报告行业投资评级 - 行业投资评级：看好 [3] 报告核心观点 - 持续推荐重点关注创新药板块，以及业绩边际大幅向好的医疗设备、CXO及上游板块 [3] - 随着流感活动进入上升阶段，建议关注相关流感疫苗及流感药品标的 [3] 市场表现总结 - 本周申万医药生物指数上涨3.3%，同期上证指数下跌0.2%，万得全A（除金融石油石化）下跌0.7% [2][4] - 医药生物指数在31个申万一级子行业中表现排名第5 [2][4] - 当前医药板块整体估值30.9倍，在31个申万一级行业中排名第10 [2][6] - 各二级板块涨幅：生物制品(+2.7%)、医疗服务(+1.8%)、化学制药(+4.5%)、医疗器械(+1.8%)、医药商业(+5.7%)、中药(+4.1%) [6] - 各三级板块涨幅：原料药(+5.1%)、化学制剂(+4.4%)、中药(+4.1%)、血液制品(+1.0%)、疫苗(+3.0%)、其他生物制品(+3.0%)、医疗设备(+0.0%)、医疗耗材(+1.4%)、体外诊断(+5.9%)、医药流通(+5.9%)、线下药店(+5.0%)、医疗研发外包(+1.5%)、医院(+2.4%) [2][6] 近期重点事件回顾 - 三代BTK抑制剂Fenebrutinib治疗复发性多发性硬化症的两项III期研究达到主要终点，建议关注国内BTK产品相关研发企业如诺诚健华 [3][13] - 易制毒化学品出口管理目录调整，美国、墨西哥、加拿大增列入《特定国家（地区）目录》 [3][14] - 联影医疗取得彩色多普勒超声诊断系统医疗器械注册证，全球产品累计获批上市数量超过140款 [14][15] - 流感监测显示当前我国总体流感活动属于上升阶段，预计高峰可能出现在12月中下旬和1月初，甲型H3N2亚型占比超过95% [3][15] - 2025年第45周南方省份哨点医院报告的ILI%为5.5%，北方省份为6.1%，均高于前一周水平 [16] 投资分析意见与推荐标的 - 创新药板块推荐标的：恒瑞医药、长春高新、科伦药业、恩华药业、和誉-B、复宏汉霖 [3] - 医疗设备、CXO及上游板块推荐标的：迈瑞医疗、福瑞股份、祥生医疗、润达医疗、华康洁净、药明康德、康龙化成、凯莱英、普蕊斯、汉邦科技、纳微科技 [3] - 流感疫苗关注标的：华兰疫苗、华兰生物、金迪克、百克生物、中慧生物 [3] - 流感药品关注标的：以岭药业、特一药业、济川药业、太龙药业、众生药业 [3] 重点公司估值数据 - 迈瑞医疗2025年预测PE为23倍，2026年为20倍 [21] - 恒瑞医药2025年预测PE为48倍，2026年为42倍 [21] - 药明康德2025年预测PE为19倍，2026年为19倍 [21] - 联影医疗2025年预测PE为59倍，2026年为47倍 [21]

股价表现与市值 - 截至2025年11月14日收盘，公司股价报收于10.16元，较上周的9.74元上涨4.31% [1] - 本周公司股价最高触及10.33元，最低触及9.73元 [1] - 公司当前最新总市值为58.03亿元，在化学制药板块中排名第96位（总计151家公司），在A股市场中排名第3019位（总计5165家公司） [1] 公司治理变更 - 公司已完成注册资本变更，新注册资本为57,117.0486万人民币 [1] - 此次变更经由2025年8月28日董事会及监事会会议以及2025年9月23日临时股东大会审议通过，相关事项包括取消监事会、变更注册资本、修订公司章程并办理工商变更登记 [1] - 公司已获泰州市市场监督管理局换发营业执照，公司类型为股份有限公司（外商投资、上市），法定代表人为PAN KE [1]

股东会基本情况 - 公司于2025年11月14日召开2025年第二次临时股东会 [2] - 会议地点位于成都市双流区公司二楼大会议室 [2] - 会议采取现场投票与网络投票相结合的表决方式 [2] - 会议由董事长JIN LI（李进）主持 [2] - 公司全体9名董事均出席会议 [4] 议案审议结果 - 关于拟申请注册发行银行间债券市场非金融企业债务融资工具的议案获得表决通过 [3] - 该议案为普通决议事项 经出席股东所持有效表决权股份总数的二分之一以上表决通过 [3] - 本次会议无被否决议案 [2] 法律合规性 - 本次股东会由北京君合（成都）律师事务所律师赵媛媛、李月见证 [5] - 律师认为会议召集召开程序、出席会议人员资格、表决程序等符合相关法律法规及公司章程 [5] - 律师见证结论认为本次股东会决议合法有效 [5]

政策影响与市场反应 - 三亚“双中心”项目封顶的消息刺激海南板块股价上涨，康芝药业出现20%涨停 [1][3] - 分析师观点认为海南板块短期受益于免税政策、加工增值、商业航天等政策红利，长期则依赖制度创新 [3] - 政策共识的形成推动资金涌入海南板块，进而推高股价并吸引更多资金，形成正反馈循环 [12] 投资行为与市场动态 - 牛市中最令投资者痛苦的是“踏空”，即因恐惧而错过股价上涨机会，其感受比套牢更难受 [4] - 决定股价的关键因素并非历史价格高低，而是当前资金的态度和动向 [6][7] - 机构资金往往提前布局，例如寒武纪在股价爆发前半年已有机构持续买入，而散户通常在股价上涨后才反应 [9] 投资策略与工具应用 - 有效的投资策略包括放下对高价的恐惧、关注资金行为而非消息本身、以及使用数据替代主观感觉 [13] - 量化工具的核心价值在于客观反映资金动向，当机构库存数据持续活跃时，短期波动可忽略，反之则需谨慎 [14] - 在海南板块等投资机会中，监测机构资金的活跃度比研究K线图形或打听内幕消息更为重要 [15]

其中，28.50%中贝集团股权转让给花莉蓉，14%转让给花晓慧；台州歌德股权由花莉蓉、花晓慧各自受让5%。花莉蓉、花晓慧受让上述股权支付的对价 分别为4133.3万元、2048.2万元。 此次调整后，公司控股股东未发生变化，花轩德将不再持有中贝集团、台州歌德的股权，同时不再间接持有上市公司股票。花莉蓉将直接持有中贝集团 51.00%股权、台州歌德5.00%股权；花晓慧将直接持有中贝集团36.50%股权、台州歌德5.00%股权。 花轩德（资料图），图源："同心聚椒"微信公众号 截至目前，中贝集团、台州歌德分别持有九洲药业股票2.8352亿股、4058.568万股。以九洲药业截至11月11日的收盘价（19.88元/股）估算，上述股票对应 的市值分别为56.36亿元、8.07亿元。以此估算，花轩德转让的两笔股权间接持有九洲药业股票的市值合计约24.76亿元。 对于此次股权交易，九洲药业表示，因花轩德先生年事已高，故不再作为公司实际控制人之一。公司实际控制人由花轩德、花莉蓉、花晓慧变更为花莉 蓉、花晓慧，此系实际控制人家族成员之间的股权结构调整行为，不会影响公司经营的独立性，亦不会对公司的生产经营造成影响。 据公开资 ...

电解液添加剂业务 - 公司电解液添加剂目前主要向国内主要电解液厂商供货 [1] - 电解液添加剂详细产能情况需参考公司历年定期报告 [1] 固态电池技术布局 - 公司在固态电池领域主要布局方向为硫化锂及粘结剂 [1] - 固态电池相关详细情况需参考公司定期报告 [1]

公司动态 - 公司表示将视市场情况决定投产计划 [1] - 公司已完成硫化锂中试线建设并正在试生产 [1] - 公司固态电池粘合剂项目正处于小试工艺开发阶段 [1]

核心观点 - 公司近期获得两项发明专利授权 涉及催化剂再生与新型催化材料制备技术 [1] 知识产权进展 - 获得“一种相变化失活钌碳催化剂的再生方法”发明专利证书 [1] - 获得“一种单原子和多原子过渡金属共掺杂碳催化材料及其制备方法和应用”发明专利证书 [1]

公司动态 - 全资子公司湖南赛隆药业（长沙）有限公司获得国家药品监督管理局核准签发的注射用尼可地尔《药品注册证书》[1] - 获得的药品注册证书针对产品为注射用尼可地尔 [1] - 注射用尼可地尔用于治疗不稳定型心绞痛 [1]

市场整体表现 - A股三大指数集体下跌，沪指跌0.97%报3990点，深证成指跌1.93% [1] - 全市场成交额1.98万亿元，较前一交易日缩量853亿元 [1] - 逾3300只个股下跌，存储芯片、HBM概念、半导体等板块跌幅居前 [1] - 海南板块、燃气股、水产养殖等板块涨幅居前 [1] 连板股表现 - ST及*ST个股表现活跃，*ST宇磨17天14板，ST华鹏12天8板，*STE平8连板，*ST绿康7连板 [2] - 非ST个股中，孚日股份、三木集团、国晟科技、人民同泰等多只个股出现5连板及以上 [2][3] - 胜利股份因燃气并购等概念录得4连板，安泰集团因焦炭等业务亦4连板 [2] 龙虎榜资金动向 - 龙虎榜单日净买入额前三为航天发展（2.79亿）、时空科技（1.69亿）、康芝药业（1.42亿） [5] - 龙虎榜单日净卖出额前三为兆易创新（-10.95亿）、富祥药业（-2.66亿）、华盛锂电（-2.49亿） [5][6] - 机构专用席位单日净买入额前三为时空科技（2.08亿）、海陆重工（1.41亿）、中一科技（1.13亿） [6] - 机构专用席位单日净卖出额前三为华盛锂电（-1.21亿）、顺钠股份（-9062.64万）、海辰药业（-6895.33万） [7] 重点个股分析 - **航天发展**：今日涨停，成交额25.29亿元，换手率17.05% [9][10]；公司完成22颗“天目一号”掩星研制生产及发射，为国内首个接入中国气象局数值预报系统的商业卫星，军工板块受076两栖攻击舰首舰试验带动走强 [13] - **联化科技**：今日涨停，成交额22.04亿元，换手率16.49% [14][15]；公司前三季度营收47.18亿元（同比增长8.25%），归母净利润3.16亿元（同比增长871.78%） [18]；新能源业务以电解液、LiFSI、六氟磷酸锂为切入点，相关产品规划产能显著 [18] - **日出东方**：今日涨停，成交额6.68亿元 [19][20]；公司具备光伏、储能及光储热充一体化解决方案能力，参与的西藏清洁能源供暖项目总投资约17.67亿元，并与华为在液冷超充领域有合作 [23] - **统一股份**：今日上涨8.49%，成交额15.36亿元，换手率33.79% [24][25]；公司最新季报显示营业总收入19.16亿元（同比增长4.77%），归母净利润4920.34万元（同比增长84.70%） [27] 板块及题材催化 - 军工板块受商业卫星发射成功及军舰试验消息催化走强 [13] - 清洁能源板块受国家发改委强调供暖季能源保供工作催化 [23] - 燃气板块因个股并购事件表现活跃 [2]