行业现状与挑战 - 广西人造板年产量超7000万立方米，居全国首位 [1] - 2024年全国实施人造板生产许可证准入制度后，广西企业整体获证率低，河池市在全区垫底 [1] - 准入要求成为众多人造板生产小微企业难以逾越的门槛 [2] 解决方案与实施 - 自治区市场监管局创新构建"党建＋行动学习""1＋N"精准帮扶模式，以柳州市先行探路，再向河池、崇左等地区推广 [2] - 2025年2月柳州完成经验淬炼，3月攻坚队赴河池，重点攻克实验室检验能力 [2] - 攻坚队锁定实验室设备、人员、管理三大核心痛点，推动校准更换120台检定超期设备，为44名检验员提供实训 [2] - 指导企业改造恒温恒湿环境，落实近百项整改要求 [2] 成果与行业影响 - 河池市9家企业实验室通过审查获证，8家企业实验室达标进入申报程序 [2] - 行业其他企业主动对标柳州质量管控标准，推动产业向规范化、标准化、绿色化发展 [3] - 全区451家人造板企业获证，居全国第一，2025年新增183家，同比增长68% [3] - ENF级、E0级高中端人造板合格率分别从89%、88.9%提升至97.9%、97.4% [3]

行业标准升级 - 中国林产工业协会发布《家居人造板材健康消费指南》，首次将复杂甲醛标准转化为消费者易懂的决策工具，引入全球领先的ENF级标准（≤0.025mg/m³）和"过程清零"理念 [1] - 中国标准在限值严格性与技术完整性上领跑全球，无醛人造板定义及甲醛释放限量要求≤0.020 mg/m³，超越美国CARB NAF、日本F4星等国际标准 [4] - 中国人造板标准历经三次蝶变：2001年首部国标GB 18580-2001设立E1级（≤1.5mg/L），2017年迭代至≤0.124mg/m³，2021年ENF级（≤0.025mg/m³）全球领跑 [9] 消费者工具创新 - 《指南》推出"全球标准对比图"和"空间安全计算器"，前者对比国内外标准，后者将安全限值转化为"房间能用多少板材"的直观答案 [4][5] - 聚焦人造板快速入门、甲醛释放量限量标准对比、消费选购策略及销售话术破解四大模块，破解消费者选购困境 [2] - 提出"人造板室内承载限量"概念，为特定人群和住宅空间提供精准选购指导 [5] 公司实践案例 - 万华禾香集团作为"过程清零"理念先行者，采用聚氨酯胶替代脲醛胶，实现源头无醛化 [12][14] - 公司实施最新企业标准Q/JS.BZ007—2025，甲醛释放限量值趋近天然木材含醛量，测试条件严苛度超国标35倍（35㎡无封边板材 vs 国标1㎡） [14][15] - 建立全链条管控体系，从原材料采购到生产运输各环节杜绝甲醛引入，构建透明可追溯机制 [15] 行业地位与影响 - 中国林产工业协会首次提出"过程清零"理念，要求检测结果趋零（≤0.02mg/m³）且全流程无醛添加胶黏剂 [9][12] - 国家林草局专家指出中国已形成E1、E0、ENF完善标准体系，在限值严格性、技术体系完整性等方面全球领跑 [10] - 行业从"标准输入"转向"标准输出"，万华禾香推动中国标准成为全球健康人居通用语言 [18]

行业标准与技术创新 - 《家居人造板材健康消费指南》系统梳理并对比国内外人造板甲醛释放限量标准体系，清晰展示中国标准在限值严格性与技术完整性上已领跑全球，树立"中国标准自信" [1] - 中国ENF级（≤0.025mg/m³）甲醛释放限值优于日本F☆☆☆☆和欧盟E1级，团体标准"无醛人造板"（≤0.020mg/m³）提出更高要求 [8] - 中国形成"强制国标+推荐国标+团体标准+企业标准"协同体系，为各类应用场景提供系统化标准支撑 [8] 市场需求与消费趋势 - 近七成消费者将环保性作为家居产品首要考量，推动企业加速技术创新 [5] - 2025年家装厨卫"焕新"政策对环保建材提供最高30%消费补贴，直接拉动市场 [5] - 《指南》通过量化标准与场景化计算，将抽象安全限值转化为"一个房间能用多少板材"的直观答案，解决消费者信息不对称困境 [1][3] 企业实践与产业升级 - 万华禾香践行全过程无醛添加，从原材料到运输均不接触含醛物质，实现"过程清零" [6] - 行业领军企业攻克无醛板材技术，产学研协同推动标准迭代，形成"硬实力+软实力"结合的创新体系 [10] - 《指南》精准拆解市场营销话术，优化市场选择，推动企业优化产品结构 [6] 政策与产业协同 - 国家将家居产业作为扩大内需重要抓手，《推进家居产业高质量发展行动方案》明确提出培育绿色健康家居消费新增长点 [5] - 标准发展从2001年GB 18580初步分级到2024年团体标准T/CNFPIA 3002-2024首创"无醛添加"全过程管控，实现从"跟随"到"引领"的跨越 [8] - 政策引导与消费觉醒构建"政策-产业-消费"高水平循环，为经济高质量发展注入持久动能 [6]

公司经营状况 - 前5月营收1.03亿元 同比下降44.97% 亏损4271.15万元 [1] - 2025年一季报显示期末净资产0.8亿元 货币资金余额0.14亿元 资产负债率75.44% 经营性现金流量净额为负 [1] - 扣非净利润连续多年为负值 审计机构对2024年财报出具非标意见 指出持续经营能力存在重大疑虑 [1] - 公司判断行业产能过剩2024年仅是开始 2025年将进一步释放 行业洗牌加剧 [1] 行业环境分析 - 人造板行业受房地产需求下降及产能大幅增长影响 市场竞争激烈程度急剧加大 [2] - 价格战下大型企业通过牺牲利润挤压中小企业生存空间 中小企业可能因持续亏损关停出局 [2] - 行业深度调整与产能过剩导致竞争力度加剧 企业发展面临挑战和不确定性 [2] 公司应对措施 - 优化成本结构 调整市场定位与产品服务策略 加强内部管理 拓展业务渠道 [2] - 提高板材生产工艺和技术水平 拓宽产品应用领域 形成产销保障支撑体系 [2] - 积极探索战略转型 扭转主营业务增长乏力及盈利能力低的局面 [2] 股东背景与变动 - 2018年7月周大福投资耗资超12亿元入主 实际控制人为郑家纯 [3] - 入主后公司经营未有改善 2024年拟通过定增输血3亿元但最终终止 [3] - 郑氏家族旗下新世界发展面临流动性困境 延迟永续债派息 进行875亿港元贷款再融资 [4]

公司经营情况 - 2024年公司营业收入4.47亿元，同比下降24.20%，归母净利润-0.73亿元，由盈转亏，扣非净利润已连续多年为负值 [3] - 人造板产品收入明显下降，毛利率下降至1.74%，林化产品收入连续三年大幅下降，2024年仅实现0.09亿元收入 [3] - 2025年一季报显示公司经营业绩进一步下滑，期末净资产0.8亿元，货币资金余额0.14亿元，资产负债率达75.44% [3] - 公司股票自2025年4月30日起被实施其他风险警示，股票简称变更为"ST景谷"，日涨跌幅限制为5% [2] 行业环境分析 - 房地产行业下行周期传导至人造板行业，2024年房地产竣工面积同比大幅减少，导致下游家居行业需求下降 [5][6] - 2024年全国建成投产48条刨花板生产线，新增产能1541万立方米/年，为历史年度投产总量最大的一年 [6][10] - 河北地区2024年刨花板产能净增加187万立方米，增幅43%，区域性竞争激烈程度大幅提高 [6][7] - 人造板行业出现价格战，2024年刨花板价格下降20.99%，无醛刨花板价格下降9.34%，纤维板价格下降6.03% [12] 同行业比较 - 丰林集团2024年收入同比下降13.68%，净利润同比下降328.48%，毛利率下降5.67个百分点 [13] - 大亚圣象2024年收入同比下降18.09%，净利润同比下降60.47%，毛利率下降0.84个百分点 [13] - 鼎丰股份2024年收入同比下降31.11%，毛利率下降13.20个百分点 [13] - 下游家居行业上市公司2024年平均收入下降15.10%，平均毛利下降13.10% [15] 公司应对措施 - 优化成本结构、调整市场定位与产品服务策略、加强内部管理、积极拓展业务渠道 [18] - 积极探索战略转型，扭转主营业务增长乏力及盈利能力低的局面 [18] - 与控股股东周大福投资签署债权转让协议，转让1.42亿元业绩补偿款债权 [1][37] - 与金融机构沟通协调到期借款展期及续贷，开拓融资租赁等非标融资渠道 [36] 汇银木业情况 - 2024年汇银木业净利润-3245.80万元，未完成业绩承诺，公司应收业绩补偿款14186.92万元 [1] - 2024年计提商誉减值准备0.83亿元，计提固定资产减值损失0.28亿元、无形资产减值损失0.06亿元 [40] - 2024年刨花板销量下降11.56%，纤维板销量下降25.41%，价格大幅下降导致毛利率下滑 [41][42] - 汇银木业2024年收入3.89亿元，净利润-0.32亿元，与前期预测的5.64亿元收入和0.58亿元净利润差异较大 [40]

公司股价异动 - ST景谷6月20日盘中异动拉升并完成涨停 全天放量成交超2000万元 [1] - 市场普遍认为股价异动与两家新成立的全资子公司相关 分别为福誉企业管理（上海）有限公司和上海达福云擎科技有限公司 [1] - 达福云擎注册资本800万元 业务范畴涵盖碳减排技术研发 人工智能基础软件开发 太阳能发电技术服务等新兴领域 [1] - 公司回应称子公司仅完成工商登记 未实缴资金 未开展业务 未形成任何收入 后续经营存在重大不确定性 [1] 经营业绩表现 - 2024年营业收入4.47亿元 同比减少24.20% 归母净利润亏损7287.20万元 [2] - 2025年第一季度营业总收入6259.63万元 同比下滑40.24% 净利润亏损1624.39万元 [2] - 会计师事务所出具包含持续经营重大不确定性事项段的无保留意见审计报告 [2] - 人造板市场发生重大不利变化 导致经营性现金流量净额下降 资产负债率上升且处于行业较高水平 [2] 行业环境与风险 - 人造板行业步入调整期 行业洗牌激烈程度可能进一步加剧 [3] - 房地产行业趋势持续下滑 地区竞争加剧 人造板市场销售价格走低 [2] - 公司因扣非后净利润连续为负且持续经营能力存疑 已被实施其他风险警示 [3] - 公司从未在经营公告中出现过"人工智能"或"AI"相关字样 [2]

业绩表现 - 2024年营业总收入20.20亿元，同比下降13.68%，归母净利润-1.20亿元，同比下降329.49% [2] - 利润下滑主要受行业周期下行、产能过剩及商誉与存货减值影响 [2] - 子公司池州丰林和钦州丰林亏损因区域需求疲软及新产能爬坡导致 [2] 现金流与资金管理 - 经营活动现金流净额同比下降142.51%，主因缩短采购账期降低原材料成本及汇票贴现金额减少 [2] - 筹资活动现金流净额2.76亿元，通过优化短期借款结构保障资金链稳健 [2] - 前五大客户占比24.64%且信用良好，公司将通过智能化管理加速存货周转改善2025年现金流 [2] 分红政策 - 2024年未现金分红因归母净利润为负值，留存资金用于技术升级与产能优化 [2][3] - 过去三年累计分红及回购超2.1亿元，未来分红将综合考量业绩、现金流及行业环境 [3] 竞争策略与研发布局 - 通过差异化产品研发（如无醛添加超低吸膨纤维板）、头部客户定制化服务及海外市场拓展避免同质化竞争 [2][4] - 2025年研发布局聚焦环保板材升级与高性能结构材料，结合AI模拟与大数据分析缩短新品周期 [4][5] - 强化产学研合作与绿色认证，构建技术壁垒并提升产品溢价能力 [5] AI与技术应用 - AI视觉质检系统提升板材缺陷识别效率，三维量方检测系统实现原料自动计量 [3] - 工业互联网平台覆盖"采—产—销"全链路，通过智能寻源、排程与定价优化决策 [3] - 2025年将深化AI在生产流程（智能排产、预测性维护）及客户需求洞察中的应用 [4] 行业前景与战略方向 - 行业在"双碳"政策下向资源富集区集中，头部企业集约化发展，数字化与低碳化为核心趋势 [6] - 消费端受定制家居智能化、存量房改造及健康需求驱动，无醛板等高端品类渗透率提升 [6] - 公司以供应链优化、AI赋能与绿色智造为核心战略，推动向科技型生态企业转型 [4][6]

营收与利润表现 - 2024年营业收入44703395248元同比下降2420%较2023年的58973544999元减少14270149751元主要受房地产行业下行区域竞争加剧及产品价格下滑影响[2] - 分季度营收显示全年呈下降趋势Q1为10474967217元Q2为11959609476元Q3为11520122457元Q4为10748696098元[2] - 净利润由盈转亏2024年为-7287199723元同比下降125256%2023年为632261826元资产减值等因素对净利润产生重大负面影响[3] - 扣非净利润亏损扩大2024年为-14470762631元2023年为-757358944元核心业务盈利能力严重恶化[4] 每股收益与费用变动 - 基本每股收益从2023年005元/股降至2024年-056元/股降幅122000%股东收益受损[5] - 扣非每股收益从2023年-006元/股降至2024年-111元/股主营业务困境加剧[6] - 销售费用增长9029%达397523560元因市场竞争激烈业务经费投入增加[8] - 管理费用增长2172%达4371821387元主要因再融资中介服务费增加[9] - 财务费用增长412%达2124498641元债务压力略有上升[10] 现金流状况 - 经营活动现金流净额下降9672%至302077907元2023年为9212513920元因销量下降及货款收入减少[12] - 投资活动现金流净额流出减少2024年为-901804637元2023年为-25891271599元因上期支付子公司收购款[13] - 筹资活动现金流净额由正转负2024年为-1235121187元2023年为19797042677元主要因偿还借款本息[14] 行业与公司风险 - 公司业务与房地产行业高度关联市场需求放缓直接影响人造板销售[15] - 资产负债率达7348%高于同行业水平财务风险显著[15] - 2023年收购的汇银木业未完成业绩承诺2024年计提大额商誉减值未来整合效果存疑[15] 管理层报酬 - 总经理吴昱税前报酬6657万元财务总监周坚虹税前报酬7946万元[16] - 董事长陈凯报酬由关联方支付未从公司直接领取[16]