财务业绩 - 2025年上半年公司实现收入147.30亿元 同比增长2.77% 归母净利润16.21亿元 同比增长1.34% 扣非归母净利润15.59亿元 同比下降0.11% [1] - 第二季度单季度收入79.96亿元 同比增长2.71% 归母净利润10.59亿元 同比增长6.46% 扣非归母净利润10.02亿元 同比增长3.69% [2] 业务板块表现 - 铁路业务收入83.24亿元 同比下降7.87% 城轨业务收入39.16亿元 同比增长12.85% 工程总承包及其他业务收入14.80亿元 同比增长29.93% [2] - 海外业务收入9.44亿元 同比增长55.92% 保持高增长态势 [2] - 上半年新签订单总额175.68亿元 同比下降16.44% [2] 订单结构分析 - 铁路及城轨业务订单分别同比增长12.64%和26.51% 高铁改造项目合同额同比增长74.86% [2] - 承接武汉地铁1号线 北京地铁5号线等改造工程 [2] - 海外及工程总承包订单大幅下降 主要因公司聚焦主业并加速退出市政房建业务 [2] - 低空经济业务新签订单0.3亿元 [2] 盈利能力分析 - 综合毛利率28.76% 同比下降0.50个百分点 [3] - 铁路板块毛利率同比增长1.28个百分点 其他板块均有不同程度下滑 [3] - 海外业务毛利率同比下降12.36个百分点 主要因去年同期结算项目毛利率较高 [3] - 净利率12.70% 同比下降0.35个百分点 [3] 费用控制 - 销售费用率2.26% 同比下降0.17个百分点 管理费用率6.53% 同比下降0.14个百分点 [3] - 财务费用率-0.19% 同比上升0.36个百分点 研发费用率5.47% 同比上升0.24个百分点 [3] 低空经济业务发展 - 构建"1+4"联合创新体系 以低空空域管控为核心 协同低空通信 感知反制 数字底座和无人机四项技术 [4] - 低空空域智能管控系统和无人机智能巡检在青岛 雄安 石家庄等地完成15个平台部署 [4] - "一塔一城"方案在神华铁路 包头广播电视塔完成试验 在怒江 南京等地部署试用 [4] - 感知与反制系统在雄安发布 在高铁沿线率先应用 在京津冀 长三角 川渝等地部署14套 [4] 应用场景拓展 - 与中信集团 中国邮政等央企推动典型场景应用 [4] - 拓展应急救援 城市治理等场景 在全国34个城市开展以无人机巡检为主的49处场景服务 [4] - 低空业务产业格局加速建立 未来有望成为新的业绩增长点 [4]

公司业务动态 - 城轨信号系统改造项目占比从2023年6.75%提升至2024年30.56% 预计未来3-5年改造与新建项目接近五五平衡 [1] - 越南河内项目稳定运营 香港迪士尼线项目交付中 正拓展南美/澳洲/东南亚市场 [1] - 低空业务推出朱雀平台 2025年上半年确认收入322万元 新增合同额1172.5万元 聚焦非暴露空间无人机应用 [1] 财务状况 - 应收账款上升属正常现象 客户款有保障 [1] - 毛利率受项目结构影响保持合理波动 [1] 行业发展趋势 - 早期线路进入设备更新周期及政策推动带动城轨信号系统改造需求增长 [1]

合同与中标情况 - 沈阳中车轨道交通装备有限公司与公司控股孙公司沈阳博得交通设备有限公司签订货物买卖合同 合同金额为1386.46万元（含税）[1] - 公司控股子公司江苏永贵新能源科技有限公司收到中车物流有限公司的中标通知书 中标通知书金额为2624.85万元（含税）[1] - 两项交易合计金额为4011.31万元 涉及轨道交通装备及新能源科技业务领域[1]

投资评级 - 维持买入评级 [7] 核心财务表现 - 2025年上半年实现收入92.56亿元，同比增长6.87%；归属净利润3.03亿元，同比增长36.66% [2][4] - 2025年二季度实现收入50.98亿元，同比增长14.41%；归属净利润1.52亿元，同比增长48.86%；扣非净利润1.41亿元，同比增长56.87% [2][4] - 预计2025-2026年归属净利润分别为7.3亿元和9.2亿元，对应PE估值分别为19倍和15倍 [9] 分业务板块表现 - 风电叶片业务收入约39.1亿元，同比增长38%，占比42%；利润总额1.35亿元，同比增长435%；利润率约3.4%，同比增长2.6个百分点 [9] - 轨道交通业务收入9.6亿元，同比下滑17%，占比10%；利润总额1.81亿元，同比增长19%；利润率16.4%，同比提升4.5个百分点 [9] - 工业与工程业务收入7.4亿元，同比下滑18%，占比8%；利润总额1.37亿元，同比增长33%；利润率16.2%，同比上升6.0个百分点 [9] - 汽车业务收入占比37%，同比下滑7%；利润总额0.12亿元，同比下滑77% [9] - 新材料及其他业务销售收入2.5亿元，同比增长117%；新签订单6.4亿元，同比增长51% [9] 业务发展亮点 - 风电叶片大型化加持及持续降本增效，二季度提价落地，下半年利润有望更充足释放 [9] - 海外市场拓展成效显著，与海外客户Nordex合作深入，上半年海外收入同比增长300%；越南基地投产后海外有望继续发力 [9] - 新能源电池PACK封装相关制品深耕头部客户，HP-RTM电池上盖稳定供应行业头部企业，先进有机硅材料制品在储能领域取得新突破 [9] - 低空经济领域与国内多家行业知名企业形成紧密合作，完成飞机APU减振器的自主研发、适航认证及飞行验证，技术水平对标国际先进 [9] 未来展望 - 风电景气有望量价齐升，贡献最大利润弹性 [9] - 新材料产业园竣工，产业孵化渐成 [9] - 汽车板块有望夯实扭亏成果 [9] - 轨交及工业工程业务受厂房搬迁影响，随着3季度搬迁进入尾声，下半年收入或有所弥补 [9]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入188,427,076.68元 同比增长11.58% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为18,883,218.31元 同比增长32.84% [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入146.65亿元，同比增长2.91% [1] - 归属于上市公司股东的净利润16.205亿元，同比增长1.34% [1] - 基本每股收益0.15元 [1] 分领域收入 - 铁路领域收入83.24亿元，同比下降7.87% [1] - 城轨领域收入39.16亿元，同比增长12.85% [1] - 海外领域收入9.44亿元，同比增长55.92% [1] - 工程总承包及其他领域收入14.80亿元，同比增长29.93% [1] 新签合同情况 - 累计新签合同总额175.68亿元，同比下降16.44% [1] - 铁路领域新签合同111.4亿元，同比增长12.64% [1] - 城轨领域新签合同37.74亿元，同比增长26.51% [1] - 海外领域新签合同18.75亿元，同比下降47.16% [1] - 工程总承包及其他领域新签合同7.48亿元，同比下降83.74% [1] 新兴业务布局 - 低空经济领域新签合同额0.3亿元 [1] - 公司构建低空空域管控、无人机制造、服务运营"三业一态"产业格局 [2] - 战略性新兴产业发展预计对未来经营业绩产生积极影响 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入146.65亿元 同比增长2.91% [1] - 归属于上市公司股东的净利润16.205亿元 同比增长1.34% [1] - 基本每股收益0.15元 [1] 收入结构 - 铁路领域收入83.24亿元 同比下降7.87% [1] - 城轨领域收入39.16亿元 同比增长12.85% [1] - 海外领域收入9.44亿元 同比增长55.92% [1] - 工程总承包及其他领域收入14.80亿元 同比增长29.93% [1] 新签合同情况 - 累计新签合同总额175.68亿元 同比下降16.44% [1] - 铁路领域新签合同111.4亿元 同比增长12.64% [1] - 城轨领域新签合同37.74亿元 同比增长26.51% [1] - 海外领域新签合同18.75亿元 同比下降47.16% [1] - 工程总承包及其他领域新签合同7.48亿元 同比下降83.74% [1] 新兴业务布局 - 低空经济领域新签合同额0.3亿元 [1] - 公司构建低空空域管控、无人机制造、服务运营"三业一态"产业格局 [2] - 战略性新兴产业发展预计对未来经营业绩产生积极影响 [2]

募集资金情况 - H股2015年8月7日上市，募资约91.04亿，已用85.36亿，剩5.68亿[4] - A股2019年7月22日上市，募资总额105.3亿，净额103.5434亿[7] 项目投入情况 - 截至2025年6月30日，A股先进及智能技术研发项目累计投入26.9331亿，占比58.55%[8] - 截至2025年6月30日，A股先进及智能制造基地项目累计投入2535万，占比1.01%[8] - 截至2025年6月30日，A股信息化建设项目累计投入1.488亿，占比49.60%[8] - 截至2025年6月30日，A股补充流动资金累计投入29.9593亿，占比101.41%[8] 募集资金变更 - 拟将H股剩余5.68亿募资用途改为境内外一般性用途[5] - 拟变更A股募资用途，含部分募投项目延期、变更[15] - 先进及智能技术研发项目预定可使用时间调至2026年12月，信息化建设项目调至2026年6月[10] - 先进及智能制造基地项目变更为三个新募投项目，计划用募资6.1552亿[13] 变更说明 - 建议变更基于投资者利益最大化，符合规定，需股东大会审议[15][16]

财务表现 - 公司上半年实现营收3.4亿元 归属于上市公司股东的净利润147.64万元 同比扭亏为盈 [1] - 扣除非经常性损益后的净利润30.05万元 同样实现扭亏 盈利能力显著改善 [1] 核心业务表现 - 轨道交通车辆空调及服务业务实现收入2.38亿元 同比增长11.98% 毛利率提升至33.16% [1] - 成功中标深圳地铁13号线 北京地铁1号线增购 济南地铁7号线和9号线等国内重点项目 [1] - 国际市场斩获意大利罗马项目 挪威奥斯陆地铁订单 并完成意大利轨道车辆空调项目交付 [1] - 获得北京 南宁 宁波 上海等重点城市的轨道交通维保服务订单 实现后市场业务战略性突破 [1] 新兴业务进展 - 新能源及智能热管理 数字能源智能环控业务稳步推进 推出储能液冷产品longertek4.0系列 [1] - 累计交付数十个百兆瓦级新能源基地及国内重大示范储能电站项目的温控产品配套 [1] - 储能温控产品累计出货突破45GWh 为盈利增长提供补充 [1] 公司治理 - 控股股东青岛朗进集团有限公司及其子公司济南瑞青科技有限公司累计占用资金2.37亿元 已全部归还 [2] - 期后朗进集团临时拆借的200万元及对应利息0.68万元 已于财务报表批准报出日前全额清偿 [2] - 公司董事会已采取强化内部审计监督 严格关联交易审批 加强董监高合规培训等整改措施 [2] 战略方向 - 公司将继续聚焦轨道交通主业 同时推进新能源 储能等业务拓展 [2]

财务表现 - 2025上半年营业总收入147.3亿元，同比增长2.77% [1] - 归属母公司股东净利润16.21亿元，同比增长1.34% [1] - 基本每股收益为0.15元 [1]