报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃行业节后库存大幅累库，现货成交清淡，价格稳定，基本面过剩，旺季不旺，需关注政策及中下游备货情况，短期观望为宜[1] - 纯碱行业节后库存大幅累库，周产高位，过剩仍存，下游需求刚需，后市库存或承压，供需格局偏空，反弹短空操作[1] - 天然橡胶行业供应增长预期偏强，需求节前趋稳，受美关税政策扰动，预计下周胶价偏弱运行，关注主产区旺产期原料产出情况[4] - 工业硅行业10月供需双增，供应增幅大，有累库风险，价格承压，但成本有支撑，预计低位震荡，主要波动区间8000 - 9500元/吨，11合约价格回落至8000元/吨可逢低试多[5] - 多晶硅行业10月供应压力增加，需求未同步好转，有累库压力，以高位震荡为主，供应压力或使价格承压，现货坚挺则下方支撑强，期货交割品有盘面采购机会[6] - 原木行业上周五主力合约震荡偏弱，库存去化，需求出库量回升，后续关注旺季出货量，预计10月去库，基本面弱平衡则短期盘面区间震荡，进口成本下方多配[7] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - 价格方面，华北、华东、华中、华南玻璃报价部分有跌，玻璃2505合约跌0.30%，纯碱各地区报价持平，纯碱2505、2509合约分别跌0.89%、0.22%[1] - 供应方面，纯碱开工率和周产量分别涨3.37%，浮法日熔量涨1.16%，光伏日熔量持平[1] - 库存方面，玻璃厂库和纯碱厂库、交割库库存均增加，玻璃厂纯碱库存天数持平[1] - 地产数据方面，新开工面积同比升0.09%，施工面积同比降2.43%，竣工面积同比降0.03%，销售面积同比降6.50%[1] 天然橡胶 - 价格方面，云南国营全乳胶等部分品种价格有跌有涨，月间价差部分合约有变动[4] - 基本面方面，8月泰国、印尼产量下降，印度、中国产量上升，国内轮胎产量升9.10%，出口数量降5.46%，天然橡胶进口量升9.68%[4] - 库存方面，保税区库存和上期所厂库期货库存下降，干胶部分出入库率有变化[4] 工业硅 - 价格方面，华东通氧S15530等现货价格持平，基差部分下降，月间价差部分合约有变动[5] - 基本面方面，全国和新疆工业硅产量上升，云南、四川部分有增减，全国和新疆开工率上升，云南下降，四川微升，有机硅DMC、多晶硅产量下降，再生铝合金产量和工业硅出口量上升[5] - 库存方面，新疆、云南、四川厂库库存和非仓单库存增加，仓单库存下降，社会库存微增[5] 多晶硅 - 价格方面，N型复投料等现货价格持平，主力合约跌3.55%，月间价差部分合约变动大[6] - 基本面方面，硅片和多晶硅周度、月度产量有降有升，多晶硅进口量降14.02%，出口量升40.12%，净出口量升105.68%，硅片进口、出口、净出口量均上升[6] - 库存方面，多晶硅和硅片库存增加，多晶硅仓单持平[6] 原木 - 价格方面，原木期货部分合约有涨跌，11 - 01、11 - 03价差变动，11、01合约基差变动，各港口现货价格和外盘报价持平，进口理论成本微升[7] - 供给方面，新西兰到中日韩岩港船数升4.55%，港口友运量升6.00%[7] - 库存方面，山东、江苏主要港口库存有增减，中国总库存降2.05%[7] - 需求方面，山东、中国日均出库量上升[7]

文章核心观点 - 特朗普政府于2025年实施的系列关税政策导致美国实际平均关税税率大幅上升，显著改变了美国的贸易结构和关税收入格局 [1][6][8] - 高额关税虽然导致美国对华贸易逆差缩窄，但美国全球贸易逆差总额反而扩大，证明比较优势规律仍在发挥作用，美国国内需求依赖进口的格局未变 [3][20] - 美国对主要贸易伙伴和商品类别的实际关税税率增幅分化，对华税率最高，劳动密集型商品和“232关税”覆盖品类受影响最显著 [2][24][29] 美国关税收入与税率变化 - 2025年1-8月美国关税收入累计达1444亿美元，是上年同期的28倍，占联邦政府收入比重达40%，较去年同期上升25个百分点，超越消费税成为第四大税种 [6] - 美国实际平均关税税率由2025年1月的22%升至6月的89%，税率涨幅呈现“2、3月温和、4月跃升、5、6月放缓”的走势 [1][8][14] - 关税收入快速增长主要受关税税率大幅提高驱动，而非进口规模增长 [8] 分经济体实际关税税率 - 2025年6月美国对华实际平均关税税率最高，达374%，较1月上升265个百分点；日本、韩国分别为153%、120%；欧盟、越南、印度等在5%-10%之间；加拿大、墨西哥等则低于5% [2][24] - 美国对华高税率导致其自中国进口占比显著下降，2025年1-7月美国自中国进口占其总进口比重为94%，同比下降34个百分点 [3][27] - 对日本和韩国税率上升主要受汽车“232关税”影响，2025年上半年美国自韩国、日本进口汽车分别同比下降158%和38% [27] 分商品实际关税税率 - 劳动密集型商品和“232关税”覆盖品类的实际关税税率明显上升，2025年6月美国对雨伞、玩具、鞋征收的实际关税税率分别较1月上升242、171和131个百分点 [29][31] - 受“232关税”影响，2025年6月美国对钢铁制品和铝及其制品的实际关税税率分别从5月的298%和213%大幅升至393%和330% [30][31] - 98类进口商品中，96类商品的实际关税税率均较1月上升，仅铜和能源品的实际关税税率略有下降 [30] 美国进出口贸易格局演变 - 2025年1-7月美国进口规模同比增长107%，出口规模同比增长48%，贸易逆差规模同比扩大213% [2][19] - 美国仅对中国和加拿大的进出口规模双下降，对中国的进、出口分别同比下降189%和202%，降幅最大；欧盟已替代中国成为美国最大的贸易逆差来源地 [3][19][20] - 产业链出现转移迹象，2025年上半年美国自越南进口占总进口比重达到50%，较2024年全年提高08个百分点，劳动密集型商品进口比重显著增长 [28] 实际税率低于名义税率的原因及未来走势 - 实际税率低于名义税率的四大原因：替代效应导致高税率商品占比下降、部分商品豁免特定关税、在途豁免条款、保税仓与自由贸易区导致统计时间错位 [33][34][35] - 未来实际税率将向名义税率收敛并上升，因关税暂停期结束、政策漏洞被封堵以及短期扰动因素消退 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原木市场基本面维持供需偏弱格局，主力合约盘面偏高位回调，月差变化幅度较小；现货价格有升有平，部分树种缺货；供应方面10月预计到货134万方；需求端各港口出货量有增有减，四大港口总库存去库；海运费指数和汇率有不同程度变化 [4][6][17] 各目录内容总结 综述 - 主流交割品3.9米30 + 辐射松，山东报价765元/方持平，江苏报价770元/方增5元/方，两地区价差 - 5；山东3.9米40 + 辐射松报价850元/方持平，5.9米30 + 辐射松报价805元/方增20元/方；欧洲材云杉、冷杉在江苏缺货 [4] - 10月从新西兰出发7条船，6条去中国大陆，1条去中国台湾、韩国减载，预计10月到港7条、到货134万方，11月到港0条 [5] 供应 - 展示了7条新西兰原木船期数据，包括离港时间、载重、当前港、预计目的港和预计到港时间，均预计10月到港 [8] 需求及库存 - 截至9.26当周，岚山港日均出货量1.72万方（周环比 - 0.36万方），太仓港日均出货量1.44万方（周环比 + 0.18万方） [6][12] - 岚山港库存约115.58万方（周环比 + 1.50万方），太仓港库存约43.94万方（周环比 - 3.75万方），新民洲库存约30.50万方（周环比 + 1.45万方），江都港库存约12.35万方（周环比 - 2.29万方），四大港口总库存202.37万方，较前一周去库3.09万方 [6][12] 行情走势 - 截至10月10日，主力合约LG2511合约收盘价821元/立方米，较上周 + 0.6%，盘面偏高位回调，基本面供需偏弱；11 - 01月差 - 7元/立方米，11 - 03月差 - 10元/立方米，01 - 03月差 - 3元/立方米 [17] 其他 - 截至10月12日当周，BDI录得1936点，较上周升35点（+ 1.8%），BHSI录得873，较上周 + 0.6%，SCFI录得1160.42点，较上周 + 4.1% [6][55] - 美元兑人民币汇率7.129，周环比升0.13%，美元兑新西兰汇率升0.2%至1.723 [6][55]

公司基本信息 - 新公司名称为新乐市图唔木材加工厂，企业类型为个体工商户 [1] - 公司法定代表人为苏志刚 [1] - 公司注册资本为1万人民币 [1] 公司经营范围 - 一般经营项目包括木材加工、木材销售和木材收购 [1] - 许可经营项目为木材采运，需经相关部门批准后方可开展 [1]

公司基本信息 - 玉溪中森建林木材加工有限责任公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李桂彬 [1] - 公司注册资本为200万人民币 [1] 公司经营范围 - 许可项目 - 许可经营项目包括旅游业务、建设工程施工、道路货物运输（不含危险货物）、牲畜饲养、家禽饲养 [1] - 具体许可经营项目需经相关部门批准后方可开展 [1] 公司经营范围 - 一般项目 - 一般项目核心业务为木材加工与木材销售 [1] - 一般项目包括林业产品销售、园林绿化工程施工、建筑工程机械与设备租赁 [1] - 一般项目涵盖金属材料销售、建筑材料销售、建筑装饰材料销售、金属矿石销售 [1] - 一般项目包含劳务服务（不含劳务派遣）、装卸搬运 [1] - 一般项目涉及旅行社服务网点旅游招徕与咨询服务 [1]

公司基本信息 - 公司名称为梅州丰阳贸易有限公司 [1] - 法定代表人为王骄阳 [1] - 注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 经营范围涵盖家具销售、制造以及人造板制造、销售 [1] - 业务包括纸制品和竹制品的制造与销售 [1] - 涉及木材销售、收购、加工以及建筑材料销售 [1] - 包含货物进出口和以自有资金从事投资活动 [1]

天眼查App显示，近日，翁源藤森木业有限公司成立，法定代表人为张伟杰，注册资本10万人民币，经 营范围为一般项目：木材加工；木材收购；木材销售；竹木碎屑加工处理；建筑用木料及木材组件加 工；人造板制造；人造板销售；林业专业及辅助性活动；林产品采集；林业产品销售；初级农产品收 购；农副产品销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：道路 货物运输（不含危险货物）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营 项目以相关部门批准文件或许可证件为准）。 ...

康欣新材公告，无锡市建设发展投资有限公司自2025年4月10日起12个月内拟增持公司股份2690万元至 5379万元，截至2025年10月10日，已通过集中竞价累计增持491.15万股，占公司总股本0.37%，累计投 入资金1347.52万元；增持后其持股增至5.22亿股，占38.81%。 ...

图一 图二 位于非洲中部的加蓬，横跨赤道，森林覆盖率近90%，资源禀赋得天独厚，被誉为"赤道线上的绿金之 国"（见图二，唐竹红摄）。据估算，加蓬森林面积约2300万公顷，可开采林地面积1900万公顷，全国 400余种商业树木，原木储量4亿立方米。宝贵的林木资源为加蓬经济发展提供重要动力，目前木材产业 已是该国第二大出口行业。近年来，中国企业积极助力加蓬木材产业发展，助力当地经济增长和民生改 善。 为保护森林资源，加蓬早在2010年就全面禁止原木出口，并修订森林法，规划林地采伐周期为25年，为 实现可持续发展奠定制度基础。加蓬政府持续推进FSC（森林管理委员会）认证，促进木材产业的精细 化管理。同时，推出国家追踪系统，从2023年开始，实现从砍伐到出口的全程可追溯。 今年，木材加工产业链条不断拓展延伸。2022年锯材产量逾129.8万立方米、单板近58.9万立方米、胶合 板达12.6万立方米，相较于2010年分别增长275%、199%、76%。在位于首都利伯维尔北部的恩考克经 济特区，加工后的木材年出口量达到1.75万标箱，是2018年的2.6倍。恩考克经济特区成立于2010年，占 地1126公顷，是加蓬的第一 ...

行业资源禀赋 - 加蓬森林覆盖率近90%，森林面积约2300万公顷，可开采林地面积1900万公顷，原木储量4亿立方米 [1] - 拥有400余种商业树木，包括奥齐戈、奥坎、大瓣苏木、非洲鸡翅木、沙比利、非洲红花梨、高山巴花等珍稀树种 [2] - 奥库梅木蓄积量为1.3亿立方米居世界第一位，2024年约占加蓬木材产量的58% [2] 行业经济贡献 - 木材产业是加蓬第二大出口行业，2024年占出口总额的7%，贡献GDP的5% [3] - 行业总营收从2014年的1840亿中非法郎跃升至2022年的7040亿中非法郎，在非石油类产品出口中位居榜首 [3] - 行业从业人员达7万多人，预计2025年底木材产量将较2024年增长近50% [3] 产业发展与加工 - 加蓬自2010年全面禁止原木出口，规划林地采伐周期为25年，持续推进FSC认证和国家追踪系统以实现可持续发展 [4] - 2022年锯材产量逾129.8万立方米、单板近58.9万立方米、胶合板达12.6万立方米，相较于2010年分别增长275%、199%、76% [4] - 加蓬成为非洲第一、全球第二的木皮单板加工出口国，恩考克经济特区加工后木材年出口量达1.75万标箱，是2018年的2.6倍 [3][4] 中企合作与投资 - 已有30多家中企参与恩考克经济特区建设，业务覆盖旋切单板、胶合板、家具制造、循环利用等多个环节 [6] - 晨特国际加蓬分公司每月出口约200个集装箱胶合板和木皮产品，主要销往欧美和亚洲市场 [7] - 宁波巴红木业建成4000亩生态产业园，生产家具板材和实木地板，为当地创造数百个就业岗位并获得国际认证 [7]