报告核心观点 报告对财经要闻、宏观策略、行业公司等多方面进行分析，指出中国经济温和复苏，消费与投资是核心驱动力，市场短期有望稳步震荡上行，各行业发展态势不一，部分行业有投资机会，同时更新了重点数据[5][8]。 财经要闻 - 上海合作组织成员国财长和央行行长会议在北京举行，各方支持深化区域财金合作，推进成立上合组织开发银行，建立财金智库网络等[5][8] - 财政部等五部门提出到2027年建成长江、黄河干流统一的横向生态保护补偿机制，各地基本建立重点河流跨区域流域补偿机制[5][8] - 人社部等四部门组织开展人力资源服务业与制造业融合发展试点工作，助力构建现代化产业体系[5][8] 宏观策略 市场分析 - 2025年6月4日电子消费等行业领涨，A股小幅上行，当前市盈率适合中长期布局，成交金额处于中位数区域上方，预计短期稳步震荡上行，建议关注消费电子等行业[8] - 6月3日金融消费等行业领涨，A股震荡上行，预计短期稳步震荡上行，建议关注金融等行业[13] - 5月30日银行医药等行业领涨，A股震荡整固，预计短期稳步震荡上行，建议关注银行等行业[14][16] 月度策略 - 央行5月金融政策组合拳及相关举措有利于A股，中美关税调整缓解出口压力，但部分关税有不确定性，5月股市价值风格主导，债市震荡，6月A股有望延续结构性行情，建议配置内需及防御性板块[9][10][12] 周度策略 - 涵盖全国要闻、河南经济、债券和股票市场、券商板块周行情跟踪等内容，建议以政策导向为主线投资，关注政策、资金和外盘变化[14][15][16] 行业公司 电气设备行业 - 5月电气设备指数表现弱于沪深300指数，四个子行业有涨跌分化，4月PMI受外部因素回落，短期关税对出口影响有限，出口延续高增长，维持“同步大市”评级[17][18][19] 光伏行业 - 5月光伏板块震荡筑底，多数细分行业正向收益，美国政策增加市场不确定性，4月国内新增光伏装机大幅增长，逆变器出口改善，抢装后产业链减产，产品价格有望企稳，纤纳光电技术突破或推动商业化，建议关注主辅材和技术创新领域[20][21][22] 机械行业 - 2025年一季报中信机械行业业绩改善，盈利能力上升，子行业有分化，部分周期性行业复苏，新能源设备增速减退，基础件增长稳健，建议配置传统周期机械板块，关注相关主题[23][24][27] 新材料行业 - 5月新材料板块走势弱于沪深300，基本金属多数上涨，半导体销售额增长，超硬材料出口量增价减，特种气体价格环比下降，维持“强于大市”评级[28][29][30] 证券行业 - 2024年证券行业经营业绩同比增长，25Q1增幅扩大，各业务触底回升，政策和基本面利好，券商板块估值回落提供配置契机，建议关注龙头、财富管理和低估值券商[31][32][33] 电力及公用事业行业 - 5月电力及公用事业指数表现强于市场，4月全社会用电量和规上工业发电量有增长，第一产业用电量增速最高，煤炭量价、天然气量价、三峡水情和河南电力供需有不同表现，维持“强于大市”评级[38][39][41] 工程机械和机器人行业 - 5月中信机械板块部分子行业有涨跌，建议配置工程机械等传统行业龙头，关注人形机器人等主题投资[42] 传媒行业 - 2025年4月14日 - 5月23日传媒板块上涨，部分个股涨幅高，目前PE处于历史分位，2025Q1业绩改善，建议关注游戏等板块及相关标的[43][44][46] 基础化工行业 - 2024年基础化工行业景气底部运行，2025年一季度经营改善，子行业有分化，行业盈利能力企稳，河南企业表现弱于行业，维持“同步大市”评级，关注钾肥、磷化工行业[46][47][48] 重点数据更新 限售股解禁明细 - 2025年6月4 - 6日多家公司有限售股解禁，涉及不同数量和占比[48][49] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025年6月4日更新A股十大活跃个股成交金额、收盘价和涨跌幅等信息[51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 看好以布鲁可为代表的IP衍生品行业龙头通过IP+SKU系统化产品线打法，覆盖更多用户群体、积累粉丝规模，并且通过拓展渠道网点持续驱动收入和业绩成长 [8] - 布鲁可通过线上创作赛、线下速拼赛、全球作品展三大核心板块持续构建BFC品牌生态，有望逐步构建“布鲁可”品牌力，并通过BFC持续赋能产品创作 [8] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 拼搭角色类玩具龙头布鲁可多款新产品上市，包括柯南奇迹版、变形金刚传奇版（声波）、变形金刚群星版第7弹、变形金刚星辰版第3弹、奥特曼群星版第14弹、EVA二号机升级版等 [3][5] 事件评论 - **赛事情况**：线上赛事热度持续攀升，参赛作品大幅增长，第一届创作赛收到300件作品，第二届收到4000件，第三届第1季度“启航赛季”收到3万多件，第2季度“破茧赛季”4月1日启动以来参赛作品已达近1.5万件，精品率较“启航赛季”实现近3倍增长；线下速拼赛百城开展，截至5月中旬全国近120城落地近8000场赛事，2025年计划在全国150个城市落地近20000场线下BFC创作赛，赛事采用分级布局 [7] - **全球化战略**：布鲁可全球化战略已取得系列成果，销售网络覆盖美国、东南亚、欧洲等地区，公司为BFC优秀作品在国际展会上设立专属展区，在全球范围进行优秀创作产品展示 [7] 布鲁可产品及品牌情况 - **产品矩阵**：通过高频次、多价格带、全年龄段SKU开发体系，覆盖9.9元至399元全价格带，实现单IP多版本迭代；IP层面，去年底至今新IP初音未来、新世纪福音战士等已成功上市，储备IP系列充足，预计2025年内三丽鸥、王者荣耀等IP将上线，2026年哈利波特、初音未来新系列产品有望上线；SKU层面，2025年以来新增SKU数量超170个，后续上新速度有望加快 [10] - **品牌生态**：通过线上创作赛、线下速拼赛、全球作品展持续构建BFC品牌生态，吸引“全龄段”玩家参与，以高频次、广覆盖的赛事布局进行BFC文化的深度渗透，玩家创意有望赋能产品创作 [8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 泡泡玛特新品销售热度印证“情绪消费”赛道高增潜力，海外市场高增验证情绪消费全球化潜力，应关注 IP 衍生品赛道龙头品牌势能扩张和传统文具商转型 [4][10] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 4 月 25 日，泡泡玛特官方应用登顶美国 App STORE 购物榜，为首次登顶 [4][7] - 4 月 24 日，泡泡玛特旗下人气 IP LABUBU 在全球发售第三代搪胶毛绒产品“前方高能”系列，引发抢购风潮 [4][7] 事件评论 - 泡泡玛特 Labubu 3.0 现象级火爆，二手市场呈现较高溢价，近 30 日内 labubu 3.0 隐藏款“本我”国内二手价平均近 1200 元（原价 99 元，溢价超 10 倍），成交 1500 + 个；常规款“幸运”二手价平均 205 元（溢价 100% +），成交 7900 + 个，“希望”二手价平均 145 元，成交 6600 + 个；Labubu3.0 美国定价 28 美元，较 1.0 和 2.0 产品高 27%，销售火爆，线下门店出现排队购买热潮 [10] - 泡泡玛特 Labubu 产品线推新能力强、话题性高、持续优化，基础款迭代每年稳定推出基础盲盒款，如 2023 年“心动马卡龙”、2024 年“坐坐派对”、2025 年“前方高能”等；联名与限定款加速落地，2024 年与 PRONOUNCE 联名“WINGS OF FORTUNE”吊卡，与可口可乐合作“神秘嘉宾”隐藏款，针对东南亚和欧美市场推出特色系列 [10] - 泡泡玛特 DIMOO 迪士尼联名毛绒等其他新品表现亮眼，3 月 20 日发售的 DIMOO×迪士尼联名搪胶毛绒挂件当前在泡泡玛特小程序售罄，近 30 日，隐藏款二手价平均超 550 元，成交 1100 + 个 [10] - 布鲁可加速推新，新 IP 系列&丰富 SKU 持续赋能成长，去年底至今新 IP 初音未来、新世纪福音战士（EVA）等已成功上新，储备 IP 如三丽鸥、王者荣耀、柯南等有望上线；针对已有和新 IP 产品提升可玩性、拓宽年龄段；2025 年以来新增 SKU 数量已超 130 个，后续上新速度有望加快 [10] - 广博股份加速构建多元化 IP 矩阵，引入“名侦探柯南”“初音未来”“三丽鸥”等热门 IP 授权，结合自主 IP 开发二次元轻周边、徽章、挂件等产品，形成文创生态 [10] - 创源股份以“IP + 科技 + 文创”模式深化布局，与知乎、敦煌博物馆等合作推出爆款产品，计划 2025 年构建国风类、国漫类、谷子类 IP 矩阵，拥有自主品牌，国内外加速布局销售 [10]

核心观点 - 爆款IP《哪吒之魔童闹海》衍生品市场表现强劲 带动相关公司业绩增长 [2][4] - 中国IP衍生品行业进入高速发展期 呈现三大趋势 [10][11] - 杰森娱乐通过系统化IP运营策略实现快速成长 [9][12][15] 行业分析 - 中国潮玩市场规模已突破1200亿元 IP授权衍生品占比达68% [10] - 2022-2027年泛二次元周边市场规模年均增速预计达15% [10] - 行业三大趋势：原创IP商业化加速 产品体验升级 东南亚市场崛起 [10] 公司表现 - 杰森娱乐哪吒2系列收藏卡上市一周全渠道销售额突破1亿元 [9] - 公司已合作超100个版权方 掌握500+IP资源 [4] - 团队从4人扩展到500人 构建三大品牌矩阵 [9] 运营策略 - IP选择三要素：内容形式验证 主创团队背景 内容质量 [12] - 2025年品牌营销预算同比提升300% 聚焦三大平台 [14] - 年研发投入3000万 探索AR卡牌和AI定制技术 [15] 市场案例 - 《哪吒》联名盲盒8天售罄 销售额破千万元 [2] - 光线传媒对《哪吒2》票房预期达70亿元 [7] - 通过"森罗万象"门店验证产品市场反应 [16]