2025年第三季度及前三季度财务表现 - 前三季度营业收入29.65亿元，同比增长17.08% [1] - 第三季度单季营业收入11.22亿元，同比增长18.45% [3] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润1605.99万元，同比下降84.34% [1] - 第三季度单季归属于上市公司股东的净利润1438.33万元，同比增长139.35% [3] - 前三季度扣除非经常性损益的净利润276.49万元，同比下降96.28% [1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为-7568.19万元，同比下降162.70%，上年同期为1.21亿元 [1][3] 历史财务数据趋势 - 2020年至2024年，归属于上市公司股东的净利润分别为3.02亿元、1.85亿元、1.80亿元、9500.95万元、9422.29万元 [5] - 2024年营业收入为36.34亿元，较2023年的14.16亿元增长156.63% [6] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为9422.29万元，与2023年的9500.95万元基本持平，微降0.83% [6] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为3.49亿元，同比增长49.67% [6] 首次公开发行及后续融资情况 - 公司于2020年8月21日在上交所主板上市，发行4600万股，发行价10.54元/股，募集资金总额4.85亿元，净额4.45亿元 [3][4] - 2022年向特定对象发行A股股票358.2万股，发行价13.96元/股，募集资金总额5000.47万元，净额4174.47万元 [4] - 上市以来两次募集资金共计5.35亿元 [5] - 首次公开发行募集资金原计划用于2万吨/年氢化苯乙烯-异戊二烯-苯乙烯热塑性弹性体（SEPS）技改项目和25万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造项目二期 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯港口库存回升反映下游提货需求弱，苯乙烯处于检修期，下游开工不佳，三大硬胶成品库存压力持续；策略上EB2512 - EB2601逢低正套 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -98 元/吨（-15），华东纯苯现货 - M2 价差 -80 元/吨（-15 元/吨）；苯乙烯主力基差 0 元/吨（+6 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 90 美元/吨（-5 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 73 美元/吨（-5 美元/吨），纯苯美韩价差 88.4 美元/吨（+7.0 美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 -462 元/吨（+14 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 12.10 万吨（+3.60 万吨），国内纯苯开工率底部回升；苯乙烯华东港口库存 179300 吨（-13700 吨），华东商业库存 109800 吨（-11200 吨），开工率 66.9%（+0.2%），工厂库存下降 [1][3] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 313 元/吨（+15 元/吨），开工率 53.95%（-8.30%）；PS 生产利润 13 元/吨（+15 元/吨），开工率 53.50%（+1.50%）；ABS 生产利润 -192 元/吨（-16 元/吨），开工率 71.60%（-0.50%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -1665 元/吨（+110），开工率 86.05%（+0.00%）；酚酮生产利润 -390 元/吨（+0），苯酚开工率 75.50%（-2.50%）；苯胺生产利润 559 元/吨（-539），开工率 77.74%（-0.83%）；己二酸生产利润 -1170 元/吨（+32），开工率 65.60%（+7.60%） [1]

11月7日，A股窄幅整理，截至上午收盘，上证指数跌0.16%报4001.24点，深证成指跌0.16%，创业板指跌0.37%，北证50涨0.93%，科创50跌0.75%，中证 A500跌0.11%，A股半日成交1.27万亿元。 | 上证指数 | | 000001 | | | --- | --- | --- | --- | | | | -6.52 -0.16% | ポ | | 88 11:30:06 交易日 | | 沪深市场核心指数 / @ + | | | 全国 | | | 5504.35亿 | | | | | 380.26亿 | | | | 3994.32 (-0.34%) | | | 板高 | | 4012.01 ( 0.11%) | | | 最低 | | 3993.69 (-0.35%) | | | 三國國北 | 16.7 | 市海波比 | 1.51 | | 5日 | 1.17% | 20日 | 2.67% | | 60日 | 9.93% | 出 | 1938% | | 52周筒 | 4025.70 | 52周低 | 3040.69 | | 1738 % | ্রত | 114家 流 | 981家 | 资金 ...

公司股价表现 - 11月7日股价上涨5.21%至35.54元/股，成交额8699.26万元，换手率4.69%，总市值49.82亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为长华化学科技股份有限公司，位于江苏扬子江国际化工园，成立于2010年10月26日，于2023年8月3日上市 [1] - 主营业务为聚醚产品的研发、生产与销售，收入构成具体为POP占比65.34%，软泡用PPG占比26.68%，CASE用聚醚及特种聚醚占比6.80%，其他业务占比1.18% [1] 基金持仓情况 - 鹏华基金旗下鹏华弘和混合A（基金代码001325）在三季度重仓长华化学，持有9.95万股，占基金净值比例4.98%，为第三大重仓股 [2] - 基于11月7日股价表现，该基金持仓单日浮盈约17.51万元 [2] - 鹏华弘和混合A成立于2015年5月25日，最新规模1399.25万，今年以来收益56.21%，近一年收益42.16%，成立以来收益92.06% [2] 基金经理信息 - 鹏华弘和混合A的基金经理为刘方正，累计任职时间10年244天，现任基金资产总规模8.11亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为128.22%，最差基金回报为-1.2% [3]

资料显示，山东隆华新材料股份有限公司位于山东省淄博市高青县潍高路289号，成立日期2011年3月28 日，上市日期2021年11月10日，公司主营业务涉及聚醚系列产品的研发、生产与销售。主营业务收入构 成为：聚醚多元醇产品97.95%，其他(补充)1.87%，聚酰胺树脂0.19%。 截至9月30日，隆华新材股东户数1.89万，较上期减少3.60%；人均流通股13834股，较上期增加3.72%。 2025年1月-9月，隆华新材实现营业收入44.55亿元，同比增长2.93%；归母净利润1.00亿元，同比减少 26.60%。 11月6日，隆华新材涨1.43%，成交额1.20亿元。两融数据显示，当日隆华新材获融资买入额1656.53万 元，融资偿还1489.41万元，融资净买入167.13万元。截至11月6日，隆华新材融资融券余额合计1.63亿 元。 融资方面，隆华新材当日融资买入1656.53万元。当前融资余额1.63亿元，占流通市值的3.34%，融资余 额超过近一年80%分位水平，处于高位。 融券方面，隆华新材11月6日融券偿还0.00股，融券卖出0.00股，按当日收盘价计算，卖出金额0.00元； 融券余量100 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇现实差持续，伊朗停车慢于预期，11月高进口，01矛盾难处理，港口制裁预计限气结束前解决，库存去化难，上涨乏力，下跌空间看内地幅度，近期煤炭走强不影响利润[1] - 聚乙烯整体库存中性，09基差华北-110左右、华东-50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-200附近无增量，非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，需关注LL - HD转产和美国报价情况，2025年新装置压力大[6] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，基差-60，非标价差中性，进口-700附近，出口不错，欧美维稳，PDH利润-400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增，下游订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口放量或pdh装置检修多可缓解供应压力[6] - PVC基差维持01 - 270，厂提基差-480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压，烧碱出口还盘FOB380，PVC综合利润-100，当下静态库存矛盾累积慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，需关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工[6] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年10月31日至11月6日，动力煤期货价格维持801，江苏现货从2170降至2085，华南现货从2165降至2090，鲁南折盘面从2435降至2395，西南折盘面从2495降至2445，河北折盘面从2415降至2335，西北折盘面从2605降至2558，CFR中国维持251，CFR东南亚维持323，进口利润从 - 6降至 - 56，主力基差从 - 55降至 - 40，日度变化方面，部分数据有下降，如西南折盘面下降15等[1] 塑料（聚乙烯） - 2025年10月31日至11月6日，东北亚乙烯维持740，华北LL从6820降至6760，华东LL从7140降至7025，华东LD从9150降至9100，华东HD维持7230，LL美金维持810，LL美湾从754降至743，进口利润从80降至 - 30，主力期货从6899降至6805，基差从 - 120变为 - 30，两油库存从68无明显变化，仓单从12706降至12669，日度变化方面，主力期货下降9，基差增加20等[6] PP（聚丙烯） - 2025年10月31日至11月6日，山东丙烯从5880降至5650，东北亚丙烯维持710，华东PP从6535降至6320，华北PP从6505降至6333，山东粉料从6420降至6320，华东共聚从6880降至6816，PP美金从795降至785，PP美湾维持850，出口利润从 - 34升至 - 23，主力期货从6590降至6471，基差维持 - 100，两油库存从68无明显变化，仓单从14569升至14629，日度变化方面，山东丙烯下降100，华东PP下降105等[6] PVC - 2025年10月31日至11月6日，西北电石从2450降至2400，山东烧碱维持802，电石法 - 华东从4670降至4590，进口美金价（CFR中国）维持690，出口利润从406升至475，基差（高端交割品）从 - 90变为 - 70，日度变化方面，西北电石下降，电石法 - 华东下降20等[6][9]

公司战略与投资 - 公司宣布投资11.53亿元建设二氧化碳综合利用年产12万吨氨基树脂项目，该项目为产业链延伸项目，以现有产品为原料生产广泛应用于涂料领域的氨基树脂系列产品 [1][2] - 新项目预计建设期为26个月，目前处于筹划阶段，成功投产后将丰富公司产品种类，使产品结构更加多元化，增强综合竞争力 [3] - 公司近期“年产2万吨苯二胺项目”已具备全流程贯通满负荷投产条件，该项目采用国际先进的微通道连续流硝化反应工艺技术，原料由公司自产，是产业链延伸战略的重要体现 [11] 财务状况与融资 - 截至2025年三季度末，公司货币资金为2.07亿元，交易性金融资产为7906.77万元，短期借款为8400万元，无长期借款，账面现金较为充足 [3] - 面对超过11亿元的投资项目，公司表示资金来源为自筹资金，包括但不限于银行贷款等方式 [4][5] - 截至2025年三季度末，公司资产负债率为35.26%，保持在较低水平 [6] - 公司拟使用最高额度不超过5亿元的闲置自有资金进行现金管理，购买安全性高、流动性好的低风险投资产品，期限为12个月 [6] 经营业绩与研发 - 2025年前三季度，公司实现营业收入15.22亿元，同比增加26.07%，但归属于上市公司股东的净利润为2198.31万元，同比下降72.61% [10] - 利润下降的主要原因是产品价格低位运行导致毛利率下降，以及新投产的“合成氨制气节能环保升级改造项目”因采用加速折旧法，报告期内折旧金额较大 [10] - 2025年前三季度，公司研发费用达4310.29万元，同比增长13.32%，而2023年和2024年研发费用曾连续两年下滑 [1][11] 管理层与公司背景 - 2024年6月，公司完成“交接班”，80后董事长吴炜正式掌舵，其拥有研究生学历，为高级会计师，曾于2011年至2017年在中国工商银行工作，最终任东至支行副行长 [1][8][9] - 新任董事长吴炜反复强调创新的核心地位，指出公司每一次重大的效益跃升都离不开创新驱动 [1][11] - 公司已发展成为以基础化工产品为基础，以精细化工和化工新材料为方向的综合型化工企业，拥有年产硝酸40万吨、硫酸60万吨、双氧水30万吨等大型成套生产装备，商品浓硝酸产能和市场占有率全国领先 [2][10]

天眼查App显示，近日，重庆市春鑫氧气有限公司成立，法定代表人为文华，注册资本50万人民币，经 营范围为许可项目：燃气经营；危险废物经营；危险化学品包装物及容器生产；第二类监控化学品经 营；移动式压力容器/气瓶充装；建设工程施工；种畜禽生产；水产养殖；牲畜饲养。（依法须经批准 的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准） 一般项目：基础化学原料制造（不含危险化学品等许可类化学品的制造）；气体、液体分离及纯净设备 销售；化工产品销售（不含许可类化工产品）；专用化学产品销售（不含危险化学品）；食品添加剂销 售；防腐材料销售；五金产品批发；建筑材料销售；水果种植；花卉种植；香料作物种植；水产品零 售；食用农产品批发；非居住房地产租赁；机械设备租赁；仓储设备租赁服务；特种设备出租；运输设 备租赁服务；二手日用百货销售；软件开发。（ 除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展 经营活动）。 ...

公司委托理财决策 - 公司董事会于2025年10月23日审议通过议案，授权使用不超过4.50亿元人民币的闲置自有资金购买金融机构理财产品 [1] - 授权使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月，资金在额度及期限内可循环滚动使用 [1] - 截至公告日，公司闲置自有资金委托理财余额累计为人民币25,200万元，达到公司2024年度经审计净资产的10%，且绝对金额超过1,000万元 [1] 投资审批与关联关系 - 本次委托理财的额度和期限均在董事会审批范围内，无需另行提交董事会或股东会审议 [1] - 公司与理财产品的受托方不存在关联关系 [2] 投资风险与控制措施 - 投资风险包括金融市场受宏观经济影响可能产生的市场波动、短期投资收益不可预期以及相关人员的操作和监控风险 [3] - 风险控制措施包括选择流动性好、安全性高的低风险产品，并由财务中心实时跟踪产品净值变动 [4] - 公司内审部门将每季度对所有理财产品进行全面检查，独立董事和审计委员会有权对资金使用情况进行监督 [5] 投资对公司经营的影响 - 使用闲置资金理财是在确保公司日常运营和资金安全的前提下实施，不会影响日常资金周转和主营业务正常开展 [5] - 通过合理购买理财产品，旨在提高资金使用效率，获得投资收益，以提升公司整体业绩水平并为股东创造回报 [5]

股价及交易表现 - 截至2025年11月6日收盘，公司股价报收于8.23元，下跌0.6% [1] - 当日换手率为7.1%，成交量为27.27万手，成交额为2.23亿元 [1] - 11月6日主力资金净流出2456.75万元，游资资金净流出769.46万元，散户资金净流入3226.21万元 [3] 投资者关系互动 - 投资者关注公司产业基金投资的企业产品是否应用于汽车、机器人、消费电子领域以及是否具备技术优势和国产替代潜力 [2] - 公司回应称相关被投公司产品应用情况需咨询相关公司 [2] - 投资者多次询问公司是否参股本源量子及在量子科技领域的布局 [2][3] - 公司对量子科技相关提问的回复均为标准表述，强调重大事项将及时履行信息披露义务 [2][3] - 投资者提及公司与本源量子共同发起量子生物化学行业生态联盟，并询问是否计划利用其量子计算能力开发新材料 [2]