CPO概念股市场表现 - A股CPO概念股持续强势 仕佳光子涨13.34% 新易盛涨11.60% 剑桥科技涨停10% 长芯博创涨9.17% 方正科技涨7.21% 天孚通信涨7.08% 中际旭创涨6.51% 华工科技涨5.78% 德科立涨5.33% [1] - 概念股年初至今涨幅显著 仕佳光子累计涨388.17% 新易盛涨282.81% 长芯博创涨181.88% 中际旭创涨171.87% 天孚通信涨138.89% 剑桥科技涨118.23% [2] - 板块总市值规模突出 中际旭创市值达3716亿元 新易盛市值3128亿元 天孚通信市值1205亿元 华工科技市值639亿元 [2] 公司业绩与分红 - 中际旭创2025年上半年营收147.89亿元 同比增长36.95% 净利润39.95亿元 同比增长69.40% [1] - 公司宣布分红方案 以11.11亿股为基数 每10股派发现金红利4元（含税） [1] 技术进展与业务状态 - 剑桥科技澄清CPO技术业务状态 不生产含CPO技术的芯片 相关光引擎与外置光源处于合作研发和设计阶段 尚未产生业务收入 [1] - LPO业务已向多家北美大客户送样测试 但2025年上半年订单及发货金额占比仅0.03% 对当前业绩贡献极小 [1] - 公司提示需理性看待新兴技术布局进展 关注业务落地不确定性 [1]

公司研发动态 - 公司针对光无源产品研发聚焦市场前沿技术和客户需求 [1] - 公司已开展空芯光纤连接器产品开发 [1] - 公司同步推进V槽等产品开发 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入9.1亿美元 超出指导范围 同比增长21% 环比增长4% [5][12] - 第四季度非GAAP每股收益2.65美元 创季度记录 包括400万美元外汇评估损失影响(每股0.10美元) [5][12] - 第四季度毛利率12.5% 优于预期 运营效率抵消大型项目爬坡影响 [17] - 第四季度运营收入9700万美元 运营利润率10.7% 环比提升50个基点 [17] - 全年收入34亿美元 同比增长19% 非GAAP每股收益10.17美元 创历史新高 [6][18] - 第四季度经营现金流5500万美元 资本支出5000万美元 自由现金流500万美元 [19] - 客户集中度方面 NVIDIA占收入28% Cisco占18% 前十大客户占总收入86% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 光通信收入6.89亿美元 同比增长15% 环比增长5% [13] - 电信收入4.12亿美元 同比增长46% 环比增长1% 主要由数据中心互联产品驱动 [9][13] - 数据中心互联收入首次报告 达1.07亿美元 占总收入12% [13] - 数通收入2.77亿美元 同比下降12% 但环比增长10% 受高速率产品需求推动 [13][14] - 800G及以上产品收入3.13亿美元 同比增长21% 环比增长32% 主要受1.6T产品推动 [14] - 非光通信收入2.21亿美元 同比增长41% 环比增长3% [16] - 汽车收入1.28亿美元 经历几个季度快速增长后出现小幅季度下降 [16] - 工业激光收入稳定在4000万美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心互联产品表现强劲 占电信收入四分之一 同比增长45% [9] - 1.6T收发器开始批量发货 预计需求将在2026财年继续增长 [14] - 800G以下产品收入2.33亿美元 同比增长4% 但环比下降18% 反映行业向下一代产品过渡 [14] - 汽车业务表现优于预期 工业激光收入保持稳定 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与亚马逊云服务建立重要合作伙伴关系 预计将成为2026财年重要收入驱动力 [6] - 开始建设10号厂房 将增加200万平方英尺产能 [7] - 通过股票回购计划向股东返还1.26亿美元 预计2026财年继续回购 [8] - 评估加速完成部分10号厂房选项以满足客户需求增长 [8][19] - 将引入新的高性能计算收入类别(HPC) 反映新增长机会 [22] - 在数通领域有四个不同增长动力: 主要数通客户 其他自研产品客户 商用收发器制造商和超大规模直接客户 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 进入2026财年拥有强劲广泛增长势头 客户需求旺盛 [8] - 对2026财年增长趋势非常乐观 数通业务正在恢复 需求超过供应 [38] - 短期组件供应限制预计是暂时的 正在与客户和供应商合作解决 [21][56] - 预计电信强劲增长趋势将延续到下季度 主要由系统项目推动 [21] - 汽车业务短期疲软预计延续到下季度 但将回归更正常化增长趋势 [22] - 行业正向更高数据速率过渡 800G及以上产品收入动力预计继续 [15] 其他重要信息 - 从下季度起不再按数据速率报告收入 [15] - 从第一季度起停止报告硅光子收入细分 因大部分已纳入DCI类别 [15] - 年度加薪在第一季度生效 造成约10-20基点季节性利润率压力 [23] - 新产品爬坡造成暂时性效率低下 预计随着项目推进逐渐消退 [23] - 第一季度收入指导9.1-9.5亿美元 每股收益指导2.75-2.90美元 [23][24] 问答环节所有提问和回答 问题: 数通收入下降是否包含HPC贡献 - 新HPC项目不计入数通数字 将作为新类别报告 [26][27] 问题: 未来超大规模收发器机会是否集中在1.6T - 主要客户将主要使用1.6T 但数通客户一般会同时使用800G和1.6T [29] - 正在与多个客户合作800G 1.6T和CPO产品 追求四个不同增长动力 [30] 问题: 2026财年增长加速前景 - 对2026财年非常乐观 尽管最大客户业务下降仍实现19%增长 [37] - 数通需求强劲 电信趋势持续 有新客户胜利 [38][39] 问题: 10号厂房产能扩张加速计划 - 评估提前1-2季度完成部分厂房 将影响资本支出 [40] - 希望提前3-6个月占用10号厂房几十万平方英尺空间 [41] 问题: 新电信系统胜利是否在第四季度贡献 - 已有贡献但刚开始爬坡 主要增长还在前方 [43][44] 问题: 毛利率和运营支出趋势展望 - 新大型项目对毛利率造成暂时压力 但预计会随时间消退 [49][50] - 运营支出将保持谨慎 除常规加薪外不预期重大增加 [52] 问题: 800G趋势和供应限制影响 - 供应限制主要影响1.6T收发器 特别是100G/通道EML产品 [54][55] - 限制涉及少量组件 针对特定客户产品 预计短期问题 [56] 问题: 第四季度毛利率优于预期原因 - 10号厂房费用未计入数字 现有业务执行非常强劲 [63][65] - 新项目启动成本在爬坡初期需要承担 [66] 问题: 第四季度是否经历组件限制 - 第四季度没有重大限制 但第一季度受到限制 [68] 问题: 数据中心互联业务势头 - DCI业务非常强劲 需求看起来持久 [72][73] - 增长主要来自400ZR 开始向800ZR过渡 [75] 问题: 亚马逊认股权证行权触发条件 - 首次行权在签约时归属10% 其余将随收入和发货量逐步归属 [81][82] 问题: 亚马逊业务规模机会 - 可能是重要机会 本财年可能显著贡献 [83] - HPC代表重大新TAM扩展机会 [84] 问题: 800G需求能见度 - 能见度相当好 目前是供应受限而非需求受限 [91] 问题: 汽车业务展望 - 预计稳定增长 但不如其他业务增长快 [92] - 更多涉及基础设施和EV充电方面 [93] 问题: 关税影响讨论 - 尚未看到重大影响 客户负责关税成本 [94] - 产品不直接运往美国 因此影响有限 [95] 问题: 800G客户是否转向200G/通道激光器 - 重点在200G/通道800G产品 [99] - 供应限制影响800G和1.6T两者 [100] 问题: 组件短缺对数通影响量化 - 影响足够重大需要特别说明 但没有量化 [105] - 若非此问题将会显著增长 [105]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入9.1亿美元 超出指导范围 同比增长21% 环比增长4% [4][11] - 第四季度非GAAP每股收益2.65美元 创季度记录 包括400万美元外汇评估损失影响每股0.10美元 [4][11] - 全年收入34亿美元 创纪录 同比增长19% [5] - 全年非GAAP每股收益10.17美元 创历史新高 包括非现金抵销收入带来的0.11美元逆风和外汇重估损失带来的0.26美元影响 [5][16] - 第四季度毛利率12.5% 好于预期 运营效率抵消了大型项目爬坡带来的较小影响 [15] - 运营收入9700万美元 运营利润率10.7% 较第三季度改善50个基点 [15] - 第四季度利息收入800万美元 [15] - 有效GAAP税率6.5% [15] - 第四季度非GAAP净收入9600万美元 [15] - 期末现金及短期投资9.34亿美元 较第三季度末减少1600万美元 [17] - 第四季度运营现金流5500万美元 [17] - 资本支出增至5000万美元 主要受建筑临时建设成本和支持新项目爬坡的投资驱动 [17] - 第四季度自由现金流500万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 光学通信收入6.89亿美元 同比增长15% 环比增长5% [12] - 电信收入4.12亿美元 同比增长46% 环比增长1% 主要由数据中心互联产品需求驱动 [7][12] - DCI收入首次报告 达1.07亿美元 占总收入的12% [12] - 数据通信收入2.77亿美元 同比下降12% 但环比强劲增长10% 由新高速率产品需求驱动 [8][12][13] - 800千兆及以上产品收入3.13亿美元 同比增长21% 环比增长32% 主要由新1.6T数据通信产品爬坡驱动 [13] - 800千兆以下产品收入2.33亿美元 同比增长4% 但环比下降18% 反映行业向下一代产品过渡 [13] - 非速率光学通信产品收入1.43亿美元 环比增长4% [13] - 非光学通信收入2.21亿美元 同比增长41% 环比增长3% [14] - 汽车收入1.28亿美元 好于预期 经历数个季度快速增长后出现温和季度下降 [14] - 工业激光收入稳定在4000万美元 [14][15] - 其他收入5300万美元 同比增长38% 环比增长20% 环比增长主要反映第三季度记录的非现金抵销收入项目缺失 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 电信市场表现强劲 DCI产品需求持续增长 DCI收入占电信总收入四分之一 同比增长45% [7] - 数据通信市场进入1.6T产品重要增长阶段 需求仍在增长 对2026财年增长趋势非常乐观 [8][9] - 汽车市场经历数个季度快速增长后出现温和下降 但表现好于预期 [14] - 工业激光市场保持稳定 [14][15] - 新引入HPC类别 反映高性能计算新增长机会 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与亚马逊云服务建立重要合作伙伴关系 预计将成为2026财年重要收入驱动因素 [5] - 开始建设10号厂房 将增加200万平方英尺产能 正在评估加速部分建设选项以满足增长客户需求 [5][6][17] - 行业正过渡向更高速率产品 800千兆及以上产品增长强劲 低速产品收入预计将逐渐下降 [13][14] - 从下季度起不再按数据速率报告收入 同时停止报告硅光子收入细分 因其绝大部分现已纳入DCI类别 [13] - 拥有四大增长动力 最大数据通信客户 其他自研产品数据通信客户 商用收发器制造商和超大规模直接客户 [29] - 新HPC类别代表重大新TAM扩展机会 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年是特殊执行和增长之年 成功应对主要数据通信客户重大产品过渡 同时电信业务和总收入创历史新高 [5] - 进入2026财年拥有强劲广泛势头 跨业务强劲客户需求使公司比以往更有能力利用重大机遇 [6] - 多重增长驱动因素提供清晰可见性 有望实现10亿美元季度收入目标 [6] - 对2026财年保持高度乐观 数据通信业务回归 需求超过供应 1.6T产品需求非常强劲 电信趋势持续由DCI驱动 [36][37] - 短期需求激增造成某些关键组件临时供应挑战 正与主要客户密切合作克服 预计问题为暂时性 [9][19][53] - 年度加薪在第一季度生效 造成约10-20基点季节性利润率压力 通常通过年内效率提升恢复 [21] - 第一季度利润率将受新产品爬坡临时低效率影响 预计随项目推进早期生产阶段而消退 [21] - 对维持中百分之十二目标范围内毛利率持乐观态度 同时继续产生运营杠杆支持运营利润率随时间稳步改善 [21] 其他重要信息 - 2025财年两大客户收入占比超10% 英伟达占28% 思科占18% [16] - 前十大客户占全年总收入86% 与去年一致 [16] - 第四季度回购108,000股 均价206美元/股 总现金支出2200万美元 [18] - 2025财年回购1.26亿美元Fabrinet股票 为单财年回购最高支出 [18] - 进入2026财年有1.74亿美元可用于回购 [18] - 关税未产生重大影响 因 shipping terms规定客户负责关税 且产品不一定直接发往美国 [90][91] 问答环节所有提问和回答 问题: 预计9月数据通信收入下降是否包含新HPC部分贡献 [25] - 新HPC程序不包含在数据通信数字中 将在新类别中报告 第四季度其在其他类别 第一季度将进入自身类别 [25][26] 问题: 未来超大规模收发器机会是否集中在1.6T端口速度 [27] - 对主要客户将主要为1.6T 但对数据通信客户通常为800G和1.6T 低于800G较少 与客户合作当前及未来两代产品 积极追求四大增长动力 [28][29] 问题: 对2026财年加速增长潜力的更精确看法 [34][35] - 进入2026财年非常乐观 2025财年增长19%时最大客户业务同比下降 数据通信业务回归 需求超过供应 1.6T产品需求强劲 其他数据通信产品进行中 电信趋势持续由DCI驱动 新客户获胜 [36][37] 问题: 加速10号厂房产能扩张的具体沟通内容及时间框架 [39] - 评估提前完成部分建筑一或两个季度选项 因业务机会组合 希望能在原计划前三至六个月占用10号厂房几十万平方英尺 将影响资本支出 [39][40] 问题: 新电信系统胜利是否在第四季度有实质贡献 [41][42] - 有贡献但刚起步 预计在2026财年爬坡 主要爬坡仍在前面 进展顺利 [42][43] 问题: 鉴于多个客户跨不同产品爬坡 毛利率和运营支出趋势应注意什么 [47] - 毛利率目标维持中百分之十二范围 大型新程序会带来临时压力 但预计逆风为暂时性并随时间消退 第一季度有季节性逆风 但无投资组合或利润率结构变化预期 运营支出非常谨慎 维持纪律 除通常年度加薪外不预期增加重大运营支出 继续推动运营杠杆 [48][49][51] 问题: 800G趋势中供应约束的制约因素及影响幅度和缓解时间 具体组件 [52] - 供应约束主要由1.6T收发器需求激增驱动 特别是100G/通道EML产品 影响少数特定组件 针对一两个客户的一两种产品 预计数据通信收入下降 问题为短期 可能需一两个季度完全解决 需求非常强劲且超供应可用性 [53][54][55] 问题: 第四季度利润率好于预期的原因及未出现某些逆风的原因 [58] - 10号厂房费用不在数字中 程序爬坡有低效率 但现有业务持续执行非常强劲 造成第四季度毛利率好于预期 进入第一季度预计轻度逆风 [59][60][61] 第四季度效率略好于计划 但将承担这些启动成本 [62][63] 第四季度无重大约束 但第一季度受限 [64] 组件短缺通常不产生利润率影响 因能调整产能 [65] 问题: 数据中心互联业务动量及新客户 [67][68] - DCI业务非常强劲 获得多个客户 全部在爬坡且能跟上需求 需求强劲稳健且看似持久 随大型数据中心集群推出和AI工作负载共享 DCI需求增加 [68][69] DCI为独特类别 属电信业务但为重要增长动力 增长主要来自400ZR 开始向800ZR过渡但不牺牲400 新系统胜利将在电信领域而非DCI HPC将为独立类别 [70][71][72] 问题: 亚马逊认股权证归属触发因素及收入确认 本季度是否产生亚马逊收入 [76] - 首次归属在签合同前 签合同时10%在第三季度归属 其余股份将随收入和時間归属 第四季度未見任何不意味未发货 未来归属将取决于全年收入和发货量 [76][77] 问题: 亚马逊PCB业务规模潜力 [78] - 为重大机会 本财年可能显著 业务将在第一季度爬坡 第四季度发少量货 但为开始 长期高性能计算代表重大新TAM扩展机会 [78][79] 爬坡在财年第一季度 已开始 第四季度发货一些收入 为起步 工作现已大部分完成 本季度开始适当爬坡 [82][83] 问题: 当前对800G需求的能见度 [86] - 能见度相当好 主要焦点在下一代产品1.6T 但800G能见度也好 两者目前均为供应受限而非需求受限 [87] 问题: 2026年汽车板块展望 [88] - 预计稳定 可能不如高性能计算、数据通信或电信增长快 汽车业务更多在基础设施和EV充电侧 不如其他汽车生产公司暴露于消费者情绪 [88][89] 问题: 关税讨论情况 [90] - 迄今未见重大影响 因 shipping terms规定客户负责关税 且产品不一定直接发往美国 可能发往亚洲或欧洲其他合同制造商进行更高级别组装 [90][91] 问题: 800G客户是否向200G/通道激光过渡 供应约束是否同时影响800G和1.6T [95][96] - 焦点在200G/通道800G产品 供应约束影响两者800G和1.6T [95][96] 影响主要与主要客户在200G/通道产品上 但也与其他客户合作800G和1.6T机会 但当前季度收入不重大 [97] 问题: 组件短缺对数据通信的影响量化 及800G及以上增长驱动因素 [101][102] - 不量化影响 但足够重大以致指出 若无此问题将显著上升 800G及以上为数据通信和电信混合 数据通信业务800G及以上增长好 但电信主要DCI和其他800G类别产品 [103] DCI中400ZR非常强劲 可能为数据通信未如此快原因 [104]

行业与公司 * 光通信行业 特别是光交换机、CPO（光电共封装）、硅光技术领域[1][2][3] * 涉及公司包括谷歌、台积电、英伟达、博通、Marvell、Rendernous、思科、旭创、联发科以及国内厂商[1][3][5][6][7][8] 核心观点与论据 * 光交换机优势显著 具备动态配线架功能 无需物理改变光纤位置 方便运营和测试[1][2] * 光交换机支持快速故障切换 可在几秒内将信号转移至备用设备 减少数据中心停机时间[1][2] * 光交换机支持可编程网络架构 通过光信号路由改变网络拓扑 如将树状结构转为环状或Torus结构 优化AI训练效率[1][2] * 光交换机在端口数量和成本上优于电交换机 谷歌数据显示其可减少40%能耗和30%成本[1][2] * 硅光波导技术提供低时延互联方案（数十纳秒级） 适用于GPU直连 提升短距离数据吞吐效率[1][2] * CPO技术是未来趋势 通过光电紧密结合实现高速高效数据传输 满足AI数据处理需求[3][4][9] * 台积电计划2026年下半年量产6.4T光引擎 并推动CPU与GPU绑定 实现GPU直接出光[1][5] * 博通TH4方案采用TSV技术与国内厂商合作 TH5方案采用7纳米工艺 51.2T型号预计未来两年量产[6] * Marvell发布6.4T硅光引擎 采用3D封装工艺并集成波分复用以减少光纤用量[6] * 旭创提出3.2T以前无需CPO 单通道400G时代才需要 并考虑使用钼酸锂材料进行单波400G传输[7] 其他重要内容 * 北美云厂商（亚马逊、甲骨文、Meta）展示出对CPO技术的需求 谷歌年需求量达大几千到一万台级别[4] * 国内厂商机会在于模块制造、连接器开发（如超小型MPO）及提供高价值背板解决方案[8] * Rendernous与联发科合作开发GPU直接出光方案 但仍处于初创状态[7] * 思科早期推出插槽式方案 但因成本高和电连接可靠性问题 不一定成为主流[7] * CPO光引擎应具备可安装、可拆卸特性 以方便维护[7]

CPO概念股表现 - A股市场CPO概念股整体走强，德科立涨幅最高达8.37%，新易盛涨5.83%，亨通光电、沃格光电分别涨4.95%和4.75% [1][2] - 中际旭创、立讯精密、锐捷网络等头部公司涨幅均超3%，其中中际旭创总市值达2398亿，年初至今涨幅75.47% [2] - 天孚通信、剑桥科技等二线标的跟涨，涨幅在2%-3%区间，天孚通信年初至今涨幅59.56% [2] 个股数据亮点 - 新易盛总市值1917亿，年初至今涨幅134.6%，为板块内年化表现最佳 [2] - 立讯精密总市值2725亿但年初至今下跌7.31%，显示近期反弹特征 [2] - 中小市值标的如沃格光电（72.88亿）、曙光数创（129亿）涨幅超4%和2.2%，显示资金扩散效应 [2] 技术信号 - MACD金叉信号形成，与板块普涨形成技术面共振 [2]

公司动态 - 烽火通信近日公布了一项名为"一种光调制器驱动器电路和光发射机"的专利 [1] - 该专利涉及光纤通信和模拟集成电路技术领域 [1] - 专利技术包括输入阻抗匹配电路、可变增益放大电路、分布式放大器输出电路和偏置控制电路 [1] - 采用分布式放大输出电路作为最后一级输出电路能够提升带宽上限 [1] 技术细节 - 输入阻抗匹配电路用于隔离直流电信号和实现预设阻值的输入阻抗匹配 [1] - 可变增益放大电路用于对差分输出信号进行线性放大并调整增益 [1] - 分布式放大器输出电路用于进一步放大信号并提高带负载能力 [1] - 偏置和控制电路为各电路提供偏置电压和增益控制电压 [1]

CPO板块市场表现 - CPO板块当日下跌0.82%，龙头公司中际旭创、新易盛股价普遍下跌，主力资金净流出超4亿元 [3] - 板块成交量萎缩，抛压减弱，显示空头力量衰减 [3] 板块调整原因 - 英伟达股价波动引发市场担忧情绪 [3] - 前期涨幅较大导致获利盘回吐 [3] - 整体市场量能萎缩，资金集中于红利板块 [3] 行业长期发展逻辑 - 全球算力需求持续增长，谷歌明年资本开支达850亿美元，微软单季度资本开支300亿美元，Meta计划投入720亿美元 [3] - CPO作为光通信关键组件，2030年市场规模预计从4600万美元增长至81亿美元，年复合增长率137% [3] 国内公司竞争优势 - 中际旭创泰国生产基地可应对贸易摩擦 [3] - 新易盛在亚马逊市场份额达70% [3] - 高端芯片国产替代进程加速 [3] 投资策略建议 - 关注缩量企稳信号，如天孚通信上周破位后重回10日均线 [3] - 跟踪二季报业绩超预期可能性 [3] - 聚焦技术迭代，如1.6T光模块量产和硅光方案发展 [3]

财务业绩表现 - 第二季度核心销售额同比增长12% [2][3] - 核心运营利润率扩大160个基点 [3] - 核心每股收益同比增长28% [3] - 调整后的自由现金流同比增长28% [3] 业务增长驱动因素 - 光通信企业业务销售额同比增长81%，主要受益于生成式人工智能新产品的强劲需求 [3] 未来业绩展望 - 第三季度核心销售额预计实现两位数同比增长，达到42亿美元 [3] - 核心每股收益预计在0.63美元至0.67美元之间 [3] - "Springboard"计划将继续推动卓越表现，收益增速将快于销售额增速 [3]

核心业绩表现 - 2025年第二季度GAAP净收入为4.69亿美元，每股收益0.54美元，远超上年同期的1.04亿美元和0.12美元 [2] - 核心每股收益为0.60美元，较上年同期的0.47美元增长，并超出市场预期0.03美元 [2][9] - GAAP净销售额为38.6亿美元，高于上年同期的32.5亿美元，核心销售额增长12%至40.4亿美元，超出市场预期的38.5亿美元 [3][9] 各业务部门表现 - 光通信部门收入大幅增长41%至15.6亿美元，超出预期，主要受Gen AI产品强劲需求推动，其中企业销售同比增长81% [4][9] - 显示科技部门收入为8.98亿美元，同比下降11%，未达预期，部门净收入下降6%至2.43亿美元 [5] - 特殊材料部门收入增长9%至5.45亿美元，超出预期，净收入增至8100万美元 [5] - 汽车业务净销售额为4.6亿美元，略低于上年同期，但净收入增长11%至7900万美元 [6] - 生命科学部门收入为2.5亿美元，与上年同期持平，净收入增长6%至1800万美元 [7] - Hemlock及新兴成长业务净销售额增长31%至3.26亿美元，但报告净亏损1000万美元 [7] 盈利能力与现金流 - 季度毛利润增至13.9亿美元，GAAP毛利率提升至36%，高于上年同期的29.2% [9][10] - 核心毛利率为38.4%，较上年同期的37.9%有所提升，主要得益于生产效率和定价改善 [10] - 运营收入为5.73亿美元，显著高于上年同期的1.86亿美元 [10] - 第二季度运营现金流为7.08亿美元，高于上年同期的5.21亿美元，截至2025年6月30日，公司持有现金及等价物14.9亿美元，长期债务为67.1亿美元 [11] 业绩驱动因素与展望 - 业绩增长由移动消费电子、高端智能手机领域以及光通信的强劲表现推动 [3] - Gen-AI应用相关先进产品的采用率不断提高，以及美国制造的太阳能产品获得市场认可，是积极因素 [1] - 公司预计2025年第三季度核心销售额约为42亿美元，核心每股收益指引区间为0.63至0.67美元 [12]