报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货主力合约价格下跌，市场需求无明显改善，下游补货理性，成本端有一定支撑，短期纸浆偏弱运行，需关注4月报价指引 [7][8] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货主力合约前结算价5696元/吨，收盘价5638元/吨，下跌1.02%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间5580 - 6900元/吨，低端价格较上一工作日跌40元/吨，山东银星报价6480 - 6500元/吨 [7] - 上海纸浆周磋商结束但外盘报价少，Suzano宣布2025年4月桉木阔叶浆金鱼亚洲价格涨20美元/吨；2024年2月世界20主要产浆国化学商品浆出货量同比+0.3%，其中针叶浆出货量2月同比 - 4.8%，阔叶浆出货量1月同比+3.6%；1 - 2月国内纸浆进口总量639万吨，同比+6.1%；截止2025年3月28日，主要地区及港口纸浆库存量179万吨，较上月下降10.9% [8] - 近期市场需求无明显改善，下游后市信心不足，理性补货为主；近日纸浆放量跌破支撑，短期回落空间打开，偏弱运行，关注4月报价指引 [8] 行业要闻 - 4月1日消息，凯米拉将在泰国Wellgrow工厂进行数百万欧元投资，扩建多条纸张、纸板和卫生纸化学强度剂生产线，项目2026年启动，新产能预计2026年8月投入运营；Wellgrow工厂扩建后总年产能预计达约10万吨 [9] 数据概览 - 展示进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表 [16][17][23]

可转债发行及转股情况 - 公司于2023年8月18日发行可转换公司债券576万张，每张面值100元，发行总额5.76亿元，期限6年，债券利率逐年递增（第一年0.20%至第六年2.00%），到期赎回价格为面值的115% [1] - 可转债自2024年2月26日起进入转股期，初始转股价格为15.74元/股，后经两次调整：2024年5月10日因利润分配下调至11.58元/股，2024年10月29日因注销回购股份微调至11.59元/股 [2][3][4] - 截至2025年3月31日，累计转股金额4.7万元，转股数量4,008股，占转股前总股本的0.0014% [1][4] 未转股余额及季度转股动态 - 未转股余额为5.75953亿元，占发行总量的99.9918%，显示投资者转股意愿极低 [1][4] - 2025年第一季度新增转股金额未披露具体数值，但转股数量仅86股，对应转股金额约996.74元（按11.59元/股计算） [4] 股本结构变动 - 总股本因可转债转股从272,612,842股增至272,612,928股，变动幅度0.00003%，反映转股对股权稀释影响极小 [5] 债券条款及上市信息 - 可转债代码113676，简称"荣23转债"，2023年经证监会核准发行，2024年2月26日起可转股 [1][2] - 转股价格调整机制明确：利润分配、股份回购等行为触发价格修正 [3][4]

文章核心观点 央视“3·15”晚会曝光多个行业乱象，包括劣质卫生巾纸尿裤翻新销售、一次性内裤无灭菌、家电维修高价乱象、泡水虾仁磷酸盐超标、电子签高利贷、软件窃取个人信息、骚扰电话产业链、手机抽奖陷阱和非标电线电缆售卖等问题，相关企业和监管部门作出回应与行动 [1] 分组1：劣质卫生巾纸尿裤翻新销售 - 梁山希希纸制品有限公司销售劣质卫生巾、婴儿纸尿裤，收购正规企业不合格产品翻新后售卖，利润高，剩余垃圾也有生财办法 [2] - 梁山县市监局会同公安局前往现场调查，济宁成立联合调查组查封涉事企业，控制负责人，开展专项整治行动 [3][4] - Babycare回应称不合格品严格销毁，晚会涉及产品可能是仿冒，将追查并采取法律手段 [5] 分组2：一次性内裤无灭菌 - 商丘多家服饰加工企业生产的一次性内裤不卫生、不杀菌，包装标注与实际材质不符，部分企业喷“枪水”，部分代加工产品不杀菌 [6][7] - 丝语甜等多个品牌一次性内裤在电商平台下架，商丘对涉事企业查封，浪莎股份收到上交所监管工作函并配合核实 [8][9][10] 分组3：啄木鸟家电维修高价乱象 - 啄木鸟家庭维修平台投诉量多，维修师傅为提高收费有多种套路，原因是平台施压，平台占主导地位 [11][12] - 啄木鸟回应关注问题，建立投诉机制，将对违规师傅处罚并道歉彻查，重庆市场监管局调查执法 [13][14][15] 分组4：泡水虾仁磷酸盐超标 - 广东湛江尚方舟等食品公司加工虾仁时违规超量添加保水剂，导致磷酸盐严重超标，成品外包装不标注，长期摄入有健康风险 [18][19] 分组5：电子签高利贷 - 借贷宝、人人信平台电子签存在高利贷和“砍头息”问题，放款方做假账号规避法律风险，平台“实名认证”成摆设 [20][21][22] - 借贷宝成立整改小组，其成都总部大门被贴封条 [23][24] 分组6：软件窃取个人信息 - 云企智能等公司的获客软件通过爬虫技术等强行获取个人信息，还能偷取同行直播带货数据和企业公众号用户信息 [26] - 部分公司使用手机三网通信大数据获客，海量用户信息被标签化待售 [27] 分组7：骚扰电话产业链 - 智优擎网络科技等外呼公司使用AI智能机器人拨打营销电话，效率高，难辨真伪，该公司服务企业多，承接多行业业务 [28][29] 分组8：手机抽奖陷阱 - 诺诺网开发票页面抽奖有消费陷阱，话费券使用条件苛刻，兑吧网络科技相关业务获利高，利用“沉默用户”敛财，业务有诱导欺诈嫌疑，日流水约20亿 [30][31] 分组9：非标电线电缆售卖 - 南宁、贵阳、安顺等地五金市场公然售卖非标电线电缆，金明阳、润雄电缆等公司生产非标产品，国内重大火灾案例中因线缆引发的火灾占比超50% [32][33]

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