美联储资产负债表变动 - 10月总资产负债表规模减少140亿美元至6.57万亿美元[3] - 自2022年4月峰值以来量化紧缩累计削减资产2.39万亿美元占总资产26.7%[3] - 自2025年6月减缓QT步伐后资产负债表平均每月减少200亿美元[3] 抵押贷款支持证券 - 10月MBS减少160亿美元至2.07万亿美元较峰值下降670亿美元降幅24%[5] - MBS主要通过转手本金偿还退出资产负债表当前每月缩减速度维持在150-190亿美元[7][8] - 美联储仅持有政府担保的机构MBS由房利美、房地美和吉利美发行[6] 国债证券 - 10月国债证券减少40亿美元至4.19万亿美元较2022年6月峰值下降1.59万亿美元降幅27.4%[10] - 国债缩减包含通胀保护证券本金调整差异[9] 银行流动性工具 - 定期回购便利在10月末市场动荡时余额一度达500亿美元后因市场利率回落至零[14][15] - 贴现窗口余额维持在71亿美元美联储鼓励银行预先抵押品以管理流动性[18] - 中央银行流动性互换余额为零[17] 其他资产与会计项目 - 未摊销溢价10月减少20亿美元至2280亿美元反映QE时期债券溢价摊销[21] - 其他资产增加80亿美元至440亿美元主要来自应计利息季度周期性波动[22][23] - 财政部普通账户余额9430亿美元作为负债永久性增大资产负债表规模[27] 资产负债表与GDP比率 - 10月美联储资产占GDP比率降至21.6%为2013年第三季度以来最低水平[28] - 若QT结束后保持资产负债表规模不变该比率将随经济增长进一步下降[28]

货币政策决定 - 英国央行在11月将基准利率维持在4.00% [1] - 货币政策委员会内部投票结果非常接近，为5比4 [1] 政策制定者立场 - 委员会内部对维持过紧的货币政策感到日益不安 [1] - 这种不安情绪的出现与通胀正在降温的背景相关 [1]

货币政策决定 - 英国央行货币政策委员会以5比4的投票结果决定维持基准利率在4.0%不变 [1] - 投票结果比路透调查经济学家预测的6比3更为接近 [2] - 此次决定标志着自2024年8月开始的每三个月一次渐进式降息周期首次暂停 [5] 决策依据与内部观点 - 货币政策委员会认为经济需求疲软的风险增大，而通胀居高不下的风险已减小 [2] - 尽管行长安德鲁·贝利投票支持维持利率不变，但其认为总体通胀风险已经下降 [2] - 贝利表示需要等待今年后续经济进展的进一步证据来确认通胀回归2%目标的路径 [3][5] - 副行长莎拉·布里登和戴夫·拉姆斯登属于少数四位支持降息的委员 [3] 通胀前景与经济状况 - 英国央行认为通胀已见顶，并预计在10月和11月的数据中将下降，原因是经济增长疲弱和就业市场恶化抑制需求 [5] - 英国3.8%的通胀率在七国集团中最高，其基准利率是欧洲央行利率的两倍 [4] - 央行预测通胀将在2027年第二季度前保持在2%的目标之上，届时预计为1.9% [6] - 9月通胀意外持稳，近期就业数据也暗示价格压力正在减弱 [4] 市场反应与未来展望 - 利率决议公布后，英镑兑美元下跌约0.33美分，短期英国政府债券收益率相对温和地下跌3个基点 [3] - 下一次利率决定将于12月18日宣布 [3] - 政府本月晚些时候的预算案为后续政策行动留有可能性 [1]

货币政策立场 - 央行维持比大多数同行更为紧缩的政策控制 [1] - 东南亚经济的稳定性是主要原因 [1]

宏观经济展望 - 经济增长预计在2025年下半年保持低迷 [1]

货币政策立场 - 央行将关键政策利率维持在1.75%的水平 [1] - 央行重申利率在一段时间内不太可能发生进一步变动 [1]

巴西财政部长观点 - 巴西财政部长费尔南多·哈达德表示“非常限制性”的利率正在推高巴西的债务水平 [1] - 哈达德认为现在是央行开始发出宽松信号的时候 [1]

美联储理事丽莎·库克的法律纠纷 - 美联储理事丽莎·库克首次公开回应被前总统特朗普解雇一事 并提及正在进行的法律诉讼 [1] - 库克表示其案件已由专业法律团队在法庭文件中详细说明 但因案件仍在进行中 不便进一步评论 [5] - 库克于8月28日起诉特朗普 美联储理事会及主席杰罗姆·鲍威尔 诉讼主张特朗普的解雇行为违法并破坏美联储独立性 [6][8] 事件背景与进展 - 特朗普于8月25日宣布解雇库克 理由是其被指控在抵押贷款文件中虚报多处房产所有权 [6] - 库克是首位担任美联储理事会理事的黑人女性 其潜在解雇可能成为另一历史性事件 [9] - 最高法院定于1月审理此案 美联储发言人在诉讼前表示将遵守任何法院判决 [11] 外部支持 - 近600名经济学家联署公开信支持库克及美联储独立性 [3] - 库克对来自多方的支持表示感谢 [2]

货币政策决议 - 美联储在2025年进行第二次降息 将基准联邦基金利率下调25个基点至3.75%至4%的目标区间 [1] - 联邦公开市场委员会以10比2的投票结果通过降息决定 一位成员主张更大幅度的50个基点降息 [1] - 另一位持异议者主张维持利率不变 因劳动力市场基本平衡 经济保持增长势头且通胀过高 [2] 通胀状况评估 - 消费者价格指数显示9月通胀率升至3% 为自1月以来的最高读数 通胀已连续四年多高于美联储2%的目标 [9][5] - 通胀压力广泛存在 涵盖商品和服务类别 特别是医疗保健成本和保险保费持续上涨 [5][2] - 尽管货币政策略显限制性 但股票和贷款市场活动表明政策并不特别紧缩 [5] 经济与劳动力市场表现 - 月度就业报告显示夏季招聘活动显著放缓 劳动力市场出现疲软 [9][3] - 消费在夏季期间似乎加速增长 资本投资特别是对利率敏感的软件和IT领域投资飙升至历史高位 [6] 政策制定者的观点与担忧 - 有观点认为25个基点的降息对解决劳动力市场压力作用有限 这些压力更可能源于技术和人口结构的变化 [10] - 担忧降息可能对通胀产生更持久的影响 如果市场对美联储实现2%通胀目标的承诺产生疑问 [11] - 在双重使命的约束下 美联储需要在平衡相互竞争的目标时做出艰难决策 [8]

涉及的行业或公司 * 日本央行[1] * 日本股市[1] * 全球经济机构（OECD 国际货币基金组织 世界银行）[3][6] * 美国经济[12] 核心观点和论据 * 日本央行2025年10月货币政策会议的决定被视为鸽派的加息推迟[1][5][9] * 政策利率维持在0.75%不变 符合市场预期[1] * 支持加息的政策委员会成员数量没有增加 仍只有Hajime Takata和Naoki Tamura两位成员[2] * 日本央行基本维持实际GDP预测不变 而OECD和国际货币基金组织对2025年日本经济预测进行了大幅上调（例如OECD从2025年夏季预测的0.7%上调至秋季的1.1%）[3][6] * 日本央行行长上田一夫反复强调关注春季工资谈判的初步势头 这与2025年1月加息前的表态类似 暗示可能等待至2026年3月会议才再次加息[4][5] * 《经济与物价展望报告》显示出向下次加息迈进的轻微进展[9] * 对潜在CPI稳定时间的预测从"在2025-27财年期间的某个时间"收紧至"在2026财年上半年期间" 表明信心增强[10] * 风险章节不再提及贸易政策"将如何演变" 仅讨论其影响 表明部分不确定性缓解[11] * 增加了对美国经济的评论 显示日本央行正密切关注美国的就业 收入形成和消费者支出[12] * 新增对全球人工智能需求的提及 预计将推高出口和生产 并可能对全球经济产生双向影响[13] * 高股价作为金融风险重返《展望报告》 但不太可能直接导致加息决定[14] * 报告指出需要关注房地产和股价等资产价格的发展 * 日本央行行长明确表示不会为了抑制股价过度上涨而加息[14] 其他重要内容 * 日本央行将其对经济增长步伐的表述从"moderate"改为"modest" 这与报告中对经济增长和风险平衡的乐观评估相悖 原因难以理解[13] * 金融市场（OIS市场）已在相当大程度上定价了2025年12月会议加息的可能性[4][7] * 日本央行的预测基于财年 而其他国际机构的预测基于日历年[3][6]