员工持股计划股票来源及数量 - 本次员工持股计划的股份来源为公司回购专用证券账户回购的东方嘉盛A股普通股股票 [1] - 公司于2021年通过集中竞价交易方式回购股份，总金额介于2,400万元至3,600万元之间，回购期限不超过6个月 [2] - 截至2022年4月7日，公司累计回购股份954,500股，占当时总股本的0.69%，成交总金额为24,172,367元 [3] - 本次员工持股计划通过非交易过户方式过户的股份数量为954,500股，占公司当前股本总额的0.35% [3] 员工持股计划账户开立及股份认购 - 公司已开立员工持股计划专用证券账户，账户名称为"深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司–2025年员工持股计划" [3] - 本次员工持股计划拟募集资金总额不超过1,208.397万元，每份份额为1.00元，认购价格为回购均价25.32元/股的50%（即12.66元/股） [4] - 实际参与认购的员工人数为64人，实际缴纳认购资金总额为1,208.397万元，资金来源包括员工合法薪酬、自筹资金等 [4] - 致同会计师事务所出具验资报告，确认公司已收到认购资金合计12,083,970.00元 [5] 员工持股计划非交易过户及存续期安排 - 公司回购专用证券账户持有的954,500股股票已于2025年4月3日以非交易过户方式过户至员工持股计划专用账户，过户价格为12.66元/股 [5] - 本次员工持股计划的存续期为48个月，标的股票分三期解锁，解锁时点分别为12个月、24个月、36个月，解锁比例分别为40%、30%、30% [6] 员工持股计划关联关系及一致行动关系 - 员工持股计划持有人包括公司控股股东关联人、部分董事、监事及高级管理人员，相关关联方在审议提案时回避表决 [7] - 参与计划的关联人自愿放弃因持股间接获得的股东大会权利及持有人会议表决权，未签署一致行动协议 [7] - 持有人会议为最高权力机构，管理委员会负责日常管理，单一持有人无法对决策产生重大影响 [8] 员工持股计划会计处理及回购股份完成情况 - 公司将依据《企业会计准则》进行会计处理，影响结果以年度审计报告为准 [9] - 公司回购专用证券账户中的954,500股已全部过户至员工持股计划账户，当前余额为0股，符合相关监管规定 [10]

文章核心观点 近日喀春益海(喀什)供应链管理有限公司成立，由金龙鱼、新疆喀春粮油有限公司共同持股，介绍了其法定代表人、注册资本及经营范围 [1] 公司信息 - 公司名称为喀春益海(喀什)供应链管理有限公司 [1] - 法定代表人为李洁 [1] - 注册资本1000万元 [1] - 由金龙鱼、新疆喀春粮油有限公司共同持股 [1] 经营范围 许可项目 - 包含食品销售、调味品生产、食品生产、饮料生产等多项需批准的经营活动 [1] 一般项目 - 有粮食收购、机械设备销售、塑料制品销售等众多自主经营项目 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年合并净销售额约为17亿美元，与2023年创纪录的收入持平 [9] - 2024年持续经营业务的GAAP每股收益从去年的2.72美元增至3.19美元，增长18%；调整后每股收益从2023年的3.07美元增至3.59美元，增长17% [12] - 2024年全年毛利率提高60个基点，达到净销售额的17% [13] - 2024年SG&A费用占净销售额的11.3%，高于2023年的10.9% [14] - 2024年调整后营业收入为9400万美元，较去年的9000万美元增长4% [14] - 2024年利息费用为4700万美元，高于2023年的4500万美元 [15] - 2024年全年所得税费用为490万美元，税前收入为4440万美元，有效所得税率为11%，预计2025年税率在21% - 23%之间 [15][16] - 2024年EBITDA为1.52亿美元，高于2023年的1.34亿美元 [16] - 2024年经营现金流为3500万美元，自由现金流为1500万美元；年末净债务杠杆率降至3.8倍 [17] - 2024年第四季度持续经营业务净销售额为3.88亿美元，与2023年第四季度收入持平 [18] - 第四季度GAAP每股收益为0.41美元，受一次性非经常性项目影响；调整后每股收益为0.67美元，较去年同期的0.54美元增长24% [19] - 第四季度调整后营业收入为1940万美元，利润率较2023年提高45个基点 [20][21] - 第四季度经营现金流为2600万美元，自由现金流为2900万美元，EBITDA增至3700万美元，增长27% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 供应技术业务 - 2024年全年净销售额创纪录，达到7.79亿美元，较2023年的7.66亿美元增长2% [22] - 2024年该业务营业收入达到7500万美元的历史新高，较上一年的5900万美元增长27%，营业利润率提高200个基点至9.7% [23] - 第四季度净销售额为1.82亿美元，较2023年第四季度的1.76亿美元增长2%；调整后营业收入为1600万美元，较上一季度的1400万美元增长14% [24] 装配组件业务 - 2024年销售额为3.99亿美元，较2023年的4.28亿美元下降7%；调整后营业收入为2650万美元，低于2023年的3490万美元 [25] - 第四季度净销售额为9000万美元，较2023年第四季度的9700万美元下降7%；调整后营业收入为450万美元，低于2023年第四季度的650万美元 [26] 工程产品业务 - 2024年全年净销售额创纪录，达到4.82亿美元，较2023年的4.69亿美元增长3% [27] - 全年新设备预订额为1.64亿美元，截至12月31日新设备积压订单总额为1.45亿美元 [27] - 该业务中工业设备业务收入增长6%，售后零部件和服务销售额增长12%；锻造和机械产品业务全年销售额下降4% [28] - 2024年调整后营业收入为2130万美元，低于上一年的2400万美元 [29] - 第四季度净销售额为1.17亿美元，略高于2023年第四季度的1.15亿美元；调整后营业收入为500万美元，高于2023年的380万美元 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年部分市场实现同比增长，包括航空航天和国防、重型卡车、消费电子和电气分销市场；动力运动、工业和农业设备以及草坪和园艺市场需求疲软 [10] - 商业和军事航空航天客户需求在2024年持续强劲，较上一年增长21% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于退出不符合长期目标的业务，将更多注意力和资本集中在最佳品牌、客户、产品和服务上，构建多元化的互补工业业务组合，以建立持久的竞争优势和实现高于平均水平的增长 [5] - 公司创建了资产密集度较低的模式，以降低资本开支，释放投资机会，提高整体竞争力和利润率 [6] - 公司期望通过有机增长和适当的收购实现业务发展 [6] - 公司持续关注战略收购，以补充最盈利的业务，如供应技术或设备售后零部件和服务业务 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年第四季度和全年业绩感到满意，多个财务指标超出预期 [8] - 预计2025年多数终端市场需求稳定，将推动收入增长，调整后营业收入、调整后净收入、EBITDA和自由现金流也将同比改善 [33][34] - 由于近期对国外制造商品征收关税，公司进口的某些商品成本预计将增加，但公司正与供应链和客户合作以减轻影响；美国制造工厂可能从关税中受益 [34] - 公司认为多数业务不会受到关税的重大影响，部分业务如锻造和设备业务可能从中受益 [38][39] - 2025年工程产品业务在提高利润率方面存在较大机会 [51] 其他重要信息 - 2024年公司出售约100万股普通股，获得3000万美元用于偿还债务 [17] - 2024年公司企业费用为2900万美元，高于2023年的2800万美元，主要是由于员工相关成本增加 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2025年业务节奏预期，关税是否会影响季节性 - 多数业务不会受到关税的重大影响，部分业务如锻造和设备业务可能受益；供应技术和汽车业务部分会受关税影响，公司正与供应链和客户合作减轻影响 [38][39][42] - 关税带来的不确定性可能影响整体市场需求，但目前尚未出现这种情况 [46] 问题2：2025年除航空航天和国防外，还有哪些终端市场值得关注 - 资本设备业务积压订单和预订水平较高，对2025年是积极信号；供应技术业务中，重型卡车等市场预计需求将增长 [49][50] - 从利润率角度看，工程产品业务有较大提升机会 [51] 问题3：2024年是否可作为利润率的基线，工程产品业务是否有提升空间 - 整体来看，工程产品业务是提高利润率的机会所在；供应技术业务表现出色，但工程产品业务历史表现不佳，有较大提升潜力 [54][55] - 公司将重新分配资本，投资于供应技术等业务，以降低服务成本，创造可持续竞争优势 [57] 问题4：2024年并购活跃，当前并购市场情况 - 目前并购交易数量良好且稳定，公司继续寻找能补充最盈利业务的战略收购机会 [59][60] 问题5：紧固件业务在中国的潜在风险及应对措施 - 供应技术业务从中国进口产品数量较少，多年前已将部分供应本地化，主要从台湾进口其他亚洲产品；公司正与客户和供应商合作，将成本增加控制在最低限度 [66][67] 问题6：2025年预计流通股数量增加的原因及是否会继续出售股份 - 2024年通过ATM计划出售100万股，加权平均计算后，预计2025年完全稀释流通股数量为1470万股；此外，员工限制性股票计划也会导致少量股份增加 [71] - 本次预测中不计划出售额外股份，但不排除未来有此可能，公司出售股份是为了去杠杆和为债券再融资提供灵活性 [73][75] 问题7：供应技术业务中专利产品的类型及未来前景 - 专利产品属于紧固件制造业务，用于连接轻质材料，如汽车电池托架和车架部件；该产品在全球范围内获得广泛认可，过去五年增长率超过10%，预计未来将继续增长 [78][79][80] 问题8：收购目标业务部门及期望的EBITDA倍数 - 公司资本分配聚焦于最佳产品和服务，对能开拓相邻市场、客户或产品线的战略收购持开放态度；供应技术和感应加热售后业务有较好的收购机会 [84][85][87] - 未提及期望的EBITDA倍数 问题9：建议公司重新向华尔街介绍自身业务 - 公司认可该建议，认为自身历史悠久，但多数人不了解；公司已重新定位业务，该建议及时且受欢迎 [92][93] 问题10：推动可持续利润率扩张的具体措施，供应技术和装配业务是否还有提升空间 - 各业务每年都会实施一系列价值驱动措施，如垂直整合橡胶混合、工厂自动化、从不同供应商采购原材料等，以提高运营利润率 [101][102] - 工程产品业务利润率提升机会较大，供应技术业务虽已表现出色，但通过投资改善业务流程，长期来看利润率也将提升 [103][104] 问题11：2024年中期下调销售预期的原因，2025年展望是保守还是现实 - 2024年销售未达预期主要是由于工业部门假期和工厂停工、汽车业务中Stellantis的混乱影响，并非主动放弃业务；销售下降主要集中在装配组件业务，是由于OEM生产计划和产量低于预期 [106][107][108] 问题12：紧固件业务强劲的原因，2025年哪些细分市场最强 - 供应技术业务（包括紧固件制造和供应链业务）多元化，难以预测各市场的具体表现；过去几年公司在航空航天和国防市场的布局使其受益，业务整体与美国工业经济趋势相符 [111][112][113]