产品发布与战略升级 - 公司于9月26日在上海推出EF-52系列与EF-50系列4K智能投影机，搭载革命性“三芯三色全彩引擎” [1] - 此次发布是公司将卓越影院技术下沉至家用领域的变革，开启了家用市场战略的全面升级 [3] - 通过EF-50系列、EF-52系列及QL究极系列构建清晰产品矩阵，覆盖从都市新玩家到高端发烧友的多元用户群体 [4] 核心技术突破 - “三芯三色全彩引擎”基于公司数十年积淀的3LCD核心技术，采用“三芯片+三色光源”架构，跳过传统单色光源分光带来的光能损耗 [6] - 该技术解决了行业长期存在的亮度与色彩难以兼得的核心矛盾，实现了“亮度与色彩的平衡” [4][6] - 技术研发的最大挑战在于制造工艺，公司通过组建跨部门专项小组攻坚，实现了三光源通过精密通道精准投射至面板 [6] - 3LCD技术从源头杜绝散斑与彩虹纹，画面柔和，契合用户对健康护眼的激增需求 [6] 生态合作与体验构建 - 公司与Bose共创，EF-52系列成为全球首款搭载Sound by Bose的智能投影机，由Bose工程师调校声学系统，提供剧院级沉浸声场 [7] - 与腾讯视频·极光TV的合作进入第五年，共同开发双桌面UI系统，并将引入“腾讯视频AI智能助手”实现语音交互、模糊搜索等功能 [9] - 合作定制老人模式与少儿模式，体现场景化服务深度 [9] - 与漫威在EF-52系列上进行跨界合作，从界面、壁纸到氛围灯进行全方位定制，满足年轻用户对个性化IP联名的需求 [9] 中国市场战略与行业影响 - 公司正将中国市场的角色从“将全球技术引入中国”升级为“与中国合作伙伴共创，打造引领全球的原创技术与产品” [13] - 将全球首款Sound by Bose投影产品放在中国首发，体现了中国市场作为全球创新中心的战略地位 [13] - 面对行业“参数虚标”乱象，公司呼吁家庭用户关注“色彩亮度”而非“白色亮度”，并积极携手行业协会及电商平台推动建立以“色彩亮度”为核心的新行业标准 [13]

公司业务与市场地位 - 公司是智能微投行业龙头，业务涵盖智能微投、办公投影和汽车投影 [1][2] - 公司自2018年起连续7年保持中国投影设备出货量第一 [3] - 2024年公司成立车载事业部，布局智能座舱和智能大灯零部件，已获得多个业务定点，部分产品已交付上车，应用于问界M8、M9等多款车型 [2][5] - 2024年公司外销收入达10.9亿元，同比增长18.9%，主营业务收入占比已达33% [5] 行业发展趋势与竞争格局 - 家庭显示需求多元化，投影产品特点为护眼、可移动和氛围感 [3] - 2024年中国投影行业市场规模为142亿元，同比下降6.6%，销量为523万台，同比增长18.2% [3] - 2021至2024年中国投影行业市场规模复合年增长率为-13.8%，主因低价单LCD产品冲击 [3] - 2025年上半年中国线上投影均价同比上涨3.1%，价格端开始回升 [3] - 2024年全球投影行业市场规模为532亿元，消费级产品占比60.2% [4] - 2024年全球投影行业销量同比增长15.6%，海外市场同比增长14.6% [4][5] 公司财务表现与业绩拐点 - 公司2024年第四季度归母净利润为1.6亿元，同比增长367% [2] - 公司2025年上半年归母净利润为0.9亿元，同比增长2062%，毛利率达33.3%，同比提升4.2个百分点 [2] - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为2.3亿元、3.3亿元、4.7亿元，2024至2027年复合年增长率达58.1% [5]

非公有制经济人士的成就与表彰 - 四川共有4名非公有制经济人士在第六届全国表彰大会上获“优秀中国特色社会主义事业建设者”称号[9] - 自2004年以来，四川先后有25名非公有制经济人士在6届全国表彰大会上获表彰，有390人在4届四川省表彰大会上获表彰[9] 企业融入国家发展大局 - 新希望集团董事长刘永好提出将新质生产力融入传统行业，在育种、节粮等攻关项目加大投入，并计划五年投入500亿元、帮助5万个涉农主体[9] - 华核电气股份有限公司围绕能源强国建设攻克难题，注册国家专利100余项，产品覆盖核工业、航空航天等领域，2024年入选国家级专精特新“小巨人”名单[9] 品牌建设与技术创新 - 铁骑力士集团董事长雷文勇在农业领域投入超80亿元，开发出圣迪乐鸡蛋、土门赵鸭子等知名品牌，带动10万余人致富增收[10] - 极米科技宣布采用全新纯激光混光方案解决商用投影仪痛点，公司已连续多年在中国投影机市场保持出货量第一[10] - 好医生攀西药业董事长耿福能聚焦中医药与大健康产业，企业连续多年入选“中国医药工业百强企业”榜单[10] 实业报国与社会贡献 - 通威集团连续三年上榜“世界500强企业”，在水产饲料、高纯晶硅、太阳能电池三大领域取得全球领先优势[10] - 信永中和集团副董事长宋朝学带领团队协助四川企业在资本市场融资上千亿元，并积极参与乡村振兴帮扶活动[10] - 四川兰兰食品有限公司投入资金升级智能生产线，构建“从农田到餐桌”的全程溯源体系[10] 区域经济融合与国际合作 - 科伦药业通过“研发—生产—供应链—服务”的全链条布局，深度融入成渝地区双城经济圈建设，并加入成都区域临床研究联盟[10] - 雅安百图高新材料股份有限公司的镍包石墨粉获国家专利，通过国际认证和供应链全球化战略，在半导体散热、新能源等高端材料领域建立竞争优势[11]

上市计划与募资用途 - 公司于2025年9月29日向港交所主板提交上市申请，由中金公司担任独家保荐人 [1] - 此次港股上市募集资金将主要用于全球品牌及产品营销以加速国际化扩张、强化研发能力及产品组合扩展、以及营运资金及一般企业用途 [1] 公司业务与市场地位 - 公司核心业务为消费级、车规级、工程级智能投影产品的研发、生产与销售，产品涵盖长焦、短焦和创新投影仪三大板块 [2] - 产品销往全球100多个国家和地区，全球线下销售点位超6000家，累计出货量突破700万台 [5] - 自2018年起连续七年蝉联中国投影行业销量第一，自2020年起连续五年国内营收冠军，2024年在中国中高端投影仪市场以营收计市场份额达30.2% [5] 技术优势与产品拓展 - 公司在光机自研、Eagle Eye鹰眼计算光学及GMUI交互体验领域构筑了差异化优势 [7] - 车规投影业务已实现量产交付，客户包括赛力斯、江淮汽车、北汽等主机厂 [7] - 2025年9月推出工程级投影产品T10系列，亮度最高达6400CVIA流明，支持4K超高清画质 [7] - 通过GMUI平台在中国市场提供影音内容与应用分发服务，在海外市场与游戏开发商、流媒体平台合作 [7] 财务业绩表现 - 营收从2022年的42.2亿元连续两年下滑至2024年的34亿元，主要因消费级投影市场需求结构变化及公司推出低价机型导致整体平均售价下降 [8] - 2025年上半年营收轻微增长1.63%至16.23亿元，显示市场需求逐步回暖 [8] - 利润从2022年的5.01亿元大幅下滑至2023年的1.2亿元（同比下滑76%），2024年企稳于1.2亿元，2025年上半年利润回升至0.88亿元 [10] - 毛利率从2022年的35%下降至2023年的29.8%和2024年的30.3%，2025年上半年回升至32.1% [10] 产品售价与市场竞争 - 公司长焦投影产品平均售价从2022年的3400元降至2024年的2700元，2025年上半年进一步下降至2600元，反映出产品价格下行压力显著 [11] - 全球投影行业竞争格局清晰，但消费级市场涌入大量新玩家，叠加电视大屏化趋势冲击 [11] 供应链与成本结构 - 2024年公司向前五大供应商采购额占比达36.8%，最大供应商采购占比20.3% [12] - 2025年上半年向前五大供应商采购额占比大幅提升至51.9%，最大供应商采购占比升至35%，主要因战略提前采购核心部件以应对潜在供应风险及车规产品备货需求 [12] 研发投入与技术创新 - 2022-2024年研发开支维持在3.77亿元至3.81亿元之间，研发费率从2022年的8.9%提升至2024年的10.8% [13] - 2025年上半年研发费率进一步升至12.2% [13] 行业增长前景 - 2024年全球投影市场规模按销量计达1701.2万台，按营收计达531.9亿元 [15] - 预计2024-2029年，全球投影仪销量与营收年复合增长率分别为13.0%和11.4%，到2029年市场规模将分别突破3130万台和912.3亿元 [15] - 消费级投影是核心增长极，2024年营收占比60.2%，预计2024-2029年复合增长率11.4% [18] - 车规投影作为新兴领域，2024年营收6亿元，预计2024-2029年复合增长率达57.2% [18] - 工程级投影2024年营收206亿元，预计2024-2029年复合增长率8% [18] 未来战略布局 - 在消费级市场已构建覆盖入门级到高端的全价格段产品矩阵，并通过GMUI系统与内容生态建设向“硬件+服务”模式转型 [18] - 计划加大北美、东南亚等市场投入，并探索AI与投影技术的融合以开发创新产品 [19]

公司上市计划与资金用途 - 极米科技于9月29日向港交所主板提交上市申请书，中金公司为独家保荐人 [1] - 此次港股上市募集资金拟主要用于全球品牌及产品营销以加速国际化扩张、强化研发能力及产品组合扩展、营运资金及一般企业用途三大方向 [1] 公司业务与市场地位 - 公司核心业务为消费级、车规级、工程级智能投影产品的研发、生产与销售，产品涵盖长焦、短焦和创新投影仪三大板块 [2] - 产品远销全球100多个国家和地区，全球线下销售点位超6000家，累计出货量突破700万台 [5] - 自2018年起连续七年蝉联中国投影行业销量第一，自2020年起连续五年国内营收冠军，2024年在中国中高端投影仪市场以营收计市场份额达30.2% [5] 技术优势与产品拓展 - 公司在光机自研、Eagle Eye鹰眼计算光学及GMUI交互体验领域构筑了差异化优势 [7] - 车规投影业务已实现量产交付，并被赛力斯、江淮汽车、北汽等主机厂应用于多款新能源汽车车型 [7] - 工程级投影产品T10系列于2025年9月推出，亮度最高可达6400CVIA流明，支持4K超高清画质 [7] - 通过GMUI平台在中国市场提供影音内容与应用分发服务，在海外市场与游戏开发商、流媒体平台合作 [7] 财务表现分析 - 营收从2022年的42.2亿元连续两年下滑至2024年的34亿元，主要因消费级投影市场需求结构变化及公司推出低价机型导致整体平均售价下降 [8] - 2025年上半年营收轻微增长1.63%至16.23亿元，显示市场需求逐步回暖，但较2022年同期的20.36亿元仍有差距 [8] - 利润从2022年的5.01亿元大幅下滑至2023年的1.2亿元（同比下滑76%），2024年企稳于1.2亿元，2025年上半年利润回升至0.88亿元 [11] - 毛利率从2022年的35%波动至2024年的30.3%，2025年上半年回升至32.1% [11] 产品价格与市场竞争 - 公司长焦投影产品平均售价从2022年的3400元降至2024年的2700元，2025年上半年进一步下降至2600元 [11] - 全球投影行业竞争加剧，消费级市场涌入大量新玩家，同时面临电视大屏化趋势的冲击 [11] 供应链与成本结构 - 2024年公司向前五大供应商采购额占比达36.8%，最大供应商采购占比20.3% [12] - 2025年上半年向前五大供应商采购额占比大幅提升至51.9%，最大供应商采购占比升至35%，主要因战略提前采购核心部件以应对潜在供应风险及车规产品备货需求 [12] 研发投入与创新 - 2022-2024年研发开支维持在3.6-3.8亿元，研发费率从8.9%提升至2024年的10.8% [13] - 2025年上半年研发费率进一步升至12.2% [13] 行业增长前景 - 2024年全球投影市场规模按销量计达1701.2万台，按营收计达531.9亿元 [15] - 预计2024-2029年，全球投影仪销量与营收年复合增长率分别为13.0%和11.4%，到2029年销量将突破3130万台，营收将达912.3亿元 [15] 细分市场机遇 - 消费级投影2024年营收占比60.2%，预计2024-2029年复合增长率为11.4% [18] - 车规投影2024年营收6亿元，预计2024-2029年复合增长率达57.2% [18] - 工程级投影2024年营收206亿元，预计2024-2029年复合增长率为8% [18] 公司未来战略 - 在消费级市场已构建覆盖入门级到高端的全价格段产品矩阵，并通过GMUI系统提升用户粘性，向“硬件+服务”模式转型 [18] - 计划加大北美、东南亚等市场投入，并探索AI与投影技术的融合，开发如AI眼镜等创新产品 [19]

股东减持与资本动向 - 2025年10月10日，持股2.40%的股东钟超与持股0.78%的股东廖杨拟合计减持不超过1.98%股份，按当日市值计算套现约1.6亿元 [1] - 此次减持前，公司股价已反弹至115.98元/股，较2024年8月末阶段性低点50.71元/股的涨幅达128.7% [2] - 除个人股东外，机构投资者也在离场，例如2025年2月员工持股平台减持190.89万股套现1.95亿元，以及早期投资方百度系持股比例从11.2%降至不足5% [2] 财务业绩与经营状况 - 公司2025年半年报显示归母净利润同比增长2062.3%，但经营活动现金流净额为-4.4亿元，与0.77亿元扣非净利润严重背离 [3] - 存货余额达11.51亿元，较期初增长24%，远超营收增速 [3] - 投影整机及配件收入占比高达93.07%，业务集中度风险凸显 [3] 行业市场与竞争格局 - 2025年上半年全球投影机市场出货量同比下降4.2%，销售额下降8.6% [3] - 公司主销的长焦投影产品销量下滑，消费者偏好转向低价入门级产品，导致公司平均售价下降，利润空间被压缩 [3] 业务转型与新增长点 - 为降低对单一业务的依赖，公司加速布局车载投影与海外市场，2025年上半年车载投影新业务获智能座舱、智能大灯领域多个定点，并已搭载于问界M8/M9等车型 [4] - 海外市场收入达2.28亿元，但同比下滑4.63% [4] - 车载业务前期需投入巨额研发资金，且市场仍处于培育阶段，消费者需求尚未爆发 [4] 港股IPO与公司前景 - 在股东减持与业绩承压的双重压力下，公司选择赴港IPO寻求资本突破，市场关注此次融资能否为车载业务和海外扩张提供支持 [5] - 股东在IPO关键窗口期减持，加剧了市场对股权稳定性的疑虑 [1][5]

中国馆获奖与展示亮点 - 中国馆荣获2025年大阪世博会国际展览局颁发的大型自建馆展示金奖，这是中国首次在海外综合类世博会获得金奖[1] - 中国馆以3500平方米的"中华书简"造型为载体，通过"天人合一"、"绿水青山"、"生生不息"三大篇章展开叙事[5] 光峰专显技术应用与支持 - 光峰专显作为全馆投影展项的光影解决方案支持方，其多系列工程投影依托ALPD半导体激光光源技术[3][5] - 光峰工程全系列投影机采用独有的ALPD半导体激光光源技术，实现5000-34000流明段全覆盖，在复杂光照环境下保持色彩精准与画面稳定[22] - 面对交叉施工、异形载体等挑战，团队通过定制化安装方案与高效协同，确保中国馆十余项展项如期落地[22] 具体展项投影设备配置 - 文字长河展项：使用光峰工程D系列投影机10余台，在13米高空投射与顶部透光环境下呈现文化流传脉络[8][9] - 文明遗址展项与花瓣展项：分别使用光峰工程D Pro系列投影机5台和18台，搭配沙盘模型展示古代智慧与生态保护成就[10][12] - 生态长廊展项与古琴非遗展项：分别使用光峰工程D Pro系列投影机17台和4台，打造沉浸式生态景观和音画共生体验[14][16] - 九天揽胜展项与五洋遨游展项：分别使用光峰工程D Pro系列投影机10台和12台，通过隐藏式安装构建未来感互动空间[17][19][21]

公司市场地位与历史表现 - 公司是中国最大的消费级投影品牌，自2018年起连续7年蝉联中国投影行业销量第一，并自2020年起连续5年保持国内营收冠军 [1] - 在中国中高端投影行业，公司2024年销量与营收均为第一，按营收计市场份额约30.2% [1] - 2020年，公司在投影设备市场份额已冲至22%左右，2021年3月在科创板上市首日股价暴涨296.33%，市值峰值达430亿元 [8] - 截至2025年10月18日，公司在A股科创板的市值约为76.44亿元，较峰值蒸发超过80% [3] 近期财务与运营状况 - 2025年上半年公司营收16.26亿元，同比微增1.63%，但2023年营收35.57亿元同比下降15.77%，2024年营收34.05亿元同比下滑4.27% [9] - 2025年上半年净利润达8866.22万元，相比去年同期的410万元暴增20多倍，主要得益于研发创新和供应链优化 [9] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为-4.4亿元，去年同期为1.71亿元，同比大幅下降357.61% [10][11] - 2025年上半年期末存货余额高达11.84亿元，较期初增长23%，占当期总资产比例约21% [13] - 自2022年以来公司连续3年减员，截至2025年6月30日研发人员共580人，较上年同期的749人下降22.56% [9] 行业竞争环境与挑战 - 2025年7月中国智能投影线上监测市场销量为23.3万台，同比下降16.1%，销售额同比下降9.5% [3] - 2025年上半年中国彩电市场总销量1375万台同比增长1.8%，销售额达561亿元同比增幅高达7.5%，Mini LED等高端电视产品对投影设备形成冲击 [12] - 公司主打DLP技术路线产品价格较高，主力价格区间在2000-3000元，而市场上LCD投影中低端产品价格可至千元左右，抢占入门级市场 [12] 新业务拓展与战略布局 - 公司计划将融资用于国际市场营销、整体研发能力、产品组合扩展及企业营运等方面 [6] - 公司产品线从消费级拓展至车规级，2024年成立车载事业部，已获得赛力斯、北汽等8个定点项目，并主导了华为问界M9的智能激光投影系统开发 [15] - 公司构建出海作为第三增长引擎，2022年至2024年，来自中国内地以外地区的客户收入从约7.9亿元增长至约10.9亿元，占总收入比例从18.7%提升至31.9% [17] - 全球投影仪市场规模预计从2025年的123.9亿美元涨至2030年的162.7亿美元，年增长率为5.6%，约75%的投影仪由中国生产 [15][17]

A+H上市热潮概况 - 近期A股上市公司扎堆奔赴港股上市，形成一道亮眼风景线 [1] - 9月以来已有20多家A股公司官宣筹划赴港上市或披露新进展 [2] - 截至目前今年已有10多家A股公司完成"A+H"上市，包括宁德时代、恒瑞医药等行业龙头 [2] 近期宣布赴港上市的代表性公司 - 10月13日，赛力斯通过港交所主板上市聆讯，其港股上市计划再进一步 [1] - 9月29日，领益智造公告筹划境外发行H股并在港交所上市 [1] - 9月29日，长春高新向港交所递交主板上市申请 [1] - 9月29日，极米科技提交上市文件，向港股市场发起冲刺 [1] - 9月26日，五芳斋、博瑞医药、海澜之家、海亮股份、科大智能等5家A股公司公告赴港上市新动态 [2] 企业赴港上市的核心动因 - 国际化布局是关键动力，香港资本市场有助于企业业务的国际化布局 [3] - 沪电股份拟筹划H股上市以优化海外业务布局，拓展多元化融资渠道 [3] - 海澜之家启动赴港上市是出于深化全球化战略布局、加快海外业务发展的考虑 [3] - 海澜之家上半年海外市场门店数达111家，海外地区主营业务收入2.06亿元，较上年同期增长27.42% [3] 香港新股市场环境与政策支持 - 港股二级市场行情整体活跃，估值修复预期与流动性增强对一级市场发行更具吸引力 [4] - 今年5月港交所"科企专线"落地，为特专科技公司和生物科技公司提供全流程支持，进一步降低上市门槛 [4] - 中国证监会多次表示大力支持科技企业用好境内境外两个资本市场 [4] - 截至8月底港股总融资总额达1375亿港元，较2024年同期增长接近6倍 [4] - "A+H"上市模式占上半年总融资额的七成 [4] 市场展望与预测 - 德勤报告预计今年全年香港将有超80只新股上市，融资2500亿至2800亿港元 [5] - 香港新股市场将维持强劲势头，包括"A+H"项目 [5]

产品发布与核心特性 - 公司推出EF-52系列旗舰4K智能投影机与EF-50系列多彩4K智能投影机 [1] - 新产品搭载"三芯三色全彩引擎"技术，采用三色光源直输架构以提升画质 [1] - EF-52系列面向品质用户，与Bose合作进行音质调校 [1] - EF-50系列主打便携性和高性价比 [1] 战略合作与生态建设 - 公司与腾讯视频合作打造智能生态，新产品获得"臻彩Max+"认证 [1] - 公司深化"科技+本地化"战略，通过分层产品布局覆盖多元化市场需求 [1]