核心观点 - 2025年10月29日，A股市场呈现量价齐升、震荡上扬的态势，主要股指普遍上涨，其中创业板指表现突出，涨幅达2.93% [1][4][9] - 市场上涨面广泛，30个中信一级行业中有26个行业上涨，电力设备及新能源、有色金属及综合金融板块领涨 [1][4][9] - 中美关系出现积极信号，中美元首计划会晤，有助于提振市场情绪和做多热情 [3][10][12] - 国内政策层面持续释放利好，包括支持外贸稳定发展、推动城市商业提质以及设立规模达510亿元的央企战新基金，旨在促进经济高质量发展 [3][13][14][15][16][17][18] 国内市场表现 - 上证综指收盘报4016.33点，上涨28.11点，涨幅0.70%；深证成指收盘报13691.38点，上涨261.28点，涨幅1.95% [4][9] - 创业板指涨幅显著，收盘报3324.27点，上涨94.70点，涨幅2.93%；科创50指数收盘报1489.12点，上涨17.39点，涨幅1.18% [4][9] - 市场整体成交活跃，万得全A总成交额为22907亿元，但较前一日有所下降 [1][9] - 行业板块方面，电力设备及新能源、有色金属及综合金融涨幅居前；银行、食品饮料及纺织服装则表现相对疲软 [1][4][9] - 市场广度良好，当日有2672只个股上涨，66只个股涨停，371只个股涨幅超过5% [10] 海外市场动态 - 美国股市三大指数涨跌互现，道琼斯工业平均指数下跌0.16%，纳斯达克指数上涨0.55%，标准普尔500指数持平 [2][4] - 科技股表现强劲，万得美国科技七巨头指数上涨1.14%，英伟达股价上涨近3%，总市值突破5万亿美元 [2][4] - 其他主要市场方面，日经225指数上涨2.17%，英国富时100指数上涨0.61%，德国DAX指数下跌0.64% [4] 宏观经济与政策新闻 - 外交层面，中美元首计划于2025年10月30日举行会晤，双方致力于推动双边关系稳定发展，此事件对市场情绪产生积极影响 [3][10][12] - 商务部等五部门联合印发《城市商业提质行动方案》，旨在推动步行街（商圈）高质量发展，打造消费升级载体和城市形象名片 [3][13] - 国家外汇管理局发布一揽子便利化政策支持外贸稳定发展，内容包括推动跨境贸易高水平开放试点扩围、支持贸易新业态发展以及提升服务贸易企业资金使用效率 [3][14][15][16] - 央企战新基金正式组建，首期募资规模达510亿元，出资方包括中国移动、中国石化、中国海油等十余家中央企业及地方政府，重点投向战略性新兴产业 [3][17][18] - 美联储宣布再度降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4.00%，为2024年9月以来的第五次降息 [3][20][21] 全球重要经济数据 - 美国劳动力市场数据显示，截至10月11日的四周内，美国私营部门就业岗位平均每周增加14,250个 [23] - 美国10月消费者信心指数降至94.6，为当年4月以来最低水平，且连续第三个月下降 [23] - 韩国第三季度GDP环比增长1.2%，增速创2024年第一季度以来最高，主要得益于出口及制造业的强劲表现 [23]

核心观点 - 可持续金融面临的核心挑战是建立跨界的“共同语言”以实现技术创新可量化、环境价值可衡量、长期风险可评估 [1][4] - 可持续金融正处于关键转折期 中国为实现2035年气候目标将催生超过30万亿元新增投资 [2][3] - 构建完善的绿色金融数据治理体系是防范“洗绿”“漂绿”风险和国际合规的关键 [3] - 解决信息不对称需要培养“翻译官”角色并建立新型对话平台 [4][5] 行业发展进展 - 截至2024年末 深圳银行业绿色信贷余额首次突破万亿大关 达10230.91亿元 增速高于各项贷款17.99个百分点 [2] - 在深交所发行的绿色债券累计规模达1883.74亿元 [2] - 深圳市计划到2027年实现市属直管企业和国企控股上市公司ESG披露全覆盖 重点领域上市公司披露率力争达到60% [2] - 中国2035年国家自主贡献目标要求温室气体排放比峰值下降7%-10% 这一幅度高于主要发达国家历史同期水平 [2] 未来投资需求与市场机遇 - 为实现2035年目标 中国风光总装机量需达到2020年的6倍以上（至少32亿千瓦） [3] - 推动相关政策和行动将给中国带来超过30万亿元的新增投资 [3] - 碳金融市场（如碳债券、碳衍生品等）创新空间广阔 [3] 当前实践难点与挑战 - 缺乏可靠的绿色金融数据基础 导致后续风险防范和信息披露难以落实 [3] - 欧盟碳边境调节机制（CBAM）即将实施 隐含碳排放量的精准核算已成为企业必须应对的重要课题 [3] - 银行在最终信贷决策时仍然主要考察企业当期盈利能力 这与产业发展的周期性规律存在明显错配 [6] - 大型工业企业已建立成熟的传统融资渠道 这使得新型可持续金融工具难以渗透 [6] 解决方案与建议 - 建立新型平台 让设备供应商等掌握底层技术参数的主体能更早参与金融决策或风险判断环节 [4] - 专业机构正从能力建设、平台搭建和政策建言多层面培养可持续金融领域的“翻译官” [5] - 金融支持企业绿色转型需要有非常清晰的降碳数据 但这仍需要漫长的过程 [6]

市场行情与价格表现 - 本周市场交易清淡，终端市场需求低迷，部分规格产品价格面临下行压力 [1] - N型G10L单晶硅片（182*183.75mm/130μm）成交均价为1.32元/片，与上周持平 [1][3] - N型G12R单晶硅片（182*210mm/130μm）成交均价为1.34元/片，较上周环比下降4.29% [1][3] - N型G12单晶硅片（210*210mm/130μm）成交均价为1.66元/片，较上周环比下降1.19% [1][3] - 下游电池片主流价格为0.29 - 0.30元/W，组件主流价格为0.66 - 0.68元/W，与上周相比保持平稳 [1] 供需关系与库存状况 - 下游电池组件企业新增采购意愿较弱，主要以消耗前期库存为主，上下游处于僵持博弈状态 [2] - 210系列硅片因库存较大，降幅较为明显，而183系列库存相对合理，价格变化不大 [2] - 硅片市场呈现供大于求的态势，终端需求进入传统淡季 [2] - 预计自11月起，部分硅片企业有降低开工率的计划，市场供需关系有望逐步改善 [2] 企业运营与行业动态 - 多数硅片企业在硅料价格稳定的情况下挺价意愿强烈 [2] - 在资金压力下，部分企业开始小幅降价销售 [2] - 本周行业整体开工率较上周略有提升，两家一线企业开工率分别为56%和54% [2] - 一体化企业开工率处于56% - 80%之间，其余企业开工率处于54% - 80%之间 [2] - 行业"反内卷"政策仍在有序推进，可能对硅片市场形成利好支撑 [2]

电力市场交易 - 2025年9月全国电力市场交易电量5732亿千瓦时，同比增长9.8% [4] - 2025年1-9月全国电力市场交易电量同比增长7.2%，其中省内交易电量4303亿千瓦时同比增长7.2%，跨省跨区交易电量1429亿千瓦时同比增长18.5% [4] - 绿电交易电量290亿千瓦时，同比增长42.9% [4] 新能源技术突破 - 多晶薄膜太阳能电池光电转化效率首次超过30%，达到30.1% [4] - 东方电气集团自主研制全球最大26兆瓦级海上风电机组并网发电，刷新单机容量与叶轮直径纪录 [5] - 塔里木油田建成总装机规模15.66兆瓦光热项目集群，单井采油气供热实现“零碳排放” [6] 储能与抽水蓄能 - 国网新源句容抽水蓄能电站6台机组全部投产，单机容量225兆瓦，预计每年可节约燃煤约14万吨 [6] - 哈电集团研制世界坝体最高、国内水头变幅最大抽水蓄能电站全面投产发电 [6] 企业业绩与市场表现 - 华电国际前三季度归母净利润64.37亿元同比增长15.87%，第三季度归母净利润25.33亿元同比增长20.32% [8] - 宁德时代获公募基金头号重仓，被1408只基金持有，持仓市值758.81亿元环比大增45.78% [8] 地方能源动态 - 福建省出台方案深化新能源上网电价市场化改革 [8] - 内蒙古前三季度生产天然气239.4亿立方米，超六成天然气输送至京津冀地区 [8] 传统能源与海洋经济 - 新疆油田开发70年累计生产原油4.7亿吨、天然气1121亿立方米 [8] - 广东海上风电等千亿级产业集群初具雏形，全球首台兆瓦级电解海水制氢装置试运行 [4] 国际合作与需求 - 乌兹别克斯坦在中国国际矿业大会展示“采矿—金属—市场”全链条价值创造模式 [9] - 乌克兰需融资19亿美元购买超过40亿立方米越冬天然气 [11]

股价表现 - 晶科能源美股股价上涨近9%至24.5美元 [1] 业务动态 - 公司宣布为美国华盛顿州里奇兰市好市多仓库的太阳能项目供应高效EAGLE G6组件 [1]

公司股价表现 - 晶科能源美股盘前上涨超过3% [1] 公司业务动态 - 公司为美国华盛顿州里奇兰市好市多仓库太阳能项目供应高效EAGLE®G6组件 [1] - 该项目由Trinity Energy开发，采用了约1000块晶科组件 [1] 公司产品与服务亮点 - 项目最大亮点是纳入了晶科“EAGLE®环保计划” [1] - 该环保计划可实现报废组件的免费回收，无需项目开发方Trinity Energy及好市多承担费用 [1] - 计划全程保障组件全生命周期的环保管理，助力华盛顿州推进可持续发展 [1]

外资撤离概况 - 过去三个月外资净流出规模突破220亿美元，创历史新高 [2] - 资本外流形成负反馈循环：卢比贬值压力导致央行加息，进而压制企业盈利预期，加剧外资撤离 [3] - 摩根士丹利将印度股市评级从“增持”下调至“减持”，预示资本流出态势或将持续 [3] 撤离导火索 - 政策环境持续恶化，莫迪政府频繁修改外资监管政策，包括强制本土化生产要求、追溯性征税等举措 [3] - 估值泡沫风险积聚，Sensex指数市盈率长期维持在25倍以上，部分科技独角兽估值超过行业平均水平3-4倍 [3] - 地缘政治溢价消失，随着中美关系缓和，资本重新评估“中国+1”战略价值，发现印度在产业链完整度和营商效率方面存在明显短板 [3] 核心撤离领域 - 金融科技板块：如Paytm母公司等上市企业股价腰斩，外资持股比例骤降40% [3] - 可再生能源：太阳能组件进口限制导致多个百兆瓦级项目停滞 [3] - 消费电子：小米、OPPO遭遇合规审查后，供应链企业外资持股减少28% [3] - 基建REITs：高速公路、电力资产证券化产品遭大规模赎回 [3] 结构性缺陷 - 基础设施瓶颈：物流成本占GDP比重高达14%，远超东南亚平均水平 [3] - 劳动力素质陷阱：适龄劳动力中仅5%接受过系统职业技能培训 [3] - 金融系统脆弱性：银行不良贷款率持续高于8%的警戒线 [3] - 地方保护主义：各邦税收政策不统一造成跨区域经营成本激增 [3] 潜在投资方向 - 需要重点关注政策确定性高的民生必需品领域 [3] - 关注真正具备技术壁垒的医药研发企业 [3][4]

技术突破 - 通过串联宽、窄带隙钙钛矿子电池构筑的全钙钛矿叠层太阳能电池光电转换效率高达30.1% [1] - 该效率结果为多晶薄膜太阳能电池光电转化效率首次超过30% [1] - 该结果被收录到《太阳能电池效率表》并获得国际权威机构日本电气安全和环境技术实验室认证 [1] 技术优势与影响 - 全钙钛矿叠层太阳能电池兼备高效率和低成本等优点 [1] - 该技术是下一代光伏技术的重要发展方向 [1] - 基于偶极钝化策略制备的电池加速了新型钙钛矿光伏技术从实验室走向产业的进程 [1] - 该技术对光伏技术构建"平价电网"具有重要推进作用 [1] 研发背景 - 研究成果于10月28日发表于国际学术期刊《自然》 [1] - 研究成果由南京大学助理教授林仁兴、教授谭海仁团队设计 [1] - 论文的第一作者兼通讯作者为南京大学助理教授林仁兴 [1]

公司市场地位与产能 - 公司目前是国内砷化镓太阳能电池外延片第一供应商 [1] - 公司已储备太阳能电池规模化生产的产能 能够满足未来在商业航天领域的增长需求 [1] - 公司致力于成为砷化镓太阳能电池领域全球第一的供应商 [1] 发展战略与市场拓展 - 公司积极布局国际市场以把握发展机遇 [1] - 公司通过延伸应用场景至商业"空天地"全领域来持续稳固市场份额领先地位 [1] - 公司积极把握商业航天快速发展带来的机遇 [1]

项目概况 - 中国能建建筑集团总承包的中信博沙特阿拉伯吉达5吉瓦太阳能工厂项目近日建成投产并正式开业 [3] - 项目坐落于沙特吉达第三工业园内，距吉达港约60公里，总建筑面积35679.72平方米 [4] - 工厂建设内容涵盖2个生产车间、1个行政办公综合楼以及多个配套设施 [4] 项目意义 - 项目投产助力沙特“2030愿景”光伏产业链完善 [4] - 项目推动了“中国工厂+中国建设”的新模式在中东地区进一步普及 [4]