货币政策与流动性 - 中国人民银行10月9日开展6120亿元7天期逆回购操作 由于当日有20633亿元逆回购到期 实现净回笼14513亿元 [1] - 10月10日还有6000亿元逆回购到期 本周逆回购到期量合计为2.66万亿元 [1] - 2025年国庆中秋假期银联网联共处理支付交易415.52亿笔 较去年国庆假期增加95.23亿笔 处理支付交易金额13.26万亿元 较去年国庆假期增加1.86万亿元 [2] 行业政策与监管动态 - 国家发展改革委和市场监管总局发布公告治理价格无序竞争 对提醒告诫后仍未规范价格行为的经营者予以重点关注 必要时开展成本调查和价格监督检查 [2] - 工信部和国家标准化管理委员会印发《云计算综合标准化体系建设指南（2025版）》 目标到2027年新制定云计算国家标准和行业标准30项以上 开展标准宣贯和实施推广的企业超过1000家 [2][3] - 工信部、财政部、税务总局联合公告2026—2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求 明确纯电动及插电式混合动力乘用车的技术指标调整 [4][5] 新能源汽车与消费数据 - 国庆假期全国高速公路新能源汽车充电次数共计516.90万次 充电量达到1.23亿千瓦时 日均充电量1535.91万千瓦时是今年平日的2.59倍 比去年国庆假期增长45.73% [3] - 增值税发票数据显示国庆中秋假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5% 其中商品消费和服务消费同比分别增长3.9%和7.6% [4] 公司重大事项 - 时空科技筹划以发行股份及支付现金方式购买深圳市嘉合劲威电子科技有限公司控股权 并募集配套资金 预计构成重大资产重组 公司股票10月9日起停牌 [1][6] - 牧原股份2025年半年度利润分配方案为每10股派9.275214元 分红总额50.02亿元 [1][7] - 中环环保控股股东及其一致行动人转让公司股份给北京鼎垣和嘉兴鼎康 转让对价合计5.9822亿元 转让完成后北京鼎垣将成为公司控股股东 [6] - 保利发展收到保利集团告知函 保利南方拟将其持有的45.1187亿股股份无偿划转至保利集团 划转后保利集团持股比例达40.72%成为控股股东 [9][10] 公司经营与财务数据 - 牧原股份9月销售商品猪557.3万头 同比变动11.05% 商品猪销售均价12.88元/公斤 同比变动-30.94% 商品猪销售收入90.66亿元 同比变动-22.46% [7] - 牧原股份将2025年仔猪出栏量预计区间由“800万头—1200万头”调整为“1200万头—1450万头” [7] - 药明康德10月8日出售所持药明合联3030万股股票 成交金额约23.46亿港元 预计对2025年度税后净利润影响约为16.79亿元 [8] - 广东明珠预计前三季度归属于母公司所有者的净利润为2.15亿元—2.63亿元 同比增长858.45%到1071.44% 主要因子公司明珠矿业产销量显著增加 [11] 市场观点与产业趋势 - 中信建投证券研报预计10月市场仍将震荡向上 建议关注三季报业绩较好、受益于“反内卷”政策改善的周期方向及产业趋势超预期的高成长行业 [12] - 华泰证券研报认为Sora2及配套社交应用发布标志着AI视频生成与社交互动进入融合阶段 建议关注AI应用侧在视频、社交、游戏、广告、电商等产业的进展 [12]

2025年9月活禽销售情况 - 公司销售活禽391.71万只 [1] - 活禽销售收入为9661.86万元 [1] - 活禽销售均价为12.10元/公斤 [1] 环比变动情况 - 销售量环比增长12.37% [1] - 销售收入环比增长29.54% [1] - 销售均价环比增长13.11% [1] 同比变动情况 - 销售量同比增长1.22% [1] - 销售收入同比增长15.43% [1] - 销售均价同比增长9.63% [1]

肉鸡业务销售表现 - 2025年9月销售肉鸡5,318.22万只，销售收入15.02亿元，毛鸡销售均价13.02元/公斤 [1] - 肉鸡销量环比增长1.19%，同比增长9.58% [1] - 肉鸡销售收入环比增长13.79%，同比增长13.44% [1] - 毛鸡销售均价环比上涨11.38%，同比小幅下降1.06% [1] 肉猪业务销售表现 - 2025年9月销售肉猪20.25万头，销售收入3.28亿元，肉猪销售均价13.33元/公斤 [1] - 肉猪销量环比下降2.74%，但同比大幅增长53.29% [1] - 肉猪销售收入环比下降6.82%，同比增长6.15% [1] - 肉猪销售均价环比下降3.96%，同比下降31.50% [1] - 肉猪销量同比增长主要因产能利用率提升和投苗增加 [1]

肉鸡业务表现 - 2025年9月销售肉鸡5318.22万只，销售收入15.02亿元，毛鸡销售均价13.02元/公斤 [1] - 肉鸡销量环比增长1.19%，同比增长9.58% [1] - 肉鸡销售收入环比增长13.79%，同比增长13.44% [1] - 毛鸡销售均价环比上涨11.38%，同比下降1.06% [1] 肉猪业务表现 - 2025年9月销售肉猪20.25万头，销售收入3.28亿元，肉猪销售均价13.33元/公斤 [1] - 肉猪销量环比下降2.74%，同比增长53.29% [1] - 肉猪销售收入环比下降6.82%，同比增长6.15% [1] - 肉猪销售均价环比下降3.96%，同比下降31.50% [1]

控股股东股份质押动态 - 控股股东曹积生于9月29日质押1535万股，占其所持股份3.40%，占公司总股本1.39% [1] - 质押股份用途为置换前期质押融资 [1] - 曹积生于9月30日解除质押2005万股，占其所持股份4.44%，占公司总股本1.81% [1] 累计质押情况 - 截至公告披露日，曹积生累计质押股份数量为19411万股 [1] - 累计质押股份占其个人所持公司股份比例为42.98% [1] 公司对质押状况的评估 - 公司表示控股股东具备相应的资金偿还能力 [1] - 公司认为相关质押风险可控 [1] - 质押事项不会对公司的控制权稳定及日常生产经营造成影响 [1]

肉鸡业务 - 2025年9月销售肉鸡5318.22万只，销售收入15.02亿元 [1] - 毛鸡销售均价为13.02元/公斤 [1] 肉猪业务 - 2025年9月销售肉猪20.25万头，销售收入3.28亿元 [1] - 肉猪销售均价为13.33元/公斤 [1] - 肉猪销量同比增长，主要原因为产能利用率提升及投苗增加 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 重视生猪养殖“反内卷”进程，把握优质猪企价值重估确定性 [3][4] - 基本面与政策共同驱动下，生猪养殖行业产能去化节奏有望加快，建议关注板块左侧布局机会 [3][4] - 本轮猪周期步入下行尾声，中期来看，伴随行业高质量发展，优质产能中长期盈利中枢与盈利稳定性均有望明显提升 [3][4] 市场表现总结 - 本周申万农林牧渔指数上涨0.2%，跑输沪深300指数（上涨2.0%）[3][4] - 个股涨幅前五名：华绿生物（6.0%）、宏辉果蔬（4.1%）、万辰集团（3.7%）、生物股份（3.2%）、海南橡胶（3.1%）[3][11] 生猪养殖行业分析 - 十一期间猪价加速下跌，10月8日全国外三元生猪均价为11.61元/公斤，较假期前（9月30日）下跌0.67元/公斤 [3] - 当前猪价已跌破行业平均自繁自养养殖成本水平（12.5-13.0元/公斤）及部分领先主体成本水平（11.5-12.0元/公斤），行业再次陷入全面亏损 [3] - 仔猪价格持续下跌，截至9月23日断奶仔猪均价236元/头，周环比下跌23元/头，再创年内新低；二元母猪销售均价1590元/头，维持底部震荡 [3] - 养殖亏损与“反内卷”政策双重推动下，行业产能有望进入加速去化阶段 [3][4] - 2025年上半年，头部猪企凭借领先的养殖成本实现头均盈利，并进入新发展阶段：压降负债、放缓产能扩张、减少资本开支、提升自由现金流 [3] - 建议关注：牧原股份、德康农牧、温氏股份、神农集团、巨星农牧等 [3] 肉鸡养殖行业分析 - 白羽肉鸡：节前产业链价格有所复苏，商品代鸡苗销售均价3.27元/羽，周环比上涨5.48%；白羽肉毛鸡销售均价3.35元/kg，周环比上涨0.30% [3] - 黄羽肉鸡：9月30日全国青脚麻鸡销售均价为5.16元/斤，周环比下跌9%，但养殖盈利仍较为突出 [3] - 建议关注圣农发展、立华股份、温氏股份 [3] 宠物食品行业分析 - 8月宠物食品线上（天猫、京东、抖音）合计销售额约为24亿元，同比增长11%，环比增长22% [3] - 2025年1-8月累计销售额为193亿元，同比增长11% [3] - 主要公司8月GMV表现：乖宝宠物同比+19%，中宠股份同比+33%，佩蒂股份同比+20%，路斯股份同比-26% [3] 重点公司估值 - 报告提供了多家农林牧渔重点公司的估值数据，例如牧原股份2025年预测PE为14倍，温氏股份为14倍，乖宝宠物为48倍等 [46]

公司债券发行批复 - 公司获得中国证监会同意向专业投资者公开发行公司债券的批复 [1] - 本次获批发行的公司债券面值总额不超过50亿元 [1] - 该批复自同意注册之日起24个月内有效 公司在注册有效期内可分期发行债券 [1] 发行执行要求 - 债券发行应严格按照报送深圳证券交易所的募集说明书进行 [1] - 自同意注册之日起至债券发行结束前 公司如发生重大事项需及时报告并按规定处理 [1]

公司融资动态 - 中国证监会批准温氏股份发行公司债券 [1] - 本次获批的公司债券发行面值总额不超过50亿元人民币 [1]

公司融资动态 - 公司获得中国证监会批复 同意向专业投资者公开发行公司债券 [1] - 获批的公司债券发行总额不超过50亿元 [1] - 批复有效期为同意注册之日起24个月内 公司可在有效期内分期发行 [1]