位于朝阳公园东侧的微博IN跨次元引力场以国际手办品牌首店集群和电竞馆"钻石中心"引流，成为北京年轻客群新打卡地。近日，北京商报记者专访微博IN 跨次元引力场总经理张成获悉，次元商业爆发的背后，是消费需求从"功能满足"向"精神认同"的跃迁。与大众购物中心不同的是，次元商业体靠的不只是品 牌组合，更需要接连不断的营销和主题活动，才能够让这样的垂类购物中心保持常新。 招商把控不止品牌 次元商业的爆发并非偶然，其特色源于对Z世代圈层需求的精准捕捉。作为北京首座聚焦次元文化的城市商业体，微博IN跨次元引力场备受业内关注。北京 商报记者在周末时段走访看到，该商场各楼层主题活动应接不暇，电竞馆内观赛人群的欢呼声此起彼伏，身着动漫角色服饰的消费者正忙着拍摄打卡。 据悉，微博IN项目位于朝阳区，由2008年奥运沙滩排球馆改造而成，是朝阳区首个奥运遗产城市更新项目，由微博集团整体投资、建设并运营。微博IN总 建筑面积约4.2万平方米，涵盖零售、餐饮、文创、演艺与休闲等多元业态。微博IN定位为"跨次元文化复合空间"，突破传统二次元商场或动漫展区的局 限，以"潮玩、COSPLAY、国潮、潮流实验"为核心，构建多元文化场域。 重运营是 ...

股价表现 - Zip Co Ltd (ASX:ZIP) 股价自2025年初以来已大幅上涨61.6% [1] - Scentre Group (ASX:SCG) 股价较其52周低点上涨了26.0% [1] 公司业务概览 - Zip Co 是一家成立于2013年的金融科技公司 提供先买后付服务 [1] - BNPL公司主要通过商户支付的交易费以及向逾期付款客户收取的滞纳金来盈利 [2] - Scentre Group 是一家专注于购物中心的房地产公司 在澳大利亚和新西兰以Westfield品牌运营 [3] - 该集团管理着42个总价值超过340亿澳元的购物中心 入住率超过99% 每年吸引超过5亿访客 [3] 估值分析 - 对Zip Co的估值可参考其市销率 当前P/S比为7.12倍 高于其5年平均值5.81倍 [4][5] - Zip Co的P/S比高于历史平均水平 可能由于股价上涨或销售收入下降 而公司收入在过去三年持续增长 [5] - 对Scentre Group的估值可参考其股息收益率 当前追踪股息收益率约为4.18% 低于其5年平均值4.78% [6]

制造业供应链数字化 - 当前90%的制造企业数据处于“沉睡”状态，尤其是中小企业缺乏统一的数据和业务流程标准[2] - 企业系统齐全但缺乏整合形成数据孤岛，例如创世纪机械拥有SAP、PLM、MES、WMS、SRM、CRM等系统，但业务数据无法贯通导致缺失全局决策视角[3] - 解决数据沉睡问题的根本之道是从标准化入手，遵循标准化、上系统、数据采集和AI建模的四步曲，业务与IT深度融合是关键[4] - 通过AI技术可实现非标采购的智能化，智造家“采购管家”平台利用多模态大模型对2D/3D图纸快速核价，目标让非标采购像淘宝下单一样简单可控[6] - AI应用于生产计划与物料分配，基于实时设备状态、订单优先级和物料库存的智能排产系统可动态调整生产顺序，初步实现“计划-执行-物料”闭环[6] - 制造业AI落地路径不同于互联网行业，核心在于“小数据”和“场景闭环”，而非盲目追求几百亿参数的大模型[6] 金融行业AI与RWA创新 - 京东云通过统一的JoyScale AI算力平台将GPU资源利用率从不足30%提升至70%以上，并兼容多种国产芯片以应对供应链风险[10] - 京东内部已部署上万个智能体覆盖研发、客服、营销、投研等场景，其JoyAgent智能体已演进至2.0阶段，能够实现多智能体协作自动执行复杂业务流程[10] - 企业级AI应用成功的关键要素在于数据质量与流通性、精准的业务场景识别以及配套的组织架构与人才培养体系[10][11][12] - RWA创新路径需锚定实物大宗商品以确保合规，例如酱香基酒资产每年增值约15%，通过全流程数据上链在贵州大数据交易中心成功挂牌[13][16] - 探索通过香港、迪拜等持牌交易所渠道进行RWA跨境流动，本质是将实体经济中的优质资产数字化以提升流动性[13] 零售业数字化运营 - 零售业追求“日日新”，金源新燕莎MALL每年置换或移位品牌面积达4万平方米，相当于每年重新呈现一个中小型百货店[14][15] - 购物中心本质是构建生态，早期运营方曾提出80%商户不盈利时自身也不追求盈利，关键在于通过精进服务提高产品价值对冲成本[15] - 通过统一收银和会员体系实现人货场数字化，发现“内衣+红酒”等品类组合，运营需高于日常商品管控能力，落脚于“物美价廉、物超所值”的核心价值[17] - 百货业CIO需从“术”转向“道”，更多关注消费文化变迁和消费者行为变化，核心策略包括将公域流量转化为私域流量以及利用AI制造营销热点引导线下回归[19][20] - 大东方百货通过系统改造实现柜组收银和自助收银，解决促销时排长队问题，AI技术未来将对人力资源结构产生明显影响[21] 酒旅航司AI应用 - 心逸酒店从自有APP模式转向企业微信+小程序模式，节省APP研发成本的同时通过企微增加25%客源，但存在总部无法直接触达客户的痛点[22] - 将AI嵌入移动管理平台实现知识库问答和动态定价，分析历史数据及监控商圈热点生成调价策略，但需优化方言和指令混乱导致的数据污染问题[23] - 东航在DeepSeek降低AI成本后快速部署本地化模型，两周内完成针对性培训，目前已开发上百个RAG应用和智能体，1万多名一线员工通过“掌上东航”APP实现移动端知识检索[23][24] - 企业级AI作为“一把手”工程，东航董事长亲自担任AI领导小组组长，成立人工智能应用创新中心和科创联盟以推进落地[24] 企业AI落地与ROI衡量 - 企业成功应用大模型的七大关键包括更新意识理性期待、注重高质量数据积累、打造复合型团队、聚焦高价值场景、明确价值点衡量效果、持续运营以及将AI视为持续演进系统[26][27] - 提出三方共创模式：一线员工必须参与、总部发挥职能、数字化部门支持，上线前要求一线员工提出200个以上问题以验证AI功能[29] - 对AI项目进行分级管理，S类项目由业务部门负责人与技术侧共同确定目标，A类项目由副总负责设定目标，业务目标包括功能目标和财务收益目标[30] - 对于无法直接计算收益的项目，提出“运营效率提升”概念，例如全面预算系统压力测试从一季度缩短至一个月，项目定价报告编制从以往耗时较长缩短至1小时[30] - 审计工作模式正向“算力密集”代替“人力密集”、“全量审计”代替“抽样审计”转变，构建智能审计生态需实现审计覆盖全面化、技术智能化、信息多维化、过程连续化、组织中台化和报告灵活化[26]

公司股价表现 - Zip Co Ltd (ASX:ZIP) 股价自2025年初以来上涨465% [1] - Scentre Group (ASX:SCG) 股价较其52周高点仅差31% [1] Zip Co Ltd 业务概览 - 公司成立于2013年，是一家专门从事先买后付服务的金融科技公司 [1] - 业务模式为允许客户即时购物并通过免息分期付款，提供灵活便捷的支付选项 [2] - 公司在全球运营，与超过79300家零售商合作，服务超过600万客户 [2] - 于2020年9月通过收购BNPL提供商Quadpay扩展了在美国市场的业务 [2] Scentre Group 业务概览 - 公司是一家专注于购物中心的房地产公司，在澳大利亚和新西兰以Westfield品牌运营 [3] - 管理着42个价值超过340亿澳元的购物中心组合，入住率超过99%，每年吸引超过5亿访客 [3] - 购物中心位于主要贸易区，拥有长期租约，零售商涵盖时尚、餐饮、休闲和娱乐等多种消费需求 [4] Zip Co Ltd 财务指标 - 自2021年以来，公司收入以每年757%的速度增长，在2024财年达到868亿澳元 [6] - 同期，净利润从亏损678亿澳元改善至盈利600万澳元 [6] - 最近报告的股本回报率为18% [6] Scentre Group 财务指标 - 2023日历年报告的债务/权益比率为873%，表明公司权益多于债务 [7] - 自2020年以来，平均年度股息收益率为48% [8] - 2023日历年的股本回报率为10%，低于对成熟公司通常超过10%的预期 [8]

基金发行概况 - 华夏凯德商业REIT于2025年9月9日至10日发售，单价为5.718元/份，拟募资22.872亿元，公众发售部分为4786.8万份，起投金额1000元[1] - 基金认购热度空前，比例配售前累计认购资金达3091.7亿元，公众投资者有效认购倍数超535.2倍，网下投资者有效认购倍数超252.6倍，总认购资金为拟募集规模的135.2倍[1] 底层资产分析 - 基金首发底层资产为凯德广场·云尚和凯德广场·雨花亭两个购物中心，均运营超过九年，业态品牌矩阵丰富，资产基本面稳固[3] - 凯德广场·云尚地处广州白云新城CBD核心区位，交通便捷，客群基础优势显著，其作为一线城市核心商圈的购物中心，租金收入稳定且来源多元[3] - 原始权益人及运营管理机构凯德投资在国内18个城市布局40多个零售物业，资产规模超800亿元，其成熟的运营管理体系为基金长期回报提供支撑[3][4] 区域商业环境 - 白云区商业基础雄厚，拥有大型商业综合体60家，数量居广州首位，并拥有超50家离境退税商店[6] - 区域依托“一园两城三都四区”发展规划，培育出金铂商业等本土零售品牌，并吸引URBAN REVIVO、瑞幸咖啡等国内外品牌入驻，形成“本土品牌崛起+外来品牌集聚”的生态[6] - 2025年以来多个优质商业项目加速落地，包括亿达・方圆荟开业、白云湖金铂天地构建“半小时消费通勤圈”等，消费场景持续升级[7] 行业意义与影响 - 该REITs是中国首单外资消费REITs，标志着公募REITs市场在国际化、多元化方面取得突破，为消费市场引入成熟理念与长期资本[9] - 项目为商业资产证券化打造了可复制的范例，构建了全球资本参与中国消费市场的新范式，并为外资参与国内商业地产投资树立典范[10]

核心观点 - 预计美联储9月17日议息会议降息25基点 并在10月和12月分别再降息25基点 降息交易推动股市继续走高[3][9][15] - 日本首相石破茂辞职引发政策不确定性 但日本央行9月按兵不动后预计10月加息10基点 2026年初还将加息两次[23][24][29] - 印度尼西亚财政部长英卓华下台引发财政可持续性担忧 央行9月议息会议预计维持利率不变 四季度可能降息[42][44][49] 美国市场 - 美国8月非农就业数据大幅低于预期 政府部门和私人部门均走弱 7月三位小数失业率上升至4.248% 8月上升至4.324%[12][13] - 美股科技板块为首选 聚焦应用软件 模拟芯片 AI计算芯片 HDD 先进制程 互联网一线巨头及Fintech领域[16][18] - 推荐Zoom (ZM US) 目标价102美元 FY2026Q3业绩指引积极并上修全年指引 采用老带新策略推动交叉销售[19] - 推荐ServiceNow (NOW US) 目标价1156美元 订阅收入31.13亿美元同比增长21.5% Pro Plus AI SKU需求强劲交易数量环比增长50%[19] - 推荐Invesco纳斯达克100指数ETF (QQQ US) 追踪纳斯达克100指数表现[21] 日本市场 - 日本首相石破茂辞职 继任热门为高市早苗与小泉进次郎 财政扩张政策可能推升长期利率并拖累日元汇率[24][26] - 日本通胀连续39个月高于2% 食品价格上涨贡献超六成 7月实际工资回正带动消费增长支持加息[28][29] - 预计日元2025至2027年间逐步小幅升值 可能引发套息交易解除 海外资金回流及家庭现金资产重新配置[32] - 推荐京瓷 (6971 JP) 目标价2650日元 多条业务线业绩超预期 估值仍处于破净状态[33] - 推荐JX金属 (5016 JP) 钽粉市场占有率高达50% 是Nvidia GB200等AI服务器重要供应商[33] - 推荐iShares JPX-日经400指数ETF (JPXN US) 成分股筛选强调企业管理质量和财务稳定性[37] 印度尼西亚市场 - 财政部长英卓华下台引发财政可持续性担忧 新任财长普尔巴亚表示经济增长可能超过6%甚至达到8%目标[44][46] - 8月整体通胀率同比下降至2.31% 核心通胀率下降至2.17% PMI重回扩张区间为51.5[48][49] - 中国2019年成为印尼第一大外国直接投资来源国 份额占14% 累计外国直接投资达400亿美元[50][51] - 推荐Pakuwon (PWON IJ) 目标价510印尼盾 预测2025年利润增长15% 约4-5%租户为中国零售商[52] - 推荐Surya Semesta (SSIA IJ) 目标价3660印尼盾 比亚迪在西爪哇购买108公顷土地提升市场地位[52] - 推荐VanEck印度尼西亚指数ETF (IDX US) 复制MVIS®印尼指数表现 涵盖在印尼注册或收入资产来自印尼的公司[55] 全球资产表现 - MSCI ACWI全球指数周涨1.7% 年内涨15.5% 远期市盈率19.3倍[4] - 标普500指数周涨1.6% 年内涨11.9% 纳斯达克指数周涨2.0% 年内涨14.7%[4] - 日经225指数周涨4.1% 年内涨12.2% 东证指数周涨1.8% 年内涨13.5%[4] - 恒生指数周涨3.8% 年内涨31.5% 沪深300指数周涨1.4% 年内涨14.9%[4] - 美国10年期国债收益率当前3.87% 周涨1bp 年内回报5.6%[5] - COMEX期金周涨0.9% 年内涨38.5% LME期铜周涨1.6% 年内涨15.2%[7]

盒马鲁中首店开业 - 盒马鲜生淄博富力万达广场店开业 标志着盒马成功布局山东第七城 [1] - 开业盛况凸显"首店经济"在激发区域消费活力中的关键引擎作用 [1] - 这是盒马鲜生与珠海万达商管集团济南城市公司的第四次深度合作 [1] 珠海商管济南公司商业布局 - 公司深耕山东15年 旗下20座在营广场覆盖全省11城 [2] - 2025年12月将迎来济南世纪大道万达广场开业 购物中心总面积14.95万㎡ 商业面积9.64万㎡ [2][8] - 正在推动鲁北、鲁中、鲁南三大区域商业生态的焕新与迭代 [2] 结构性调整策略 - 以品牌提级为切入口激活存量商业 重构品牌组合与消费场景 [3] - 济南魏家庄万达广场2025年上半年完成48家品牌焕新 引入海底捞等标杆餐饮品牌 [3] - 东营西城万达广场在盒马入驻后 客流与销售额均实现20%以上增长 [4] 体验焕新策略 - 推行"一店一色"创新原则 强化消费者认知 促进沉浸式空间体验 [5] - 系统更新电梯厅、扶梯等关键设施 提升视觉明亮度与空间通透感 [6] - 2025年推出"齐鲁山海行"年度IP 联动9城开展跨省文旅推介会 [6] 济南世纪大道万达广场规划 - 定位"泉城四季暖聚场" 打造花园式商业空间 [8] - 规划三大特色庭院花园空间和三大创新共享场域 [8] - 覆盖五大生活方式业态 预计承载近150万东部客群消费需求 [8][9] 战略升维 - 构建"首店经济引爆-存量结构调改-增量标杆打造"的区域商业升级方法论 [10] - 通过精准定位、体验升级、营销驱动与生态协同进化引领区域商业升级 [10] - 未来将在鲁北、鲁中、鲁南布局更多城市级标杆项目 [10]

英格卡集团出售购物中心交易 - 英格卡计划分批出售国内10座荟聚购物中心，首批为无锡、北京、武汉三座，涉及资金160亿元，接盘方或为泰康人寿领投的基金[5][6][7] - 三座购物中心均为成熟项目：无锡店2014年开业，2024年客流量1800万人次（无锡常住人口2.5倍），销售额43亿元；北京店2014年开业，年客流量3000万人次，预估年销售额近百亿；武汉店2015年开业，周末客流量稳定在10万人次以上[9] - 交易结构为基金模式：泰康人寿认购30亿元，其他险资合计30亿元，英格卡出资20亿元劣后级，剩余80亿元拟银行融资，英格卡保留运营权并承诺7%回报率[10] 英格卡集团业绩与战略调整 - 集团2024年营收418.64亿欧元（同比下滑5.5%），净利润8.06亿欧元（暴跌46.5%），核心业务宜家零售销售额112亿欧元（较2019年高峰下滑30%）[12] - 出售资产旨在优化资金结构，转向轻资产运营模式，保留运营权实现"资本持有方"与"专业运营方"角色分离[12] - 公司在中国市场运营37家宜家门店与10家荟聚购物中心，曾通过"宜家家居+荟聚购物中心"双引擎模式扩张[11] 保险资金不动产投资趋势 - 2022-2024年险资在内地商业地产直接投资达93亿美元，规模与英美市场相当居亚太首位[14] - 2025年加速布局：中邮保险投资上海博华广场，新华保险联合大家人寿成立住房租赁基金，大家保险35.4亿接盘瑞安地产项目[14] - 上半年险资不动产投资金额47.47亿元（同比激增超6倍），驱动因素包括政策支持、低利率环境下寻求收益及资金特性匹配[14][15] 商业地产行业动态 - 此次交易是商业地产行业百亿级重磅交易，后续可能涉及福州、长沙等7座荟聚中心出售[8][10] - 交易模式体现行业趋势：专业运营商与资本方分离，险资成为重要玩家[5][14]

交易概况 - 英格卡集团计划分批出售中国10座荟聚购物中心 首批为无锡 北京 武汉三座成熟项目 总交易金额160亿元[3][6][7] - 接盘方为泰康人寿领投的基金 总规模80亿元 其中泰康人寿认购30亿元 其他险资机构合计认购30亿元 英格卡认购劣后级出资20亿元 剩余80亿元拟采用银行融资[8] - 交易完成后运营权仍归英格卡 其承诺提供接近7%的年化回报率 项目主体将变为合资公司[8] 标的资产质量 - 无锡荟聚2014年开业 建筑面积25万平方米 2024年客流量突破1800万人次(为当地常住人口2.5倍) 销售额达43亿元[7] - 北京荟聚2014年开业 建筑面积超50万平米(亚洲最大单体购物中心之一) 年客流量约3000万人次 预估年销售额近百亿[7] - 武汉荟聚2015年开业 周末客流量稳定在10万人次以上 创集团中国区开业首日8万人次客流纪录[7] 出售方背景与动因 - 英格卡集团旗下含宜家零售 英格卡购物中心及英格卡投资三大板块 在中国运营37家宜家门店与10家荟聚中心[3][10] - 集团2024年营业收入418.64亿欧元同比下滑5.5% 净利润8.06亿欧元暴跌46.5% 核心业务宜家零售销售额112亿欧元较2019年高峰下滑30%[11] - 通过出售可实现资产结构优化 采用轻资产运营模式降低重资产负担 聚焦品牌管理与流量转化[11] 险资布局态势 - 2022-2024年保险公司在中国内地商业地产直接投资达93亿美元 投资规模与英美市场相当居亚太首位[12] - 2025年上半年险企在不动产项目投资金额达47.47亿元 较去年同期激增超6倍[12] - 除泰康人寿外 新华保险 中邮保险 大家保险等机构通过股权投资基金形式参与多个不动产项目投资[3][12] 险资投资逻辑 - 政策层面自2022年起多项政策鼓励险资入市 降低投资门槛并提供更多投资渠道[13] - 经济层面低利率环境下传统固收难以覆盖负债成本 需通过股权配置实现资金保值增值[13] - 险资具有规模大 期限长 稳定性高等特点 与长期收益稳定的不动产项目高度匹配[14]

资产出售计划 - 英格卡购物中心计划打包出售国内10座荟聚购物中心 首批出售无锡 北京 武汉三座项目 涉及资金160亿元[1] - 接盘方为康泰人寿领投基金 基金总规模80亿元 泰康人寿认购30亿元 其他险资参投方包括中银三星 中宏 友邦 大都会人寿等共计认购30亿元[1] - 英格卡将认购基金劣后级出资约20亿元 剩余80亿元拟采用银行融资方式获取[1] 首批出售项目运营表现 - 无锡荟聚2013年开业 总建筑面积25万平方米 商业租赁面积15万平方米 2024年销售额43亿元 客流量1800万人次 相当于无锡常住人口2.5倍[3] - 北京荟聚常年稳居北京人气TOP3 年客流量约3000万人次 预计销售额百亿左右 总建筑面积超50万平米 可租赁面积近21万平米 入驻品牌约450家[3] - 武汉荟聚2015年开业 总建筑面积约35万平方米 商业面积约17万平方米 周末日均客流量稳定超5万人次[3] 后续出售计划与资产规模 - 三座购物中心出售后 英格卡可能将剩余7座荟聚全部出售 分别位于福州 长沙 南宁 昆明 合肥 西安和上海[3] - 10座购物中心是英格卡在内地大部分资产 总可租赁面积约94万平米[3] 交易条款与运营安排 - 收购后单体项目运营团队不会改变 英格卡保留项目运营权 承诺投资期间保险机构回报率接近7%[4] 出售原因与集团财务 - 出售主要因集团公司财务压力 英格卡集团2024财年营收同比下滑5.5%至418.64亿欧元 净利润8.06亿欧元暴跌46.5%[4] - 出售资产将缓解集团现金流压力[4] 公司背景与业务结构 - 英格卡集团是宜家品牌最大特许经营商 约占宜家全球零售额90%[4] - 宜家品牌所有权归属英特宜家集团 负责产品系列全球开发 生产 采购与供应链管理[4] - 英格卡集团1998年在中国开设首家宜家商场 2009年进入内地商业综合体市场 拓展荟聚购物中心和写字楼业务[6] - 目前在中国内地设有40个宜家顾客接触点（37家商场 2个体验店 1家设计订购中心）以及10家荟聚[7]