事件概述 - Nexa Resources宣布其位于秘鲁的Atacocha San Gerardo露天矿的生产暂时暂停 [1] - 暂停原因是Joraoniyoc社区非法封锁了通往矿山的道路以进行抗议活动 [2] - 尽管截至目前对Atacocha的生产未产生实质性影响，但矿山生产已暂停，目前仅保留关键维护作业和最低限度人员 [2] 公司应对措施 - 公司表示正在遵守所有现有协议，并与社区及当局积极对话，以寻求和平解决方案 [3] - 公司重申致力于其所有所在社区的社会发展 [3] - 公司表示将向市场及时通报事态进展 [3] 生产影响评估 - Atacocha矿山每周锌产量约为0.2千吨（即200吨） [3] - 该矿山的锌产量占Nexa总锌产量的比例不到3% [3] 公司背景信息 - Nexa Resources是一家大规模、低成本的综合性多金属生产商，锌是其主要产品 [4] - 公司在拉丁美洲开发和运营矿山及冶炼资产拥有超过65年的经验 [4] - 公司目前拥有并运营5座多金属矿山：4座为长寿命地下矿（秘鲁安第斯山脉中部2座，巴西米纳斯吉拉斯州和马托格罗索州各1座），1座为秘鲁的露天矿 [4] - 公司拥有并运营3座冶炼厂：巴西米纳斯吉拉斯州的Três Marias和Juiz de Fora，以及秘鲁利马的Cajamarquilla（后者是美洲最大的冶炼厂） [4]

核心观点 - 力拓2025年铜当量产量同比增长8%，发货量增长5%，主要受奥尤陶勒盖项目成功增产驱动 [1] - 公司2025年铜产量同比增长11%，超出上调后的指导范围上限 [2] - 皮尔巴拉铁矿石业务在2025年第四季度创下产量纪录，西芒杜项目实现首次发货 [1][5] 产量与运营表现 - **铁矿石**：2025年第四季度皮尔巴拉铁矿石产量创纪录同比增长4%，发货量同比增长7%至9130万吨，但2025年全年发货量下降1%至3.262亿吨，年产量稳定在3.273亿吨 [1][3] - **铜**：2025年第四季度铜产量达24万吨，同比增长5%，2025年全年铜产量达88.3万吨，同比增长11% [2][4] - **铝土矿与铝**：2025年第四季度铝土矿产量1540万吨，推动全年产量增长6%至6240万吨，铝产量在第四季度增长2%至85万吨，全年增长3%至338万吨 [4] - **其他金属**：2025年铝业部门生产表现强劲且灵活，锂业务在阿根廷实现创纪录的季度产量 [2] - **项目进展**：奥尤陶勒盖项目增产是整体增长的主要驱动力，西芒杜项目在2025年第四季度快速推进并实现首次发货 [1][5] 财务与资本支出 - **勘探与评估支出**：2025年税前及资产剥离前勘探与评估支出为7.95亿澳元，较2024年的9.35亿澳元有所下降 [2] - **支出分布**：铜相关勘探支出占比约40%，中心勘探占32%，铁矿石（含加拿大铁矿公司）占19%，其他业务占8%，铝和锂占1% [3] 各业务板块详细数据 - **铁矿石（加拿大铁矿公司）**：2025年第四季度球团和精矿产量下降14%，全年总产量为930万吨 [3] - **氧化铝**：2025年第四季度产量下降1%至200万吨，但全年产量增长4%至760万吨 [4]

BHP CEO Mike Henry discusses metal markets and the "ubiquitous" demand for copper. He also talks about the company's portfolio and copper flows in the US. Henry speaks on Bloomberg Television at the World Economic Forum's annual meeting in Davos, Switzerland. ...

文章核心观点 NorthWest Copper Corp 宣布其Kwanika项目2025年冶金测试项目取得积极成果 金和银的回收率相比2023年PEA基准实现大幅提升 结合浮选和尾矿浸出工艺 金总回收率提升34%至94.6%-96.3% 银总回收率提升37%至96.3% 同时铜回收率保持在88.9%-90.2%的高位 这些结果将用于更新矿产资源量估算 并支持公司在2026年中完成一份新的初步经济评估 旨在制定比2023年PEA更具经济吸引力的露天与地下联合开发方案 [1][2][3][4] 冶金测试结果与关键提升 - **回收率显著提升**：相比2023年PEA中使用的高品位物料 新冶金流程使金回收率大幅提升34% 银回收率大幅提升37% 金总回收率达到94.6%-96.3% 银总回收率达到96.3% 铜回收率保持稳定在88.9%-90.2% [1][2][3] - **工艺对比优势**：仅就浮选环节而言 新测试对铜的回收率与2023年PEA相似 但金回收率高出7% 银回收率高出14% 当结合浮选尾矿浸出工艺后 整体回收率得到了前述的实质性提升 [3] - **精矿品位具吸引力**：合并的铜精矿与混合精矿品位为：铜22.7%-26.2% 金37.9-42.6克/吨 银71.6克/吨 钯1.1克/吨 [5][6] 测试项目详情与流程优化 - **项目设计与执行**：公司于2025年9月委托Canenco Consulting Corp设计并管理后续冶金测试项目 该项目旨在评估比2023年PEA更细的磨矿粒度下的金属回收率 并测试尾矿浸出以进一步提高金回收率 同时评估矿石分选作为潜在预处理方案的附加效益 [6][7] - **样品来源与处理**：2025年夏季 从Kwanika项目中央区和西区的2021及2022年钻探岩芯中采集了312公斤样品 这些样品来自5个钻孔 代表了深度大于300米的高品位矿化带 样品在Intertek实验室由Canenco监督完成测试 [8][9] - **工艺流程优化**：复合样品经研磨至初级磨矿P80约53微米 通过将不同矿物学特性的矿化在独立的浮选回路中分别处理 显著提高了整体回收率 在大部分铜被浮选进入精矿后 对尾矿进行浸出处理 因铜含量降低而可能减少了试剂消耗 [11] 管理层评论与项目展望 - **管理层积极评价**：公司CEO表示 2025年的钻探结果持续显示在显著宽度上存在更高品位矿化 结合此次优异的回收率结果 工作成果超出预期 符合公司制定比2023年PEA更具经济吸引力开发方案的目标 [4] - **支持未来开发策略**：业务发展与勘探副总裁指出 这些成果支持公司在Kwanika评估更具选择性的大规模地下采矿方法 并将为2026年计划的钻探项目提供信息 此外 2023年PEA中的测试表明 预计精矿不会招致冶炼厂罚金 [5] - **下一步计划**：更新的矿产资源量估算将在2026年第一季度完成 新的初步经济评估目标定于2026年中发布 [1][4]

Vancouver, British Columbia--(Newsfile Corp. - January 20, 2026) - Phenom Resources Corp. (TSXV: PHNM) (OTCQX: PHNMF) (FSE: 1PY0) ("Phenom" or the "Company") is pleased to report that the Company has submitted a grant application to the U.S. Department of Energy (DOE) and its Office of Fossil Energy and Carbon Management (FECM) under the funding opportunity FOA-0003583 for R&D bench and pilot scale critical metals projects. Approximate total available funding under this DOE funding opportunity going to mul ...

SUDBURY, Ontario, Jan. 20, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- Magna Mining Inc. (TSXV: NICU) (OTCQX: MGMNF) (FSE: 8YD) (“Magna” or the “Company”) is pleased to announce Q4 2025 production results from the McCreedy West Mine, located in the North Range of the Sudbury Basin, northeastern Ontario, Canada. Highlights: During the quarter, McCreedy West produced 84,953 tons of ore from the 700 Copper Zone at an average grade of 1.31% copper, 0.23% nickel, 1.05 g/t platinum, 1.10 g/t palladium, 0.45 g/t gold and 15.51 g/t s ...

公司资源量更新 - Meridian Mining plc 宣布了其Cabaçal矿床和Santa Helena Central矿床的独立矿产资源量评估结果 这些评估是其最终可行性研究的一部分 预计在2026年第四季度完成 [2] - Cabaçal矿床的探明+控制资源量更新为7010万吨 品位为金0.6克/吨 铜0.3% 银1.3克/吨 对应金属量为金130万盎司 铜5亿磅 银300万盎司 [3] - 与2025年3月的资源量相比 Cabaçal矿床的金金属量增加了39.2% 铜增加了14.2% 银增加了19.3% [8] - Santa Helena Central矿床首次公布了可露天开采的资源量 其探明+控制资源量为530万吨 品位为金0.6克/吨 铜0.4% 银15.5克/吨 锌1.9% 铅0.4% 对应金属量为金9.58万盎司 铜5040万磅 银260万盎司 锌2.174亿磅 铅4990万磅 [4] - Cabaçal VMS成矿带的总体探明+控制资源量合计为金140万盎司 铜6亿磅 银560万盎司 锌2.174亿磅 铅4990万磅 [8] 项目开发进展 - Cabaçal项目处于高级许可阶段 目前正在推进最终可行性研究 预计2026年第四季度完成 [2] - 最终可行性研究的冶金测试工作已完成 新的金属回收率公式已计算得出 与预可行性研究相比 金回收率提高了2.83个百分点 银回收率提高了20.54个百分点 [53] - 公司指出 Cabaçal的初步许可证所批准的开采量与预可行性研究中的规划一致 若要增加开采量 则需要修改初步许可证 从而延长开发时间线 因此公司将继续基于初步许可证定义的矿区范围进行最终可行性研究和初步开发计划 [27] - Santa Helena Central矿床的资源量集中在开放且具有前景的矿化系统的中部 其独立的采矿许可证申请已提交 [7] 勘探权与土地储备扩张 - 公司在Cabaçal Jauru和Araputanga绿岩带的探矿权获得批准 授予给Rio Cabaçal Mineraçao 这使得公司已授予的勘探组合面积增加了一倍以上 [5] - 新批准的10个勘探许可证覆盖面积达64,490公顷 结合之前已授予的矿权和Cabaçal购买协议所涵盖的区域 可供勘探的总面积达到104,932公顷 [56] - 随着在马托格罗索州铜金勘探活动的增加 公司决定放弃朗多尼亚州的一些非核心许可证 同时保留Espigão d'Oeste的许可证组合 [67] 资源评估技术细节 - 本次资源量评估使用了2025年11月的CIBC分析师共识商品价格 金3,103美元/盎司 银35.34美元/盎司 铜4.39美元/磅 锌1.22美元/磅 铅0.92美元/磅 [6][44][69] - Cabaçal矿床的资源量评估基于包含1,290个钻孔等共计139,956.78米的数据库 其中化验段长度为96,900.22米 [15] - Santa Helena Central矿床的资源量评估基于包含327个钻孔等共计27,533.96米的数据库 其中化验段长度为18,655.35米 [34] - Cabaçal矿床的资源量边界品位为0.117克/吨金当量 Santa Helena Central矿床的边界品位为0.125克/吨金当量 [23][44] - 两个矿床的资源量评估均遵循CIM标准 并由独立合资格人士完成 [9][29]

公司财务与运营表现 - 公司2025年第四季度末现金头寸增至约2550万美元，较2025年第三季度末的1590万美元和2024年12月31日的1020万美元显著增加，季度增长主要来自运营产生的自由现金流 [1][2] - 公司在2025年偿还了1010万美元债务，年末未偿还本金降至250万美元，剩余余额预计将在2026年中前全额还清 [2] - 公司2025年全年实际可支付金属产量达到或超过了修订后的指导目标，涵盖其在墨西哥的两座运营矿山所产出的黄金、白银、锌、铜和铅 [3] - Campo Morado矿全年运营稳定，Tahuehueto矿的地下采矿和加工活动持续爬坡 [3] 2025年生产数据详情 - **Campo Morado矿可支付产量**：黄金5,619盎司，白银736,775盎司，锌29,072磅，铜7,038磅，均位于修订后指导目标区间内（黄金5,500-6,500盎司，白银680,000-800,000盎司，锌28,000-32,000磅，铜7,000-8,000磅） [4] - **Tahuehueto矿可支付产量**：黄金15,837盎司，白银279,997盎司，铅3,370磅，锌3,808磅，均位于或高于修订后指导目标区间（黄金15,500-17,500盎司，白银219,000-270,000盎司，铅3,000-4,000磅，锌3,500-4,200磅） [4] - **合并可支付产量**：黄金21,456盎司，白银1,016,772盎司，铅3,370磅，锌32,880磅，铜7,038磅，均位于修订后指导目标区间内 [4] - **Campo Morado矿总产量**：黄金8,735盎司，白银1,010,649盎司，铅4,921磅，锌38,740磅，铜8,895磅，均位于修订后指导目标区间内 [4] - **Tahuehueto矿总产量**：黄金17,410盎司，白银316,166盎司，铅4,000磅，锌6,472磅，铜1,185磅，均位于修订后指导目标区间内 [4] - **合并总产量**：黄金26,144盎司，白银1,326,815盎司，铅8,921磅，锌45,212磅，铜10,081磅，均位于修订后指导目标区间内 [4] 勘探活动 - 公司在2025年第四季度投资约80万美元用于勘探，完成了约5,836米的钻探 [5] - 2025年全年，勘探钻探总进尺约22,855米，总成本约380万美元，活动主要集中于矿山近区和资源扩展目标，旨在延长矿山寿命并提高运营资产的生产灵活性 [5] 管理层评论与公司战略 - 首席执行官表示，2025年是公司重要的执行之年，通过严格的运营和债务削减，在实现修订后产量目标的同时显著改善了资产负债表 [6] - 凭借更强的财务状况和两座矿山的稳定运营，公司已为2026年专注于优化和有机增长做好了充分准备 [6] 公司及资产背景 - Luca Mining是一家多元化的加拿大矿业公司，在墨西哥富饶的Sierra Madre矿化带拥有两座100%持股的生产中矿山 [7] - Campo Morado矿是一座位于格雷罗州121平方公里矿权地内的多金属火山成因块状硫化物（VMS）地下矿山，生产含贵金属的铜锌铅精矿，目前正在进行优化计划，已在回收率、品位、效率和现金流方面取得显著改善 [8] - Tahuehueto矿是位于杜兰戈州超过100平方公里的大型资产，拥有浅成热液金银脉状矿化，是一座新建的地下采矿作业，主要生产金银，其选矿厂已成功投产并进入商业化生产阶段 [9]

基金产品概况 - iShares美国基础材料ETF提供对美国基础材料公司的集中投资敞口 这些公司业务涵盖化学品 金属与采矿 包装及林产品 [1] - 该基金为投资者提供了一种直接表达对上游工业原材料观点的工具 [1] 投资策略与构成 - 基金策略跟踪一个广泛 市值加权的美国基础材料股票组合 强调流动性和行业广度 [1] - 基金接受其投资机会集固有的集中性和周期性特点 [1] 收益驱动因素 - 基金回报通常与大宗商品价格趋势 资本支出周期 库存补充以及全球制造业活动相关联 [1] - 公司盈利能力可能对能源成本和汇率变动敏感 [1] - 当大宗商品价格上涨时 基金风格敞口通常周期性偏向价值和价格动量因子 [1] 投资定位与适用场景 - 该基金可作为通胀贝塔的卫星配置 或作为与基础设施及工业上行周期相关的主题性倾斜 [1] - 基金适合在经济扩张早中期 原材料需求增强时作为战术叠加配置 [1] - 基金可能适合采用行业轮动框架的配置者 或在股票资产中寻求针对性实物资产敏感度的多资产管理者 [1] 行业与风格特征 - 基金在不同子行业间可能表现出质量因子的分散性 [1] - 基础材料行业具有固有的周期性 [1]

公司业绩与运营表现 - 2025年第四季度及全年业绩表现强劲，黄金当量产量为39.2千盎司，超出指导范围上限3% [3] - 2025年黄金当量销量为39.5千盎司，这是Gediktepe矿在被ACG收购后第一个完整运营年 [3] - 运营效率提升和成本控制推动C1现金成本同比下降18%，至每盎司黄金当量499美元 [3] - 由于金价和银价上涨导致特许权使用费增加，2025年全维持成本同比上升9%，至每盎司黄金当量1,244美元 [3] - 2025年总开采矿石量为351,723吨，同比下降51% [8] - 2025年处理矿石总量为354,472吨，同比下降56% [8] - 2025年黄金产量为32,516盎司，同比下降31%；白银产量为587,947盎司，同比下降17%；黄金当量产量为39,188盎司，同比下降29% [8] - 2025年黄金销量为32,884盎司，同比下降33%；白银销量为570,870盎司，同比下降15%；黄金当量销量为39,416盎司，同比下降31% [9] - 2025年实现黄金均价为每盎司3,321美元，同比上涨39%；实现白银均价为每盎司37.69美元，同比上涨32% [9] 项目进展与未来指引 - Gediktepe硫化物扩建项目进展显著，按计划按预算推进，预计在2026年上半年末实现商业化生产，届时公司将转型为铜生产商 [5][7] - 截至2025年12月31日，硫化物项目工程完成68%，采购完成66%，施工完成37%，混凝土浇筑完成86%，长周期设备已交付80% [14] - 公司公布2026年生产与成本指引：铜当量产量目标为20-22千吨/年，全维持成本预计约为每磅铜当量2.40-2.60美元 [4] - 2026年指引中包含17.5千盎司黄金当量的氧化物产量，这些矿石已堆存并正处于浸出过程中 [4] - Gediktepe矿的富矿处理项目目标是在四年内从现场富矿和库存中额外回收约57千吨铜当量 [6][16] - 富矿处理项目已于2025年第四季度完成范围界定研究和基础工程设计，第一阶段金银回收计划于2026年第四季度投产 [6][15] 成本与财务结构 - 2025年氧化物运营的C1现金成本大幅降低25%，从每盎司黄金当量606美元降至455美元 [15] - 2025年氧化物运营的全维持成本基本稳定，为每盎司黄金当量1,133美元，同比下降1% [15] - 2026年氧化物生产成本将显著受益于与EMX Royalty Corporation达成的特许权使用费率降低（今年为2.25%，去年为10%） [4] - 截至2025年12月31日，公司净债务为6500万美元 [6] - 截至2025年12月31日，公司现金余额为1.44亿美元（包括4600万美元受限资金和4300万美元硫化物项目专用资金） [17] - 2025年末后，公司已全额支付了关于ACG Holdco 1 Limited发行的2亿美元北欧债券的2026年1月票息，集团完全符合债券条款 [17] 安全、可持续性与公司战略 - 2025年安全文化持续加强，年度损失工时事故率为0.66，其中包括160万工时的无损失工时工作 [2][10] - 随着2026年上半年施工人员达到峰值，工作重点仍将放在改善承包商工作场所安全上 [10] - 公司在提升ESG表现方面取得进展，首份年度可持续发展报告接近完成，将于4月与年报一同发布 [11] - 公司预计在2026年第一季度完成全面的合规审查，包括更新现有政策并引入某些新政策 [11] - 公司战略是建立ACG Metals作为伦敦证券交易所领先的增长型铜业公司 [7][21] - 公司团队拥有数十年来在行业顶尖跨国公司积累的广泛并购经验，并致力于ESG原则和强有力的公司治理 [22]