行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[8] 报告核心观点 - 在反内卷加速供给侧改革预期下，建材产能周期有望迎来拐点[3][6] - 利率下行有利于修复购房意愿，收储及城改货币化有助于修复购房能力，从而推动房地产市场基本面企稳概率增加，并有望带动地产后周期需求修复[3][6] - 与2024年相比，本轮建材板块基本面进一步恶化的空间不大，而估值分位亦低于彼时低点，判断板块基本面与估值均有望进一步修复[6] 本周观点总结 - **政策环境**：2026年3月5日国务院政府工作报告提出着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房用于保障性住房，深化住房公积金制度改革，优化保障性住房供给，加快危旧房改造，推动“好房子”建设，发挥“保交房”白名单制度作用，高质量推进城市更新和城中村改造[3][13] - **地方政策跟进**：深圳发布旧改新政，未批规划项目原则上可不配建保障房；佛山发布外籍人员公积金贷款细则；南充为生育二孩三孩家庭提供最高累计**15万元**购房补贴；西安优化失业提取公积金流程；福州允许提取公积金用于住房装修、购买车库等；杭州余杭推出每套新房补贴**5万元**的购房新政[3][13] - **中长期支撑因素**：1) 欧美降息通道打开，为我国货币与财政政策打开空间；2) 2024年9月政治局会议后需求端政策加码，城改货币化、收储等增量政策预期彰显稳楼市决心；3) 商品房销售面积从2021年高点连续四年多回落，行业进入底部区间，对政策敏感度加大；4) 我国PPI已连续**41个月**负增长，反内卷推动PPI转正预期下，建材板块有望受益于供给侧出清[3][13] 本周高频数据总结 - **水泥**：截至2026年3月6日，全国散装P.O42.5水泥市场均价为**324.4元/吨**，环比上周下降**0.6%**，较去年同比下降**16.8%**[4][14]。全国水泥库容比为**57%**，环比前一周下降**0.33个百分点**[19]。分地区价格环比基本持平，华北、东北、华东地区环比增长**0.0%**，中南、西南、西北地区分别下降**0.9%**、**0.6%**、**1.6%**[14] - **玻璃**：截至2026年3月6日，全国玻璃（5.00mm）出厂价为**1135.7元/吨**，环比上周下降**0.1%**，较去年同比下降**12.8%**[4][21]。分地区价格涨跌互现，华东、华中地区价格分别环比下降**1.6%**、**1.8%**，西南地区环比增长**5.2%**[24] - **玻璃产能与库存**：全国浮法玻璃在产日熔量为**14.9万吨**，环比下降**0.1%**；周熔量为**104.0万吨**，环比增长**0.1%**；开工率为**70.8%**，环比增长**0.2个百分点**[40]。全国浮法玻璃库存为**7963.7万重量箱**，环比增长**4.8%**，较去年同比增长**18.6%**[42] - **玻纤**：截至2026年3月6日，山东玻纤集团出厂价为**3600元/吨**，环比增长**1.4%**；泰山玻纤出厂价为**4000元/吨**，环比增长**9.6%**[45] - **其他建材**： - **沥青**：截至2026年3月1日，各地区SBS改性沥青价格环比前一周均增长**0.0%**，同比去年下降**8.0%**至**14.9%**不等[46] - **TDI**：截至2026年3月6日，华北、华东、华南地区TDI国产价格分别环比增长**6.6%**、**6.6%**、**6.7%**，同比去年均增长约**27%**[51] 板块回顾总结 - **市场表现**：本周（截至报告期）上证指数下跌**0.93%**，深圳综指下跌**2.36%**，建筑材料（申万）指数下跌**4.32%**，跑输大盘[5][55] - **子行业表现**：所有细分子行业均下跌，按跌幅从小到大排序为：水泥制品（**-1.27%**）、水泥制造（**-1.44%**）、其他建材（**-2.71%**）、管材（**-4.18%**）、玻璃制造（**-5.48%**）、耐火材料（**-5.59%**）、玻纤制造（**-7.35%**）[5][55] - **个股表现**：本周涨幅前五名为凯伦股份（**+6.36%**）、中旗新材（**+3.83%**）、扬子新材（**+3.59%**）、上峰水泥（**+3.26%**）、开尔新材（**+1.13%**）；跌幅前五名为宏和科技（**-13.25%**）、山东玻纤（**-12.06%**）、法狮龙（**-11.77%**）、中材科技（**-11.14%**）、国际复材（**-11.00%**）[59][63] 投资建议总结 - **建议关注三条投资主线**： 1. 行业格局优异同时受益于存量改造的优质白马标的：伟星新材、北新建材、兔宝宝等[6] 2. 受益于B端信用风险缓释同时长期α属性明显的超跌标的：三棵树、东方雨虹、坚朗五金等[6] 3. 基本面见底的周期建材龙头：华新水泥、海螺水泥、中国巨石、旗滨集团等[6]

2月物价整体态势 - 2月物价整体呈现明显回暖态势，CPI同环比涨幅双双显著扩大，PPI同比降幅继续收窄且环比保持连涨 [2] - 未来几个月通胀走势预计呈现温和修复与降幅收敛的交叉特征，CPI将逐步摆脱通缩风险，PPI同比降幅持续收窄且企稳信号增强 [2] 消费者价格指数 (CPI) 分析 - 2月全国CPI同比上涨1.3%，为近三年来最高，较上月的0.2%显著扩大；核心CPI同比上涨1.8%，较上月的0.8%扩大 [5] - 2月全国CPI环比上涨1.0%，为近两年来最高，较上月的0.2%扩大；核心CPI环比上涨0.7%，较上月的0.3%扩大 [7] - 春节错月及超长假期带动消费需求集中释放是CPI同环比涨幅扩大的主要原因 [2][5][7] CPI分项：食品价格 - 2月食品价格同比由降转增，上涨1.7%，较上月增速提升2.4个百分点，影响CPI同比上涨约0.30个百分点 [6] - 2月食品价格环比由上月持平转为上涨1.9%，影响CPI环比上涨约0.33个百分点 [7] - 具体品类中，鲜菜、鲜果、牛肉和羊肉价格同比涨幅在5.9%至10.9%之间；猪肉和鸡蛋价格同比分别下降8.6%和3.0%，但降幅收窄 [6] - 环比看，水产品、鲜果和猪肉价格分别上涨6.9%、4.0%和4.0%；鲜菜价格微降0.1% [7] CPI分项：非食品（工业消费品）价格 - 2月非食品价格同比上涨1.1%，涨幅较上月扩大0.2个百分点 [6] - 2月非食品价格环比上涨0.4%，涨幅较上月扩大0.1个百分点 [7] - 受国际金价上行影响，黄金饰品价格同比大幅上涨76.6%；汽油价格同比下降9.8% [6] - 受国际地缘政治冲突和国际金价上行传导影响，汽油和国内黄金饰品价格环比分别上涨3.1%和6.2%，两项合计影响CPI环比上涨约0.12个百分点 [7] CPI分项：服务价格 - 2月服务价格同比上涨1.6%，涨幅比上月扩大1.5个百分点，影响CPI同比上涨约0.75个百分点 [6] - 2月服务价格环比上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，影响CPI环比上涨约0.54个百分点 [7] - 受春节假期影响，飞机票、交通工具租赁、旅行社收费和宾馆住宿价格同比由降转升，分别上涨29.1%、19.8%、12.5%和5.4% [6] - 环比看，飞机票、交通工具租赁、旅行社收费和宾馆住宿价格分别大幅上涨31.1%、24.7%、15.8%和7.3%，这四项合计影响CPI环比上涨约0.32个百分点，占CPI环比总涨幅超三成 [7] 生产者价格指数 (PPI) 分析 - 2月PPI同比下降0.9%，降幅比上月收窄0.5个百分点，已连续第3个月降幅收窄 [11] - 2月PPI环比上涨0.4%，涨幅与上月相同，已连续5个月上涨 [4][13] - 生产资料价格同比下降0.7%，生活资料价格同比下降1.6% [11] - 本月PPI环比涨幅由生产资料价格上涨驱动 [13] PPI驱动因素：能源与原材料 - 在国际大宗商品走强与地缘政治传导驱动下，能源领域价格显著抬升 [4] - 国内石油天然气开采与精炼石油产品制造价格环比分别上涨5.1%和0.7%，终端汽油环比上涨3.1% [4] - 受国际大宗商品价格普遍上行影响，国内有色采选、有色冶炼价格环比分别显著上涨7.1%和4.6%，其中银、金、铝和铜冶炼价格分别上涨16.9%、8.4%、4.2%和3.7% [15] - 国际原油价格波动传导拉动油气开采、石油炼化价格分别上涨5.1%和0.7%，有机化工价格上涨1.3% [15] - 煤炭开采和洗选业价格同比降幅收窄2.8个百分点 [4][11] PPI驱动因素：制造业与高端装备 - 电子元件及电子专用材料制造价格上涨4.9%，控制微电机价格上涨1.6%，服务消费机器人制造价格上涨0.7% [11] - 高端装备增势强劲，航空制造价格上涨7.7%，船舶制造价格上涨0.5% [11] - 伴随人工智能引发的算力需求爆发，通信电子价格环比上涨0.6%，其中电子材料、存储设备、集成电路价格分别上涨2.8%、1.2%和1.1% [15] - 受上游成本推动等因素影响，电器机械价格上涨1.2%，其中电线电缆价格上涨2.3% [15] PPI驱动因素：绿色转型与重点行业 - 绿色转型持续推进，生物质燃料加工价格上涨3.2%，环保设备价格上涨0.6% [11] - 重点行业产能治理与反内卷化初见成效 [2] - 光伏设备价格上涨3.2%，涨幅比上月扩大2.7个百分点 [11] - 锂电池价格由上月下降1.1%转为上涨0.2%，为月度同比连降33个月后首次上涨 [11] - 水泥制造、新能源车整车制造、黑色金属冶炼和压延加工业价格同比降幅分别收窄1.5个、0.5个和0.3个百分点 [11] 未来展望与支撑因素 - 消费品以旧换新等逆周期调节政策将对核心CPI形成持续支撑 [2] - 全球大宗商品走强的输入性动能与国内大规模设备更新政策加速落地，将持续对上中游制造价格形成强力支撑 [2] - 重点行业产能治理与反内卷化有效对冲了下游地产建筑链条的拖累，显示经济正由政策刺激向内生修复平稳过渡 [2]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[7] 核心观点 - 上海发布“沪七条”进一步优化房地产政策，包括缩短非沪籍居民购房社保年限、允许符合条件的非沪籍居民在外环内增购1套住房、提高公积金贷款额度等，期待更大力度政策跟进[2][3] - 中长期来看，欧美降息通道打开为我国货币政策打开空间，政治局会议明确促进房地产市场止跌回稳，需求端政策加码，增量政策（城改货币化、收储）蓄势待发[3] - 商品房销售面积从2021年高点连续四年多回落，行业进入底部区间，市场对政策宽松敏感度加大[3] - 我国PPI数据已连续40个月负增长，反内卷推动PPI转正预期升温，建材板块有望受益于供给侧出清，在反内卷加速供给侧改革预期下，建材产能周期有望迎来拐点[3] - 利率下行有利购房意愿修复，收储及城改货币化有助于购房能力修复，从而推动地产市场基本面企稳概率增加，并有望推动地产后周期需求修复[3][5] - 与2024年相比，本轮建材板块基本面进一步恶化空间不大（地产销售量价在更低位，头部企业对大B渠道依赖度更低），而估值分位亦低于彼时低点，判断板块基本面与估值均有望进一步修复[5] 本周高频数据总结 - **水泥**：截至2026年2月27日，全国散装P.O42.5水泥市场均价为326.4元/吨，环比上周下降0.1%，较去年同比下降15.7%[4][13]。全国水泥库容比为57.3%[18]。短期受春节后复工节奏及需求基础较弱影响，水泥价格预计继续震荡；中长期看，随着房地产需求企稳、基建修复及供给侧改革提速，预计水泥价格将企稳回升[20] - **玻璃**：截至2026年2月27日，全国玻璃（5.00mm）出厂价为1134.3元/吨，环比上周增长2.5%，较去年同比下降14.2%[4][21]。全国浮法玻璃在产日熔量为14.9万吨，环比上周增长0.4%[39]。全国浮法玻璃库存为7600.8万重量箱，环比上周大幅增长37.3%[41] - **玻纤**：截至2026年2月12日，山东玻纤、泰山玻纤、重庆三磊的玻纤出厂价分别为3550元/吨、3650元/吨、3450元/吨，价格环比持平，较去年同比分别下降4.1%、6.4%、6.8%[44] - **其他建材**： - **沥青（防水卷材相关）**：截至2026年2月15日，各地区SBS改性沥青价格环比持平，较去年同比降幅在5.3%至14.9%之间[45][47] - **TDI（涂料相关）**：截至2026年2月27日，华北、华东、华南地区TDI国产价格分别为14737.5元/吨、14775元/吨、14812.5元/吨，环比上周增长约3.0%-3.2%，较去年同比增长约11.1%-11.4%[48] 板块市场表现回顾 - **指数表现**：本周（2026年2月23日至2月27日），上证指数上涨1.98%，深圳综指上涨3.1%，建筑材料（申万）指数上涨4.42%，跑赢大盘[4][52] - **子行业表现**：所有细分子行业均上涨，涨幅前三位为玻纤制造（+7.52%）、玻璃制造（+6.2%）、管材（+4.44%）[4][52] - **个股表现**：本周涨幅前五名为再升科技（+21.75%）、青龙管业（+18.23%）、扬子新材（+14.22%）、韩建河山（+14.2%）、山东玻纤（+12.39%）；跌幅前五名为上峰水泥（-10.82%）、三棵树（-4%）、纳川股份（-3.78%）、海南瑞泽（-2.52%）、塔牌集团（-1.93%）[57][60] 投资建议与关注主线 - 投资建议关注三条主线[5]： 1. **行业格局优异且受益于存量改造的优质白马标的**：建议关注伟星新材、北新建材、兔宝宝等[5] 2. **受益于B端信用风险缓释且长期α属性明显的超跌标的**：建议关注三棵树、东方雨虹、坚朗五金等[5] 3. **基本面见底的周期建材龙头**：建议关注华新水泥、海螺水泥、中国巨石、旗滨集团等[5] 其他重要政策与信息 - 广州提出2026年完成城市更新投资2200亿元[3][12] - 佛山发布“好房子”建设指引，要求绿色建材使用比例不低于20%[3][12] - 长春调整住房公积金政策，购买新建毛坯商品房公积金贷款最高额度可上浮10%[3][12]

工业生产与价格 - 2026年1月PPI同比降幅收窄至-1.4%，连续6个月改善，环比连续4个月正增至+0.4%[2][11] - 有色金属采选业和冶炼业价格同比分别上涨22.7%和17.1%，环比分别上涨5.7%和5.2%[14] - 制造业PMI回落至49.3%，但出厂价格指数近20个月首次升至临界点以上至50.6%[2][27] 内需与消费 - 2026年1月CPI同比增速为0.2%，已连续4个月为正，环比增速为0.2%[40] - 2026年春节假期全国重点零售餐饮企业日均销售额同比增长5.7%，步行街客流量和营业额分别增长6.7%和7.5%[42] - 1月全国城镇调查失业率为5.2%，制造业PMI从业人员指数为48.1%[43] 财政收支 - 2025年全年一般公共预算收入216045亿元，完成预算目标的98.27%[52][55] - 2025年12月一般公共预算收入同比下降24.95%，主要受2024年同期高基数影响[3][55] - 2025年政府性基金支出累计同比增长11.3%，土地出让收入累计同比下降14.7%[3][72][74] 金融与信贷 - 2026年1月新增社会融资规模7.22万亿元，同比多增1662亿元，政府债券同比多增2831亿元[76][77][81] - 1月M1同比增速反弹至4.9%，M2同比增速小幅回升至9.0%[76][82][83] - 1月新增人民币贷款4.71万亿元，同比减少4200亿元，居民部门信贷结束三个月负增长[87][88] 外汇与汇率 - 截至2026年2月25日，CFETS人民币汇率指数本月上涨0.85%至97.81点，美元兑人民币报6.88[93] - 截至2026年1月末，外汇储备规模达33991亿美元，连续6个月增加，环比上升412亿美元[95] - 美元指数本月上涨0.56%至97.66点，中美10年期国债利差从247BP收敛至224BP[101][102]

核心观点 - 宏观经济呈现价格端边际修复、内需初现积极信号、财政金融政策积极支撑的结构性特征 [2][3][4] - 工业品价格（PPI）降幅持续收窄，修复动能由上游向中游扩散，制造业价格指数显著改善 [2][11][27] - 内需方面，CPI温和回升，春节消费数据亮眼，就业形势总体平稳，释放内需回暖信号 [3][40][42] - 财政收支受高基数影响短期放缓，但广义财政支出保持较高强度，体现积极政策导向 [3][52][74] - 金融数据呈现社融与信贷分化、M1增速反弹的特点，政府债券发行前置成为社融主要支撑 [4][76][81] - 人民币汇率延续强势，外汇储备连续增加，国内资产吸引力增强 [4][93][95] 工业生产及景气度 - **PPI同比降幅持续收窄，环比连续正增**：2026年1月PPI当月同比为-1.4%，较前值-1.9%收窄0.5个百分点，连续6个月改善；环比增长0.4%，连续4个月为正 [2][11] - **价格修复呈现结构性扩散**：修复动能由上游向中游扩散，国际有色金属价格上行显著拉动上游采选及冶炼价格；全国统一大市场建设推动水泥、锂电、光伏设备等行业价格持续回升；AI投资扩张带动半导体材料、电子设备等中游价格改善 [2][14][15] - **有色金属价格拉动显著**：2026年1月，有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业同比分别上涨22.7%和17.1%，环比分别上涨5.7%和5.2% [14] - **制造业PMI短期回落，但价格指数显著回升**：1月制造业PMI为49.3%，回落0.8个百分点，主要受季节性淡季及有效需求不足影响 [2][24] - **制造业价格水平改善**：1月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别升至56.1%和50.6%，出厂价格指数近20个月首次重返临界点以上 [2][27] 内需与就业 - **CPI维持温和回升**：2026年1月CPI环比增速为0.2%，连续2个月为正；同比增速为0.2%，连续4个月为正 [40] - **春节消费数据表现亮眼**：2026年春节期间，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年春节增长5.7%；重点监测步行街客流量、营业额分别增长6.7%和7.5%；智能眼镜、具身智能机器人销售额分别增长47.3%和32.7% [42] - **就业形势总体平稳**：2026年1月全国城镇调查失业率为5.2%，同比持平 [43] - **制造业用工景气度轻微回落**：1月制造业PMI从业人员指数为48.1%，较上月下降0.1个百分点，但位于近4年高位 [43] - **服务业就业优于建筑业**：1月非制造业PMI从业人员指数为46.1%，其中服务业从业人员指数为47.0%，处于近4年最高位；建筑业从业人员指数为41.1%，同比下降7.6个百分点 [43] 财政收支 - **狭义财政收入受高基数影响大幅下降**：2025年12月全国一般公共预算收入同比下降24.95%，主要受2024年同期高基数（同比增速24.25%）影响 [3][55] - **全年预算收入基本完成目标**：2025年1-12月全国一般公共预算收入21.6万亿元，完成预算目标（21.99万亿元）的98.27%，完成度好于2024年（98.1%） [3][52][55] - **税收与非税收入双双转负**：12月税收收入同比下降11.50%，非税收入同比下降47.92% [3][55] - **狭义财政支出节奏放缓**：12月全国一般公共预算支出同比下降1.77%，连续三个月负增长；2025年全年支出完成预算的96.76%，完成度略低于近五年平均水平 [3][65] - **广义财政支出保持较高强度**：2025年1-12月政府性基金支出累计同比增长11.3%，得益于专项债与特别国债扩容支撑 [3][74] - **土地出让收入持续承压**：2025年1-12月地方国有土地使用权出让收入4.15万亿元，累计同比下降14.7% [3][72] 金融与货币 - **社融稳定增长，结构分化**：2026年1月新增社融7.22万亿元，同比多增1662亿元；结构上政府债券（同比多增2831亿元）、未贴现票据（同比多增1639亿元）是主要拉动项，而人民币贷款（同比少增3178亿元）是主要拖累项 [76][81] - **政府债券发行前置**：1月政府债券融资9764亿元，发行规模创近5年来新高，成为社融增长的压舱石 [76][81] - **M1增速阶段性反弹**：1月M1同比增速为4.9%，较前值3.8%回升，反映经济活跃度提升与资金活化 [82] - **M2增速持续小幅回升**：1月M2同比增速为9.0%，较前值8.5%回升，体现流动性整体充裕 [83] - **新增人民币贷款小幅回落**：1月新增人民币贷款4.71万亿元，同比减少4200亿元；企业部门贷款同比少增3300亿元，居民部门贷款同比多增127亿元 [87] - **存款结构极端分化**：1月新增人民币存款8.09万亿元，同比多增3.77万亿元；非银存款、非金融企业存款、财政存款是核心拉动项，居民存款同比大幅少增3.39万亿元 [90] 外汇与汇率 - **人民币汇率延续强势**：截至2026年2月25日，CFETS人民币汇率指数本月上涨0.85%至97.81点；美元兑人民币贬值0.92%至6.88 [93] - **外汇储备连续增加**：截至2026年1月末，外汇储备规模达3.399万亿美元，连续6个月增加，环比上升412亿美元（升幅1.23%） [95] - **美元指数呈V型走势**：截至2026年2月25日，美元指数本月上涨0.56%至97.66点，受美国经济数据超预期及政策不确定性影响 [101] - **中美利差小幅收窄**：截至2026年2月25日，中美10年期国债利差从2月初的247个基点收敛至224个基点 [101]

公司核心投资动态 - 公司参股企业江苏鑫华半导体科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的申请已于2025年2月25日获上海证券交易所受理 [1] - 公司另一家参投企业盛合晶微半导体有限公司的IPO申请已于2025年2月24日顺利通过上海证券交易所科创板上市委员会审核 [2] 对鑫华半导体的投资与业务 - 2025年10月，公司全资子公司宁波上融物流有限公司出资5000万元，联合其他机构共同设立总认缴出资额达14.76亿元的基金，专门用于收购鑫华科技股权 [1] - 收购完成后，该基金成为鑫华科技的第一大股东，持股比例为24.55% [1] - 鑫华半导体主营业务为半导体产业用电子级多晶硅的研发、生产与销售，已成功实现国产电子级多晶硅大规模量产 [1] - 根据行业协会数据，2024年鑫华半导体在国内集成电路用高纯电子级多晶硅市场占有率超过50% [1] - 该公司上市募集资金将用于先进技术攻坚、高端产能建设及研发体系升级，以巩固其在半导体核心材料领域的龙头地位 [1] 对盛合晶微的投资 - 2023年，公司通过宁波上融出资1.5亿元，持有苏州璞云创业投资合伙企业67.72%的投资份额 [2] - 截至目前，苏州璞云持有盛合晶微1745.46万股，持股比例为1.086% [2] - 盛合晶微是国内集成电路晶圆级先进封测领域的核心骨干企业，主营业务聚焦于中段硅片加工、晶圆级封装等核心环节 [2] 公司整体股权投资战略与成果 - 自2020年启动新经济股权投资业务以来，公司聚焦半导体、新材料、新能源等新质科创领域 [2] - 公司累计完成投资超20亿元，布局优质项目27个 [2] - 在已投项目中，昂瑞微电子技术股份有限公司等已登陆科创板，长鑫科技集团股份有限公司、粤芯半导体技术股份有限公司等多家参股企业正处于上市审核中 [2] - 2024年度，公司股权投资对净利润的贡献占比达22.6%，投资布局初见成效并为公司带来良好回报 [2]

公司股价与市场表现 - 截至2026年2月26日收盘，上峰水泥股价报收于14.95元，较前一交易日下跌4.66% [1] - 公司当日开盘价为15.6元，最高价15.6元，最低价14.7元，成交额达5.46亿元，换手率为3.73% [1] - 公司最新总市值为144.92亿元 [1] 参股公司上市进展 - 公司全资子公司宁波上融物流有限公司通过合肥国材叁号企业管理合伙企业（有限合伙）投资的江苏鑫华半导体科技股份有限公司，其首次公开发行股票并在科创板上市申请已于2026年2月25日获上海证券交易所受理 [1] - 鑫华半导体主营业务为半导体产业用电子级多晶硅的研发、生产与销售，2024年在国内集成电路用高纯电子级多晶硅市场占有率超过50% [1] - 宁波上融物流有限公司出资5,000万元持有国材叁号3.3873%的份额，而国材叁号持有鑫华半导体24.55%的股份（发行前） [1] - 本次上市尚需交易所审核及证监会注册，存在不确定性 [1]

进口生鲜与跨境物流行业 - 春节期间进口生鲜食品需求旺盛，北京商超进口水果种类丰富，包括新西兰苹果、秘鲁青提、厄瓜多尔香蕉、马来西亚榴莲、智利李子和油桃、澳大利亚车厘子和水蜜桃等[3] - 国际物流效率显著提升，智利至京津冀的“水果快线”加密，车厘子、蓝莓、牛油果等通过上万公里冷链运输快速通关上架，挪威三文鱼可实现隔天“游”上北京市民餐桌[3][4] - 北京海关为保障生鲜供应开启“绿色通道”，提供7×24小时通关服务，推行“提前申报”、“无纸化通关”及预约查验，实现“货到即查、人到即办”[5] - 北京海关拥有10个进境冰鲜水产品、水果、食用水生动物指定监管场地，配备专业温控和检疫设施，可高效完成全套监管流程[5] - 跨境电商年货需求上升，首都机场海关启动“春节保供”专项服务，创新模式以保障糖果、糕点等伴手礼高效通关[5] 新能源汽车与乡村出行服务 - 乡村网约车司机使用国产新能源车运营，从河北威县县城到市区来回一百多公里电费不足15元，相比燃油车费用大幅降低[6][8] - 乡村网约车订单来源包括平台派单和乡亲直接联系，春节前后订单饱满，涉及接站、走亲戚、买年货等场景[9] - 乡村网约车服务注重实在与信任，价格明码标价、驾驶平稳、提供家常聊天等服务，形成稳定客源[9] - “三权分置”政策促进耕地流转，河北威县农民通过土地流转获得每亩每年800元收入，高于自行耕种收益，从而腾出劳动力从事网约车等行业[9] 现代农业与农产品电商 - 广东德庆县通过技术攻关克服柑橘黄龙病，采用绿色生态种植减少化肥农药，使贡柑获得出口欧盟认证并登上巴黎农业展[12] - 德庆贡柑产业运用电商直播带货，单场直播最高观看量超30万人次，并通过“产地直采+云仓+即时送达”物流体系实现24小时从枝头到全国餐桌[12][13] - 产业进行深加工升级，开发柑皮茶、康养产品等，2025年深加工产品产值近200万元[13] - 德庆县东璞生态农业有限公司贡柑种植面积达1000亩，2025年总产值达1100万元，带动每亩农户增收超4000元[14] - 公司发起新农人产业联盟，将种植技术推广至各地，带动周边村民实现家门口就业，务工村民月收入可达3000多元[13][14] 社区综合服务与民生保障 - 云南威信县龙溪社区打造“15分钟生活圈”，近4000名易地搬迁群众步行15分钟内可到达公园、广场、卫生室、便民超市、理发室、扶贫车间等设施[16] - 社区“幸福食堂”为老年人提供阶梯式优惠餐食，60岁以上老人享优惠，90岁以上免费，并提供送餐上门服务，自2025年6月开办以来已累计服务200多位老人[16][17][18] - 社区开设寒假爱心托管班，为40多名儿童提供免费托管服务，有效解决外出务工家庭的后顾之忧[18] - 社区服务以党建为引领，聚焦“一老一小”，通过座谈会等形式讲解稳岗补贴、技能培训、医保代缴等政策，提升居民归属感与幸福感[18][19][20] 灾后重建与就业帮扶 - 甘肃榆中县在“8·7”山洪灾后开展精准帮扶，为受灾群众重建住房，例如100平方米新房农户自付仅2万多元，并通过公益性岗位托底安置200多人[23] - 当地企业甘肃京兰水泥有限公司在洪灾后获得人社部门97万多元社保补贴和8万多元稳岗返还资金，助力其247名员工（其中112人来自受灾乡镇）稳定就业，并计划今年3月再招聘23人优先考虑周边群众[24] - 榆中县建设零工市场与驿站促进灵活就业，幸福家园零工驿站自2024年建成以来已发布用工岗位1500余个，帮助百余人实现稳定就业，例如帮助零工获得月薪4000元的采购配送员岗位及月薪3600元的包装工岗位[24][25] - 就业服务中心通过线上线下同步发力，建成1家零工市场和5家零工驿站，配备休息洽谈区、微波炉、饮水机等设施，为求职者提供便捷温暖的就业服务[25]

摩根大通增持海螺水泥股份 - 摩根大通于2月20日增持海螺水泥210.3733万股，每股作价24.8358港元，总金额约为5224.79万港元 [1] - 增持后，摩根大通最新持股数目约为1.44亿股，最新持股比例为11.09% [1]

公司股价与交易表现 - 2月25日，上峰水泥股价上涨5.04%，报收于16.05元/股 [1] - 当日成交额为4.99亿元，换手率为3.32% [1] - 公司总市值为155.59亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 甘肃上峰水泥股份有限公司成立于1997年3月6日，于1996年12月18日上市，总部位于浙江省杭州市西湖区 [1] - 公司主营业务涉及水泥熟料、水泥、特种水泥、混凝土、骨料等建材产品的生产制造和销售 [1] - 主营业务收入具体构成为：水泥占比69.85%，熟料占比16.78%，砂石骨料占比6.20%，混凝土占比2.76%，环保处置占比2.25%，其他业务占比1.96%，房地产占比0.21% [1] 基金持仓情况 - 南华基金旗下南华丰利量化选股混合A（023365）在四季度重仓上峰水泥，持有28.39万股，占其基金净值比例为2.92%，为基金第一大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅测算，该基金持仓上峰水泥浮盈约21.86万元 [2] - 南华丰利量化选股混合A（023365）成立于2025年3月7日，最新规模为2519.36万元，今年以来收益率为6.02%，成立以来收益率为18.74% [2] 相关基金经理信息 - 南华丰利量化选股混合A（023365）的基金经理为黄志钢和康冬 [3] - 黄志钢累计任职时间为13年343天，现任基金资产总规模为13.46亿元，任职期间最佳基金回报为196.59%，最差基金回报为-28.86% [3] - 康冬累计任职时间为2年181天，现任基金资产总规模为2.4亿元，任职期间最佳基金回报为21.99%，最差基金回报为16.87% [3]