交易概况 - 太盟、高和丰德、腾讯、潘达商业、阳光人寿等通过合营企业收购万达商管持有的48家目标公司100%股权，交易已获无条件批准但金额未披露 [1] - 被转让的48家公司中包含成都双流万达、青羊万达、郫都万达三家成都项目公司 [1][2] - 交易预计2025年下半年交割，交割后万达商管将继续负责运营但所有权转移，标志着万达从"重资产自持"转向"轻资产品牌输出"模式 [7] 成都项目经营表现 - 蜀都万达、青羊万达、双流万达均于2016年开业，为万达在成都的第三至第五座万达广场 [3] - 2023年三项目营收分别为12.5亿元（蜀都）、12.2亿元（青羊）、12亿元（双流），在成都商业体业绩榜排名26-29位 [3] - 蜀都万达为郫都区人气商场，总建面90万方，开业首日客流30万人次、营业额2200万 [5] - 青羊万达占地110.7亩，目前仍是青羊区营收最高的商业综合体 [5] - 双流万达建面12.6万方，业态覆盖商场、百货、餐饮、影院等 [5] 交易涉及资产范围 - 48家目标公司覆盖全国多地万达广场，包括合肥、东莞、南宁、西安、厦门等区域项目 [2] - 成都区域涉及的三家公司分别对应双流万达、青羊万达、蜀都万达项目 [1][2]

交易概况 - 大连万达商业管理集团股份有限公司出售48座万达广场100%股权，交易方为太盟珠海、高和丰德、腾讯控股、京东潘达与阳光人寿组成的合营企业 [1] - 交易总金额或达500亿元，预计2025年下半年交割，将显著缓解公司债务到期压力 [2] - 本次交易是公司近年来最大规模资产处置，2023年至今累计出售超40座万达广场，2025年初已退出7座 [6] 资产详情 - 48座万达广场覆盖全国39个城市，包括北京石景山（2008年开业）、广州白云（2010年开业）等元老级项目，以及福州金融街（2010年开业）、乌鲁木齐经开（2016年开业）等城市首座项目 [4][5] - 项目区位分布：商业一线和准一线城市占比33%（如北京、上海、广州），商业二线城市占27%，其余40%位于三四线城市 [4] - 表格详列48个项目名称、所属城市及开业时间，最早为2008年开业的北京石景山项目，最新为2020年开业的南通海安项目 [5] 交易方背景 - 太盟投资集团主导交易，该机构2024年曾牵头600亿元战略投资珠海万达商管，创国内近5年最大私募股权投资纪录 [8] - 腾讯、京东2018年曾联合苏宁、融创以340亿元入股万达商业，现分别持股4.12%和2.06% [8] - 阳光人寿近年累计收购至少6座万达广场，险资机构合计收购近20座 [8] 行业动态 - 投资大鳄、险资、互联网巨头联合收购，反映市场对稳定租金收益和现金流的强烈需求 [8] - 交易完成后全国至少90座万达广场所有权易主，占万达广场总量约20%（按2023年全国开业约490座计算） [6]

公司活动与品牌升级 - "我爱你·五月"系列活动成功刷新"最多人同时线上线下跳操"吉尼斯世界纪录™荣誉，参与人数超千名，覆盖全国173座吾悦广场[1][2] - 活动由全民健身教练刘畊宏带领，联动上海、南京、天津、合肥、海口分会场，完成近6分钟的"吾悦健康操"挑战[2] - 公司通过活动将吾悦商管升级为"全民风尚传播大使"、"社会活动志愿企业"、"顾客情绪价值生产商"和"促进消费排头兵"四位一体的商业平台[1] 商业运营与战略 - 公司创新发布吾悦商管"五边形经营理念"：品质空间、与人欢喜、专业匠心、绿色智能、双向奔赴[5] - 通过"我爱你·五月"品牌IP深度链接消费者与品牌商家，与OPPO、李宁、名创优品等联合举办活动，实现品牌价值和商场经营效益最大化[4] - 截至2024年末，吾悦广场开店数超170座，覆盖全国136座城市，服务超3000万会员，年销售额突破千亿，商业运营总收入超120亿元，毛利占公司整体近一半[6] 营销与消费者互动 - 抖音话题吾悦爱健康吉尼斯挑战登顶热榜，网友分享跟跳视频和运动心得，推动话题热度持续攀升[7] - 活动期间推出"疯狂五小时"、"吾悦五点半"等经典动作，并落地吾悦健康跑、亲子运动会、养生市集等多元化健康主题活动[8] - 每座吾悦广场结合自身特色打造健康活动，形成持续近30天的健康传播热潮，强化"顾客情绪价值生产商"品牌形象[7] 行业影响与社会价值 - 活动与上海青浦吾悦广场"五五购物节-健康消费周"联动，激活区域消费市场，打造多元化、沉浸式消费体验[2] - 公司通过系列活动持续打造沉浸式健康消费场景，推动商业价值突破，助力"健康中国"建设[1][8] - "我爱你·五月"已成为每年五月消费者最期待的购物盛事，见证中国商业消费升级的重要样本[4]

商场餐饮撤离潮现状 - 大批餐饮店加速撤离商场，包括成都大魔方火锅店、黑龙江凯德广场儿童餐厅、五棵松万达广场"奈斯椰"、青岛银棠·新中餐、西安"宽炉烤肉"等品牌 [1] - 2024年34.9%的购物中心新入驻商铺少于关店商铺，超三分之一商场空置率上升 [3] - 湖南某大型商场2024年客流量同比下降40%，餐饮门店闭店率超30% [8] 撤离原因分析 - 商场数量过剩导致客流稀释：2024年全国3万方以上购物中心达6700个，3公里范围内商场数量从1家增至3家 [7] - 商场老旧模式未更新：餐饮多布局高层，与娱乐业态互动不足，吸引力下降 [8] - 租金居高不下：2024年百MALL商铺平均租金27元/平方米/天，仅同比降0.06% [12] - 上海白玉兰广场案例：年租金220万，需日均82位顾客(人均150元)才能覆盖成本 [13] 行业结构性变化 - 商场招商同质化严重，陷入"空铺→降低门槛→体验下降→客流减少"恶性循环 [11] - 一二线城市商场中小餐饮商家的处境类似当年街边商铺被商场冲击的情景 [15] - 专家预测商场餐饮洗牌期将持续至少2年，回流拐点需等待价值体系重构 [4][5] 潜在机会领域 - 商场地下层(B1/B2)成为新热点：租金为地上层的65%-80%，且地铁联通带来稳定客流 [16] - 下沉市场表现突出：江苏东台吾悦广场日均客流2.7万，春节期间达6万 [17] - 县城商场餐饮需求旺盛：江苏启东商场茶饮店单日最高出杯900+，显示消费升级潜力 [18] - 下沉市场优势：居民储蓄率高、商业竞争小、连锁品牌与商场形成双向赋能 [18]