公司业绩表现 - 公司预计2025年实现营收41.56亿元，同比增长13.46% [1][4] - 公司预计2025年归母净利润为2.4亿至2.9亿元，较上年同期的1.17亿元大幅增长105.32%至148.09% [1][4] - 公司预计2025年扣非归母净利润为2.19亿至2.69亿元，同比增长188.35%至254.23% [4] - 2025年公司毛利率约31%，同比2024年上升3.5个百分点 [5] - 2025年公司经营性现金流净额约为8.24亿元，同比2024年上升约440% [5] 市场与营收结构 - 2025年公司海外营收约31.93亿元，同比增长约8.94%，营收占比约达76.83% [1][4] - 2025年公司国内市场实现营收约9.63亿元，同比增幅约31.56% [5] - 公司产品远销全球超140个国家和地区，已成功实施超50000个应用实例 [3][4] - 公司在全球设立18家子公司，构建了覆盖超140个国家和地区的全球渠道网络 [4] - 2025年上半年，公司LED显示屏出口销量（面积）同比增长15.23%，达到13.29万平方米 [8] 研发与技术创新 - 2021年至2025年前三季度，公司研发费用累计达6.98亿元 [2][7] - 近五年（2021-2025前三季度）各年度研发费用占营收比例稳定在4.17%至4.63%之间 [7] - 截至2025年6月，公司全球累计申请知识产权超1300项，其中发明专利占专利申请总数的30% [7] - 公司在XR虚拟制作、家庭影院、户外裸眼3D显示、Micro LED、COB等前沿技术领域保持领先 [7] 运营效率与资产状况 - 2025年公司应收周转天数缩短约16天，库存周转天数缩短约3天 [5] - 截至2025年前三季度末，公司总资产同比增长18.48%至43.01亿元，创历史新高 [2][8] - 公司总资产从2020年底的21.21亿元增长至2024年底的36.73亿元，期间增幅达73.17% [8] 资本运作与市场表现 - 2025年5月，公司拟向控股股东、实际控制人丁彦辉定向增发募资不超过3.6亿元，发行价格为7.8元/股，资金用于补充流动资金 [8] - 2025年全年，公司股价累计涨幅达56.14% [9] - 截至2026年1月9日，公司股价报收于17.51元/股，年内涨幅为7.89%，总市值达64.63亿元 [9]

行业背景与公司战略定位 - 国内AI大模型产业进入商业化落地加速期 [1] - 公司是“LED+AI”战略的先行者，被视为AI技术赋能传统制造业的典型范本 [1] - 公司以“LED+AI”战略为核心，构建覆盖ToB与ToC的全场景AI生态体系，实现从“显示”到“智能交互”的跨越 [2] 关键战略合作与技术布局 - 2025年10月，公司与智谱华章等共同投资设立深圳市智显机器人科技有限公司，公司认缴出资2500万元人民币，持股50% [1] - 合资公司聚焦垂直行业细分模型开发、AI行业解决方案及智能体交互，形成“算法模型+硬件终端+感知交互”一体化解决方案 [1] - 与智谱的合作结合了其GLM系列模型的领先能力与公司的全球LED硬件制造能力、覆盖160多个国家的渠道网络及场景落地经验，协同效应显著 [2] - 公司AIAgent平台已成功接入微软AzureGPT5、谷歌CloudVertexGemini2.5、DeepSeekR1等多套主流模型，实现多模型智能调度 [2] - 公司通过技术合作与自主研发双轮驱动，在AI智能体方向形成清晰的产品布局和商业化路径 [2] ToB端产品商业化与规模化落地 - ToB端AI智能体产品已实现批量交付与场景复用，产品包括AI一体机、AI台灯系列、AI光堡盒子、AI数字售卖亭等 [3] - 产品凭借“垂直细分类模型+终端AI智能体”解决方案，已落地南京德基广场、国家博物馆、戴尔展厅、福建能化集团等标杆场景 [3] - 与香港科晫集团签署1500台AI一体机批量交付框架协议 [3] - 与广东华辉煌光电科技有限公司达成5年100万台AI智能硬件供货协议，标志着AI端侧产品进入规模化落地阶段 [3] - 嵌入AI智能体的产品具备内容生成、场景识别、互动反馈等功能，将传统LED屏升级为智慧终端，其毛利率显著高于传统显示硬件 [3] ToC端产品布局与核心能力 - ToC端精准切入情感消费与文化场景，打造AI情感硬件矩阵 [3] - 已推出AI情感陪伴助手，并规划AI语音智能潮玩等产品 [3] - 产品深度融合自研“山隐大模型”的情感陪伴与文化传承能力，满足家庭用户在情绪联结、教育引导、精神疗愈等场景的需求 [3] 发展前景与行业影响 - 通过与智谱等头部企业的战略合作筑牢技术根基，以多场景AI智能体产品矩阵打开增长空间 [4] - 随着“LED+AI”战略持续深化及智能体在更多垂直领域落地，公司业绩有望实现质的飞跃 [4] - 公司将持续引领传统制造业的智能化转型 [4]

核心业绩预告 - 公司预计2025年全年业绩大幅上升，归属于上市公司股东的净利润为2.40亿至2.90亿元，同比增长105.32%至148.09% [1][3] - 预计2025年营业收入为41.56亿元，同比增长约13.46% [3][5] - 预计2025年基本每股收益为0.6502至0.7857元/股，同比增长103.70%至146.15% [1][3] 分项财务数据 - 扣除非经常性损益后的净利润预计为2.19亿至2.69亿元，同比增长188.35%至254.23% [3][6] - 2025年非经常性损益对净利润的影响金额预计约为2115万元，较2024年同期有所下降 [5][9] - 2025年公司综合毛利率约为31%，较2024年提升约3.5个百分点 [4][8] - 2025年期间费用率同比下降约0.8个百分点 [4][8] - 2025年经营活动产生的现金流量净额约8.24亿元，同比大幅增长约440% [5][8] 分市场表现 - 海外市场业务已覆盖超140个国家，2025年实现营业收入约31.93亿元，同比增长约8.94% [3][6] - 国内市场在LED显示整体需求疲软的背景下，2025年实现营业收入约9.63亿元，同比增长约31.56%，实现逆势增长 [4][7] 经营举措与效率 - 公司通过聚焦优质客户、优化产品结构、调整渠道策略等关键举措推动国内市场增长 [4][7] - 公司持续加大研发投入，构建“研发投入—技术突破—市场溢价”的良性循环 [4][8] - 推进“大单品”战略，通过科学的产品规划、智能制造与供应链协同优化，实现规模化、标准化高效生产 [4][8] - 持续强化品牌影响力，构筑服务护城河，聚焦高价值项目与优质客户的经营 [4][8] - 公司强化应收账款管理，应收周转天数缩短约16天；同时提升存货周转效率，库存周转天数缩短约3天 [5][8]

核心业绩预告 - 2025年归属于上市公司股东的净利润预计为24,000万元至29,000万元，较上年同期的11,689.34万元增长105.32%至148.09% [2] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为21,885万元至26,885万元，较上年同期的7,589.69万元大幅增长188.35%至254.23% [2] - 基本每股收益预计为0.6502元/股至0.7857元/股，较上年同期的0.3192元/股增长103.70%至146.15% [2] 营收增长分析 - 2025年公司实现营业收入约41.56亿元，同比2024年上升约13.46% [2] - 海外市场实现营业收入约31.93亿元，同比增长约8.94%，业务覆盖超140个国家 [2] - 国内市场实现营业收入约9.63亿元，同比增长约31.56%，在LED显示整体需求疲软背景下实现逆势增长 [2] 盈利能力提升 - 2025年公司毛利率约为31%，同比2024年上升约3.5个百分点 [3] - 毛利率提升得益于研发端坚持“技术领先”战略、产品和交付端推进“大单品”战略、以及市场端强化品牌影响力并聚焦高价值项目 [3] 运营效率与现金流 - 期间费用率同比下降约0.8个百分点，资源聚焦于高价值市场、产品和高效渠道 [4] - 应收账款周转天数缩短约16天，存货周转天数缩短约3天 [4] - 2025年实现经营性现金流净额约8.24亿元，同比2024年大幅上升约440% [4] 非经常性损益 - 2025年公司预计非经常性损益对净利润的影响金额约为2,115万元，2024年同期为4,099.65万元 [4] - 非经常性损益主要源于收到的各类补贴、利用闲置资金的投资收益以及单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 [4]

2025年业绩表现 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为2.4亿元至2.9亿元，同比增长105.32%至148.09% [6][7] - 预计2025年扣非净利润为2.19亿元至2.69亿元，同比增长188.35%至254.23% [6][7] - 预计2025年营业收入约为41.56亿元，同比增长约13.46% [6][7] - 预计2025年基本每股收益为0.6502元/股至0.7857元/股，同比增长103.70%至146.15% [6][7] - 2025年毛利率约为31%，同比上升约3.5个百分点 [8] - 2025年经营性现金流净额约为8.24亿元，同比上升约440% [9] - 2025年期间费用率同比下降约0.8个百分点 [9] - 2025年应收周转天数缩短约16天，库存周转天数缩短约3天 [9] 市场与收入构成 - 2025年海外市场营业收入约31.93亿元，同比增长约8.94%，业务覆盖超140个国家 [7] - 2025年国内市场营业收入约9.63亿元，同比增长约31.56%，实现逆势增长 [8] - 公司联合全球6000多家渠道合作伙伴，市场覆盖140多个国家和地区 [12] 产品与技术亮点 - A25系列产品2025年签单突破10亿元 [2] - NT系列产品四个月销量达10万台 [2] - X系列产品斩获国际行业大奖 [2] - 公司在COB主流技术路线上占据先发优势，COB弧形屏、虚拟影棚等产品成为行业标杆 [3][4] - 构建“专利+人才+需求”三角研发模型，可快速将全球20000+客户的场景需求转化为创新产品 [4] 核心竞争力与战略 - 六大核心竞争力：技术领先、品牌影响力、服务护城河、成本竞争优势、销售渠道网络、组织文化凝聚力 [11][12] - 品牌价值达166亿元，四度蝉联德勤中国卓越管理公司 [4] - 2026年规划聚焦三大方向：深化COB、MIP技术落地与AI+显示应用；抢抓LED电影屏、AR显示等增量市场；优化全球布局并挖掘国内教育信息化等场景 [5] - 研发端践行“技术领先”战略，构建“研发投入—技术突破—市场溢价”良性循环 [8] - 产品端推进“大单品”战略，实现规模化、标准化高效生产 [8][9]

公司财务业绩预测 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为24,000万元至29,000万元，比上年同期增长105.32%至148.09% [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为21,885万元至26,885万元，比上年同期增长188.35%至254.23% [1] - 报告期内公司实现营业收入约为41.56亿元，同比2024年上升约13.46% [1] 分市场营收表现 - 海外市场业务已覆盖超140个国家，实现营业收入约31.93亿元，同比增长约8.94% [1] - 国内市场在LED显示整体需求疲软的背景下，实现营业收入约9.63亿元，同比增长约31.56%，成功实现逆势增长 [1] 盈利能力与战略举措 - 报告期内公司实现毛利率约为31%，同比2024年上升约3.5个百分点 [2] - 公司坚定践行“技术领先”战略，以技术创新为核心增长引擎，持续加大研发投入，构建“研发投入—技术突破—市场溢价”的良性循环 [2] - 公司推进“大单品”战略，通过科学的产品规划、智能制造与供应链协同优化，实现规模化、标准化高效生产 [2] - 公司持续强化品牌影响力，构筑服务护城河，聚焦高价值项目与优质客户的经营，以提升客户全生命周期价值 [2]

公司2025年度业绩预告核心数据 - 预计归属于上市公司股东的净利润为2.4亿元至2.9亿元，同比增长105.32%至148.09% [1] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为2.19亿元至2.69亿元，同比增长188.35%至254.23% [1] - 报告期内实现营业收入约为41.56亿元，同比2024年上升约13.46% [1] 海外市场表现 - 业务已覆盖超140个国家，实现营业收入约31.93亿元，同比增长约8.94% [1] - 通过持续深耕与科学布局，深化本地化运营，构建高效协同的全球渠道网络，打造差异化品牌优势，显著增强国际市场竞争力 [1] 国内市场表现 - 在LED显示整体需求疲软的行业背景下，实现营业收入约9.63亿元，同比增长约31.56% [1] - 增长源于聚焦优质客户、优化产品结构、调整渠道策略等关键举措 [1]

公司2025年度业绩预告核心数据 - 预计归属于上市公司股东的净利润为2.4亿元至2.9亿元，同比增长105.32%至148.09% [1] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为2.19亿元至2.69亿元，同比增长188.35%至254.23% [1] - 报告期内实现营业收入约为41.56亿元，同比2024年上升约13.46% [1] 海外市场表现 - 业务已覆盖超140个国家，实现营业收入约31.93亿元，同比增长约8.94% [1] - 通过持续深耕与科学布局，深化本地化运营，构建高效协同的全球渠道网络，打造差异化品牌优势，显著增强国际市场竞争力 [1] 国内市场表现 - 在LED显示整体需求疲软的行业背景下，实现营业收入约9.63亿元，同比增长约31.56% [1] - 通过聚焦优质客户、优化产品结构、调整渠道策略等关键举措实现增长 [1]

核心事件 - 雷曼光电控股股东李漫铁及一致行动人南京杰得创投 以非交易过户方式向深圳高新投转让2055万股公司股份 [1] - 此次转让使深圳高新投持有雷曼光电4.90%的股权 达到举牌线 [1] 股权结构变动 - 股权转让后 控股股东李漫铁及其一致行动人合计持股比例仍为30.28% 剔除回购账户股份后占31.18% 仍为公司实际控制人 [2] - 深圳高新投成为持有4.90%股份的重要股东 [1] 新股东背景与意图 - 深圳高新投是深圳国资旗下重要的投资平台 在资本与产业圈具有显著影响力 [1] - 深圳高新投历史投资战绩显赫 曾扶持华为、比亚迪、创维、大族激光等企业成长 累计扶持超过380家企业上市 [1] - 此次入股雷曼光电 被认为是深圳国资布局优质产业、赋能企业成长的举措 可能看好LED超高清显示领域的市场空间及公司的行业技术潜力 [1] - 股权转让的直接原因是控股股东偿还股票质押融资 [1] 对公司的影响与展望 - 深圳高新投的入股有望为雷曼光电带来资金支持、产业链对接、技术研发及市场拓展等方面的资源赋能 [1] - 控股股东保持不变 保障了公司战略连续性与经营稳定性 [2] - 结合新股东的国资背景与产业赋能能力 公司在LED显示行业的竞争力有望得到提升 [1][2]

公司股价与交易表现 - 12月31日，利亚德股价上涨1.12%，报收6.34元/股 [1] - 当日成交额为2.35亿元，换手率为1.65% [1] - 公司总市值为171.94亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 利亚德光电股份有限公司成立于1995年8月21日，于2012年3月15日上市 [1] - 公司主营业务为LED显示技术开发及LED显示产品的生产及服务 [1] - 主营业务收入构成为：智能显示占87.45%，文旅夜游占8.11%，AI与空间计算占4.22%，其他(补充)占0.22% [1] 基金持仓情况 - 申万菱信基金旗下申万菱信量化小盘股票(LOF)A（163110）重仓利亚德，为基金第二大重仓股 [2] - 该基金三季度持有利亚德48.12万股，占基金净值比例为0.89% [2] - 根据测算，12月31日该基金持仓利亚德浮盈约3.37万元 [2] 相关基金表现 - 申万菱信量化小盘股票(LOF)A（163110）最新规模为3.43亿元 [2] - 该基金今年以来收益为28.43%，同类排名1958/4189 [2] - 近一年收益为25.36%，同类排名2017/4188 [2] - 成立以来收益为308.47% [2] - 该基金经理为夏祥全，累计任职时间5年73天，现任基金资产总规模5.77亿元 [2]