公司生产基地运营与盈利状况 - 山东久日生产基地主要生产UV特殊单体 湖南久日生产基地主要生产光引发剂 [1] - 山东久日连年亏损 湖南久日有很好的利润 [1] - 各生产基地收入和成本不同 受产品种类、前期投入、销售情况等因素影响 [1] 公司未来经营规划 - 公司对各生产基地进行统一规划并组织生产 [1] - 未来将继续完善生产基地和产品系列 加大销售力度 增加利润增长点 [1] 内蒙古久日项目建设进展 - 内蒙古久日年产9,250吨系列光引发剂及中间体项目已于2022年3月15日开始逐步投料运行 [1] - 内蒙古久日电解液添加剂项目正在试生产阶段 [1]

格隆汇12月29日｜有投资者在互动平台向久日新材公司提问：贵公司下属的山东久日连年亏损，而湖南 久日确有很好的利润，请问这是什么原因？有什么切实的解决办法？内蒙久日的项目建设是否已经完 成？ 久日新材回复称，山东久日和湖南久日均为公司的生产基地，其中，山东久日主要生产UV特殊单 体，湖南久日主要生产光引发剂。受产品种类、前期投入、销售情况等因素的影响，各生产基地的收入 和成本有所不同。公司对各生产基地进行统一规划并组织生产，未来将继续完善生产基地和产品系列， 加大销售力度，增加利润增长点。内蒙古久日年产9,250吨系列光引发剂及中间体项目已于2022年3月15 日开始逐步投料运行，电解液添加剂项目正在试生产阶段。 ...

公司业务布局 - 公司已通过氯化亚砜、锂盐前驱体及电解液添加剂等产品切入锂电池材料供应链 [1] - 公司持续关注新能源材料技术的发展 [1] 双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）产能与规划 - 公司已建成1万吨/年双氯磺酰亚胺产能 [1] - 公司规划双氯磺酰亚胺总产能为3万吨/年 [1] 产品开发与市场进展 - 公司已与多家行业客户开展产品验证与共同开发 [1] - 公司建立了相应的质量控制体系 [1] - 公司于近期实现了部分销售 [1] 未来计划 - 公司将继续稳步推进相关产品的研发与产业化布局 [1] - 公司将积极跟进客户合作与市场反馈 [1]

长江商报消息 海科新源（301292.SZ）再获电解液溶剂大单。 12月25日晚间，海科新源发布公告称，公司已与湖南法恩莱特新能源科技有限公司（简称"法恩莱特"） 签署《战略合作暨原材料供货协议》，双方将在2026年1月1日至2028年12月31日期间展开深度合作。法 恩莱特向海科新源购买电解液溶剂及添加剂27万吨。 长江商报记者注意到，法恩莱特成立于2017年，由龙蟠科技董事长石俊峰、多氟多、小米等共同投资， 在长沙、安庆、柳州等地布局规模化电解液生产基地，产品覆盖锂电、钠电等多领域，已与国内领先电 池企业建立长期合作。 海科新源表示，此次合作将充分发挥双方优势，既保障法恩莱特原材料稳定供应，也将对公司销售产生 积极影响。 这并不是海科新源年内签的第一个大单。回溯公告，海科新源与昆仑新材11月10日签署《战略合作暨原 材料供货协议》。2026年1月1日至2028年12月31日协议有效期内，昆仑新材预计向海科新源及其子公司 采购电解液溶剂59.62万吨，实际采购数量以双方确认的订单为准。 10月23日，海科新源还披露了一份长单协议。公司与合肥乾锐科技有限公司签署《战略合作暨原材料供 货协议》，在未来三年内，合 ...

公司与法恩莱特签署战略供货协议 - 海科新源与湖南法恩莱特新能源科技有限公司于2025年12月24日签署《战略合作暨原材料供货协议》[2][7] - 协议有效期自2026年1月1日至2028年12月31日，法恩莱特将向海科新源购买电解液溶剂及添加剂27万吨[2][7] - 法恩莱特股东背景多元，包括龙蟠科技董事长石俊峰、多氟多、小米等，拥有先进生产线并与国内领先电池企业有长期合作[3][8] - 法恩莱特在湖南长沙、安徽安庆、广西柳州布局电解液生产基地，产品覆盖锂电、钠电、固态电解质及核心添加剂[3][8] - 该合作旨在保证法恩莱特原材料供应稳定，并对海科新源的销售、品牌影响力及市场竞争力产生积极影响[3][8] 公司近期其他重大供货协议 - 2025年11月11日，海科新源公告与香河昆仑新能源材料股份有限公司签署协议，昆仑新材将在2026至2028年间向其购买电解液溶剂预计59.62万吨[4][9] - 2025年10月23日，海科新源公告与合肥乾锐科技有限公司签署协议，合肥乾锐将在2026至2028年间向其购买电解液溶剂及添加剂20万吨[4][9] - 以上协议的实际采购数量均以双方确认的订单为准[4][9] 公司市场表现与行业动态 - 截至2025年12月25日，海科新源股价收报60元/股，公司最新总市值为133.7亿元[5][10] - 今年以来，锂电产业链中游多家材料企业相继披露大额采购协议，涵盖正极、电解液、铜箔、隔膜等关键环节[5][10] - 宁德时代、中创新航、LGES等海内外巨头加速锁定供应，反映出行业对未来需求的乐观预期[5][10]

机构龙虎榜与资金流向 - 今日机构龙虎榜共上榜46只个股，其中机构净买入25只，净卖出21只 [1] - 机构单日买入金额前三的个股分别是：航天发展（4.82亿人民币）、德明利（2.05亿人民币）、中国卫星（2亿人民币） [1][2] - 航天发展获3家机构买入，无机构卖出，股价涨停（+10.00%） [2] - 中国卫星获1家机构净买入2亿人民币，股价涨停（+10.00%） [2] 商业航天与卫星互联网 - 北斗星通是北斗导航全产业链龙头，主营业务围绕卫星导航定位的“产品+系统应用+运营服务”展开 [2] - 通宇通讯于2024年底出资3000万人民币参股卫星核心零部件企业鸿擎科技，强化卫星互联网上游关键部件布局 [2] - 中邮证券指出，我国商业航天三大驱动力共振，有望推动发射成本快速下行 [2] - 可回收火箭方面，“朱雀三号”等已进入关键验证阶段，旨在复制成本革命路径 [2] - 卫星规模化制造方面，国内已出现年产超500颗的智能生产线，海南文昌卫星超级工厂（设计年产1000颗）预计2025年底竣工，将推动单星成本大幅下降 [2] - 发射频次方面，海南商业发射场等专用基础设施投用，将系统性提升发射保障能力 [2] - 随着成本下降与能力提升，商业航天有望从技术验证迈入市场扩张的快速发展新阶段 [2] 锂电池与上游材料 - 宏源药业布局电解液添加剂、功能性锂盐，与六氟磷酸锂业务协同，锂电板块项目正规划建设 [3][4] - 海科新源在全球拥有30万吨EC（碳酸乙烯酯）产能 [4] - 据21世纪经济报道消息，自2026年1月1日起，天齐锂业所有产品现货交易结算价将不再参考现有标准，调整为参考上海钢联的电池级锂盐价格或广期所碳酸锂期货主力合约价格 [4] - 湖南裕能公告，拟从2026年1月1日起对部分生产线进行检修，预计为期一个月 [5] - 万润新能公告，自12月28日起对部分磷酸铁锂产线进行为期一个月的计划性减产检修 [5] - 五矿证券表示，2025年三季度旺季出现了供需紧平衡的首次测试，2026年产业供需紧平衡有望加剧，在当前价格和盈利基础上2026年有一定涨价空间 [5]

市场热点一 商业航天 - 核心观点：将数据中心搬上太空成为多个美国科技巨头看好的赛道，谷歌计划在2027年前发射两颗原型卫星[4] - 市场表现：商业航天板块带动市场情绪，相关个股表现活跃[5] - 神剑股份：在商业航天情绪带动下，于12月25日、26日连续收获2个涨停板[5] - 通宇通讯：公司是通信天线行业龙头，与华为合作紧密，5G产品批量出货并布局5.5G/6G，通过参股鸿擎科技、投资凌空天行及参股四川光为，前瞻性布局卫星互联网、空天飞行器及高速光模块，实现向空天信息等前沿战略领域拓展，于12月25日、26日收获2连板[8] - 信科移动：公司聚焦“空天地一体化”战略，首倡“5G体制兼容、6G系统融合”卫星互联网路径，具备星载基站、相控阵天线等全系列产品，深度参与低轨卫星互联网在轨验证及组网建设，6G技术领先，完成2025年全部五项技术测试并获证书，12月26日股价日内最高上涨12.36%，收盘上涨9.36%[10] 市场热点二 锂电 - 核心观点：碳酸锂主力合约盘中强势突破13万元/吨关口，日内涨幅超过8%，创2023年11月以来新高[12] - 行业动态：海科新源与法恩莱特签署27万吨锂电池材料战略合作协议[12] - 华盛锂电：公司是国内电解液添加剂龙头，现有VC及FEC产品产能达到14000吨/年，受益于添加剂价格底部反弹及供需紧平衡，12月26日起4个交易日内股价最高上涨23.57%[13][14] - 天际股份：机构认为锂电行业正处于供给拐点与需求新周期的交汇点，第二轮趋势性行情或已在酝酿中，公司股价在12月24日、26日收获涨停[16][17] - 华联控股：公司以1.75亿美元收购Argentum公司100%股份，获取阿根廷Arizaro盐湖区锂矿项目80%权益，标志新能源业务转型进入实质阶段，碳酸锂价格自2025年7月末至12月19日上涨32%，且2027年或出现供需短缺，12月26日公司股价收获涨停[19] - 多氟多：公司锂电池产能8.5GWh/年，动力电池订单激增，2026年产能释放后出货量预计达30GWh，储能占比将达50%-60%，六氟磷酸锂全年出货量约5万吨，12月26日起4个交易日内股价最高上涨13.69%[21][22] - 海科新源：公司与法恩莱特签署2026-2028年27万吨电解液溶剂及添加剂供货协议，公司主营碳酸酯系列电解液溶剂及添加剂，聚焦“锂电池材料+消费化学品”双轮战略，12月26日股价收获20%涨停[25] 市场热点三 海南自贸区 - 核心观点：海南自由贸易港正式启动全岛封关首周，政策叠加效应带动离岛免税消费市场迎来热潮[26] - 政策数据：12月18日至24日，海口海关共监管“一线”进口“零关税”享惠货物超4亿元，监管“二线”内销加工增值免关税货物超2000万元[26] - 海汽集团：机构认为政策红利释放催生消费活力，制度层面降本增效将持续改善经营主体成本结构，公司股价于12月26日收获涨停[27] - 海南发展：机构观点指出海南封关不仅是区域性政策突破，更将作为核心驱动力在未来持续释放消费潜力，为相关的酒店、免税及旅游产业链公司带来明确增长机遇，公司股价于12月26日收获涨停[29]

全球储能行业开启增长新周期 - 全球储能行业正开启增长新周期，预计2026年全球储能新增装机将达438GWh，同比增长62% [1] - 增长动力由单一新能源消纳，转变为“AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞”的三重驱动 [1] - 行业供需关系显著改善，由去库周期转入补库繁荣期，部分产业链环节将迎来量价齐升 [1] 全球主要市场储能装机预测与驱动因素 - 中国：预计2026年装机250GWh，同比增长67%，政策从“强配”转向“盈利”，商业模式转变为通过现货套利和容量补偿获利的独立资产 [2] - 美国：预计2026年装机70GWh，同比增长35%，AI数据中心预计在2025-2028年带来18-279GWh的储能需求，大储作为核心引擎确定性极强 [2] - 欧洲：预计2026年装机51GWh，同比增长55%，长周期合约锁定吉瓦级需求，光储LCOE已低于燃气发电，经济性凸显 [2] - 新兴市场：预计2026年装机67GWh，同比增长91%，澳洲CIS招标超预期，中东及智利大储爆发，亚非拉工商业储能受益于“柴发替代”的经济性红利 [2] AI与电网发展对储能的新要求 - AI算力驱动下，数据中心面临并网瓶颈，“电力接入速度”成为第一优先级，储能从“备电”进化为“主动供电”，成为AI数据中心快速上线的战略基础设施 [3] - 全球新能源“源快网慢”错配加剧，储能成为解决电网拥堵的唯一即时方案，构网型储能将成为并网的前置条件并向全球扩散 [4] 供应链与贸易环境变化 - 贸易壁垒升级，供应链本土化趋势明确，美国通过OBBBA法案将监管从FEOC升级为更严苛的PFE，欧盟《净零工业法案》引入非价格标准，具备海外本土化产能的企业将获得高溢价能力 [5] 锂电产业链供需与利润格局 - 锂电行业库存周期结束两年去库，正式转入“主动补库”的繁荣期，基本面呈现2024年触底、2026年有望明显复苏 [6] - 终端需求受AI与储能拉动持续高增，供给端因资本开支收缩导致扩产放缓，供需错配重现 [6] - 行业由“内卷价格战”转向“联合挺价”，推动价格触底回升，产业链利润分配正向具备高壁垒、高集中度的上游“硬瓶颈”材料环节转移，最终实现全行业的量利双升 [6] 电池技术发展趋势 - 固态电池趋势明确，预计2026年全固态电池迈向小批量，相关材料与设备环节迈向产业化0-1时刻 [7] - 固液电池有望步入商业化元年，并在低空、机器人、消费电子、车、储能等多个场景形成突破 [1][7] 投资方向与关注环节 - 买紧缺环节（涨价逻辑）：建议关注供需格局反转的中游材料，首推6F、碳酸锂、隔膜、电解液添加剂环节 [8] - 买出海龙头（抗通胀/壁垒逻辑）：推荐具备海外本土化制造能力、深厚渠道及ESG体系的集成商与电池厂，如宁德时代、阳光电源等 [8] - 买AI基建（新场景逻辑）：推荐能够切入海外数据中心供应链，提供光储充一体化及微电网解决方案的企业，如阳光电源、阿特斯等 [8][9] - 买固态电池核心材料+设备（新技术逻辑）：建议关注材料的锂负极、硫化锂/电解质，设备的干法、等静压等环节 [9]

全球储能行业增长新周期 - 全球储能行业正开启增长新周期，预计2026年全球储能新增装机将达438GWh，同比增长62% [1][2] - 增长动力由过去的单一新能源消纳，转变为“AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞”的三重驱动 [1][2] - 行业供需关系显著改善，由去库周期转入补库繁荣期，部分产业链环节将迎来量价齐升 [1][2] 全球主要市场储能展望 - 中国：预计2026年装机250GWh，同比增长67%，政策从“强配”转向“盈利”，储能商业模式从成本项转变为通过现货套利和容量补偿获利的独立资产 [2] - 美国：预计2026年装机70GWh，同比增长35%，AI数据中心预计在2025-2028年带来18-279GWh的储能需求，大储作为核心引擎确定性极强 [2] - 欧洲：预计2026年装机51GWh，同比增长55%，长周期合约锁定吉瓦级需求，光储LCOE已低于燃气发电，经济性凸显 [2] - 新兴市场：预计2026年装机67GWh，同比增长91%，澳洲CIS招标超预期，中东及智利大储爆发，亚非拉工商业储能受益于“柴发替代”的经济性红利 [2] 行业核心驱动力与趋势 - AI算力驱动：数据中心面临并网瓶颈，储能从“备电”进化为“主动供电”，通过削峰填谷和构网型技术解决电压波动，成为AI数据中心快速上线的战略基础设施 [3] - 电网阻塞倒逼：全球新能源“源快网慢”错配加剧，储能成为解决拥堵的唯一即时方案，构网型储能将从英国、澳洲向全球扩散，成为并网前置条件 [3] - 供应链本土化：美国通过OBBBA法案将监管从FEOC升级为更严苛的PFE，欧盟《净零工业法案》引入非价格标准，具备海外本土化产能的企业将获得高溢价能力 [3] 锂电行业供需与复苏 - 锂电供给确立穿越过剩周期，2026年有望明显复苏，行业已结束两年去库阶段，正式转入“主动补库”的繁荣期 [3] - 核心逻辑在于终端需求受AI与储能拉动持续高增，而供给端因资本开支收缩导致扩产放缓，供需错配重现 [3] - 随着头部企业稼动率打满，行业由“内卷价格战”转向“联合挺价”，推动价格触底回升，产业链利润分配正向具备高壁垒、高集中度的上游“硬瓶颈”材料环节转移 [3] 固态电池技术趋势 - 预计2026年全固态电池迈向小批量，硫化锂、锂负极、干法电极设备等环节迈向产业化0-1时刻 [4] - 固液电池有望步入商业化元年，并在低空、机器人、消费电子、车、储能等多个场景形成突破 [4] 投资建议方向 - 买紧缺环节（涨价逻辑）：建议关注供需格局反转的中游材料，首推6F、碳酸锂、隔膜、电解液添加剂环节 [5] - 买出海龙头（抗通胀/壁垒逻辑）：具备海外本土化制造能力、深厚渠道及ESG体系的集成商与电池厂，能享受高利润市场并规避关税风险，推荐宁德时代、阳光电源等 [5] - 买AI基建（新场景逻辑）：能够切入海外数据中心供应链，提供光储充一体化及微电网解决方案的企业，推荐阳光电源、阿特斯等 [5] - 买固态电池核心材料+设备（新技术逻辑）：建议关注材料的锂负极、硫化锂/电解质，设备的干法、等静压等环节 [5]

投资评级与核心观点 * 报告对全球储能行业持积极看法，认为行业正开启增长新周期，预计2026年全球储能新增装机将达438GWh，同比增长62% [2] * 行业增长动力由过去的单一新能源消纳，转变为“AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞”的三重驱动 [2] * 行业供需关系显著改善，由去库周期转入补库繁荣期，部分产业链环节将迎来量价齐升 [2] 宏观篇：算力重塑需求，壁垒重构格局 * **AI数据中心驱动**：全球AI算力爆发与电网扩容速度形成严重错配，美国PJM、ERCOT等核心区域数据中心并网平均等待时间已拉长至3-5年，欧洲部分国家甚至恶化至7-10年，“电力接入速度”成为第一优先级 [13] * **储能角色转变**：储能从“备电”进化为“主动供电”，通过满足电网“负荷削减”要求，使数据中心能规避主变扩容的漫长审批，获得优先并网权，成为AI数据中心快速上线的战略基础设施 [16] * **电网阻塞与构网型储能**：全球“源快网慢”的错配加剧，储能成为解决电网拥堵的唯一即时方案 [19] 随着弱电网特征显现，构网型储能（能模拟传统同步发电机特性，提供电压和频率支撑）正从英国、澳洲向全球扩散，并可能成为并网前置条件 [26] * **贸易壁垒与供应链本土化**：美国通过《OBBBA法案》将监管标准从FEOC升级为更严苛的PFE，并与ITC补贴资格直接挂钩，2026年合规门槛为55% [29] 欧盟《净零工业法案》引入非价格标准，要求成员国将其应用于至少30%的招标容量，权重占15%至30% [38] 具备海外本土化产能的企业将获得高溢价能力 [3] 需求篇：算力引擎叠加能源转型刚需，开启增长新周期 * **全球需求预测**：预计2026年全球储能新增装机438GWh，同比增长62% [41] 其中，中国250GWh（同比+67%），美国70GWh（同比+35%），欧洲51GWh（同比+55%），新兴市场67GWh（同比+91%） [44] * **中国市场**：政策从“强配”转向“盈利”，“136号文”推动新能源全电量入市，配合容量电价机制，储能商业模式从成本项转变为通过现货套利和容量补偿获利的独立资产 [2][46] 2025年前三季度国内储能招标规模达89.2GW/321.2GWh，创历史新高 [54] * **美国市场**：AI数据中心是核心驱动力，预计2025-2028年将带来18-279GWh的储能需求 [2][59] 2025年前三季度美国储能新增装机26GWh，其中大储是核心增长引擎 [62] * **欧洲市场**：意大利MACSE首轮招标（10GWh）、西班牙创新招标（2.4GW/10GWh）及英国容量市场通过长周期合约锁定吉瓦级需求，光储LCOE已低于燃气发电，经济性凸显 [2][64][66] 预计2026年欧洲大储新增装机突破15GW，同比增速达70% [69] * **新兴市场**：澳大利亚CIS招标目标上调至40GW，其中“可调节资源”目标增至14GW [73] 中东地区（如沙特计划新增33.5GWh）及智利（在建项目达6.02GW/25.86GWh）大储爆发 [82][85] 亚非拉工商业储能受益于“柴发替代”的经济性红利 [3][92] 供给篇：穿越过剩周期，寻找“硬瓶颈”环节 * **行业周期判断**：锂电供给结束两年去库阶段，于2024年触底，正式转入“主动补库”的繁荣期，2026年有望明显复苏 [4] 3Q25锂电板块收入累计同比16%、产成品存货同比42%，处于繁荣期 [93] * **供需与价格逻辑**：终端需求受AI与储能拉动持续高增，而供给端因资本开支收缩导致扩产放缓，供需错配重现 [4] 随着头部企业稼动率打满，行业由“内卷价格战”转向“联合挺价”，推动价格触底回升 [4] * **利润分配转移**：产业链利润分配正向具备高壁垒、高集中度的上游“硬瓶颈”材料环节转移 [4] 上一轮周期高点（2021年），隔膜、碳酸锂、6F、正极等环节因高集中度、资源禀赋及扩产周期长等特点，取得了较高的盈利能力 [96] * **关键环节分析**：当前6F、VC、EC等环节价格大幅抬升，盈利已在5-7年合理回报周期内，业绩弹性丰富 [97] 铁锂正极、三元正极环节仍处于亏损边缘，电池、铝箔环节处于盈亏平衡线附近，隔膜、铜箔微利，这些环节均具备业绩大幅改善潜力 [97] 新技术：固态电池产业化进程 * **全固态电池**：预计2026年迈向小批量生产，硫化锂、锂负极、干法电极设备等环节迈向产业化0-1时刻 [4] * **固液电池**：预计2026年有望步入商业化元年，并在低空、机器人、消费电子、车、储能等多个场景形成突破 [4] 投资建议 * **买紧缺环节（涨价逻辑）**：建议关注供需格局反转的中游材料，首推6F、碳酸锂、隔膜、电解液添加剂（VC、EC）环节 [4][97] * **买出海龙头（抗通胀/壁垒逻辑）**：具备海外本土化制造能力、深厚渠道及ESG体系的集成商与电池厂，能享受高利润市场并规避关税风险，推荐宁德时代、阳光电源等 [4] * **买AI基建（新场景逻辑）**：能够切入海外数据中心供应链，提供光储充一体化及微电网解决方案的企业，推荐阳光电源、阿特斯等 [4] * **买固态电池核心材料+设备（新技术逻辑）**：建议关注材料的锂负极、硫化锂/电解质，设备的干法、等静压等环节 [4]