公司动态 - 山西建投四建集团打造并揭牌太原市建筑业零工市场，此为全省首家专业化建筑业零工市场 [1] - 该市场集业务接待、招聘洽谈、技能培训、证书报考、就业推荐等于一体，构建全方位服务体系 [1] - 市场实现“线上+线下”一体化运作，线上接入太原市人社局服务系统，线下提供面对面服务 [1] 行业影响 - 市场为建筑产业工人及周边灵活就业群体提供专业化、规范化、智能化服务 [1] - 市场搭建起用工单位与零工群体的高效对接桥梁，形成“政府引导、企业实施、社会受益”的良性互动 [1] - 通过技能培训与就业服务的无缝衔接，助力零工群体实现高质量就业 [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入15.84亿元，同比增长27.85%，归母净利润5667.38万元，同比增长2.6% [1] - 第二季度营业总收入9.69亿元，同比增长24.48%，归母净利润1834.91万元，同比大幅增长851.82% [1] - 净利率4.49%，同比增长25.79%，三费占营收比6.27%，同比下降24.14% [1] 盈利能力指标 - 毛利率20.63%，同比下降20.43% [1] - 扣非净利润5371.47万元，同比下降2.31% [1] - 每股收益0.05元，与去年同期持平 [1] 资产负债结构 - 货币资金25.85亿元，同比下降4.46% [1] - 应收账款82.6亿元，同比下降6.99% [1] - 有息负债106.01亿元，同比微增0.16% [1] - 每股净资产10.28元，同比增长6.46% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.48元，同比改善60.85% [1] - 经营活动现金流净额同比增长61.18%，主要因政府性业务回款和商品房回款增加 [13] - 投资活动现金流净额同比增长194.24%，因银行理财赎回金额超过申购金额 [14] - 筹资活动现金流净额同比下降2996.73%，因融资净增加额较上期减少 [15] 重要财务项目变动 - 交易性金融资产减少100%，因赎回银行理财产品及出售资管计划持股 [1] - 预付款项增长141.81%，因项目前期支付水电费等款项增加 [2] - 合同资产增长856.91%，因未到期质保金增加 [2] - 应付股利增长6080.32%，因现金分红已宣告但尚未发放 [4] - 资产处置收益增长2376.87%，因本期资产处置较上期增加 [9] - 营业外收入增长356.02%，因收到违约赔偿款及保险赔偿款 [10] 费用与成本分析 - 管理费用下降31.72%，因物管费、职工薪酬及折旧摊销减少 [7] - 财务费用增长54.52%，因利息收入减少 [8] - 研发费用下降8.13%，因研发人员薪酬减少 [13] - 营业成本增长36.99%，与收入同方向变动 [6] 减值与税务情况 - 资产减值损失下降93.32%，因计提存货跌价准备增加 [8] - 信用减值损失增长106.03%，因坏账准备转回及上年同期计提其他应收款坏账 [8] - 应交税费下降65.54%，因缴纳上期末计提的企业所得税和土地增值税 [3] 业务模式与资本效率 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [18] - 去年ROIC为0.68%，资本回报率不强 [16] - 近10年中位数ROIC为3.25%，投资回报较弱 [16] 财务健康度关注点 - 货币资金/流动负债比例为37.19% [19] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-8.96% [19] - 有息资产负债率达37.94% [20] - 应收账款/利润达6843.24% [20] - 存货/营收达162.33% [20]

公司经营与财务 - 2025年8月26日召开第四届第二十次董事会会议审议2025年半年度报告等文件 [1] - 2025年上半年营业收入构成中施工业占比97.29% 贸易占比1.69% 勘察设计与试验检测及其他占比0.52% 租赁运输及其他占比0.5% [1] - 公司当前市值达105亿元 [1] 行业发展动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 行业上市公司呈现上涨态势 [1]

会议对参会企业指出三点要求：一是"多参与"，实现企业盈利和地方经济发展"双赢"；二是"常互动"， 施工企业在参与工程中，多提意见建议，形成互动机制；三是"讲诚信"，希望各施工企业被抽中后，严 格按照响应文件要求，保质保量完成项目。 会上，传达学习小额工程政策文件和优化小额工程现场选取流程等相关事宜，通报2024年1月至2025年7 月翠屏区小额工程项目企业参与情况和中选情况，并就抽取过程中发现的问题和相关注意事项进行沟通 和说明。在交流发言环节，总添建筑集团有限公司、四川华助建设工程集团有限公司以及四川敏创智能 安装工程有限公司等多家施工企业分别就工程造价、施工图设计和工程款结算等相关问题做交流发言和 提问，参会部门逐一解答和反馈。会上，参会企业现场集中观摩——宜宾市翠屏区滨江路老化改造项目 抽取流程。 8月22日，宜宾市翠屏区公共资源交易服务中心会同区住房城乡建设局、区交通运输局、区水利局等行 业主管部门召开小额工程入库施工企业座谈会，传达学习宜宾市交易中心关于小额工程抽取工作有关要 求，现场观摩小额工程抽取流程，全区60余家入库施工企业负责人参会，会议由区公共资源交易服务中 心副主任刘小桃主持。 ...

公司财务表现 - 2025年第二季度实现营业总收入15.1亿元 同比增长22.88% [1] - 2025年上半年建筑业营业收入21.16亿元 同比增长11.98% [2] - 新能源开发业务营业收入5.97亿元 同比增长94.18% 实现净利润0.51亿元 较上年同期亏损0.35亿元扭亏为盈 [2] 业务板块表现 - 轨道交通项目收入10.78亿元 同比增长46.53% 成为增长最快板块 [2] - 新承接工程金额22.73亿元 其中轨道交通/市政工程/公路项目合计占比84.87% [2] - 青海宏润新能源80兆瓦光伏电站上半年发电量5,790.68万度 [3] 战略布局与发展 - 投资人工智能机器人公司镜识科技5,000万元 持股10% 切入智能制造与机器人赛道 [3] - 形成"建筑施工+新能源+科技"三驾马车并行发展战略 [3] - 构建"建筑+新能源"双轮驱动模式 拓展新能源EPC总承包业务 [3] 行业地位与优势 - 国内首家从事城市轨道交通地下盾构施工的民营企业 具备显著技术优势 [1] - 拥有市政公用工程/建筑工程施工总承包特级及工程设计双甲级资质 [1] - 业务覆盖20个城市 参与上海轨道交通19号线/S202条山石浦海底隧道等重大项目 [2] 区域市场与合作伙伴 - 长期深耕长三角地区 覆盖上海/杭州/苏州/宁波等城市 [2] - 强化与地方政府/央企/国企的战略合作 [3] - 华东地区新基建建设重要参与力量 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价上调至9.80元人民币[1][5] 核心观点 - 国内钢铁行业景气承压导致收入下行 但海外业务景气较好 国内钢铁行业或受益"反内卷"迎来转机 公司有望保持稳健增长[1] - 海外业务占比大幅提升至73.91% 综合毛利率同比提升3.66个百分点至15.12%[2] - 扣非归母净利润同比增长13.01%至4.22亿元 扣非归母净利率同比提升2.14个百分点至6.26%[1][3] 财务表现 - 25H1实现营收67.45亿元 同比下降25.66% 归母净利润4.24亿元 同比增长1.11%[1] - 25Q2实现营收32.26亿元 同比下降22.67% 环比下降8.31% 归母净利润1.93亿元 同比下降5.88% 环比下降16.74%[1] - 海外业务实现营收49.9亿元 同比增长6.4% 毛利率13.78% 同比提升1.25个百分点 国内业务实现营收17.6亿元 同比下降59.9% 毛利率18.9% 同比提升8.58个百分点[2] - 期间费用率5.95% 同比提升1.19个百分点 其中管理/研发费用率分别提升0.67/0.80个百分点[3] - 经营性现金流净额-29.12亿元 同比多流出13.55亿元 收现比69.7% 同比下降13.88个百分点[4] 盈利预测与估值 - 维持25-27年归母净利润预测为8.78/9.25/9.69亿元[5] - 基于25年16倍PE估值(可比公司Wind一致预期PE均值16倍) 上调目标价至9.80元[5][13] - 当前股价6.71元(截至8月25日) 市值96.26亿元[9] 财务指标 - 25H1资产负债率66.65% 同比下降2.30个百分点 有息负债率6.08% 同比上升1.76个百分点[4] - 预测25年营业收入171.38亿元 同比下降2.88% 26-27年分别增长6.35%和7.06%[12] - 预测25年EPS 0.61元 26-27年分别为0.64元和0.68元[12]

执法事件概述 - 深圳市龙岗区园山街道一施工企业因未落实市容和环境卫生责任被处以2000元罚款 [1] - 该企业经责令整改后逾期未改导致处罚 [1] 违规事实细节 - 施工项目进出口与市政道路连接处存在大面积路面破损、泥水淤积问题 [1] - 现场沥青路面坑洼不平，碎石和黄泥块四处散落，环境杂乱 [1] - 违规行为严重影响周边交通环境和市容面貌 [1] 具体违规规定 - 企业未落实"6个100%"扬尘治理措施中的"施工现场路面100%硬化"规定 [1] - 企业未落实"6个100%"扬尘治理措施中的"出入车辆100%冲洗"规定 [1] 执法过程 - 执法人员日常巡查发现违规问题后立即拍照取证并签发协助通知书要求限期整改 [1] - 到期复查时施工点出入口仍未硬化，余泥渣土清理不到位 [1] - 执法队员依法开具责令整改通知书并依据《深圳经济特区市容和环境卫生管理条例》第13条处以罚款 [1]

公司处罚事件 - 中天建设集团有限公司于2025年8月25日收到无锡市锡山区住房和城乡建设局的行政处罚 罚款金额为15万元人民币 处罚决定书文号为苏锡锡住建罚决〔2025〕33号 [1] - 处罚原因为公司在2025年6月作为XDG-2022-48号地块(二期)项目施工单位时 未按规定对进场建筑材料进行检验 也未对涉及结构安全的试件进行取样检测 违反了《建设工程质量管理条例》第二十九条和第三十一条 [1] - 处罚依据为《建设工程质量管理条例》第六十五条 公司需在2025年9月9日前履行处罚义务 [1] 公司背景信息 - 中天建设集团有限公司成立于1998年4月3日 法定代表人为吴海涛 注册资本为325300万元人民币 [1] - 公司注册地址位于浙江省东阳市吴宁东路65号 是中天控股集团有限公司的核心产业公司 [1] - 公司主要经营业务为房屋建筑 基础设施建设和工程服务 [1]

公司行政处罚事件 - 中铁二十一局集团有限公司于2025年8月12日因在潮白新河宝宁交界-乐善橡胶坝段治理工程3标中未采取措施消除事故隐患，被天津市水务局处以5万元人民币罚款，行政处罚决定书文号为津水质安罚字﹝2025﹞003号 [1] 公司背景与股权结构 - 中铁二十一局集团有限公司成立于2001年，注册资本为20.38亿元人民币，法定代表人为庄纪栋 [1] - 公司由中国铁建股份有限公司100%持股，是一家集工程建设、科研开发、房地产开发、矿产资源开发、商贸经营等于一体的国有特大型建筑施工企业集团 [1] - 中国铁建股份有限公司成立于2007年，注册资本约为135.80亿元人民币，法定代表人为戴和根，隶属于国务院国资委 [1]

地铁工程建设进展 - 江北新区地下空间一期完成4号线中央商务区站2道盾构门洞搭建 并开始11号线盾构门洞安装工作 [1] - 地下空间最底层为地铁11号线穿行区域 当前11号线各站点和区间盾构正加速施工 [1] - 已安装完成的地铁4号线钢环门洞直径不足7米 可满足地铁双向通行需求 并通过水泥浇筑与墙体融合 [2] 施工技术与工程细节 - 采用半圆形钢环分步安装工艺 先利用上部支撑梁安装半环 待梁体拆除后完成整环安装 [1] - 门洞加装多根水泥支撑 既可防止盾构机穿越时泥水渗入工作井 又能起到隧道支撑作用 [2] - 施工过程中使用大型通风设备增强空气循环 并采用水雾喷洒系统改善地下作业环境 [1] 项目开发与产业规划 - 地下空间一期采用分段施工分段交付模式 核心区域地面已建成8幢塔楼建筑群 [2] - 扬子江金融中心作为江苏金融集聚区首发项目 聚焦金融资产管理和区域股权交易等新金融业态 [2] - 项目幕墙安装完成率超90% 预计将于9月底全面完工 [2]