机械设备行业周报核心观点 - 检测服务行业正通过收购整合增强实力，例如SGS集团收购印度Panacea Infosec以增强支付与信息安全业务，目标是到2027年数字信任业务较2023年新增至少2亿瑞士法郎收入[5] 联检科技拟以1.01亿元收购中鼎检测55%股权，以拓展消费品与食品检测领域及东南亚市场[6] 广电计量获准增发募资不超过13亿元，投向航空装备、人工智能芯片、卫星互联网等多个测试平台项目[6] - 轨交设备方面，全国铁路自2026年1月26日起实行新运行图，图定旅客列车增加243列，货物列车增加177列[7] 国铁集团2026年目标包括国家铁路完成旅客发送量44.02亿人、货物发送量41.3亿吨，并投产新线2000公里以上[7] 今创集团预计2025年归母净利润5.4亿元到6.2亿元，同比增长78.77%到105.25%，主要得益于高铁动车配套业务交付量增加及产品结构优化[7] - 具身智能产业链在CES 2026上呈现多元化发展，投资建议关注三条主线：跟踪工业工程、特种巡检及人形机器人等整机商业化进展[8] 聚焦高壁垒核心增量部件，如高扭矩密度电机、精密关节模组、力/触觉传感器及灵巧手，提及雷赛智能、兆威机电等公司[8] 重视具备全球化响应与供应链整合能力的平台型制造企业，如领益智造[8] 立华股份公司简评核心观点 - 公司预计2025年归母净利润5.5-6亿元，同比下降60.55%-63.84%，其中第四季度预计为2.63-3.13亿元，同比下降27%-13.1%[11] 2025年销售肉鸡5.67亿只同比增长9.9%，但毛鸡销售均价11.40元/公斤同比下降11.9%[11] 第四季度黄鸡价格回升，销售均价12.31元/公斤同比增长0.9%，板块盈利明显改善，8月起黄鸡板块已处于盈利状态[11] - 公司生猪业务2025年销售肉猪211.16万头同比上涨62.7%，但肉猪销售均价13.85元/公斤同比下降约19.94%[12] 第四季度销售生猪60.58万头同比增长19.6%，销售均价11.88元/公斤同比下降29.2%[12] 生猪生产效率提升，第三季度完全成本降至约12.6元/公斤，预计第四季度继续改善，全年养殖成本同比大幅下降[12] - 2026年行业供给收缩有望支撑价格，截至2025年12月22日当周，黄羽在产父母代种鸡存栏1285万套同比下降1.4%，处于历史低位[13] 2025年12月末能繁母猪存栏量3961万头，较10月减少29万头，产能持续去化有望抬升2026年猪价中枢[13] 公司作为黄羽肉鸡龙头，出栏量保持年增8-10%目标，生猪成本持续优化，猪鸡价格回升有望释放利润弹性[13] - 报告调整公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为5.75/12.02/13.03亿元，对应EPS分别为0.69/1.44/1.56元，对应当前股价PE分别为29/14/13倍，维持“买入”评级[14] A股市场评述 - 上一交易日上证指数收盘上涨3点涨幅0.08%收于4116点，深成指上涨0.7%，创业板指上涨0.54%[20] 市场大单资金由大幅涌出转为净流入超86亿元，但指数短期均线走弱尚未修复，日线技术指标矛盾，短线或延续震荡[20] - 行业板块方面，贵金属板块大幅收涨9.24%，连续三个交易日涨幅第一且三交易日累计涨幅超20%，但日线已明显超买[22] 能源金属、小金属、工业金属、半导体、计算机设备等板块也表现活跃且获大单资金净流入[22] 白酒、电网设备、煤炭、金融等板块则回落调整[22] 财经新闻摘要 - 美国总统特朗普称已就格陵兰岛问题与北约达成合作框架，并表示原定2月1日生效的关税措施将不会实施[16] - 中国住建部表示将继续发挥房地产融资“白名单”制度作用，支持房企合理融资需求及居民住房需求，并推动建立“人、房、地、钱”要素联动的新发展模式[16][17] - 美国最高法院将审理“库克案”，其结果可能影响美联储理事的职位稳定性及美联储的独立性[18] 市场数据摘要 - 资金与利率：融资余额26920亿元，单日减少139.15亿元[25] 国内7天逆回购利率1.4%，10年期中债到期收益率1.8312%，10年期美债到期收益率4.26%[25] - 股市表现：道琼斯工业指数上涨1.21%收于49077.23点，标普500指数上涨1.16%，纳斯达克指数上涨1.18%[25] 恒生指数上涨0.37%，德国DAX指数下跌0.58%[25] - 外汇与商品：美元指数报98.7809，离岸人民币报6.9597[25] COMEX黄金上涨1.41%至4836.20美元/盎司，WTI原油上涨0.43%至60.62美元/桶[25]

投资评级 - 维持“买入”评级 [2][5] 核心观点 - 报告认为立华股份2025年第四季度黄羽鸡价格回升带动盈利环比改善 同时生猪养殖成本持续下降 [2][5] - 展望2026年 黄羽鸡和生猪行业供给收缩有望推动价格景气 从而释放公司利润弹性 [5] - 公司作为黄羽肉鸡养殖龙头 肉鸡出栏量保持增长目标 生猪产能充足且成本优化 [5] 业绩与运营总结 - **2025年业绩预告**：预计2025年实现归母净利润5.5-6亿元 同比下降60.55%-63.84% 其中第四季度预计实现2.63-3.13亿元 同比下降27%-13.1% [5] - **黄羽鸡业务**：2025年销售肉鸡5.67亿只 同比增长9.9% 毛鸡销售均价11.40元/公斤 同比下降11.9% [5] - **黄羽鸡业务（第四季度）**：销售肉鸡1.52亿只 同比增长8.6% 测算销售均价12.31元/公斤 同比增长0.9% 盈利明显改善 自8月起板块处于盈利状态 [5] - **黄羽鸡业务（冰鲜市场）**：2025年加工肉鸡鲜品约0.9亿只 约占全年肉鸡销售总量的15.87% [5] - **生猪业务**：2025年销售肉猪211.16万头 同比上涨62.7% 肉猪销售均价13.85元/公斤 同比下降约19.94% [5] - **生猪业务（第四季度）**：销售生猪60.58万头 同比增长19.6% 测算销售均价11.88元/公斤 同比下降29.2% [5] - **生猪业务（成本）**：第三季度完全成本降至约12.6元/公斤 预计第四季度继续改善 全年养殖成本同比大幅下降 [5] - **盈利互补**：黄鸡和生猪板块上下半年实现盈利互补 部分抵消了行业周期下行的影响 [5] 行业展望与价格分析 - **黄羽鸡供给**：截至2025年12月22日当周 黄羽鸡在产父母代种鸡存栏1285万套 同比下降1.4% 产能持续下降并处于历史低位 [5] - **生猪供给**：农业农村部公布2025年12月末能繁母猪存栏量3961万头 较10月减少29万头 较2025年高点减少105万头 [5] - **价格展望**：黄羽鸡供给收缩有望带动2026年价格景气持续 生猪行业产能持续去化有望抬升2026年猪价中枢 猪鸡价格回升有望释放公司利润弹性 [5] 财务预测与估值 - **盈利预测调整**：调整2025-2027年盈利预测 预计归母净利润分别为5.75亿元、12.02亿元、13.03亿元（此前预测值分别为18.94亿元、19.98亿元、22.17亿元） [5] - **每股收益（EPS）预测**：预计2025-2027年EPS分别为0.69元、1.44元、1.56元（此前预测值分别为2.29元、2.41元、2.68元） [5] - **市盈率（P/E）**：对应当前股价（2026年1月20日收盘价19.83元） 2025-2027年预测市盈率（P/E）分别为29倍、14倍、13倍 [5] - **收入预测**：预计2025-2027年主营收入分别为182.29亿元、212.10亿元、246.21亿元 同比增速分别为2.84%、16.36%、16.08% [4] - **净利润增速预测**：预计2025-2027年归母净利润同比增速分别为-62.20%、109.14%、8.37% [4] - **其他估值指标**：报告预测2025-2027年市净率（P/B）分别为1.74倍、1.57倍、1.42倍 净资产收益率（ROE）分别为6%、11%、11% [4][6]

今日晚间，立华股份发布2025年度业绩预告，预计报告期内归属于上市公司股东的净利润5.5亿元至6亿 元，同比下降60.55%至63.84%；扣除非经常性损益后的净利润5.3亿元至5.9亿元，同比下降61.04%至 65.00%。 受价格周期波动影响，立华股份（300761.SZ）预计去年归母净利润同比下降超六成。不过，公司Q4单 季度业绩环比明显改善，预计最高环比增长126.81%。 智通财经记者注意到，这一业绩表现低于机构此前预期。Choice数据监测显示，此前12家机构对立华股 份2025年全年归母净利润预测均值为8.05亿元，该数据明显高于公司本次业绩预告上限的6亿元。 单季度来看的话，公司去年Q4业绩环比改善明显。结合此前财务数据披露，立华股份去年前三季度实 现归母净利润2.87亿元，其中Q3实现归母净利润1.38亿元。据此测算，公司Q4实现归母净利润2.63亿 元-3.13亿元，环比增长90.58%-126.81%。 全年业绩下降的背后，猪、鸡销售均价的周期性波动下滑是主要因素。销售简报显示，报告期内公司销 售肉鸡（含毛鸡、屠宰品及熟制品）5.67亿只，上年同期为5.16亿只；全年毛鸡销售均价11. ...

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为5.5亿元至6亿元 [1] - 净利润同比下降幅度为60.55%至63.84% [1] 养鸡业务经营情况 - 2025年销售肉鸡5.67亿只 [1] - 全年毛鸡销售均价为11.4元/公斤，同比下降11.9% [1] - 养鸡板块盈利同比下降 [1] - 上半年市场行情低迷，下半年销售价格逐步回升 [1] - 加速拓展冰鲜市场，全年加工肉鸡鲜品约9000万只 [1] - 鲜品加工量约占全年肉鸡销售总量的15.87% [1] 养猪业务经营情况 - 2025年销售肉猪211.16万头 [1] - 全年肉猪销售均价为13.85元/公斤，同比下降约19.94% [1] - 养殖成本同比大幅下降 [1] - 头猪盈利水平同比下降 [1] - 养猪板块经营性利润同比上升 [1] 整体业务表现与周期应对 - 养鸡业务保持着较强的行业竞争力 [1] - 生猪市场行情上半年高于下半年 [1] - 公司两个主业务板块上下半年实现了盈利互补 [1] - 盈利互补部分抵消了行业周期下行的影响 [1]

公司股价与市场表现 - 2025年1月16日，公司股价下跌5.02%，报收15.90元/股，成交额达16.95亿元，换手率为1.75%，总市值为1057.97亿元 [1] - 公司主营业务收入构成为：肉猪类养殖占比65.67%，肉鸡类养殖占比30.34%，其他业务合计占比约3.99% [1] 基金持仓变动 - 中银证券旗下基金BOCI创业（代码159821）在第三季度减持公司股票1.31万股，截至三季度末持有2.2万股，占其基金净值比例为1.89%，位列其第十大重仓股 [2] - 基于该基金持仓测算，2025年1月16日公司股价下跌导致其产生约1.85万元的浮亏 [2] 相关基金产品信息 - BOCI创业基金成立于2020年9月29日，最新规模为2160.9万元，今年以来收益率为5.11%，近一年收益率为65.77%，成立以来收益率为26.04% [2] - 该基金由基金经理刘先政和张艺敏共同管理，两人现任基金资产总规模均为7.94亿元 [3] - 刘先政累计任职时间7年354天，任职期间最佳基金回报为118.04%，最差基金回报为-34.66% [3] - 张艺敏累计任职时间5年125天，任职期间最佳基金回报为34.26%，最差基金回报为-40.75% [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月16日，温氏股份股价下跌5.02%，报收于15.90元/股 [1] - 当日成交额为16.90亿元，换手率为1.75% [1] - 公司总市值为1057.97亿元 [1] 公司业务概况 - 公司全称为温氏食品集团股份有限公司，成立于1993年7月26日，于2015年11月2日上市 [1] - 公司主营业务为肉鸡和肉猪的养殖与销售 [1] - 主营业务收入构成：肉猪类养殖占65.67%，肉鸡类养殖占30.34%，其他养殖类占1.90%，兽药占0.78%，肉制品加工产品占0.59%，工程、设备类占0.58%，其他占0.14% [1] 基金持仓情况 - 国联安基金旗下国联安消费50ETF（159670）重仓持有温氏股份 [2] - 该基金三季度持有温氏股份11.6万股，与上期相比持股数量不变 [2] - 持仓占基金净值比例为3.79%，为基金第八大重仓股 [2] - 按当日股价下跌测算，该持仓单日浮亏约9.74万元 [2] 相关基金表现 - 国联安消费50ETF（159670）成立于2023年4月14日，最新规模为5696.38万元 [2] - 该基金今年以来亏损0.61%，同类排名5365/5531 [2] - 近一年收益为2.46%，同类排名4133/4215 [2] - 成立以来亏损3.88% [2] 基金经理信息 - 国联安消费50ETF（159670）的基金经理为黄欣和章椹元 [3] - 黄欣累计任职时间15年280天，现任基金资产总规模425.87亿元，任职期间最佳基金回报223.34%，最差基金回报-35.8% [3] - 章椹元累计任职时间12年46天，现任基金资产总规模414.91亿元，任职期间最佳基金回报387.76%，最差基金回报-35.8% [3]

公司股价与交易表现 - 1月14日，京基智农股价下跌1.2%，报收14.88元/股，成交额1.93亿元，换手率2.45%，总市值78.91亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达6% [1] 公司基本情况 - 深圳市京基智农时代股份有限公司成立于1979年1月1日，于1994年11月1日上市 [1] - 公司主营业务涉及现代农业和房地产业，具体包括种猪、肉猪、种鸡、肉鸡的养殖与销售，饲料生产与销售，以及房地产开发与租赁 [1] - 主营业务收入构成为：猪业产品79.38%，饲料产品11.67%，商品房5.38%，房屋及土地租赁1.36%，禽业产品1.29%，酒店业务0.83%，其他0.07%，金融0.01%，商业贸易0.00% [1] 基金持仓变动与影响 - 前海开源沪港深农业混合(LOF)A（164403）在2023年三季度减持京基智农10.47万股，期末持有136.73万股，占基金净值比例为6.29%，为其第十大重仓股 [2] - 以1月14日股价下跌计算，该基金当日持仓浮亏约24.61万元，连续3天下跌期间累计浮亏损失达129.89万元 [2] 相关基金概况 - 前海开源沪港深农业混合(LOF)A（164403）成立于2016年7月20日，最新规模为2.39亿元 [2] - 该基金今年以来亏损1.65%，同类排名8713/8838；近一年收益19.15%，同类排名5654/8089；成立以来收益26.45% [2] - 该基金基金经理为吴国清和刘宏 [3] - 吴国清累计任职时间10年115天，现任基金资产总规模77.18亿元，任职期间最佳基金回报415.11%，最差基金回报-31.37% [3] - 刘宏累计任职时间4年310天，现任基金资产总规模14.85亿元，任职期间最佳基金回报77.53%，最差基金回报-26.34% [3]

2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年归母净利润为50亿至55亿元，比上年同期下降40.73%至46.12% [2] - 预计2025年扣非净利润为48亿至53亿元，比上年同期下降44.64%至49.86% [2] - 业绩预减主要受畜禽产品价格整体下行影响，公司养殖业务利润同比下降 [2] 2025年主要经营数据 - 销售生猪4047.69万头，远超年初3300万至3500万头的全年销售目标 [2] - 毛猪销售均价为13.71元/公斤，同比下降17.95% [2] - 销售肉鸡13.03亿只，较上年的12.08亿只有所增长 [2] - 毛鸡销售均价为11.78元/公斤，同比下降9.8% [2] - 生猪与肉鸡业务均呈现“量增价跌”态势，导致养殖业务利润同比下降 [2] 公司业务结构与历史周期波动 - 公司是一家以畜禽养殖为主业的现代农牧企业集团，生猪与肉鸡养殖业务收入合计占比保持在90%以上 [3] - 公司利润受畜禽产品价格周期影响波动较大，例如2021年曾因猪价大跌和饲料成本上涨亏损134.04亿元，2023年因产品价格降幅大于成本降幅亏损63.9亿元 [3] 当前行业周期与后市展望 - 当前中国生猪产业正处于第六轮“猪周期”，本轮周期自2024年三季度见顶后开始下行 [3] - 2025年全年猪价震荡向下，从年初的15至16元/公斤跌至四季度的11至12元/公斤左右 [3] - 分析师认为，目前生猪价格虽较2025年最低点回暖，但从长周期看仍处历史底部，未来供应或仍较充裕 [4] - 预计2026年上半年生猪价格或仍处较低位，下半年或震荡偏强，转折点可能出现在二季度末或三季度初 [4] 公司应对策略与成本控制 - 有观点认为公司应深化“猪鸡产业对冲”策略，利用周期错配平滑收益，并实施“以量补价”与“鲜销转型” [5] - 公司2025年11月肉猪养殖综合成本降至6元/斤，初步预计2026年全年平均综合成本在5.9元/斤左右 [5] - 公司毛鸡出栏完全成本为5.7元/斤，并表示在降本增效上还有很大潜力和空间 [5] - 未来降本的核心驱动力包括数智化转型、养殖模式迭代，以及探索海外市场和构建全产业链生态圈 [5]

2025年12月销售数据概览 - 公司2025年12月销售肉鸡（含毛鸡、屠宰品及熟制品）5,031.96万只，销售收入13.86亿元，毛鸡销售均价12.16元/公斤 [1] - 公司2025年12月销售肉猪24.08万头，销售收入3.39亿元，肉猪销售均价11.71元/公斤 [1] 肉鸡业务环比变动 - 肉鸡销量环比增长2.00%至5,031.96万只 [1] - 肉鸡销售收入环比增长2.36%至13.86亿元 [1] - 毛鸡销售均价环比微降0.16%至12.16元/公斤 [1] 肉鸡业务同比变动 - 肉鸡销量同比增长6.60% [1] - 肉鸡销售收入同比增长16.37% [1] - 毛鸡销售均价同比增长6.57% [1] 肉猪业务环比变动 - 肉猪销量环比大幅增长39.59%至24.08万头 [1] - 肉猪销售收入环比增长29.89%至3.39亿元 [1] - 肉猪销售均价环比下降2.42%至11.71元/公斤 [1] 肉猪业务同比变动 - 肉猪销量同比增长27.07% [1] - 肉猪销售收入同比下降8.87% [1] - 肉猪销售均价同比下降26.72% [1]

2025年12月销售数据核心观点 - 公司2025年12月肉鸡与肉猪销售呈现分化态势 肉鸡业务量价齐升 销售收入同比增长显著 而肉猪业务虽销量大幅增长 但销售均价同比大幅下滑 导致销售收入同比下降[1] 肉鸡销售表现 - 2025年12月销售肉鸡5,031.96万只 销售收入13.86亿元 毛鸡销售均价12.16元/公斤[1] - 肉鸡销量环比增长2.00% 同比增长6.60%[1] - 肉鸡销售收入环比增长2.36% 同比增长16.37%[1] - 毛鸡销售均价环比微降0.16% 但同比上涨6.57%[1] 肉猪销售表现 - 2025年12月销售肉猪24.08万头 销售收入3.39亿元 肉猪销售均价11.71元/公斤[1] - 肉猪销量环比大幅增长39.59% 同比增长27.07%[1] - 肉猪销售收入环比增长29.89% 但同比下降8.87%[1] - 肉猪销售均价环比下降2.42% 同比大幅下降26.72%[1]