记者从三亚市旅文局获悉，根据《三亚市防灾减灾救灾和安全生产委员会关于启动防汛防风Ⅳ级应急响 应的通知》(三防减救安委〔2025〕12号)要求，为确保游客安全，三亚所有旅游景区涉山、涉水、涉空 等高风险娱乐项目已于6月10日18:00前暂停营业。目前，蜈支洲岛旅游区、亚龙湾海底世界景区已关 闭。西岛海洋文化旅游区将于6月12日至13日暂停营业，6月11日最晚一班离岛船舶为15:00，有离岛计 划的游客需提前往冬季码头乘船离岛。(央广网) ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 文旅关注暑期旺季催化、文旅结合 IP 的新消费逻辑延伸以及“苏超”对江苏区域性的主题带动，潮玩受消费政策支持和消费心理宽松影响，龙头标的受关注，黄金珠宝建议关注终端店效高增及门店拓展空间大的品牌，个护老品类的细分化、功效化及情感文化溢价是核心方向，医美关注淡季需求变化并提前布局 Q3 新品发布节奏 [2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 免税及景区 免税 - 公司及行业跟踪：2025 年端午节假期海关监管离岛免税购物金额 1.87 亿元，购物数量 15.61 万件，购物人数 3.13 万人次，较 2024 年有所下降；珠免集团客流量同比增长 12%；中国中免已有 4 家市内免税店开业，9 家在筹备；岭南控股旗下中免市内免税品（广州）有限公司完成工商设立登记 [13] - 投资建议：关注免税运营商市内免税店开店催化、承接入境游游客消费预期，建议关注中国中免、王府井、岭南控股等，持续关注海汽集团、海南发展等免税资产注入预期进展 [14] 旅游景区 - 行业跟踪：2025 年端午节假期全社会跨区域人员流动量累计 6.57 亿人次，日均 2.19 亿人次，同比增长 3.0%；6 月 7 日中国内地 - 地区/国际航班执行量恢复至 2019 年基期的 81.58%；铁路、公路、民航客运量同比有不同程度增长，水路客运量同比下降 [15][16] - 公司跟踪：峨眉山 A 新增精酿啤酒布局，6 月 10 日峨眉雪芽茶啤将上市；祥源控股集团拟 22.95 亿港元战略投资海昌海洋公园；众信旅游暑期出游人数较去年同期增长 70%，GMV 增长 80%左右，亲子客群占比预计超六成 [18][20] - 投资建议：关注后续暑期预期情况，建议关注暑期核心旺季区域西域旅游、长白山等；关注 IP + 景区概念延伸，关注峨眉山 A、长白山、祥源文旅、海昌海洋公园等 [22] 潮玩 - 消费政策延续支持，消费心理边际宽松，潮玩作为情绪价值载体需求韧性较强，泡泡玛特股价韧性较强，布鲁可新品反馈热烈；行业成长空间广阔，未来将由渠道驱动转向产品驱动，高利润率品类占比提升 [23] 酒店 - 2025 年第 22 周受端午假期错位影响，Rvepar/ADR/OCC 同比高增；分品牌档次看，经济型、豪华型 RP 提升，中档、高档下降；分城市线级看，各线城市 Rvepar 均有增长；全国 15 间房以上酒店客房量同比+7.9%，供给增长主要来自下沉市场 [24][25][28] 教育 - 2025 年国内高考报名人数 1335 万人，同比略降，预计到 2034 年前后高考应届生人数将维持在高位，竞争压力短期难降 [31] - 投资建议：关注职业技能培训&公考标的中国东方教育；关注学大教育，受益于高考培训需求释放 [34] 医美美妆 医美 - 行业在精细化营运与格局优化下，头部机构全年业绩有望较好达成；近期上游厂商进入密集新品发布期，多款产品获批或即将上市 [35] - 投资建议：关注四环医药，其少女针 + 童颜针产品获批有望拉动 26 年医美收入放量，创新药获批有望带动全年业绩；关注锦波生物，薇旖美渠道放量，胶原蛋白凝胶产品有望下半年上市 [36] 美妆 - 美护板块市场关注度提升，细分赛道结构性机会突出，看好具备业绩高确定性和高成长性的标的 [40] - 投资建议：关注毛戈平，品牌势能持续向上，618 品牌天猫 + 抖音增长 60%+，看好长期发展 [40] 个护 - 个护行业供需共振驱动传统品类创新升级，老品类细分化、功效化及情感文化溢价是核心方向 [41] - 投资建议：关注若羽臣，自有品牌绽家新品香氛洗衣液放量，新孵化保健品品牌斐萃快速起量；关注润本股份，深耕驱蚊、婴童护理领域，产品高性价比，旺季需求共振有望延续高增 [41][42] 人力资源 - 2025 年 1 - 4 月全国城镇调查失业率平均值为 5.2%，4 月为 5.1%，比上月下降 0.1 个百分点；4 月 16 - 24 岁劳动力（不含在校生）城镇调查失业率环比下降 [46] - 投资建议：Q2/Q3 是传统用工旺季，建议关注灵活用工龙头科锐国际、国资人服巨头北京人力 [48] 会展及体育 会展 - 米奥会展举办的 2025 印尼雅加达国际工业周圆满落幕，展区 40,000 平方米，汇聚超千家展商，吸引超 45,000 人次专业买家 [49] - 投资建议：关注米奥会展，出境会展卡位稀缺，关注二季度业绩兑现情况 [49] 体育 - “苏超”热度攀升，端午赛带动主场 6 个城市银联异地渠道文旅消费总额增长 14.63% [53] - 投资建议：关注“苏超”对体育、出行服务板块的带动，建议关注天目湖、南京商旅、金陵体育等，以及草坪业务公司共创草坪 [53] 餐饮 - 2025 年 4 月社零餐饮收入边际企稳，同比+5.2%，环比 25Q1 + 0.5pct；端午期间重点省市餐饮企业收入同比个位数增长；茶饮行业供需格局阶段性改善，4 月供给企稳复苏，连锁化率为 49%，仍有提升空间；4 月茶饮品牌店效同比改善，预计全年头部茶饮品牌开店速度提升 [54][56][58][61] 黄金珠宝 - 截至 2025 年 6 月 6 日，沪金收盘价为 779.88 元/g，2024 年年末以来金价持续走强，支撑终端黄金饰品消费，2Q2024 消费基数低，今年消费量有望稳定，主要品牌终端销售止跌回升，4 月限额以上单位金银珠宝类零售额达 296 亿元，同比+25.30% [65] - 投资建议：关注终端店效高增及门店拓展空间大的品牌，如潮宏基、老铺黄金 [70]

公司工商变更登记完成情况 - 公司于2025年4月18日及5月16日分别召开第六届董事会第十二次会议和2024年年度股东大会，审议通过修订《公司章程》等议案 [1] - 近日完成章程修订、注册资本变动及董监高人员变更的工商登记备案手续，取得常州市行政审批局换发的新《营业执照》 [1] 公司基本信息更新 - 注册资本变更为27012.671万元整 [1] - 法定代表人变更为李淑香 [1] - 经营范围新增高危险性体育运动（游泳）、餐饮服务、旅游业务、茶叶制品生产等许可项目，以及游览景区管理、休闲观光活动、露营地服务等一般项目 [1] 公司历史沿革 - 公司成立于1992年9月15日，注册地址为溧阳市天目湖旅游度假区环湖西路1号 [1] - 统一社会信用代码保持为91320400137566304M [1]

长春网红打卡地扩容 - 2024年长春网红打卡地从100个增至120个 新增20个新晋打卡地 [1] - 长春世界雕塑园被列为新增人文景观类网红打卡地 [1] - 该举措旨在将网络流量转化为游客留量 推动网红景点向长红景点转型 [1] 长春世界雕塑园概况 - 园区于2003年9月建成开放 是国家AAAAA级旅游景区 [1] - 集自然山水与人文景观于一体 拥有五大展馆 [1] - 五大展馆包括长春雕塑艺术馆 松山韩蓉非洲艺术收藏博物馆 魏小明艺术馆 长春雕塑博物馆和雕塑体验馆 [1] 艺术藏品规模 - 汇集来自216个国家和地区的万余件(组)艺术作品 [2] - 藏品涉及雕塑 绘画 历史 民族 文学 宗教 民俗 园林 绿化 动植物 气象等多个学科领域 [2] 社会文化价值 - 是公众了解雕塑艺术的主要场所 [3] - 兼具文化旅游 休闲养生功能 被称为"艺术氧吧" [3] - 作为世界雕塑艺术交流平台 已成为长春城市金色名片 [3]

报告核心观点 报告围绕2025下半年社会服务投资策略展开，提出关注酒旅中的情绪消费、AI + 赋能数字化与效率提升带动顺周期板块、逆全球化背景下一带一路和自贸港优势提高三条主线，并从专业服务、旅游景区、酒店、免税等方面分析行业现状与趋势，给出投资建议 [1][3][4] 各部分总结 专业服务：AI应用率先受益 - 灵活用工渗透率提升具备宏观基础，中国GDP增速回落、劳动力成本上升，企业倾向灵活用工，第三产业发展使灵活用工需求增加 [9] - AI智能体可提高猎头工作效率，人力资源服务公司接入大模型及AI Agents能降本增效，如在岗位JD生成、简历筛选匹配、视频面试等环节发挥作用 [12] - 出海会展和境内会展发展良好，2024年出国自办展项目增多，参展企业数量和展出面积增长，境内展会数量和面积也有提升 [15] - 建议关注科锐国际、BOSS直聘、北京人力、米奥会展等公司 [5] 旅游景区：消费场景满足体验需求 - 国内旅游市场稳步恢复，2024年国内居民出游人次和花费增长，入境游逐步恢复，文旅资产稀缺，长期ROE稳定，盈利能力强 [27] - 文旅 + IP、文旅 + AI助力创新供给，如长白山与《盗墓笔记》结合、黄山推出相关IP活动 [33] - 小红书等内容平台、短剧、AI有望重塑文旅渠道，小红书文旅商业化合作商家数增长，AI重塑旅游攻略流程，微短剧带火旅游目的地 [37] - 低空经济为文旅融合带来新机遇，政策利好，祥源文旅布局“低空 + 旅游”模式 [42] - 建议关注长白山、祥源文旅、黄山旅游、九华旅游等公司 [5] 酒店：“高性价比”酒店更受关注 - 酒店签约增速下滑，市场供给增速回归平稳，2024年中档及以上品牌酒店签约量增长，一线市场签约增速快，新建项目占主导，存量改造模式增加 [47] - 品牌变迁，中高档酒店开店提速，2024年CR10酒店品牌市场占有率下降，中端、中高端酒店市占率进步较大 [52] - 酒店销售渠道方面，酒店加强在主流OTA、抖音小程序和微信小程序运营，自营渠道与OTA渠道既有对抗又有合作，2024年经济型酒店连锁化率下滑 [55] - 消费者更关注“高性价比”酒店，酒店经营数据同比下滑，价格因素占比大，老旧五星级酒店不受青睐，县城大酒店和部分贵价酒店受欢迎 [60] - 建议关注亚朵、华住酒店、首旅酒店、锦江酒店等公司 [5] 免税：中长期格局向好 - 免税品成本优势将扩大，“即买即退”政策提高入境游便利，逆全球化背景下免税模式凸显进口清关成本优势，上海试点该政策激发入境游客消费活力 [65] - 离岛免税客单价同比提升，2025年底海南“全岛封关”，中长期利好离岛免税发展，消费税改革利好免税产品价差 [66] - 建议关注中国中免 [5] 投资分析意见 - 社服板块受宏观经济影响，与AI相关的人服和会展弹性较高，酒店板块看商务出行恢复速度，旅游板块关注收并购及低空，长逻辑向好 [73] - 给出社服重点公司估值表，涉及人力资源&会展、景区类、酒店类、餐饮类、旅游服务等行业公司 [74]

交易概述 - 公司拟通过广东联合产权交易中心公开挂牌转让所持有的广州世界大观股份有限公司3.92%股权，以进一步强化主业、优化资产结构 [1] - 挂牌期限为不超过首次挂牌之日起12个月，最终交易价格和交易对手将根据公开挂牌交易结果确定 [1] - 公司董事会已以7票同意、0票弃权、0票反对通过该议案，无需提交股东大会审议，亦不构成重大资产重组 [2] 交易标的基本情况 - 标的公司主营业务包括旅游景区规划设计、开发、管理，大型活动组织策划服务，房地产开发经营等 [2] - 标的公司2024年6月30日资产总额为340,128.81万元，负债总额为279,861.51万元，所有者权益为60,267.30万元 [5] - 2024年上半年主营业务收入为27.36万元，营业利润为-3,666.81万元，净利润为164,342.50万元 [5] 交易定价情况 - 标的公司股东全部权益评估值为60,351.04万元，公司持有的3.92%股权对应评估值为2,365.76万元，将以此为首次挂牌底价 [5] - 评估采用资产基础法，评估基准日为2024年6月30日 [5] 交易影响 - 本次股权转让不会导致公司合并报表范围的变化，公司对标的公司不具有控制权，未合并其财务报表 [2][6] - 交易有利于公司聚焦主业发展，优化业务结构，不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响 [6] 交易进展安排 - 交易拟以公开挂牌转让方式进行，交易对方暂不能确定，转让协议主要内容目前尚无法确定 [6] - 本次交易不涉及员工安置、土地租赁、债务重组等其他安排 [6]

珊瑚保育活动 - 海南分界洲岛旅游区举办2025年"嘿，潜水吧!"潜水主题系列活动，包括海底珊瑚移植活动，吸引潜水行业和珊瑚保育领域的专家学者参与[1] - 景区自2004年开始珊瑚移植保育工作，21年来与科研院校合作探索创新保育方式，珊瑚覆盖率逐年攀升[2] - 潜水员田思慧连续四年参加该活动，去年移植的珊瑚苗已茁壮成长形成珊瑚林，今年再次与女儿共同种植新珊瑚苗[1][4] 珊瑚保育成果 - 移植的珊瑚生长迅速，去年略显单薄的珊瑚苗现已相互交织形成坚实的珊瑚林，生命力旺盛[1] - 成片珊瑚礁宛如海底"绿色城堡"，成为众多海洋生物的栖息地[2] - 活动吸引像田思慧母女这样的"回头客"潜水员，成为项目持续开展和效果评估的重要见证者与参与者[2] 活动意义 - 通过亲手种植珊瑚苗并见证其生长，增强参与者对海洋保护重要性的认识[4] - 新生的珊瑚苗与蓬勃的珊瑚林承载着人们对恢复海洋生态环境的期待[4]

旅游行业表现 - 2025年端午节假期全国国内出游1.19亿人次，同比增长5.7% [1] - 端午节假期国内出游总花费427.30亿元，同比增长5.9% [1] - 北京端午节期间接待游客821.1万人次，同比增长5.4% [1] - 北京端午节旅游总花费107.7亿元，同比增长6.7% [1] 商业地产项目进展 - 武汉杉杉奥特莱斯商业综合体建设进度达95% [2] - 项目外装幕墙安装完成90%，室内装修完成85% [2] - 项目总建筑面积约13万平方米，将引进超过250个知名品牌 [2] - 预计6月中下旬首批商户进场，将成为湖北省首个滨湖奥莱 [2] 企业战略投资 - 祥源控股以22.95亿港元战略投资海昌海洋公园 [3] - 投资方式为认购51亿股新股，每股0.45港元，较前收盘价折让46.43% [3] - 认购股份占扩大后股本38.6%，祥源控股将成为控股股东 [3] - 认购价较每股净资产0.2251港元溢价99.95% [3] 企业资本运作 - 锦江酒店拟在香港联交所发行H股上市 [4] - 拟发行股份不超过发行后总股本的15%（超额配售权行使前） [4] - 可能行使不超过15%的超额配售权 [4] 酒店行业事件 - 杭州西溪紫金港亚朵酒店因"医院枕套"事件被下架 [5] - 事件起因是洗涤供应商工作失误导致医院枕套混入 [5] - 酒店已中止与该供应商合作并全面排查房间布草 [5] - 酒店承认查房环节存在疏漏，违反总部运营管理规定 [5]

徽州文化历史与特色 - 歙县自秦朝设县至宋设立徽州府，州县同城长达1400年，是徽州政治经济文化核心及徽商徽菜发源地 [1] - 歙州古城与丽江、平遥、阆中并称中国四大保存最完好的古城，徽墨歙砚为文房四宝主要产地 [1] - 徽派建筑以石雕砖雕木雕装饰门楼窗棂屋檐，西溪南村留存1200年历史及100多处明清建筑 [2][4] 古村落建筑与景观 - 宏村拥有600年历史人工水系，月沼与南湖兼具排水与景观功能，2000年被列为世界文化遗产 [3] - 南屏村有300座明清建筑及72条巷，8座祠堂构成"古祠堂建筑博物馆"，2006年成为全国重点文物保护单位 [4][5] - 新安江十里画廊以山水间徽派村落为特色，五月中旬枇杷丰收，三月下旬油菜花盛开期为最佳游览季 [3] 旅游开发现状 - 西溪南村枫杨林湿地成为天然生态屏障，吸引游客涉水游玩及古装摄影 [2] - 宏村南屏村因独特建筑景观成为《菊豆》《卧虎藏龙》等影视取景地，带动旅游热度 [5] - 古村内茶坊果汁店徽菜馆等商业配套完善，炒茶体验与地方美食增强游客沉浸感 [5] 自然环境与人文融合 - 皖南古村落普遍背山面水，西溪南村依丰乐河而建，枫杨林形成天然遮阳系统 [2] - 宏村南湖仿西湖平湖秋月样式，与月沼共同构成水墨画般景观 [3] - 南屏村街巷高墙深巷如迷宫，与山水融合营造静谧氛围 [4][5]

核心观点 - 上证指数未有效突破 3418 点压力位与 3174 点支撑位区间，若有效上破 3418 点压力位，上行空间或打开；端午旅游增速放缓，后续旅游市场有望在利好政策推动下持续复苏；财经新闻涉及中美通话、央行操作、民营经济活力、科技金融体制及欧洲央行降息等；A股市场短线或延续震荡盘升；给出市场数据情况 [5][9][14][22][28] 重点推荐 技术分析上证指数简评 - 上证指数上有 3418 点压力，下有 3174 点支撑，未有效突破，逼近 3418 点压力位或震荡，若未突破回落，3174 点支撑强，若有效上破 3418 点，压力位转支撑，上行空间打开 [5] - 3418 点是近 5 年震荡形成的平衡线压力、套牢盘密集区，多空分歧大，此前多次上破未成功，现再次逼近仍或震荡；3174 点是多重前期低点、高点汇聚的平衡线支撑位，支撑有力，指数多次获支撑，大单资金介入形成看涨 K 线组合 [6] - 指数目前在震荡区间，趋近 3418 点或震荡，但中期均线多头排列向好，若有效上破 3418 点，新压力位上移到 3674 点附近，可能走旗形形态，上行空间或打开 [6] 端午消费数据点评 - 端午假期国内旅游出游 1.19 亿人次，同比增 5.7%，旅游收入 427.30 亿元，同比增 5.9%，增速较去年端午和今年五一放缓，人均消费较 2024 年同期下滑 2.11% [9] - 游客偏向中短途及周边游，周边游出游人次占比高，热门周边目的地有杭州、南京、上海等；端午适逢儿童节，亲子家庭成出游主力军，亲子类景区和订单占比高；民俗活动热度高，部分目的地旅游数据增长 [10] - 端午假期全国边检保障 590.7 万人次中外人员出入境，日均 196.9 万人次，较去年同期增 2.7%，适用免签政策入境外国人 23.1 万人次，较去年同期增 59.4%，出境游热门目的地集中在 3 小时飞行圈内，入境游订单同比增近 90% [11] - 长白山景区接待游客与去年持平，旅游收入同比增 23.94%；祥源文旅旗下目的地接待游客 13.59 万人次，营收 867.95 万元，接待人次同比增 29.96%，营收同比增 25.27%，部分景区营收增长超 30% [11] - 端午假期全社会跨区域人员流动量超 6.53 亿人次，日均 2.18 亿人次，比去年同期增 2.5%，低于预期，铁路、公路增速较高，水路同比下降 6.8% [11] - 端午旅游消费数据平淡，后续新消费崛起和利好政策有望推动旅游市场复苏，建议关注 OTA 平台及景区、酒店等受益板块 [12] 财经新闻 中美通话 - 6 月 5 日晚习近平应约同特朗普通话，习近平指出要校正中美关系航向，排除干扰，用好经贸磋商机制，争取双赢，中方严肃执行协议，美方应撤销消极举措，双方增进各领域交流，美应慎重处理台湾问题 [14] - 特朗普表示尊重习近平，美中关系重要，乐见中国经济增长，将奉行一个中国政策，愿落实协议，欢迎中国留学生，两国元首同意落实日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈 [15] 央行操作 - 6 月 5 日央行预告次日 1 万亿规模 3 个月期买断式逆回购操作，6 月有 5000 亿 3 个月期和 7000 亿 6 个月期买断式逆回购到期 [16] 民营经济活力 - 2025 年前四个月民营经济纳税人享受减税降费及退税 3518.8 亿元，占比 64.6%，是税费优惠主要受益对象 [17] - 前 4 个月民营经济销售收入同比增 3.6%，比全国企业高 0.9 个百分点，占全国企业销售收入比重 71.3%，制造业、高技术产业民营经济销售收入同比分别增 6.5%、15.5%，比全国同行业企业快 [17] - 截至 4 月底，民营经济缴纳养老保险费人数占全部企业职工缴费人数的 79.4%，较去年同期提高 0.2 个百分点，缴费人数同比增 0.9%，较全部企业平均增幅高 0.2 个百分点 [18] - 截至 4 月底，全国民营经济涉税经营主体户数同比增 7.6%，占全国涉税经营主体比重达 97.6% [20] 科技金融体制 - 6 月 5 日央行副行长陶玲表示科技与金融良性互动存在挑战，需构建适应科技创新的科技金融体制，包括加强银行信贷服务能力建设等 [20] 欧洲央行降息 - 6 月 5 日欧洲央行将存款机制利率下调 25 个基点至 2%，为连续第 7 次会议降息，主要再融资利率和边际贷款利率分别下调至 2.15%和 2.4%，下调 2025 年和 2026 年通胀预测值 0.3 个百分点 [21] A股市场评述 指数表现 - 上交易日上证指数延续收红，5 日均线金叉 20 日均线，量能放大，大单资金净流入，中期均线多头排列未走弱，短线或延续小幅震荡盘升，趋近 3418 点压力位需量能和资金流支持，若 MACD 金叉共振，上行动能或增强 [22] - 深成指、创业板均收阳 K 线，上破各自 20 日均线压力位，创业板上破 60 日均线，两指数量能放大，日线指标修复，或延续震荡盘升，有效上破 60 日均线或有进一步动能 [23] 板块表现 - IT 服务板块昨日收盘涨 2.63%，涨幅居前，上破近期高点压力位，量能放大，大单资金净流入 15.6 亿元，日线 KDJ、MACD 金叉共振，均线多头排列，短线或震荡盘升 [23] - 元件、通信服务等板块昨日放量，做多力量活跃，相关概念板块技术条件修复，量能放大或产生轮动需求，可短线观察 [23] 行业涨跌幅 - 行业涨幅前五为元件（5.15%）、消费电子（3.22%）、通信设备（3.14%）、电视广播Ⅱ（2.69%）、摩托车及其他（2.59%）；跌幅前五为饰品（-5.72%）、个护用品（-4.50%）、动物保健Ⅱ（-3.70%）、休闲食品（-3.16%）、农商行Ⅱ（-3.03%） [24] 市场数据 - 给出 2025 年 6 月 5 日融资余额、逆回购到期量、利率、指数、外汇、商品等市场数据及变化情况 [28]