可转债交易异常波动 - 公司可转债"塞力转债"在2025年7月1日至3日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30% [1] - 公司确认该情况属于可转债交易异常波动 [1] 公司经营状况 - 公司生产经营活动正常 市场环境和行业政策未发生重大调整 [1] - 公司内部生产经营秩序正常 [1] 控股股东及实际控制人情况 - 公司控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露的重大信息 [1]

公司表现 - 7月3日收盘价为43.46元，上涨1.31%，滚动市盈率42.80倍，总市值28.97亿元 [1] - 2025年一季报营业收入7105.22万元，同比下滑21.20%，净利润1184.93万元，同比下滑60.09%，销售毛利率31.62% [1] - 机构持仓方面，3家机构合计持股152.05万股，持股市值0.62亿元，其中基金1家，其他2家 [1] 行业对比 - 医疗服务行业平均市盈率41.84倍，行业中值42.80倍，公司排名第30位 [1] - 公司市净率1.93倍，低于行业平均3.56倍和行业中值2.73倍 [2] - 总市值28.97亿元，低于行业平均163.74亿元和行业中值57.99亿元 [2] 同业估值 - 药明康德市盈率最低为18.17倍，总市值2031.23亿元居首 [2] - 昭衍新药市盈率42.42倍与公司接近，但市净率2.03倍略高 [2] - 普蕊斯总市值25亿元与公司规模相当，但市盈率27.43倍较低 [2] 主营业务 - 主营业务为医药研发外包服务，包括临床试验现场管理、生物样本分析、数据管理与统计分析等 [1] - 主要产品涵盖处方工艺研究、质量研究、稳定性研究等医药研发环节 [1]

AI+医疗行业市场发展 - 2023年中国AI+医疗市场规模达315亿元，预计2025年突破800亿元，年复合增长率58.3% [1] - 全球AI+医疗市场规模预计2030年突破1.5万亿美元，药物研发、影像诊断、健康管理三大板块占比超60% [1] - 医疗行业对AI技术需求迫切，瑞金医院与华为联合开源RuiPath病理模型引发行业关注 [1] 病理诊断行业现状 - 病理诊断是疾病诊断的"金标准"，传统流程耗时3-10天，对医生经验要求极高 [2] - 中国病理医生数量短缺且分布不均，基层医院初诊符合率低，加剧医疗资源分配不平衡 [2] - 数字化智慧病理被视为突破困局的关键，病理大模型成为发展焦点 [3] RuiPath病理大模型技术 - RuiPath是临床级多模态病理大模型，覆盖中国90%全癌种发病的19个常见癌种 [3] - 视觉基础模型依托百万张高质量数字病理切片数据，在14个辅助诊断任务测试中7个达到SOTA水平 [3] - 开源内容包含视觉基础模型架构、7大癌种测试数据集及完整实践指南 [4] 开源举措的行业影响 - 大幅降低基层医院部署病理AI门槛，实现优质医疗资源下沉 [4] - 启动全球多中心计划，联合12家医疗机构推动模型迭代与标准化 [5] - 通过多中心协作解决偏远地区医疗资源匮乏问题，建立统一质控流程 [5] 华为与瑞金医院合作历程 - 2022年双方就病理科电子数据处理展开深入探讨 [6] - 2023年联合发布《数字化智慧病理科建设白皮书》，统一数字病理格式 [6] - 2025年积累百万规模高质量数字化病理数据，进入智慧化阶段 [6] 技术创新与效率提升 - "医生+AI工程师"协作模式创新性采用模型蒸馏等技术，实现端到端大模型落地 [6] - ModelEngine工具链使单病种AI应用上线周期从10天缩短至2天，效率提升80% [7] - 医生工作模式从"标注工"转变为"审核官"，工作效率数倍提升 [7] 医疗AI发展倡议 - 推进医疗数据集标准化和管理运营，确保数据质量 [11] - 构建可共享的智能诊疗数据基础设施平台，打通数据孤岛 [11] - 促进数据工程、模型工程技术标准化，探索合理商业模式 [11] 行业长期展望 - 开源模型将提升基层医院诊断水平，缓解医疗资源不均问题 [12] - 合作模式为医疗AI发展提供经验，吸引更多机构参与研发 [12] - 医疗AI有望在早期诊断、个性化治疗、药物研发等领域发挥更大作用 [12]

齐鲁晚报.齐鲁壹点孙淑玉通讯员李成修 编者按： 好医生千千万，怎样才能找到最对的那个？就医路上不仅要找对门，更要寻对人。烟台毓璜顶医院作为山东省区域医疗中心，优秀的医 护人员层出不穷，他们既能协同作战又各有所长。齐鲁晚报.齐鲁壹点推出"毓医关键字"栏目，以关键词锁定专家擅长的领域，做您最贴 心的"医路助手"。 寻医关键词：3D打印定制假体胸廓重建胸骨肿瘤 多方求医无果。今年，慕名找到烟台毓璜顶医院创伤骨科孙煜杰后，陈女士和家人只希望能早点解除"会呼吸的痛"。完善相关检查后， 孙煜杰很快找到了"元凶"，原来是术后钢板失效，"咬"住了周围肌肉和神经，才导致陈女士每次呼吸和活动疼痛不已。想要彻底解决问 题，就只能取出钢板进行胸廓重建，但怎么能在胸骨缺损如此之大的情况下实现精准修复又成了新问题。关键时刻，孙煜杰将目光投向 了3D打印技术。 通过3D打印技术量身定制假体，需要同时满足生理形态与植入后的稳定需求，同时还要符合生物力学，兼顾胸锁、胸肋关节活动度。综 合陈女士的身体情况，孙煜杰化身"设计师"，给出了假体的初步样式。"起初只是根据缺损情况做了类五边形+竖柄设计，后来在工程师 的建议下，又增加了双侧侧翼来进一步提 ...

无人机医疗血液运输行业 - 青海省首次完成无人机低空血液运输测试飞行任务，开通"生命航线"，运输时间从传统车辆的90分钟缩短至15分钟 [1] - 青海大学附属医院是西宁市重要重症救治中心，年均用血量居首，2024年已接受急救送血服务逾百次 [1] - 无人机运输突破地面交通限制，实现快速精准配送，在急救场景中显著提升时效性 [2] 无人机血液运输技术优势 - 医疗运输无人机具备自主飞行能力，依托5G网络精准导航，抗风级别达6级，雨雪天可正常运行 [3] - 负载能力达30公斤，特制恒温货箱可维持1小时内温度变化不超过1℃，保障血液品质安全 [3] - 与传统运输相比，无人机运输成本降低38%，时间缩短66% [2] 区域应用案例 - 四川自贡已开通25条航线，覆盖全区县，建立24小时服务无人机枢纽站，累计完成3837架次飞行 [2] - 上海至浙江舟山六横岛的无人机血液运输将时效从传统2小时海陆联运大幅压缩至23分钟 [2] - 自贡案例显示，5.7公里距离的紧急输血，无人机仅用6分钟完成，比驾车快14分钟 [2] 行业影响与前景 - 无人机血液运输有效解决海岛医疗物资"最后一海里"运输难题 [2] - 该技术为急危重症患者抢救提供更强支撑，提高救治及时性和成功率 [3] - 随着技术推广应用，无人机将在更多医疗场景发挥作用 [3]

行业整体表现 - 上周医药生物行业整体涨幅1.6%，跑输沪深300指数1.95%的涨幅，在申万一级行业中排名第23位 [1] - 医疗服务、医疗器械和医药商业子板块涨幅领先，生物制品、中药及化学制药呈现分化态势 [1] 商保创新药目录政策 - 国家医保局与卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，明确设立商保创新药目录，重点纳入"临床价值突出但超出医保保障范围"的创新药 [1] - 目录通过"三除外"政策（不计入医保自费率、集采可替代品种监测及按病种付费限制）为高值创新药入院扫除障碍，并探索价格保密机制 [1] - 商保创新药目录与国家医保目录同步调整，企业可自主选择申报路径，为未能纳入医保目录的药品提供另一条支付通道 [1] - 目前商业健康险对创新药的支付占比不足8%，政策目标期望未来十年提升至44% [1] 商保创新药目录挑战 - 高价创新药的临床价值评估、商保支付方的议价动力、医疗机构激励机制不足等问题仍需解决 [2] - 商保目录虽明确排除DRG/DIP支付限制，但医疗机构对高值药品的运营成本顾虑仍未消除 [2] - 政策执行细则的完善、多层次支付体系的衔接将成为下一阶段关键 [2] AI+医疗技术应用 - 人工智能技术在药物研发领域通过靶点筛选、分子设计及临床试验优化，显著缩短研发周期并降低成本 [3] - 国家科技重大专项中，AI辅助的新药研发项目已获得中央财政倾斜，2025年专项资金规模达17.5亿元，重点支持传染病、罕见病等领域的创新突破 [3] - AI辅助诊断系统在影像识别、病理分析等场景的应用逐步成熟，部分三甲医院已将其纳入常规流程 [3] - 国家卫健委明确"创新药应用病例不纳入医院费用控制考核"，为AI+医疗服务的临床推广提供了制度空间 [3] AI+医疗技术挑战 - 医疗数据的碎片化、隐私保护难题，以及AI模型的可解释性不足，仍是制约其大规模应用的核心障碍 [3] - 未来产学研协同攻关、数据标准化建设及监管框架完善将成为突破重点 [3] 行业展望 - 医药生物行业正处于政策驱动与技术变革的双重窗口期，商保创新药目录的推进有望重构支付生态 [3] - AI技术的深度融合将重塑产业竞争格局，随着政策细则的逐步明朗与技术应用的持续迭代，行业结构性机会将进一步凸显 [3]

健康服务体系建设 - 构建全生命周期健康服务体系 涵盖基层医疗卫生机构服务和社会心理服务体系 [1] - 探索建立生前预嘱制度 重点关注职业人群健康和中小学生心理健康 [1] - 推进智慧医疗应用场景建设 运用大数据 人工智能 区块链等技术 [2] 健康保障机制创新 - 扩大基本医疗保险覆盖范围至非户籍灵活就业人员 农民工 新就业形态人员 [2] - 创新商业健康保险与健康管理融合模式 完善健康人才政策 [2] - 建立健康领域信用体系 多部门协同推进 [2] 健康生活方式促进 - 倡导公民健康第一责任人意识 加强控烟限酒和全民健身 [2] - 明确家庭需提升体重管理意识 鼓励食品销售者设置健康提示标识 [2] - 探索健康积分奖励机制 激励居民参与健康活动 [2] 健康影响评估制度 - 建立健康影响评估制度 对重大规划 政策和工程项目开展评估 [2] - 作为全国6个联系点城市中唯一省会 杭州具有立法先行优势 [2] 数智健康技术应用 - 建立健康促进数据共享机制 推进人工智能赋能精准健康管理 [2] - 发展"人工智能+"医疗健康产业 促进医保 医疗 医药数据融通 [3] 立法特色与优化方向 - 总结杭州20年健康城市建设经验 推进大健康治理现代化 [3] - 建议健全治未病体系 突出健康中国示范区建设 [3] - 着力解决看病难 用药难 青少年健康等关键问题 [3]

医疗服务优化 - 万宁市人民医院通过手机挂号缴费功能显著提升就诊效率，减少排队时间 [2] - 医院优化"一站式"入院流程，40余名党员志愿者团队累计服务超2万人次 [3] - 门诊"一站式"服务中心整合导诊、住院、医保咨询等服务，简化就医流程 [3] 护理服务创新 - 开展"互联网+护理服务"项目，90名专业网约护士为457名居家患者提供25项服务 [2] - 护理服务从"病房"延伸至"家门"，解决失能、高龄等特殊群体照护难题 [2] - 开展延续性居家护理，搭建医患沟通平台，提供全流程健康管理 [2] 患者满意度提升 - 门诊患者满意度提升至97.08%，住院患者满意度达98% [3] - 通过12345便民热线等多渠道收集群众就医问题，开展"我陪群众走流程"活动 [3] - 医护人员主动服务意识增强，从导诊到就诊检查全程体现关怀 [2] 基层医疗服务拓展 - 青年医护惠民基层行活动组织630名青年医护人员深入185个行政村 [3] - 1至5月基层医疗服务累计服务群众3279人次 [3] - 开展"2+3"健康服务进乡村社区，推动优质医疗资源下沉 [3]

美国劳动力市场现状 - 6月美国私营部门就业人数减少3.3万人 为2023年3月以来首次下降 远低于市场预期的增长10万人 [1] - 服务业职位损失严重 共减少6.6万个工作岗位 其中专业和商业服务减少5.6万个 教育和医疗减少5.2万个 金融业削减1.4万个 [1] - 商品生产行业增加3.2万个工作岗位 主要由制造业推动 [1] 工资增长与就业趋势 - 留职者工资同比增长4.4% 换工作者工资平均增长6.8% 显示劳动力市场仍接近充分就业 [2] - 企业填补的空缺职位比一年前少 在经济加速前不太可能大规模招募 [2] - 6月美国雇主宣布裁员47,999人 环比下降49% 第二季度计划裁员247,256人 比第一季度下降50% [2] 招聘需求与政策影响 - 5月招聘人数为550.3万人 下降11.2万人 每名失业人员对应1.07个职位空缺 高于4月的1.03 [3] - 特朗普政府贸易政策给企业带来压力 导致无法制定长期计划 [3] - 6月中旬领取失业救济金人数激增至3年半以来最高点 [3] 非农报告预期与市场反应 - 华尔街预测6月非农就业增加11万人 低于5月的13.9万人 失业率预计从4.2%升至4.3% [4] - 若数据大幅不及预期且物价指标稳定 美联储可能立即降息 [5] - 联邦基金利率期货显示7月降息概率从20%升至25% 9月降息已充分定价 [5]

公司上市进展 - 微脉公司向港交所主板递交上市申请，招商证券国际、德意志银行为联席保荐人 [1] - 公司曾于2025年6月27日递表港交所 [1] 公司业务定位 - 公司是中国人工智能全病程管理服务的首创者及领导者，运用AI赋能医疗服务行业 [3] - 按2024年收入计，公司是中国前三大全病程管理服务提供商之一，且为中国最大的患者导向的AI赋能全病程管理服务提供商 [3] - 服务涵盖患者从治疗前到治疗后的整个健康管理过程 [3] 技术平台优势 - 开发了采用M.A.S及MoM架构的CareAI平台，是中国首批AI医疗管理平台之一 [3] - 经营中国唯一一家省级AI医疗研究机构，通过真实世界数据训练MoM自适应AI架构 [3] - 引导医疗机构从"以治疗为中心"向"全周期健康管理"转型 [3] 行业发展前景 - 中国全病程管理市场规模从2020年163亿元增长至2024年614亿元，复合年增长率39.3% [4] - 预计2030年市场规模将达到3654亿元，2024-2030年复合年增长率34.6% [4] - 全病程管理服务正发展成为提升中国医疗行业效率的战略性解决方案 [4] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为5.12亿元、6.28亿元、6.53亿元 [4] - 同期年度亏损分别为4.14亿元、1.50亿元、1.93亿元 [4] - 2024年毛利率19.9%，较2023年18.9%和2022年17.2%有所提升 [6] - 2024年销售及分销开支占比14.5%，较2023年21.6%和2022年38.7%显著下降 [6] - 2024年研发开支占比4.6%，较2023年6.4%和2022年15.8%持续优化 [6]