报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业的投资评级，但针对具体子板块给出了投资分析意见 [3][4] 报告的核心观点 - 行业亏损加剧，生猪养殖产能加速去化逐步开启，重点推荐左侧布局生猪养殖板块 [3][4] - 元旦前猪价反弹主要因二次育肥进场和散户惜售，但供需层面看涨价难以持续，未来1-2个季度猪价将底部震荡 [3][4] - 宠物板块经历前期调整后，建议关注岁末年初的估值切换行情 [3][4] - 肉牛进口实施国别配额及配外加征关税，有望减轻国内供给压力 [3] - 白羽肉鸡供应持续充裕是2025-2026年的主题，需关注需求侧改善 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周农业股市场表现 - 本周申万农林牧渔指数上涨0.1%，跑赢沪深300指数（下跌0.6%）[3][4] - 个股涨幅前五：华绿生物（6.5%）、牧原股份（5.5%）、神农集团（4.2%）、平潭发展（3.8%）、大湖股份（3.5%）[3][4] - 个股跌幅前五：国投中鲁（-10.8%）、罗牛山（-9.6%）、*ST正邦（-9.0%）、神农科技（-7.7%）、国联水产（-7.0%）[3][4] 主要农产品价格走势 生猪养殖 - 1月4日全国外三元生猪销售均价12.44元/kg，周环比上涨0.2% [3] - 行业亏损持续：自繁自养模式中，50头以下规模出栏肥猪亏损10.29元/头；5000-10000头规模出栏利润为-28.31元/头 [3] - 预计未来1-2个季度猪价将继续筑底震荡，养殖亏损延续，产能调减趋势性发生 [3] 肉牛 - 12月31日商品部裁定对进口牛肉实施保障措施，形式为“国别配额及配额外加征关税”，超出配额部分加征55%关税，实施3年 [3] - 12月25日全国育肥公牛出栏价25.47元/kg，周环比下跌0.24%；犊牛均价31.62元/kg，周环比下跌1.34%；批发市场牛肉均价65.92元/kg，周环比下跌0.11% [3] 白羽肉鸡 - 商品代鸡苗销售均价3.37元/羽，周环比下跌0.6% [3] - 中羽肉鸡销售均价3.80元/kg，周环比上涨4.7%，创年内新高 [3] - 鸡肉分割品销售均价9663.7元/吨，周环比上涨3.2% [3] 饲料原料 - 报告列出了玉米、大豆、小麦、高粱、豆粕、白糖、豆油、菜籽油等现货价格图表及具体数值，例如玉米现货均价2356.08元/吨 [21][22] 重点公司分析 - 报告发布《牧原股份深度》，认为该公司已从“扩量”步入“提质”新阶段，在“国内高质量降本增效+海外规模化拓展”双引擎驱动下开启全球化发展，并分析了其成本优势来源（饲料、育种和管理体系深度融合）[3] - 报告给出具体公司关注建议： - 生猪养殖：牧原股份、温氏股份、德康农牧、天康生物 [3][4] - 宠物板块：诺普信、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [3][4] - 白羽肉鸡：圣农发展 [3] - 报告附有重点公司估值表，包含股价、市值及盈利预测，例如牧原股份2025年12月31日收盘价50.6元，总市值2763亿元，2025年预测EPS为2.88元/股 [44]

公司股价表现 - 12月30日，温氏股份股价上涨1%，报收17.09元/股，成交额3.39亿元，换手率0.33%，总市值1137.16亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达1.74% [1] 公司业务概况 - 温氏食品集团股份有限公司主营业务为肉鸡和肉猪养殖及其产品销售，主要产品为肉鸡和肉猪 [1] - 主营业务收入构成为：肉猪类养殖65.67%，肉鸡类养殖30.34%，其他养殖类1.90%，兽药0.78%，肉制品加工产品0.59%，工程、设备类0.58%，其他0.14% [1] 机构持仓动态 - 华商基金旗下华商消费行业股票基金重仓温氏股份，该基金在三季度增持8200股，持有股数达4.48万股，占基金净值比例为4.49%，为基金第二大重仓股 [2] - 根据测算，12月30日该基金持仓温氏股份浮盈约7616元，在连续3天上涨期间累计浮盈1.3万元 [2] 相关基金表现 - 华商消费行业股票基金最新规模为1854.82万元，今年以来收益率为0.62%，同类排名4053/4195；近一年亏损0.5%，同类排名4028/4179；成立以来亏损19.76% [2] - 该基金经理崔志鹏累计任职时间1年363天，现任基金资产总规模40.16亿元，任职期间最佳基金回报74.09%，最差基金回报-3.89% [3]

禽流感疫情事件 - 荷兰林堡省伊瑟尔斯泰恩一家肉鸡养殖场发生最新禽流感疫情 导致约15.3万只肉鸡被紧急扑杀 [1] - 该事件是该地区近日确认的第四起禽流感疫情 [1] - 涉疫养殖场附近12家养殖场将在未来几天内接受密切监测 以防疫情进一步扩散 [1] 疫情发展态势 - 荷兰禽流感疫情于今年10月再度出现 随后报告的病例数量不断增加 [1] - 为遏制持续蔓延的禽流感疫情 迄今已有近160万只禽类被扑杀 [1]

文章核心观点 - 近期资本市场上的涨价线索主要集中在有色、石油石化、部分化工品、航运、存储、部分农产品等领域，其背后可归纳为四条主要驱动线索 [1][9] - 展望未来，一季度通常是易于涨价的时间窗口，随着春季开工旺季及政策落地，涨价线索有望再度丰富，该季度也是本轮PPI能否企稳上行的关键验证期 [4][6][12][14] 涨价线索与驱动因素 - **线索一：全球流动性宽松与地缘避险情绪共振驱动有色价格上涨**，具体品种包括银和黄金 [2][9] - **线索二：AI与新能源产业趋势向实物消耗传导**，具体品种包括存储、锂电（氢氧化锂、碳酸锂） [2][9] - **线索三：供给扰动与地缘担忧推动石油价格上涨**，供给扰动因素包括美军封锁委内瑞拉石油，地缘担忧包括中东局势升级，具体品种包括石油焦、原油、棕榈油 [2][9] - **线索四：季节性因素推升供需错配**，具体包括：年末终端开工率下降导致供给趋紧的化工品（乙二醇、化纤）、节前赶工出货潮、年末“抢出口”以及冬季用电量增加带动的运价指数（SCFI、CCSFI、CCFI）、节前终端市场备货提振的农产品（肉鸡、豆粕等） [2][9] 主要品种价格表现（截至2025年12月28日） - **存储与半导体**：DXI指数年初以来上涨889.8%，近一个季度上涨298.9%，近十年价格分位数达99.9%；DRAM指数年初以来上涨366.3%；NAND指数年初以来上涨201.4%，近一个月上涨29.3%；费城半导体指数(SOX)年初以来上涨44.7% [3][10][11] - **贵金属**：白银（望）年初以来上涨172.0%，近一个月上涨48.6%，近十年价格分位数达99.9%；黄金年初以来上涨73.0%，近十年价格分位数达99.9% [3][10][11] - **能源金属与锂电材料**：钴精矿年初以来上涨243.8%；电解钴年初以来上涨141.1%；碳酸锂年初以来上涨49.1%，近一周上涨14.6%；氢氧化锂近一周上涨17.6%，近一个季度上涨41.4%；锂精矿年初以来上涨52.3% [3][10][11] - **化工品**：硫酸（一项）年初以来上涨126.6%；另一项硫酸年初以来上涨118.9%；制冷剂R134A近十年价格分位数达99.6%；磷酸一铵近十年价格分位数达97.0% [3][11] - **航运**：波罗的海干散货指数(BDI)年初以来上涨88.3%，但近一个月下跌24.3%；上海出口集装箱运价指数(SCFI)近一周上涨6.7%，近一个季度上涨48.6% [3][10] - **石油石化**：石油焦（石油集）年初以来上涨57.3%，近一周上涨6.1% [3][10][11] - **农产品**：6种重点监测水果近十年价格分位数达96.4%；白羽肉鸡近一周上涨6.4% [10] 行业与宏观背景 - 今年以来，资源品涨价线索涌现的宏观背景包括：海外流动性宽松、国内PPI触底回升、“反内卷”政策加持、AI资本开支和储能景气持续向实物需求传导 [1][10] - 涉及的行业范围广泛，主要包括：半导体（存储、晶圆）、新能源相关（锂、钴、锂电正极材料、多晶硅等）、贵金属（金、银）、稀土（镨、钕）、化工（硫化工、农药、氟化工、磷化工、化肥等）、航运等 [1][10]

会议导向与市场信心 - 会议树立了“大抓产业、大抓项目、大抓招商”的鲜明导向，极大提振了市场主体发展底气 [1] - 安顺市立华牧业有限公司依托优质营商环境，已在安顺市布局500余个养殖棚，构建了覆盖鸡苗供应、饲料供给、疫病防控、技术指导、产品销售的全产业链肉鸡养殖体系 [1] - 安顺市立华牧业有限公司计划明年进一步扩大养殖规模，力争肉鸡出栏量达1500万羽，产值从今年4亿元提升至6亿元，增幅达50% [1] 乡村振兴与产业规划 - 会议对推进乡村全面振兴作出安排，强调“投资于物和投资于人紧密结合” [1] - 铜仁市江口县德旺乡计划聚焦茶寨贡米、高山冷凉蔬菜、抹茶等特色产业，打造品牌化、智慧化示范样板，推进农文体旅融合 [1] - 铜仁市江口县德旺乡着力培育农村经纪人、家庭农场、专业产业工人队伍，发展壮大村集体经济，以持续带动群众增收 [1] 农业产业升级与合作社发展 - 会议提出推动农业特色优势产业提档升级，被基层合作社视为实打实的好政策 [2] - 毕节黔西市金碧镇的巴斗循环农业农民专业合作社肉牛养殖效益可观，并通过多种方式带动众多村民参与，合作社负责人计划借政策东风将产业做大做强 [2] - 惠水县涟江街道大坡村的发展思路与会议精神契合，计划紧扣“三品一标”要求，在品种优化、标准生产、品牌打造、产业链延伸上持续用力 [2] 村级发展举措与目标 - 惠水县涟江街道大坡村计划拓展农机社会化服务，并探索农旅融合，以切实带领村民增收致富，为乡村振兴添砖加瓦 [2]

公司股价表现 - 12月24日，京基智农股价上涨5.08%，报收14.28元/股，成交额2.20亿元，换手率3.00%，总市值75.72亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达4.54% [1] 公司基本情况 - 深圳市京基智农时代股份有限公司成立于1979年1月1日，于1994年11月1日上市 [1] - 公司主营业务涉及现代农业和房地产业，具体包括种猪、肉猪、种鸡、肉鸡的养殖与销售，饲料生产与销售，以及房地产开发与租赁 [1] - 主营业务收入构成：猪业产品占79.38%，饲料产品占11.67%，商品房占5.38%，房屋及土地租赁占1.36%，禽业产品占1.29%，酒店业务占0.83%，其他业务占0.08% [1] 基金持仓动态 - 前海开源沪港深农业混合(LOF)A（164403）在第三季度减持京基智农10.47万股，截至三季度末持有136.73万股，占基金净值比例为6.29%，为第十大重仓股 [2] - 12月24日该基金因京基智农股价上涨浮盈约94.34万元，连续3天上涨期间累计浮盈80.67万元 [2] - 该基金成立于2016年7月20日，最新规模为2.39亿元，今年以来收益率为8.17%，近一年收益率为7.68%，成立以来收益率为24.15% [2] 基金经理信息 - 前海开源沪港深农业混合(LOF)A的基金经理为吴国清和刘宏 [3] - 吴国清累计任职时间10年94天，现任基金资产总规模77.18亿元，任职期间最佳基金回报383.08%，最差基金回报-31.79% [3] - 刘宏累计任职时间4年289天，现任基金资产总规模14.85亿元，任职期间最佳基金回报72.18%，最差基金回报-26.77% [3]

2025年1-11月销售业绩 - 累计销售生猪3591万头，其中毛猪和鲜品3190万头、仔猪401万头 [1][3] - 累计销售肉鸡（含毛鸡、鲜品和熟食）11.9亿只，其中鲜品销售2.0亿只，鲜销比例达17%，熟食销售约1400万只 [1][3] - 累计销售肉鸭（含毛鸭和鲜品）约4500万只 [1][3] 生产运营与成本控制 - 2025年畜禽生产保持稳定，核心生产指标持续优化，猪业、禽业成本控制成效显著 [1][4] - 11月猪苗生产成本降至250-260元/头，肉猪上市率提升至93.3%，肉猪养殖综合成本降至6元/斤 [3][6] - 2025年1-11月，肉猪养殖综合成本已降至6.1-6.2元/斤 [3][6] 2026年成本目标与降本路径 - 初步预计2026年全年肉猪养殖平均综合成本在5.9元/斤左右，此目标已考虑饲料原料价格可能略有上升的前提 [3][6] - 降本路径聚焦五大方向：育种技术赋能、数智技术助力、生产模式迭代、饲料营养配方优化及精益管理 [3][6] 未来增长策略与产能规划 - 将通过挖掘现有产能潜力实现内生增长，当前PSY（母猪年提供断奶仔猪数）为27头，规划每年至少提升1头以上，未来争取全面突破32头 [3][6] - 优化出栏结构，仔猪销售规模目标占生猪总销售规模的5%-10%，黑猪销售占比力争约5% [3][6] - 明确种猪作为核心资产，将由公司自主养殖，不委托合作农户 [3][6]

市场策略与资金面 - 2025年12月22日，A股市场主要指数普遍上涨，其中创业板指数涨幅最大，达2.23%，收于3191.98点，科创50指数涨2.04%，收于1335.25点，显示科技成长板块表现居前[7] - 从规模风格看，中盘股表现领先，中证500指数涨1.20%，收于7255.66点，而超大盘股的上证50指数仅涨0.53%，表现相对靠后[8] - 从行业表现看，通信、综合、电子行业涨幅居前，而美容护理、银行、传媒行业表现靠后[8] - 市场整体成交活跃，万得全A指数全市场成交额达18821.94亿元，较前一交易日增加1334.52亿元，共有2983家公司上涨，105家公司涨停[8] - 报告核心观点认为，随着海外流动性趋紧预期缓解，科技方向回暖带动大盘放量反弹，市场呈现“题材-科技”跷跷板效应，建议以板块轮动思维参与市场，关注科技线反弹、事件催化及大消费结构性机会[8][9][10] 行业动态与政策 - 无机盐行业明确了“十五五”发展目标，计划到2030年市场规模达到8600亿元，年增长率约为5%，并计划将精细化率提升至不低于50%，绿色产品占比达30%[24][25] - 商务部初步裁定，对原产于欧盟的进口相关乳制品采取临时反补贴措施，自2025年12月23日起实施，临时反补贴税保证金比率在21.9%至42.7%之间[27] - 中国人民银行发布一次性信用修复政策，规定在2020年1月1日至2025年12月31日期间，单笔金额不超过10000元人民币的个人逾期信息，若在2026年3月31日前足额偿还，将不予展示[29] - 国家金融监督管理总局发布《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》，旨在规范保险公司资产负债管理，明确管理目标、治理体系、管理政策与程序，并设立监管与监测指标[21][22] 公司跟踪 - 温氏股份2025年1-11月累计销售生猪3591万头，销售肉鸡11.9亿只，其中鲜品销售2.0亿只，鲜销比例达17%[31] - 公司成本控制成效显著，2025年11月肉猪养殖综合成本已降低至6元/斤，1-11月综合成本降至6.1-6.2元/斤，并初步预计2026年平均综合成本将进一步降低至约5.9元/斤[31] - 养鸡业务方面，公司2026年肉鸡上市量目标同比增速定为10%左右，并计划2026年资本开支50-60亿元[31] 宏观经济与财经资讯 - 2025年12月贷款市场报价利率（LPR）持稳，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%[15] - 托育服务法草案已提请全国人大常委会首次审议，旨在为三岁以下婴幼儿提供法治保障，完善生育支持政策[17] - 国内成品油价格于2025年12月22日24时起下调，汽、柴油价格每吨分别下调170元和165元，全国平均92号汽油每升下调0.13元[19] 区域经济动态 - 湖南省新增22家国家级制造业单项冠军企业，总数达到94家，位居全国第六、中部第一[34] - 新入选企业主要分布于装备制造、轨道交通、电子信息、生物医药等优势产业，例如三诺生物核心产品全国市场占有率超50%，株洲时代新材料的“空气弹簧”市场占有率全球第一[34] - 长株潭地区是主要集聚地，此次共有18家企业上榜，占总数的八成以上[34]

生产经营数据 - 2025年1-11月累计销售生猪3591万头（毛猪和鲜品3190万头，仔猪401万头）[2] - 2025年1-11月累计销售肉鸡11.9亿只（鲜品2.0亿只，鲜销比例17%），肉鸭约4500万只[2] - 2025年1-11月肉猪养殖综合成本降至6.1-6.2元/斤[4] - 2025年11月猪苗生产成本降至250-260元/头，肉猪上市率93.3%，肉猪养殖综合成本降至6元/斤[3] - 2025年11月肉鸡上市率95.7%，毛鸡出栏完全成本为5.7元/斤[4] - 2025年1-11月白羽肉鸡累计销售超3000万只，同比提升29%[18] - 2025年1-11月生猪实际屠宰约150万头，屠宰竣工产能约500万头[9] 成本与财务目标 - 2026年全年肉猪养殖平均综合成本目标约为5.9元/斤[4] - 2026年计划将负债率降至48%左右（2025年三季度末负债率为49.4%）[14] - 2026年固定资本开支计划为50-60亿元[15] - 养鸡业务中长期目标为单只盈利在现有基础上提升2元/只[11] 增长策略与业务规划 - 猪业增长空间：挖掘现有产能潜力，提升PSY（当前27头，目标每年至少提升1头，争取全面突破32头）[5]；优化出栏结构，目标仔猪销售占比5%-10%，黑猪销售占比约5%[6][7] - 禽业增长目标：2026年肉鸡上市量目标在2025年基础上增加10%左右[10] - 屠宰业务规划：定位为产业链配套，当前未全面盈利，未来将通过优化渠道和效率实现盈利[9] - 数字化应用成效：例如“牧视通系统”使试点单位巡查效率提升150%，盘点效率提升300%，人均管理规模扩大17%，死淘率降低0.13%[18] - 未来聚焦猪、鸡核心主业，暂无港股上市或新股权融资计划，暂无肉牛大规模布局计划[16][17][18] 行业与品牌战略 - 将“黄羽肉鸡”统一命名为“中华土鸡”，旨在进行品牌升级，建立竞争壁垒，提升溢价[13] - 养鸡业务核心发力点：营销模式创新（短链直配）、中华土鸡品牌升级与产品创新、持续推进食材食品转型[11][12]

阿尔及利亚2026年财政法核心政策 - 阿尔及利亚2026年财政法于12月14日由总统签署生效，包含一系列旨在增强购买力、改善公民生活条件、促进国民经济发展并确保基本商品供应的措施 [1] 食品与民生类商品税收减免 - 大豆油、咖啡、豆类以及白肉和红肉的税收和关税豁免期限延长至2026年12月31日 [1] - 对进口活牛羊以及真空包装冷藏鲜牛羊肉实施5%的优惠关税税率，有效期延长至2026年12月31日 [1] - 进口豆类和大米以及本地生产的新鲜水果蔬菜、鲜鸡蛋、肉鸡和火鸡的销售享受税收豁免 [1] - 咖啡进口免征增值税和国内消费税，并适用5%的优惠关税税率，有效期至2026年12月31日 [1] - 为宰牲节进口的活羊免征关税和包括增值税在内的各项税费，有效期为2025年4月15日至2026年6月30日 [1] 特定行业与商品关税调整 - 对进口1万辆载客10人及以上的机动车辆（无论成品或未组装状态）免征所有关税和税费，包括临时附加税、团结互助金和预扣税，这项免税措施也适用于单独进口的未组装车辆的零部件 [1] - 家用太阳能热水器的进口关税从30%降至15%，以促进安全高效的可再生能源的使用 [2]