5][9] 中医药品牌全球化 - 八子补肾通过理论创新与临床循证，在西方主导的抗衰老领域树立中医药品牌标杆 [5] - 公司以现代科技融合传统理论，研究成果为全球抗衰研究提供东方方案 [5][9] - 中医药品牌正从跟跑者转型为领跑者，推动文明互鉴与健康共同体构建 [9]

中医药文化全球化 - 中医药文化正成为全球健康领域的战略资源，从东方智慧转变为全球大健康产业的重要组成部分[1] - 国家对中医药发展的战略支持释放政策红利，加速中医药与现代科技的融合[1] - 中医药在慢病管理、亚健康调理等领域的优势日益凸显[1] 公司品牌与产品战略 - 公司以中医药文化为基础，将传统智慧与现代健康需求深度融合，展现出强大的品牌生命力与创新力[1] - 公司明星产品怡梦、津力旺植物饮料亮相2025世界品牌莫干山大会，释放大健康产业招商利好信号[1] - 公司以科技创新为引擎，推动中医药文化从理论走向大众日常生活[1] 通络养生八字经理论 - 公司提出"通络、养精、动形、静神"的通络养生八字经，是中医药文化智慧的高度凝练与创新表达[2] - 该理论结合现代生命科学研究成果，传承中医"治未病"核心思想并赋予新时代内涵[2] - 通络养生八字经为公司产品研发与品牌建设的核心纲领[2] 产品体系与研发实力 - 公司构建了涵盖循环系统、营养免疫系统、运动系统、神经系统的四大健康管理方案产品体系[3] - 产品针对18种亚健康场景需求开发，拥有百余种产品概念与配方储备[3] - 依托3大现代化生产基地，实现多种形态产品的大规模及灵活生产[3] 明星产品表现 - 怡梦植物饮料具有调节血脂、改善睡眠双功效，上市当年销售额破亿，多月蝉联电商平台细分类目TOP1[6] - 津力旺植物饮料专为糖友设计，上市当年月销额过千万，入选iSEE全球食品创新奖[6] - 两款产品均获得权威蓝帽认证，符合现代消费者对健康和便捷的双重追求[4][6] 创新运营模式 - 线上构建社交电商、货架电商、私域电商、电商分销立体运营模式，与京东、阿里等头部平台战略合作[7] - 线下开展技术赋能、定制研发、加盟团购等综合合作，与跨行业伙伴建立技术合作[7] - 2023-2024年全网曝光超百亿，新增用户50余万，品牌影响力持续攀升[7] 未来发展方向 - 公司将继续深挖中医药文化内涵，创新产品与服务，推动中医药文化传播[8] - 以中医药文化为根基，通络养生八字经为核心，优质健康产品为载体，向更高目标迈进[8]

中医药大模型评测标准发布 - 中国中医科学院在京召开中医药交叉学科和智能科学大会，发布中医药大模型评测标准《面向行业的大规模预训练模型技术和应用评估方法 第12部分：中医药大模型》[1] - 该标准首次构建了中医药领域大模型量化评估体系[1] - 中医药大模型评估聚焦技术和应用能力两方面，标准覆盖场景丰富度、能力支持度、应用成熟度三大能力域[1] - 标准包含13个能力子域和30余个能力项[1] - 三大能力域关注中医药大模型应用场景的覆盖广度、全流程技术能力、实际应用中的服务质量及效果[1]

品牌发展共创会概况 - 2025中国品牌日第九届品牌发展共创会以"公平竞争与品牌消费"为主题，汇聚行业领袖和专家学者，围绕品牌创新、可持续发展等议题展开交流 [1] - 以岭药业旗下八子补肾胶囊作为中医药抗衰老创新成果在会议上受到重点关注 [1] 中国品牌发展现状 - 中国品牌经历从"中国制造"到"中国智造"、从产品输出到文化输出的转型 [2] - 2024年数据显示多个行业中国品牌海外评价良好，美誉度整体提升，品牌形象从"单一功能输出"转向"多维价值融合" [2] 中医药行业发展机遇与挑战 - 健康意识提升和传统医学重新审视推动中医药市场需求持续增长 [4] - 中医药品牌面临现代医学竞争、国际市场推广和品牌差异化等挑战 [4] 中医药文化价值与国际化 - 中医药作为中华文明瑰宝，其理论价值获得国际认可 [5] - 以岭药业通过科技创新推动产业发展，八子补肾胶囊采用循证医学等国际标准验证疗效 [5] - 八子研究团队与海外机构合作发表近20篇SCI文章，促进中西医理论对话 [5] 中医药品牌国际化进展 - 八子补肾胶囊已在加拿大、新加坡等8个国家或地区获批上市 [7] - 通过亚马逊、京东国际等跨境平台进入海外市场，推动中医药海外品牌影响力建设 [7]

2025年百泉药交会概况 - 以"传承精华创新未来修元正本"为主题的2025年百泉药交会将于5月17日至21日在新乡举办 [1] - 致力于打造集学术交流、产业合作、国际对接于一体的中医药全产业链平台 [1] 新乡中医药产业优势 - 新乡南太行素有"天然药库"之称，中药材种类多达1017种，柴胡、连翘、山楂等道地药材享誉全国 [3] - 百泉药交会距今已有600余年历史，是国家级非物质文化遗产 [3] - 新乡市共获评国家(省)级中医药类非遗代表性项目12个，建成4个省中医药文化宣传教育基地 [4] 本届药交会亮点 - 聚焦创新药研发、医疗器械、中医药现代化和智慧医疗等前沿领域，集中展示行业最新发展成果 [3] - 搭建国际合作平台，促进中医药标准国际化，推动中国医药产业与国际市场深度对接 [3] - 增设登山寻药、问道百草等特色活动，推动中医药文化与旅游融合发展 [3] 产业发展规划 - 新乡市致力打造全国性中医药文化高地，实现从"固态保护"到"动态传承"、从"本土特色"到"国字招牌" [4] - 以百泉药交会为引擎，推动南太行从"生态观光"向"康养度假"升级，打造"中医药+康养旅游"新名片 [5] - 推动中医药文化"可感知、可体验、可消费"，助力新乡成为全国"中医药+文旅"融合发展的标杆城市 [5]

行业形势与政策 - 医药行业是战略支柱性产业，随着经济社会发展、人民生活水平提高和人口结构变化，医疗保健需求刚性增长，“十八大”以来卫生健康事业转型，“二十大”强调推进健康中国建设 [2] - 中成药集采形成“全国联盟 + 省份试点”常态化模式，已覆盖超 20 个产品组、95 个品种，2025 年第三批集采中选 174 个药品，政策执行力度加强 [3] - 中医药振兴需完善科技创新体系和加大科研投入，政策推动顶层设计细化落地，构建符合中医药特色的评审和监管体系 [5] 公司业务与产品 - 公司主营业务为中成药研发、生产和销售，拥有 5 种剂型 70 多个药品批准文号，涉及咽喉、感冒等多领域，主导品种多为独家或受保护品种 [3][8][9] - 重感灵片是 80 年代首创的感冒类品种，价格实惠，疗效显著，曾为国家中药保护品种 [6] - 固精参茸丸是全国独家品种，由传统秘方研制，含名贵中药材，有补气补血等功效 [8] - 2024 年新增固精参茸丸（大蜜丸）、壮腰健肾丸大包装品规等新品，2025 年计划推出疏风活络片和调经活血片 [11] 公司业绩与增长 - 2025 年一季度营业收入同比增加 2,721.75 万元，增幅 28.83%，净利润同比增加 1,022.11 万元，增幅 197.23%，原因是销售渠道拓展和成本管理优化，且具有持续性 [3] - 近两个季度业绩增长得益于万店连锁和销售渠道开拓，2025 年将驱动百强连锁增长，扩大销售份额 [12] 公司运营与管理 - 公司重视内控合规建设，采取“销售先行，管理跟进”策略，加强部门设置和人员配置的合规性 [3] - 通过改进生产工艺和升级自动化设备，实现自动化生产和全流程可视化管理，控制生产成本 [10] - 2024 年新增开发连锁和单体药店客户，养天和入股后新增百强连锁布局，开拓重点医院渠道 [10] - 已成立线上队伍，重点布局 O2O 销售 [11] 公司财务状况 - 2025 年一季末，公司总资产 812,635,918.09 元，净资产 724,148,015.88 元，资产负债率为 10.89%，期末货币资金余额为 264,960,176.44 元，资产负债率低，流动性强 [11][12] 公司发展策略与规划 - 未来将优化产品结构，选择创新转型道路，加强源头与质量控制，制定大品种发展战略，传播产品价值 [7] - 以头部连锁战略合作为抓手，复制百强和区域龙头连锁合作，扩大核心产品销售规模，重视品牌建设 [12] 其他事项 - 公司每月初发布股权回购进展公告，回购股份用于员工持股计划或股权激励 [4] - 本次投资者关系活动不涉及未公开披露的重大信息 [12]