市场整体表现 - 2024年7月31日A股三大指数集体调整，但整个7月三大指数月线均收涨 [1] - 7月申万一级行业中国防军工板块涨幅为3.08%，在31个行业中排名第19位 [1] 航空航天ETF表现 - 7月航空航天ETF（159227）价格上涨3.35% [2] - 该ETF日均成交额达1.17亿元，稳居同标的产品第一 [2] - 7月1日至7月30日期间，该ETF累计获得超过4亿元资金净流入 [2] - 该ETF最新规模达7.6亿元，创成立以来新高，并稳居同标的产品第一 [2] 指数构成与优势 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数 [2] - 该指数申万一级军工行业占比高达98.2%，是全市场军工含量最高的指数 [2] - 在申万二级行业分类中，该指数的航空航天装备权重占比高达66.5%，远超中证军工和中证国防指数 [2] - 自2024年7月31日至2025年7月31日，国证航天指数收益率为37.28%，超过中证国防指数（33.06%）、中证军工指数（30.4%）和军工龙头指数（26.78%） [2] 行业展望 - 中邮证券展望2025年，军工行业订单有望迎来拐点 [2] - 在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性 [2] - 建议关注航空航天主线 [2]

板块及ETF表现 - 7月31日军工板块午后震荡走低，航空航天ETF天弘（159241）下跌0.68%，成交额超9900万元，换手率超21%，实时成交额与换手率均居同标的产品第一 [1] - ETF成分股中航天晨光涨停，长城军工、华力创通、北方导航、上海瀚讯等多股跟涨 [1] - 该ETF当日获实时净申购500万份，近3日获资金净流入超3300万元，连续3日净流入天数居同标的产品第一，最新流通规模4.57亿元，基金份额3.85亿份，年初至今份额增长率达102.48%居同标的第一 [1] 指数构成与行业聚焦 - 航空航天ETF天弘（159241）紧密跟踪国证航天指数，该指数国防军工行业权重超98%，为全市场军工含量最高指数 [1] - 按申万二级行业分类，国证航天指数“含航量”较高，航空装备与航天装备两大核心板块占据66%权重，深度聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域航空航天装备产业链关键领域 [1] 行业动态与催化剂 - 北京时间2025年7月31日10时，我国在西昌卫星发射中心使用快舟一号甲运载火箭成功发射巴基斯坦遥感卫星01星，该卫星用于国土普查和防灾减灾，此为快舟一号甲运载火箭第29次飞行 [2] - 商业航天领域千帆国网组网加速，下半年可回收火箭有望迎来密集首发，产业多环节有望迎来积极变化 [2]

市场表现与ETF概况 - 7月31日午后A股下行，截至14点20分，航空航天ETF（159227）跌幅0.85%，成交额达9814万元 [1] - 持仓股表现分化，航天晨光涨停，长城军工涨超8%，华力创通、内蒙一机、新劲刚、北方导航等逆市上涨 [1] - 该ETF跟踪国证航天指数，军工属性极强，申万一级军工行业占比98.2%，是全市场军工含量最高的指数 [1] - 指数中航空航天装备权重占比高达66.5%，远超中证军工和中证国防指数 [1] - 该ETF是跟踪国证航天指数的最大规模ETF，为投资者提供了把握核心军工空天机遇的途径 [1] 行业周期与政策驱动 - 2025年是“十四五”规划收官年，军队建设“十四五”规划正处于能力集成交付的攻坚期，相关订单需求预计将加速兑现 [1] - 在2025-2026年期间，“十五五”规划的编制与落地，将为未来三到五年军工行业提供清晰的发展蓝图 [1] - 伴随新一轮订单周期的展开，行业的成长确定性与景气度有望得到双重强化，进而推动全产业链景气水平的持续提升 [1] - 航空航天ETF阶段回调或迎布局机会 [1] - 2025年是承上启下的一年，过去半年中“十四五”延迟订单逐步释放，需求边际好转 [2] - 随着“十五五”规划编制工作的启动，以及2027年百年建军目标的迫近，军工板块业绩将在2025年下半年筑底回升，重新步入上行周期 [2]

市场表现与产品情况 - 7月30日午后A股三大指数持续走低，航空航天ETF（159227）跌幅扩大至2.02%，成交额达1.49亿元，稳居同类第一 [1] - 持仓股中船应急、华力创通、中航机载、亚光科技、海兰信等逆市上涨 [1] - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数，该指数军工属性极强，申万一级军工行业占比98.2%，是全市场军工含量最高的指数 [1] - 该指数中航空航天装备权重占比高达66.5%，远超中证军工和中证国防指数 [1] - 该ETF是跟踪国证航天指数的最大规模ETF，为投资者提供了高效把握核心军工空天机遇的途径 [1] 行业趋势与催化剂 - 建军节临近，国防军工行业市场关注度提升 [1] - 2025年以来，军工行业需求恢复，订单陆续落地 [1] - 机构在连续10个季度减配军工后，于二季度首度开始增配，行业拐点已出现 [1] - 伴随着十五五规划的到来，以及全球地缘政治动荡带来的军费上行周期，军工行业将迎来新的景气阶段 [1] - 华福证券表示，2025年-2027年在多重催化下内需外需均增长幅度巨大，且主题型机会层出不穷，发展军工或为未来重中之重 [1]

行业表现 - 国证航天航空行业指数(CN5082)上涨0.58%，成分股中船应急(300527)上涨5.59%，北方导航(600435)上涨4.74%，华力创通(300045)上涨3.32%，航发科技(600391)上涨2.75%，国科军工(688543)上涨2.39% [1] - 航空航天ETF(159227)上涨0.43%，冲击4连涨，最新价报1.18元 [1] - 军工板块延续强势，2025年是承上启下的一年，十四五延迟订单逐步释放，需求边际好转 [1] 行业前景 - 十五五规划编制工作启动，2027年百年建军目标迫近，军工板块业绩将在2025年下半年筑底回升，重新步入上行周期 [1] - 24年珠海航展及25年5月区域冲突持续催化，军贸预期增强，市场关注度提升 [1] - 延迟订单释放有望在下半年转化为收入及利润改善，全球区域动荡带来军费上行周期，行业将迎来新景气阶段 [1] ETF及指数构成 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数，国防军工权重占比98.2%，是全市最纯军工类ETF [2] - 申万二级行业中"航空+航天装备"权重达66.5%，是该指数规模最大的ETF产品 [2] - 国证航天航空行业指数前十大权重股合计占比49.42%，包括光启技术(002625)、中航沈飞(600760)、航发动力(600893)等 [2]

市场表现 - A股三大指数持续上涨 国防军工板块强势拉升 航空航天ETF（159227）涨幅达1.51% 成交额8313万元 稳居同类第一 [1] - 航空航天ETF持仓股天和防务、海兰信、三角防务、航发动力、北方导航、航天发展、中无人机等涨幅靠前 [1] - 7月以来航空航天ETF（159227）获资金净流入超3.35亿元 最新规模达6.63亿元 创上市以来新高 [1] 行业分析 - 现代战争中空中力量作用凸显 航空装备成为各国军队建设重点 行业技术门槛高 涉及高端技术和复杂工艺 在军工产业链中价值量占比高 [1] - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数 深度聚焦军工空天核心领域 申万一级军工行业占比高达98.2% 为全市场"军工纯度"最高指数 [1] - 国证航天指数成分股中航空航天装备权重占比达66.5% 显著超越中证军工与中证国防指数 [1] 机构观点 - 2025年地缘政治冲突持续 我国军贸出口装备在海外冲突中得到实战检验 军贸领域引领下国防军工企业价值有望重估 [2]

行业表现 - 国防军工行业7月23日大幅回调 在申万一级行业中跌幅居前 相关ETF交投活跃 [1] - 航空航天ETF（159227）当日跌幅1.66% 成交额达1.25亿元 稳居同类第一 [1] - 持仓股国博电子、振华风光、航材股份、航天晨光等逆势上涨 [1] 资金动向 - 军工板块近期吸引大量资金抢筹 航空航天ETF（159227）近一个月净流入超2.95亿元 [1] - 该ETF最新规模达6.33亿元 创上市以来新高 [1] 政策驱动 - 2025年为"十四五"收官年 军队建设规划进入能力集成交付关键期 订单需求有望加速释放 [1] - 2035年基本实现国防和军队现代化 2050年建成世界一流军队的中长期目标提供明确指引 [2] 指数特征 - 国证航天指数军工行业占比达98.2% 集中度高于中证军工和中证国防指数 [1] - 该指数航空航天装备权重占比66.5% 显著高于中证军工（40%）和中证国防（52%） [1] 行业展望 - "十四五"最后一年扰动因素基本消除 下游需求呈现恢复性增长 [2] - 2027年建设目标迫在眉睫 叠加产能结构优化 板块安全边际高且具备长期成长确定性 [2]

市场表现 - A股三大指数集体上涨 国防军工板块回调 航空航天ETF（159227）跌幅1.31% 成交额达8509万元 居同类第一 [1] - 航空航天ETF持仓股国博电子、振华风光、航天晨光、迈信林、光启技术等上涨 [1] - 航空航天ETF近一个月获资金净流入超2.95亿元 最新规模达6.33亿元 实现翻倍增长 稳居同类第一 [1] 行业分析 - 现代战争中空中力量作用凸显 航空装备成为各国军队建设重点 行业技术门槛极高 涉及众多高端技术和复杂工艺 在军工产业链中价值量占比较高 [1] - 航空航天ETF紧密跟踪国证航天指数 深度聚焦军工空天核心领域 该指数申万一级军工行业占比高达98.2% 为全市场"军工纯度"最高指数 [1] - 国证航天指数成分股中 航空航天装备权重占比达66.5% 显著超越中证军工与中证国防指数 [1] 机构观点 - 短期部分受阅兵催化明显的个股存在上涨压力 但大部分军工标的仍存在上涨动力 [2] - 随着市场对军工行业关注度提升 以及"十五五"规划推进 结合军队换装大周期和军贸新格局 军工行业有望实现基本面和估值双击 [2]

行业指数表现 - 国证航天航空行业指数成分股涨跌互现 长城军工领涨10.01% 中船应急上涨9.49% 钢研高纳上涨6.42% 内蒙一机领跌 [1] - 航空航天ETF上涨0.09%报1.15元 冲击4连涨 [1] 政策动态 - 国家航天局发布商业航天项目质量监督管理通知 从质量管理体系 研制生产 地面试验 发射实施 在轨运行等多方面规范主体责任 [1] - 政策旨在提升商业航天项目质量水平 推进质量管理规范化 促进商业航天有序发展 [1] 行业前景 - 商业航天作为空天信息产业与太空经济核心基础 已进入基础设施建设和应用需求探索阶段 [1] - 政策端 资金端与产业端三个维度出现大量边际变化 行业已具规模并处于快速发展阶段 [1] ETF产品特征 - 航空航天ETF跟踪国证航天指数 国防军工权重占比98.2% 为全市场最纯军工类ETF [2] - 航空与航天装备二级行业权重合计达66.5% 是该指数规模最大的ETF产品 [2] 指数成分结构 - 指数前十大权重股包括光启技术 中航沈飞 航发动力 中航西飞 中航机载 航天电子 中航成飞 中航高科 中兵红箭 中国卫星 [2] - 前十大权重股合计占比49.42% [2]

行业表现 - 军工行业午后回调 航空航天ETF（159227）小幅上涨0 35% 成交额达2 02亿元 单日成交额创上市以来新高 最新规模6 14亿元 规模 成交额均居同类第一 [1] - 持仓股长城军工涨停 中船应急涨超10% 钢研高纳涨超6% 建设工业 中兵红箭 国博电子 洪都航空 亚光科技 中航沈飞等跟涨 [1] 行业基本面 - 现代战争中空中力量作用日益凸显 航空装备成为各国军队建设重点 行业技术门槛极高 涉及众多高端技术和复杂工艺 在军工产业链中价值量占比较高 [1] - 当前地缘政治冲突持续升级 世界军费开支持续增长 我国军工企业在无人机 战机 导弹等领域技术优势凸显 成军贸主要增量 航空航天板块是核心受益方向 [1] - 2025年地缘政治冲突不断 我国军贸出口装备在海外冲突中得到实战检验 在军贸领域引领下 我国国防军工企业价值有望得到重估 [1] 产品特征 - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数 深度聚焦军工空天核心领域 [2] - 国证航天指数高度集中 申万一级军工行业占比高达98 2% 堪称全市场"军工纯度"最高的指数 [2] - 成分股中航空航天装备权重占比达66 5% 显著超越中证军工与中证国防指数 [2] - 该ETF是投资"战斗机龙头股"的高效工具 亦是目前跟踪国证航天指数规模最大的产品 [2]