报告行业投资评级 - 对Gold Circuit Electronics和Tripod Technology均维持买入评级 [1][5][11] 报告的核心观点 - 预计Gold Circuit Electronics在未来几个季度的AI ASIC服务器业务中获得更多份额，Tripod Technology将受益于一级PCB厂商流出的AI服务器订单，但汽车业务可能在未来几个季度带来一定拖累 [1] - 因AI/服务器/网络趋势，上调两家公司2025年盈利预测，引入2027年盈利预测，维持Gold Circuit Electronics目标价310新台币，下调Tripod Technology目标价至260新台币，更看好Gold Circuit Electronics [11] 公司情况 Gold Circuit Electronics - 公司简介：1981年成立，专业生产印刷电路板，产品主要用于服务器、网络、笔记本电脑等，服务器/网络业务占总销售额超70%，有四家工厂，计划在泰国建一家工厂 [37] - 投资策略：因其在服务器/网络设计的高科技能力，预计能在AI繁荣周期中抓住更多机会，地缘政治紧张将使其避免与中国PCB同行的激烈ASP竞争，给予买入评级 [38] - 估值：目标价310新台币基于19倍2025年每股收益估计，认为该倍数合理，目标价相当于19倍/17倍2025/2026年每股收益估计和5.1倍/3.9倍2025/2026年每股账面价值 [39] Tripod Technology - 公司简介：1997年成立，是主要的印刷电路板供应商，全球排名第6，中国排名第1，产品组合多元化，包括DRAM、TFT - LCD等 [41][42] - 投资策略：因其管理质量、执行能力和产品组合改善，认为内存、服务器/网络和汽车业务的弹性增长将抵消PC/手机的疲软需求，给予买入评级 [43] - 估值：使用DCF方法得出目标价260新台币，模型假设长期收入增长约2%，2027年EBIT利润率稳定在16.6%，目标价相当于14倍/15倍2025/2026年每股收益估计和2.5倍/2.4倍2025/2026年每股账面价值估计 [44] 财务数据 Gold Circuit Electronics - 2025年第一季度：销售额环比增长22%，毛利率达31.3%，整体收益超花旗/市场共识预测5%/8%，AI服务器贡献超30%的销售份额 [2] - 盈利预测调整：上调2025 - 2027年销售、毛利、净利润等多项指标预测 [14] Tripod Technology - 2025年第一季度：销售额环比持平，毛利率达25.0%创历史新高，整体收益超花旗/市场共识预测19%/8% [8] - 盈利预测调整：上调2025年部分指标预测，下调2026 - 2027年部分指标预测 [20] 短期展望 - Gold Circuit Electronics：未来30天有上行催化剂，AI ASIC客户的更多订单将支撑其2025年第二/三季度的发展势头 [27] - Tripod Technology：未来30天有上行潜力，弹性的AI需求和关税导致的提前拉货需求将支撑其2025年第二季度的业绩 [28]

成长股投资策略 - 投资者寻求成长股以利用高于平均水平的财务增长 这些股票能吸引市场关注并产生超额回报 [1] - 寻找优质成长股具有挑战性 因其天然具有较高风险和波动性 且可能因增长故事结束而亏损 [1] - Zacks增长风格评分系统通过分析公司真实增长前景 简化了前沿成长股的筛选过程 [2] TTM Technologies投资亮点 - 公司同时具备A/B级增长评分和Zacks1(强力买入)评级 历史显示此类组合股票表现优于市场 [3][10] - 当前年度EPS预计增长27_1% 显著超越行业平均14_3%的增速 [5] - 资产利用率(S/TA)达0_74 高于行业0_73 显示资产运营效率更优 [6] 财务指标表现 - 销售增长率预计达8_5% 远超行业0%的平均水平 [7] - 当前年度盈利预测在过去一个月上调8_3% 形成积极的修正趋势 [9] - 历史EPS增长率21_3% 但投资者更应关注未来27_1%的预期增速 [5] 评级与市场定位 - 基于多项因素(包括盈利修正趋势) 公司获得B级增长评分和Zacks1排名 [10] - 该评分组合表明公司是成长型投资者的优质选择 具备潜在超额收益特征 [11]

公司业务进展 - FCBGA封装基板业务处于小批量生产阶段 未来大规模量产进度取决于行业需求恢复状况、客户量产进展及供应商管理策略 [2] - 公司正通过提升技术能力、优化工艺水平、提高良率及交付表现推进市场拓展与客户认证 争取尽早实现大规模量产 [2] - 北京兴斐于2024年中启动产线升级 重点扩充AI服务器加速卡及高端光模块产品产能 [3] - 半导体测试板业务营收同比增长超30% 高阶产品占比持续提升 [3] 财务表现 - 2024年度实现营业收入58.17亿元 同比增长8.53% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为-1.98亿元 同比下降193.88% [2] - 业绩亏损主要受FCBGA封装基板项目高额投入、子公司宜兴硅谷及广州兴科亏损拖累等因素影响 [2] 行业动态 - 2024年全球PCB行业呈现结构性复苏 高多层板（18层及以上）和HDI板分别实现约40%和18.8%的同比增长 主要受益于AI、通信及卫星领域需求拉动 [2] - 封装基板行业整体需求不足 但预计2025年将回暖 BT载板表现或优于ABF载板 [2] - 目前内资企业中仅深南电路与兴森科技等少数企业布局FCBGA封装基板 且均未进入大批量生产阶段 [2] 未来战略 - 未来盈利增长点将聚焦于PCB样板、测试板业务的稳健发展 以及CSP封装基板、FCBGA封装基板的产能利用率提升和成本优化 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司2024年实现营业总收入126.59亿元，同比增长17.68%，归母净利润11.69亿元，同比增长24.86%；2025年一季报营业总收入33.43亿元，同比增长21.90%，归母净利润3.25亿元，同比增长2.18%，营收提升因订单增加和产能利用率提升[5] - 公司拥抱AI新态势，在数据中心、汽车电子、消费电子领域打开高端市场，如2024年在AI服务器领域有突破，部分产品批量出货，汽车业务产能有序释放，消费电子业务订单大幅增长[6][7] - 公司加码研发投入，具备多种制造工艺技术，在高频高速通信、智能驾驶、低轨卫星和商业航天等领域取得技术突破和量产成果，导入新客户并完成高难度产品打样[8][9][10] - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为149.06亿元、174.58亿元、203.08亿元，归母净利润分别为15.86亿元、19.34亿元和23.25亿元，较原预期上调，维持“买入”评级[11] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 近12个月最高/最低股价41.60/22.45元，总股本932.82百万股，流通股本921.00百万股，流通股比例98.73%，总市值273.2亿元，流通市值269.8亿元[1] 财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|12659|14906|17458|20308| |收入同比（%）|17.7|17.7|17.1|16.3| |归属母公司净利润（百万元）|1169|1586|1934|2325| |净利润同比（%）|24.9|35.7|21.9|20.2| |毛利率（%）|22.7|24.2|24.5|25.0| |ROE（%）|10.3|12.2|13.0|13.5| |每股收益（元）|1.34|1.70|2.07|2.49| |P/E|20.78|17.22|14.12|11.75| |P/B|2.29|2.11|1.83|1.59| |EV/EBITDA|11.66|9.91|7.83|6.15|[13] 资产负债表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|9452|12324|16006|20191| |非流动资产（百万元）|9791|9397|8833|8255| |资产总计（百万元）|19244|21721|24839|28445| |流动负债（百万元）|5964|7161|7694|8859| |非流动负债（百万元）|1782|1946|2051|2156| |负债合计（百万元）|7746|8571|9745|11015| |少数股东权益（百万元）|184|192|202|213| |归属母公司股东权（百万元）|11314|12958|14892|17217| |负债和股东权益（百万元）|19244|21721|24839|28445|[14] 利润表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|12659|14906|17458|20308| |营业成本（百万元）|9782|11307|13181|15231| |营业税金及附加（百万元）|75|80|52|61| |销售费用（百万元）|246|291|340|396| |管理费用（百万元）|751|851|803|934| |财务费用（百万元）|20|-16|-28|-59| |资产减值损失（百万元）|-64|-3|-2|-2| |公允价值变动收益（百万元）|0|-20|-20|-20| |投资净收益（百万元）|-12|7|8|9| |营业利润（百万元）|1323|1824|2224|2673| |营业外收入（百万元）|5|3|4|4| |营业外支出（百万元）|7|6|6|6| |利润总额（百万元）|1320|1822|2222|2671| |所得税（百万元）|160|228|278|334| |净利润（百万元）|1160|1594|1944|2337| |少数股东损益（百万元）|-9|8|10|12| |归属母公司净利润（百万元）|1169|1586|1934|2325|[14] 现金流量表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万元）|2290|1404|2593|2706| |投资活动现金流（百万元）|-2003|-443|-285|-284| |筹资活动现金流（百万元）|-465|202|133|128| |现金净增加额（百万元）|-130|1173|2550|2441|[14] 主要财务比率 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入同比（%）|17.7|17.7|17.1|16.3| |成长能力 - 营业利润同比（%）|25.7|37.9|21.9|20.2| |成长能力 - 归属于母公司净利同比（%）|24.9|35.7|21.9|20.2| |获利能力 - 毛利率（%）|22.7|24.2|24.5|25.0| |获利能力 - 净利率（%）|9.2|10.6|11.1|11.4| |获利能力 - ROE（%）|10.3|12.2|13.0|13.5| |获利能力 - ROIC（%）|9.1|10.5|11.2|11.7| |偿债能力 - 资产负债率（%）|40.3|39.5|39.2|38.7| |偿债能力 - 净负债比率（%）|67.4|65.2|64.6|63.2| |偿债能力 - 流动比率|1.58|1.86|2.08|2.28| |偿债能力 - 速动比率|1.27|1.55|1.77|1.97| |营运能力 - 总资产周转率|0.69|0.73|0.75|0.76| |营运能力 - 应收账款周转率|3.26|3.27|3.31|3.37| |营运能力 - 应付账款周转率|3.09|3.07|3.23|3.22| |每股指标 - 每股收益（元）|1.34|1.70|2.07|2.49| |每股指标 - 每股经营现金流（元）|2.45|1.50|2.78|2.90| |每股指标 - 每股净资产（元）|12.13|13.89|15.96|18.46| |估值比率 - P/E|20.78|17.22|14.12|11.75| |估值比率 - P/B|2.29|2.11|1.83|1.59| |估值比率 - EV/EBITDA|11.66|9.91|7.83|6.15|[14][15]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司2024年营业总收入126.59亿元，同比增长17.68%，归母净利润11.69亿元，同比增长24.86%；2025年一季报营业总收入33.43亿元，同比增长21.90%，归母净利润3.25亿元，同比增长2.18%，营收提升因订单增加和产能利用率提升[5] - 公司拥抱AI新态势，在数据中心、汽车电子、消费电子领域打开高端市场，如在AI服务器、高速通信、智能驾驶等方面有进展和优势，产能有序释放[6][7] - 公司加码研发投入，具备多种制造工艺技术，在高频高速通信、智能驾驶、低轨卫星和商业航天等领域有技术突破和量产成果[8][9][10] - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为149.06亿元、174.58亿元、203.08亿元，归母净利润分别为15.86亿元、19.34亿元和23.25亿元，维持“买入”评级[11] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|12659|14906|17458|20308| |收入同比（%）|17.7|17.7|17.1|16.3| |归属母公司净利润（百万元）|1169|1586|1934|2325| |净利润同比（%）|24.9|35.7|21.9|20.2| |毛利率（%）|22.7|24.2|24.5|25.0| |ROE（%）|10.3|12.2|13.0|13.5| |每股收益（元）|1.34|1.70|2.07|2.49| |P/E|20.78|17.22|14.12|11.75| |P/B|2.29|2.11|1.83|1.59| |EV/EBITDA|11.66|9.91|7.83|6.15|[13] 资产负债表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|9452|12324|16006|20191| |现金（百万元）|2184|3357|5798|8349| |应收账款（百万元）|4158|4969|5577|6487| |存货（百万元）|1742|1884|2197|2539| |非流动资产（百万元）|9791|9397|8833|8255| |资产总计（百万元）|19244|21721|24839|28445| |流动负债（百万元）|5964|7161|7694|8859| |非流动负债（百万元）|1782|1946|2051|2156| |负债合计（百万元）|7746|8571|9745|11015| |少数股东权益（百万元）|184|192|202|213| |股本（百万元）|933|933|933|933| |归属母公司股东权（百万元）|11314|12958|14892|17217| |负债和股东权益（百万元）|19244|21721|24839|28445|[14] 利润表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|12659|14906|17458|20308| |营业成本（百万元）|9782|11307|13181|15231| |营业税金及附加（百万元）|75|80|52|61| |销售费用（百万元）|246|291|340|396| |管理费用（百万元）|751|803|934| |财务费用（百万元）|20|-16|-28|-59| |资产减值损失（百万元）|-64|-3|-2|-2| |公允价值变动收益（百万元）|0|-20|-20|-20| |投资净收益（百万元）|-12|7|8|9| |营业利润（百万元）|1323|1824|2224|2673| |营业外收入（百万元）|5|8|4|4| |营业外支出（百万元）|7|6|6|6| |利润总额（百万元）|1320|1822|2222|2671| |所得税（百万元）|160|228|278|334| |净利润（百万元）|1160|1594|1944|2337| |少数股东损益（百万元）|-9|8|10|12| |归属母公司净利润（百万元）|1169|1586|1934|2325|[14] 现金流量表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万元）|2290|1404|2593|2706| |净利润（百万元）|1160|1594|1944|2337| |折旧摊销（百万元）|817|801|812|826| |财务费用（百万元）|75|17|23|28| |投资损失（百万元）|12|-7|-8|-9| |营运资金变动（百万元）|174|-1019|-193|-491| |其他经营现金流（百万元）|1038|2632|2153|2842| |投资活动现金流（百万元）|-2003|-443|-285|-284| |资本支出（百万元）|-1839|-310|-204|-203| |长期投资（百万元）|-79|-90|-80|-80| |其他投资现金流（百万元）|-86|-43|-2|-1| |筹资活动现金流（百万元）|-465|202|133|128| |短期借款（百万元）|122|50|50|50| |长期借款（百万元）|-133|150|100|100| |普通股增加（百万元）|91|0|0|0| |现金净增加额（百万元）| -130|1173|2550|2441|[14] 主要财务比率 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入（%）|17.7|17.7|17.1|16.3| |成长能力 - 营业利润（%）|25.7|37.9|21.9|20.2| |成长能力 - 归属于母公司净利（%）|24.9|35.7|21.9|20.2| |获利能力 - 毛利率（%）|22.7|24.2|24.5|25.0| |获利能力 - 净利率（%）|9.2|10.6|11.1|11.4| |获利能力 - ROE（%）|10.3|12.2|13.0|13.5| |获利能力 - ROIC（%）|9.1|10.5|11.2|11.7| |偿债能力 - 资产负债率（%）|40.3|39.5|39.2|38.7| |偿债能力 - 净负债比率（%）|67.4|65.2|64.6|63.2| |偿债能力 - 流动比率|1.58|1.86|2.08|2.28| |偿债能力 - 速动比率|1.27|1.55|1.77|1.97| |营运能力 - 总资产周转率|0.69|0.73|0.75|0.76| |营运能力 - 应收账款周转率|3.26|3.27|3.31|3.37| |营运能力 - 应付账款周转率|3.09|3.07|3.23|3.22| |每股指标 - 每股收益（元）|1.34|1.70|2.07|2.49| |每股指标 - 每股经营现金流（元）|2.45|1.50|2.78|2.90| |每股指标 - 每股净资产（元）|12.13|13.89|15.96|18.46| |估值比率 - P/E|20.78|17.22|14.12|11.75| |估值比率 - P/B|2.29|2.11|1.83|1.59| |估值比率 - EV/EBITDA|11.66|9.91|7.83|6.15|[14][15]

TTM Technologies, Inc. (NASDAQ: NASDAQ: TTMI ) makes printed circuit boards and RF components, and sells them into just about every sector with a pulse: defense, data centers, automotive, and medical devices. They’ve got plants in North America and Asia, and lately, they’ve been trying toI focus on producing objective, data-driven research, mostly about small- to mid-cap companies, as these tend to be overlooked by many investors. From time to time, though, I also look at large-cap names, just to give a ful ...

TTM Technologies (TTMI) Q1 2025 Earnings Call April 30, 2025 04:30 PM ET Company Participants Sameer Desai - Vice President of Corporate Development & Investor RelationsThomas Edman - President & CEODaniel Boehle - Executive VP & CFORuben Roy - Managing Director - Equity ResearchMike Crawford - SMD & Head of Discovery Group Conference Call Participants William Stein - Managing Director/Senior Research Analyst - TechnologyJim Ricchiuti - Managing Director & Senior Equity Research Analyst Operator Good aftern ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为6.487亿美元，较2024年第一季度的5.701亿美元增长14% [26] - 2025年第一季度GAAP营业利润为5030万美元，2024年同期为1710万美元；2025年第一季度GAAP净利润为3220万美元，即摊薄后每股0.31美元，2024年同期为1050万美元，即摊薄后每股0.10美元 [26] - 2025年第一季度非GAAP毛利率为20.8%，2024年同期为18.8%；非GAAP营业利润率为10.5%，较2024年同期的7.1%增加340个基点 [27][28] - 2025年第一季度利息支出为1090万美元，2024年同期为1180万美元；实现外汇收益90万美元，2024年同期为10万美元 [29] - 2025年第一季度有效税率为15%，税收支出为930万美元，2024年同期税率为14%，税收支出为470万美元 [29] - 2025年第一季度净收入为5240万美元，即摊薄后每股0.50美元，2024年同期为2910万美元，即摊薄后每股0.28美元 [30] - 2025年第一季度调整后EBITDA为9950万美元，占净销售额的15.3%，2024年同期为7050万美元，占净销售额的12.4% [30] - 2025年第一季度折旧为2690万美元，净资本支出为6320万美元 [31] - 2025年第一季度经营活动现金流净使用1070万美元，预计通过增加收入和管理净营运资金在秋季收回现金 [31] - 2025年第一季度回购70万股股票，花费1790万美元；第一季度末现金及现金等价物总计4.113亿美元；净债务与过去十二个月EBITDA之比为1.3 [31][32] - 预计2025年第二季度净销售额在6.5亿 - 6.9亿美元之间，非GAAP收益在摊薄后每股0.49 - 0.55美元之间 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天与国防业务 - 第一季度收入占比47%，较2024年第一季度的46%和2024年第四季度的47%基本持平，同比增长15% [18] - 第一季度末该业务项目积压订单约为15.5亿美元，2024年同期为13.8亿美元 [19] - 预计第二季度该业务销售额占比约45% [19] 数据中心计算业务 - 第一季度收入占比21%，与2024年第一季度持平，低于2024年第四季度的22%，同比增长15% [20] - 预计第二季度该业务收入占比保持21% [20] 医疗工业仪器仪表业务 - 第一季度收入占比13%，低于2024年第一季度的14%，与2024年第四季度持平，同比增长5% [20] - 预计第二季度该业务收入占比为15% [21] 汽车业务 - 第一季度收入占比11%，低于2024年第一季度的13%，与2024年第四季度持平，同比下降主要因库存调整和客户需求疲软 [21] - 预计第二季度该业务收入占比保持11% [21] 网络业务 - 第一季度收入占比8%，高于2024年第一季度的6%和2024年第四季度的7%，同比增长53% [21][22] - 预计第二季度该业务收入占比保持8% [22] 先进技术和工程产品业务 - 第一季度约占收入的44%，低于2024年同期的约48%和2024年第四季度的50% [23] 各个市场数据和关键指标变化 亚太地区 - 第一季度PCB产能利用率为58%，高于2024年同期的52%，低于2024年第四季度的59% [23] 北美地区 - 第一季度PCB产能利用率为35%，低于2024年同期的38%，高于2024年第四季度的34% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去十年通过终端市场多元化和制造布局调整重塑公司，剥离中国的消费和低利润率工厂，投资马来西亚等地区的新生产能力 [8] - 应对关税影响，采取交付时间、采购地点和定价模型调整等策略，与政府就与国防部相关的设备投资部分进行沟通 [12] - 槟城工厂持续进行客户认证，第一季度收入增长，订单出货比远高于1，预计第三季度末达到收支平衡 [16] - 锡拉丘兹新工厂外部建设基本完成，内部制造持续推进，设备已下单，预计夏季开始安装，2026年年中开始生产 [17][18] - 公司在PCB制造方面面临来自亚洲竞争对手的竞争，槟城工厂具有一定先发优势，但竞争对手也在泰国建设工厂 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩强劲，收入和非GAAP每股收益高于指引范围高端，业务季节性减弱 [6] - 关税对收入的直接影响预计不大，仅3% - 4%的收入来自客户从中国直接进口到美国的业务，客户可寻找替代制造商；原材料和设备进口方面有一定关税暴露，公司将采取措施减轻影响；间接影响较难预测，目前未看到客户行为的重大变化 [9][10][13] - 政府提高国防预算对公司航空航天与国防业务有利，约一半业务与雷达系统相关，导弹防御支出增加将带来收益；北约国家增加国防支出也可能使美国国防承包商受益 [15][16] - 商业市场公司在美国增加制造业投资的计划对公司长期有利，如生成式AI供应链相关项目 [13] 其他重要信息 - 公司于4月22日地球日发布第二份企业可持续发展报告 [18] - 公司将参加5月20日在德克萨斯州奥斯汀举行的巴克莱杠杆融资会议、5月21日在加利福尼亚州洛杉矶举行的B. Riley投资者会议以及6月3日在马萨诸塞州波士顿举行的Stifel跨行业邀请会议 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 槟城工厂第一季度的收入、利润率及未来几个季度的收入和利润率预期 - 第一季度收入约为220万美元，运营收入亏损约1150万美元；预计到第三季度末实现收支平衡，收支平衡点收入在3000 - 3500万美元之间 [36][37][38] 问题2: 航空航天与国防业务项目积压订单略有下降的原因 - 该业务订单出货比为0.96，积压订单从15.6亿美元降至15.5亿美元，降幅较小；2024年第四季度是出色的订单季度，预计2025年第一季度积压订单会进一步下降，但实际订单水平令人惊喜，且预计第二季度会有类似情况；运营团队表现出色，减少了逾期订单 [44][45][46] 问题3: 槟城工厂已认证的客户数量及市场垂直领域 - 有四个锚定客户，总体约有10个客户正在认证中，数量持续增加；从收入贡献来看，数据中心和网络客户占比较大，从客户数量来看，医疗工业仪器仪表领域较多 [49][50][53] 问题4: 除航空航天与国防业务外，哪些垂直领域在第二季度之后有更强的可见性 - 汽车行业对关税较为敏感，关注政府对该行业的政策；医疗工业仪器仪表领域受中国市场和经济形势影响，短期未受影响且预计第二季度表现强劲；数据中心和网络业务受生成式AI和数据中心投资影响，预计持续增长；航空航天与国防业务不受关税影响，与数据中心业务合计占收入的70% - 80% [54][55][58] 问题5: 数据中心和网络业务是否有因关税环境而提前拉动业务的迹象 - 数据中心和网络领域未看到异常业务势头；医疗工业仪器仪表领域北美订单强劲，但不确定是否与关税影响有关，目前未看到客户行为的重大变化 [65][66][67] 问题6: 与亚洲PCB竞争对手的竞争动态及相关客户对话情况 - 公司与客户进行了大量对话，不仅涉及槟城工厂，还包括多伦多、犹他州洛根和圣何塞的商业设施；槟城工厂更适合处理未来的高产量需求和高层数生产，但竞争对手也在泰国建设工厂，公司有先发优势，决心使槟城工厂成为最佳选择 [69][70][71] 问题7: 从中国运往台湾富士康等其他地区的产品最终进入美国并可能面临关税的比例 - 公司无法确定该比例，因为产品运往多个目的地，难以判断最终去向 [75][76] 问题8: 公司在全球（中国以外或美国）的PCB制造产能份额，以及先进高层数电路板的情况 - 在北美生产方面，公司是最大的PCB生产商，锡拉丘兹工厂投产后将是唯一有规模和能力生产先进印刷电路板的公司；在全球生产能力排名中约为第五，大部分竞争对手在中国或主要产能在中国；在全球中国以外的产能方面接近最大，但缺乏行业研究对比 [78][79] 问题9: 众议院和参议院军事委员会的150亿美元和解法案中，是否有对航空航天与国防业务收入有积极影响的内容 - 与防空导弹防御雷达系统相关的项目符合公司业务范围，有望带来额外业务机会；如Golden Dome项目是积极方向，但通常在预算确定后18 - 24个月才能看到实际业务 [82][83]

TTM Technologies (TTMI) Q1 2025 Earnings Call April 30, 2025 04:30 PM ET Company Participants Sameer Desai - Vice President of Corporate Development & Investor RelationsThomas Edman - President & CEODaniel Boehle - Executive VP & CFORuben Roy - Managing Director - Equity ResearchMike Crawford - SMD & Head of Discovery Group Conference Call Participants William Stein - Managing Director/Senior Research Analyst - TechnologyJim Ricchiuti - Managing Director & Senior Equity Research Analyst Operator Good aftern ...

TTM Technologies, Inc. Q1'25 Earnings Results Presentation April 30, 2025 Disclaimers Forward - Looking Statements This communication may contain "forward - looking statements" within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act o f 1995, including statements related to the future business outlook, events, and expected performance of TTM Technologies, In c. ("TTM", "we" or the "Company"). The words "anticipate," "believe," "plan," "forecast," "foresee," "estimate," "project," "exp ect ," "see ...