交易概述 - 长和系公司（长江基建、电能实业、长实集团）于2月26日早间发布公告，披露出售其共同持有的英国配电网络营运商UK Power Networks (UKPN) 100%股权的交易 [1] - 买方及买方担保人为法国公用事业企业Engie，该公司直接或间接最终全资拥有买方实体 [4] - 此项交易的企业总值估算高达168.38亿英镑（约1768亿港元），为近年来全球公用事业领域内规模最大的交易之一 [4] 交易结构与财务细节 - UKPN的股权由长江基建、电能实业及长实集团分别持有40%、40%及20% [4] - 出售股份及股东债务票据的总代价分别为：长江基建42.192亿英镑（约443.016亿港元）、电能实业42.192亿英镑（约443.016亿港元）、长实集团21.096亿英镑（约221.508亿港元） [4] - 交易合计总代价超过1100亿港元 [4] - 与2010年收购时相比，此次交易预计于2026年6月30日完成时，项目的企业价值将从57.75亿英镑增至168.38亿英镑（1768亿港元），股权价值将从25.53亿英镑增至110.78亿英镑（1163亿港元） [5] - 自2010年收购以来，UKPN已向股东提供44亿英镑的分派，长江集团在该项目上的总现金回报超过6倍 [5] 交易背景与战略意义 - 长江集团于2010年收购UKPN，此后该公司稳健转型，现已成为英国领先的配电网络营运商，并持续提供稳定财务贡献 [5] - 长江基建集团董事会认为，此次出售将使集团得以按具吸引力的估值变现其投资项目，获得庞大会计收益及现金所得款项，用于日后的投资或收购 [5] - 买方Engie是能源转型领域的主要市场参与者，其宗旨为加速向碳中和经济转型，业务覆盖可再生电力、绿色燃气、电网输配等整条能源价值链，在30个国家聘用超过90000名员工 [4] 交易进程与市场反应 - 交易预期最迟于2026年6月底前完成 [5] - 交易完成的主要条件包括：根据英国《2021年国家安全和投资法》的申报获得接纳，以及获得长江基建、电能实业、长江实业及长江和记股东的批准 [5] - 公告发布后，长和系公司股价在2月26日早盘集体上扬，截至发稿，长和上涨3.06%至63.9港元，长江基建集团上涨2.65%至65.8港元 [5]

春节期间充电服务保障成果 - 2月13日至23日，公司运营的充电站累计服务新能源汽车**11.06万车次**，充电电量达**256.0万千瓦时**，圆满完成春节保障任务 [1] - 返乡客流叠加旅游旺季推动电动汽车充电需求激增 [1] 保障工作的前期筹备与硬件投入 - 春节前重点针对高速公路服务区、旅游景区等**163座充电站**、**1044把充电枪**开展多轮次特巡 [1] - 累计完成**32项**筹备任务、**89处**智能运维隐患整改及**21类**设备配件更换，从源头上保障设施运行 [1] - 在盂县、平遥、五台山等客流量大的服务区创新部署移动储能车、移动发电车和应急充电舱，缓解高峰时段充电排队压力 [1] 科技赋能与智能化运维 - **113座**高速充电站的运行数据实时监控，依托实时监测与AI远程运维技术，可对设备故障进行远程复位，成功率在**99%**以上，大幅减少现场抢修频次 [2] - 建立区域联动快速响应机制，将故障处置时长压缩至**28分钟以内**，故障处置周期缩短**25%**以上 [1] 人力值守与便民服务措施 - 安排**127名**运维抢修人员**24小时**值守，在重点站点提供车流疏导、充电引导、操作协助等现场服务 [2] - 通过“e充电”App发布《春节假期电动汽车高速公路出行充电指南》，公布路况预测及周边可用场站信息，引导车主合理规划出行、错峰充电 [2]

公司业绩表现 - 2025年实现营业收入210274239.63元，同比增长16.55% [2] - 2025年实现归属于上市公司股东的净利润15005566.18元，同比增长7.50% [2] 财务数据摘要 - 营业收入超过2.1亿元 [2] - 净利润超过1500万元 [2]

电力行业与基础设施 - 美国东北部遭遇风雪导致近40万人停电且人数仍在增加 而中国类似地区极少出现大规模长时间停电[1] - 核心差异在于美国电力公司为私营 优先考虑盈利 在恶劣天气下供电可能亏损时选择断电 例如加州曾发生此类事件[3] - 中国国家电网为国有 优先保障民生供电 即使亏损也会维持[3] - 中国发电总量已超过其后九个国家发电量之和 其中煤炭占比55% 其余为清洁能源[3] 军工与国防工业 - 美国六代机F-47仅处于PPT阶段 未进行试飞 预计2032年才能进入生产[6] - 中国六代机歼-36已试飞成熟 从黄皮机到黑皮机均已曝光 且去除了空速管 接近量产阶段[6] - 歼-36采用三台引擎 推力充足 无需使用压翼 而美国F-47因推力不足采用了压翼设计[6] - 歼-36采用无尾舵、无尾翼的创新设计 阻力小于歼-20 机内燃油超过15吨 携带武器后作战半径超过4000公里 优于俄罗斯苏-34战机[6] - 美国国防预算高达9000多亿美元 但仍面临军舰维修、旧战机退役及新战机研发跟不上的困境[6] - 春节期间 美军F-16战机在黄海被解放军战机全程锁定并拦截 中国歼-16作战半径几乎是F-16的两倍 雷达侦测距离也大幅领先[7] 半导体行业与国际贸易 - 荷兰新内阁推动欧盟在半导体领域对华“去风险” 配合美国围堵中国半导体产业[7] - 荷兰贸易依存度高达150% 其光刻机巨头ASML公司三分之一的销售额来自中国 荷兰半导体产业五分之一的工作岗位与对华贸易直接相关[7] - 中国已启动半导体国产替代进程 即使没有荷兰产品也能逐步实现自主供应 而荷兰若对华断供将严重损害本国企业和就业[9] - ASML及安世半导体均与中国有密切合作[7] 黄金市场 - 近期黄金价格突破5200美元/盎司 创下1月30日以来最高点[9] - 价格上涨主因包括美国总统特朗普宣布推进贸易战带来的不确定性 促使投资者涌入黄金等避险资产[9] - 业内专家认为黄金价格未来涨至5500美元/盎司是大概率事件[11] - 支撑金价的因素包括美元贬值、全球金矿储量减少（近期已有80个金矿宣告告罄）以及预计15年后地球金矿可能枯竭[11] - 黄金作为无法人工合成且无替代品的硬通货 在全球去美元化趋势下受到各国央行、金融机构及个人投资者的持续购买[11] - 黄金价格长期趋势向上 短期波动可能因投资者抛售导致小幅下跌 但波动幅度将越来越小[11]

交易概述 - 长江实业集团、长江基建及电能实业通过附属公司，与买方英国安集集团订立购股协议，决定悉数出售其持有的英国电网全部股权[1] - 该交易为关联交易及须予披露的交易，于2026年2月25日香港、伦敦及巴黎交易时段后以及2026年2月26日三地交易时段前订立[2] - 各卖方同意分别出售其持有的所有股份，合计占目标公司已发行股本的100%，构成“清仓”式转让[1] 股权结构与交易金额 - 交易前，长江基建和电能实业各持股40%，长实集团持股20%[1] - 长江基建与电能实业各以42.19亿英镑出售，长实集团以21.09亿英镑出售[2] - 三家公司此次套现总额折合超千亿港元[2] 标的资产与历史投资 - 英国电网是英国最大的配电网运营商，负责为伦敦及英格兰东南部约830万户家庭供电[3] - 长和系于2010年以约57.75亿英镑收购英国电网[3] - 此次出售价值已升至168.68亿英镑，股权价值从当初的25.53亿英镑增至目前的110.78亿英镑[3] 投资回报分析 - 加上历年累计44亿英镑的分红，该项目的现金回报已超过6倍[3]

文章核心观点 - 山东省曲阜市发展和改革局通过积极回复网络问政，致力于规范商业转供电电费收费，以减轻终端用户负担并促进行业发展 [1] - 为推进收费规范化，该局提出多项具体措施，核心是提升政策透明度、保障用户知情权与监督权，以遏制乱收费现象 [2] 商业转供电电费问政现状 - 去年以来，曲阜市发展和改革局共回复21件商业转供电电费相关网络问政 [1] - 这些问政分别占该局电费类问政总数的61.8%，以及价格类问政总数的19.8% [1] - 问政问题主要集中于咨询电费收费标准、认为收费标准偏高、以及要求应用收费标准政策等方面 [1] 政府部门的规范措施与成效 - 政府部门在回复中注重准确、全面地提炼并呈现商业转供电电费收费的官方文件依据 [1] - 回复时区别问题的实际状况，提供清晰且可应用的回复材料，旨在提高问题解决度 [1] - 通过上述工作，扩展了商业转供电电费收费文件的社会影响力 [1] - 这些措施促进了商业转供电电费收费的规范化，有助于减轻终端用户的电费负担，并保障了行业发展 [1] 未来工作方向与提议 - 提议一：提高商业转供电电费收费文件的社会知晓度，并在文件修订时重视通过网络征求商业用户等利益相关方的意见 [2] - 提议二：要求商业转供电收费单位向终端用户收费时，必须明示收费文件依据以及费用计算方式、构成和具体数值，否则终端用户有权拒交电费 [2] - 提议三：明确并保障终端用户有权向电网企业查询对应商业转供电变压器在相应月份的电费结算发票，包括税价合计金额、用电数量、含税单价等信息 [2] - 终端用户可对查询到的信息提出疑问并要求解释，这有助于用户根据文件自行计算和辨别电费中附加的损耗费用等是否属于乱收费 [2]

交易核心信息 - 长和系旗下长江基建、电能实业及长实集团联合公告，已与法国Engie达成协议，出售三方共同持有的英国电网公司UK Power Networks Holdings Limited的全部股权 [2] - 交易总套现金额高达1107.5亿港元（约合105.48亿英镑）[2] - 相较于2010年的57.75亿英镑（约合700亿港元）买入价，该资产在16年间升值了近六成 [6][7] - 长建、电能及长实分别出售其持有的40%、40%及20%权益，对应作价分别为443亿港元、443亿港元及221.5亿港元 [7] 交易背景与资产详情 - UK Power Networks是英国最大的配电公司之一，拥有覆盖伦敦、英格兰东南部及东部的庞大电网，总长度约19.2万公里，服务超过850万家庭和企业用户 [6] - 该资产由长和系财团于2010年从法国电力集团（EDF）手中收购，在长达16年的持有期内提供了稳定、近乎垄断的现金流回报，被视为长和系基建板块的“现金牛”与“压舱石” [6] - 自2010年收购后，公司成功扭转了该电网的表现，不论在营运和财务上均大有进益 [10] 交易动机与战略考量 - 公告中阐述的出售理由为“获得庞大会计收益”及“取得的现金款项作日后投资及收购用途” [7] - 分析认为，出售时机基于多重考量：资产价格处于高位，英国基础设施资产近年来备受全球长期资本追捧，估值水涨船高；同时，英国及欧洲对公用事业领域的监管趋于严格，对外资持有关键基础设施的审查也在增加 [9] - 此次出售体现了其一贯的商业信条：不试图赚走市场的最后一枚铜板，在估值巅峰时“落袋为安” [7][9] - 交易被视为一次精准的资产组合调整，卖掉成熟的资产以换回现金，去寻觅收益率更高的新项目 [10] 财务影响 - 长实集团预计将录得约84亿港元的收益，电能实业预计收益约107亿港元，而长江基建在计入于电能实业的股权后，实际收益高达约145亿港元 [7] 未来战略方向 - 长和系表示将继续寻求投资及发展机会，放眼于现有及新开发市场（包括英国及其他地区），物色受规管行业以及拥有长期稳定合同的项目 [10] - 此次交易套现的1100亿港元现金，为公司提供了在经济下行周期中进行新投资或收购的充足弹药，无论是回购股票还是寻找全球范围内的优质项目 [10] - 公司强调并未完全撤离英国，依然持有遍布英国的数千家零售店铺、酒馆、港口以及部分能源资产，此次出售是资产组合调整的一部分 [10]

全社会用电量总体情况 - 春节期间（2月16日至2月23日）深圳全社会用电量达11.85亿千瓦时，同比增长9% [2] 分产业用电量表现 - 第一产业用电量未在文中提及 - 第二产业用电量为4.12亿千瓦时，同比增长5%，实现平稳增长 [3] - 工业用电量为3.98亿千瓦时，同比增长5.3%，占第二产业用电量的96.6% [3] - 第三产业用电量为5.67亿千瓦时，同比增长15.93%，增幅最大 [2] - 居民用电量为2.04亿千瓦时，同比微增0.41% [3] 第三产业细分行业用电量增长 - 充换电服务业用电量增长最为显著，达7560万千瓦时，同比大幅增长75.71% [2] - 批发零售业用电量同比增长30.6% [2] - 租赁和商务服务业用电量同比增长24.27% [2] - 住宿和餐饮业用电量同比增长6.3% [2] - 商圈用电量同比增长13.23% [2] - 口岸用电量同比增长8.77% [2] 用电量增长背后的驱动因素 - 深圳成为全国春节“反向过年”前五热门目的地，春节假期酒店预订量首次进入全国前三 [2] - 入境游订单量同比激增31% [2] - 旅游热潮与暖意融融的天气共同带动了相关行业用电增长 [2] - 充换电服务业用电量高增长反映了新能源汽车的普及与使用 [2] - 口岸与商圈用电量提升体现了深圳作为“入境游第一站”的吸引力及消费市场活力 [2]

交易概述 - 长和系公司（长江基建、电能实业、长实集团）于2月26日早间发布公告，披露出售其共同持有的英国电网公司UK Power Networks的全部股权 [1] - 长江基建、电能实业及长实集团分别持有UKPN的40%、40%及20%股权 [1] - 此次出售总交易金额约为105.48亿英镑，约合1108亿港元 [1] 交易估值与财务回报 - 若交易于2026年6月30日完成，预计UKPN的企业价值将达到168.38亿英镑（1768亿港元），股权价值为110.78亿英镑（1163亿港元） [6] - 长江集团于2010年收购UKPN时，项目的企业价值及股权价值分别为57.75亿英镑及25.53亿英镑 [6] - 自收购以来，UKPN已向股东提供44亿英镑的分派，长江集团在该项目上的总现金回报超过6倍 [5][6] - 截至2024年3月31日财年，UKPN经审核的税前综合溢利约为4.669亿英镑（约43.5亿元人民币），税后溢利约为3.124亿英镑（约29亿元人民币） [7] - 截至2025年3月31日，UKPN的经审核综合资产净值约为55.835亿英镑（约520亿元人民币） [8] 被出售资产情况 - UK Power Networks是英国领先的配电网络营运商，主要业务在伦敦、英格兰东南部及东部分销电力 [6] - 公司拥有并经营电网总长度约19万至19.2万公里，覆盖范围超过2.9万平方公里，为约830万至850万家庭及企业用户提供服务 [6][13] - 公司亦透过UK Power Networks Services经营非受规管业务，包括设计、建造、拥有和经营私营电网 [6] 市场反应与出售动因 - 交易公告后，长和系股价早盘集体上扬，长和上涨2.74%，长江基建集团上涨4.45% [4] - 长江基建集团董事会认为，此次出售将使公司得以按具吸引力之估值变现其投资项目，获得庞大会计收益及现金所得款项，用于日后的投资或收购 [6] 长和系在英国的资产版图 - 英国是李嘉诚家族在海外的核心重镇，长实集团是英国历史上最大的单一海外投资者，累计投资总额超过2555亿元人民币 [10] - 投资领域广泛涉及水务、电信、铁路车辆租赁、港口码头、机场、地产、金融市场业务等 [10] - 根据不完全统计，长和系控制着英国约1/4的电力分销市场，近30%的天然气供应市场，近7%的供水市场，超40%的电信市场，近三分之一的英国码头，超50万平米的土地资源 [15] - 长实集团曾表示，英国的能源基建资产由于其稀缺性，业绩稳定、回报有保障且风险极低，部分产业有国家背书，能产生安全持久的稳定收入 [15] 其他关键英国资产信息 - **配气网络**：拥有两项主要业务，分别为约670万人口提供服务（网络长度约37,000公里）和为约750万人口提供服务（网络长度约35,000公里），长江基建权益分别为47.1%和30% [11] - **发电业务**：拥有并营运总装机容量约1,140兆瓦的Seabank发电站，长江基建权益为25% [12] - **水务业务**：为英格兰及威尔斯的受规管食水及污水处理公司之一，服务约450万人口，长江基建权益为40% [14]

交易概述 - 2026年2月25日至26日，长江基建集团、电能实业及长实集团联合公告，已与法国Engie UK 2026 Limited订立协议，出售三方合共持有的英国电网公司UK Power Networks Holdings Limited 100%股权 [1][5][7] - 交易总对价超过1100亿港元，其中长江基建和电能实业各以443亿港元出售其持有的40%权益，长实集团以221.5亿港元出售其持有的20%权益 [1] - 出售事项预计将为公司带来庞大的会计收益，所获现金款项将用于日后的投资及收购用途 [1] 交易标的与历史 - 出售的目标公司UK Power Networks是英国领先的配电网络运营商，自2010年被收购以来增长显著，并为长江基建及长和提供了稳定的财务贡献 [2] - 2022年初，市场曾传出出售该资产的谈判消息，彼时估值高达150亿英镑 [2] 市场反应 - 公告发布后，相关公司股价上涨，长江基建集团涨1.95%，电能实业涨2.12%，长实集团涨2.87% [2] 集团其他英国资产情况（根据附录信息） - 集团在英国还持有其他能源资产，包括Northern Gas Networks（长江基建权益47.1%，电能实业权益41.3%），该网络长度约37，000公里，为约670万人口服务 [8] - 持有Wales & West Gas Networks（长江基建权益30%，电能实业权益30%），网络长度35,000公里，为750万人口服务 [10] - 持有Seabank Power发电站（长江基建权益25%，电能实业权益25%），总装机容量约1，140兆瓦 [12]