" 华为云的变动或许还只是刚刚开始。 " 作者丨胡敏 编辑丨周蕾 雷峰网独家消息，华为云内部近期正在酝酿一波组织调整，华为云中国区总裁一职将迎来新的掌舵人，张 修征将会换岗。 据公开资料显示，在担任华为云中国区总裁之前，张修征曾在华为中国区电信系统部担任副部长，主要负 责国内的电信运营商，特别是中国电信，2020年，他调任华为云业务板块，成为华为中国计算业务总裁。 据知情人士透露，该调整还未完全落地，张修征对外职务仍然是华为云中国区总裁，只不过他已经在兼任 ICT相关岗位，而这种兼任，往往是换岗前奏。关于接任者，目前已有潜在人选，如想了解更多候选人信 息，欢迎添加微信 mindy1857 交流。 // 近期热门文章 智算业务能救「独立云厂商」吗？ 增速18%背后：阿里云如何讲AI盈利故事？ 分析师道破阿里股价下跌之谜：云业务增长不及买方预期 ...

公司表现 - DigitalOcean股价在过去三个月出现大幅回调，尽管2025年前几个季度财报表现强劲[1] - 公司2025年Q1收入同比增长14%，较2024年Q1的增速提升2个百分点，调整后盈利同比增长30%[5] - 公司年经常性收入(ARR)来自AI服务的部分同比增长160%，新增50个产品功能(同比增加5倍)[9] 业务驱动因素 - AI服务需求激增推动业绩超预期，客户可租赁GPU进行AI模型训练和部署，节省硬件投入成本[6][7] - 2025年1月推出的GenAI平台已吸引5000+客户，创建8000+AI代理，整合多家主流大语言模型[8][9] - 单客户平均收入(ARPU)同比增长14%，资本支出占比从24%升至31%以强化AI基础设施[12][13] 行业前景 - 预计2030年前AI代理需求年增46%，云AI服务未来八年CAGR达30%，公司总可寻址市场达1400亿美元[10] - 当前市盈率26倍(远期15倍)，2025年每股收益指引1.85-1.95美元与2024年1.92美元基本持平[11][12] - 长期盈利增速可能超指引，因AI服务持续创新和客户支出增长将带动基本面改善[14]

人工智能行业前景 - 比尔·盖茨认为人工智能将像手机和互联网一样具有革命性，意味着未来几年将创造大量财富 [1] - 摩根士丹利预计到2028年生成式AI在软件和互联网公司的收入将增长超过600%，达到1.1万亿美元 [2] AppLovin公司分析 - 公司专注于广告技术软件，帮助开发者通过移动和联网电视广告营销和变现应用，传统业务以游戏广告为主，但正在拓展电子商务广告产品 [4] - 公司通过AI技术实现差异化，拥有"最佳"推荐引擎Axon和生成式AI创意机构SparkLabs [5] - 第一季度总收入增长40%至14亿美元，GAAP每股收益增长149%至1.67美元，广告业务预计第二季度增长69% [6] - 公司以8亿美元出售移动游戏业务，剥离表现不佳的部门，专注于核心广告技术业务 [7] - 华尔街预计2026年前公司收益将以43%的年增长率增长，当前市盈率64倍 [8] CoreWeave公司分析 - 公司提供GPU云计算基础设施，专注于支持AI应用和其他需要GPU加速的复杂工作负载，独家使用Nvidia GPU [10] - 公司在MLPerf基准测试中表现优异，并且通常是最早部署新Nvidia技术的云提供商之一 [11] - 第一季度收入增长420%至9.81亿美元，调整后运营收入增长550%至1.62亿美元，但长期债务和租赁义务达78亿美元 [13] - 公司目前尚未盈利，市销率为21倍，第一季度毛利率为73% [14]

市场表现与投资策略 - 近期三大基准指数(S&P 500、道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数)在3月和4月出现下滑，主要由于市场担忧特朗普总统的进口关税会损害经济增长[1] - 长期持有策略在历史表现上更为稳健，市场下跌时期往往提供了以合理价格买入优质股票的机会[2] - 亚马逊和可口可乐被推荐为适合长期持有的优质标的，两家公司均展现出持续的盈利增长能力和稳固的竞争优势[3] 亚马逊(AMZN) - 公司在电子商务和云计算领域占据领导地位，最新财年净销售额达到6380亿美元[5] - 通过将美国物流网络从全国性系统改为区域性系统，显著降低了成本并提升了配送速度[7] - 全球物流网络和Prime会员计划构成了公司的竞争壁垒[8] - AWS云计算业务是全球领先的云服务提供商，年化收入达到1170亿美元，并重点发展AI技术[9] - 当前股价为未来33倍预期市盈率，低于去年底的42倍[10] 可口可乐(KO) - 今年以来股价逆势上涨15%，作为全球最大非酒精饮料制造商和股息巨头，在经济困难时期提供安全性[11] - 凭借可口可乐品牌和Minute Maid等产品组合以及广泛的分销网络，建立了强大的竞争壁垒[12] - 通过针对不同市场开发特定口味和体验的创新策略保持增长[13] - 连续50多年提高股息，被列入"股息之王"名单[14] - 当前股价为未来24倍预期市盈率，估值合理且具有长期持有价值[15]

业绩表现 - 2025年一季度营收19.7亿元，同比增长10.9% [1][3] - 调整后EBITDA达3.2亿元，同比增长8.6倍，EBITDA率提升14.3个百分点至16.2% [3] - 净亏损3.16亿元，同比收窄11.7%，经营性现金流净额转正至1.2亿元 [3] - 2024年全年营收77.85亿元，同比增长10.5%，公有云营收增长14.3%至50.07亿元 [2] 业务结构 - 公有云收入13.5亿元（+14.0%），行业云收入6.2亿元（+4.8%） [3] - 人工智能业务收入5.25亿元（+228%），占公有云收入39% [1][4] - 小米金山生态收入5.0亿元（+50.0%），占总收入25% [1][5] 人工智能进展 - AI收入中60%来自大模型训练与推理服务 [4] - 金融领域支撑国有大行完成超10个金融大模型训练 [4] - 医疗领域AI辅助诊断系统覆盖20个科室，准确率超95% [4] - 与小米联合研发的MiLM-13B大模型日均调用量超1亿次 [6] 战略布局 - 中东数据中心2026年投产，初期算力5万PFlops [4] - 智算云2.0平台新增客户超50家，算力规模超10万PFlops [4] - 计划2025年下半年推出企业级MiLM-70B大模型 [6] - 预计2025年AI业务收入突破20亿元，占总收入超45% [6] 生态合作 - 作为小米金山生态唯一战略云平台，AI领域合作持续深化 [1][6] - 与小米联合研发大模型已在智能终端落地 [6] - 管理层强调将保持生态深度合作，探索AI新机遇 [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计安全业务未来约10%增长，新安全产品ARR今年预计增长30% - 35% [15][46] - 公司Q1运营利润率达30%，全年指引略低 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 安全业务 - 新安全产品如GardaCore等预计ARR今年增长30% - 35%，到本十年末将成为主要贡献者 [46][48] - 成熟安全产品如WAF、Bot管理、Prolexic和Scrubbing等市场渗透率高，增长放缓 [16] 计算业务 - 核心云计算业务机会大，媒体是重点领域，公司通过渠道获取新客户和订单 [29][8] - 计算业务初始建设后，将根据需求增加产能，大致一美元资本支出可产生一美元年收入 [34] 交付业务 - 公司计划使交付业务稳定，减少下滑幅度，争取接近持平 [66][78] - Q1流量增长改善，关注Q2情况，部分竞争对手退出或有助于定价 [67][68] 各个市场数据和关键指标变化 - 交付业务市场竞争有所缓和，定价下降幅度变缓，部分竞争对手退出市场 [68][71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行市场进入转型，增加“猎人”比例，聚焦新客户和新产品销售，招聘云基础设施销售经验人员 [4][6] - 公司将资源从交付业务重新分配到计算和安全业务，二者为双重点 [25][26] - 公司认为自身是云公司，计算业务是最后重要板块，与交付和安全业务协同，可与超大规模云公司竞争 [83][84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 安全业务成熟产品增长放缓，但新安全产品潜力大，长期目标增长10% [15][49] - 计算业务有增长机会，随着需求增加将扩大产能，是盈利业务 [31][34] - 交付业务希望中期至长期改善，实现接近持平，需使定价合理化 [78][80] 其他重要信息 - 公司将第三方计算业务内包，有助于发现产品问题和了解客户需求 [44] - 公司认为AI对攻击者有益，增加攻击面，但也创造AI防火墙需求，公司已在安全产品中使用AI [53][55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 市场进入转型进展及摩擦与优势点 - 公司向狩猎型销售转型，聚焦新客户和新产品，招聘云基础设施销售经验人员，进展良好 [4][6] 问题: 寻找新客户的有效途径 - 渠道是获取新客户和订单的主要方式，安全和计算业务渠道合作价值大 [8] 问题: 重置业务增长预期的催化剂 - 公司三年多未提供长期指引，市场变化大，成熟安全产品渗透率高，新安全产品潜力大 [13][15] 问题: 实现10%增长需进行的关键投资 - 投资新安全产品技术、计算基础设施和销售团队，资本支出按六年折旧，对运营利润率有影响 [23][24] 问题: 计算业务是否为公司首要任务 - 计算和安全业务是公司双重点，公司减少对CDN业务投资，增加对计算和安全业务投入 [25][26] 问题: 计算业务最大机会及与AI关系 - 核心云计算业务机会大，媒体是重点领域，客户希望节省成本和降低延迟，公司云服务有优势 [29][31] 问题: 计算业务资本支出规划 - 初始建设后，根据需求在6 - 12个月内增加产能，大致一美元资本支出可产生一美元年收入 [34] 问题: 当前数据中心是否限制AI市场渗透 - 公司有核心数据中心和Gecko（管理容器服务），可满足不同需求，AI推理效率将提高 [37][39] 问题: 内包第三方计算业务的收获 - 有助于发现产品问题和了解客户需求 [44] 问题: GardaCore等安全产品增长情况及未来机会 - 预计ARR今年增长30% - 35%，到本十年末将成为主要贡献者，长期目标增长10% [46][48] 问题: AI对安全业务的影响及增长潜力 - AI对攻击者有益，增加攻击面，但也创造AI防火墙需求，公司已在安全产品中使用AI [53][55] 问题: 交付业务流量模式和定价变化 - Q1流量增长改善，关注Q2情况，部分竞争对手退出或有助于定价，定价下降幅度变缓 [67][71] 问题: ChatGPT等对流量的影响 - 文本流量小，若生成视频则有影响 [69] 问题: 交付业务是否能恢复持平 - 公司希望中期至长期改善，实现接近持平，需使定价合理化 [78][80] 问题: 公司未来是否会增加其他业务板块 - 计算业务是最后重要板块，与交付和安全业务协同，公司不会成为多元化集团，可与超大规模云公司竞争 [83][86]

文章核心观点 - 2025年5月29日Synchronoss Technologies宣布公司被纳入美国小盘股罗素2000指数，6月30日美国市场开盘后生效，这是对公司团队努力和战略执行进展的认可，也提升了公司在投资界的知名度 [1][2] 公司动态 - Synchronoss Technologies被纳入美国小盘股罗素2000指数，6月30日美国市场开盘后生效，同时自动加入相应的成长和价值指数 [1] - 公司总裁兼首席执行官Jeff Miller称纳入罗素2000指数是对团队奉献和战略执行进展的认可，提升了公司在投资界的知名度，也重申了公司专注于为电信和移动运营商提供创新云解决方案的战略 [2] 行业背景 - 罗素指数被投资经理和机构投资者广泛用于指数基金和作为主动投资策略的基准，截至2024年6月底约10.6万亿美元资产以富时罗素旗下的罗素美国指数为基准 [2] 公司介绍 - Synchronoss Technologies是全球个人云解决方案领导者，其SaaS云平台利用人工智能等先进功能简化服务提供商的客户入职流程、促进用户参与，增加收入、降低成本、加快上市时间，数百万用户信任该公司保护其数字内容 [4] 指数提供商介绍 - FTSE Russell是全球指数领导者，为全球投资者提供创新的基准、分析和数据解决方案，计算数千个指数，覆盖全球98%的可投资市场，约18.1万亿美元资产以其指数为基准，其指数设计和管理遵循透明的基于规则的方法 [5]

About a month and a half into each new quarter, every institutional fund that manages more than $100 million in qualifying assets is required to file a Form 13F with the Securities and Exchange Commission (SEC). The 13F documents all the investments the fund holds at the end of the prior quarter. Looking at these filings can be quite interesting for retail investors, as they show what Wall Street's high-profile investors have been up to recently.Billionaire investor Bill Ackman founded hedge fund Pershing S ...

沃伦·巴菲特与伯克希尔哈撒韦 - 沃伦·巴菲特自1965年起担任伯克希尔哈撒韦CEO 将于2025年底卸任 任期内为股东创造了持续超越市场的回报 [1] - 伯克希尔哈撒韦2020年违反巴菲特一贯投资原则 在Snowflake IPO前建仓 该云计算数据仓库公司不符合其稳健增长、稳定盈利和股东友好政策的标准 [2] - 伯克希尔2024年第二季度清仓Snowflake 四年投资回报仅12.5% 卖出后该股却上涨47%至200美元 [3][15][16] Snowflake业务发展 - 核心产品数据云平台帮助企业整合跨AWS、Azure等多云数据 实现更全面的分析 [5] - 2023年底推出Cortex AI平台 提供Meta、Anthropic等第三方大模型接入 支持企业快速开发AI应用 [6] - 新增Document AI工具从非结构化数据提取信息 Cortex Agents工具可创建定制虚拟助手完成特定任务 [7][8] - 截至2026财年第一季度末 11578家客户中约5200家每周使用其AI产品 平台推出仅18个月渗透率显著 [9] 财务表现与估值 - 2026财年Q1产品收入9.968亿美元同比增26% 创上市以来最低增速 增长持续季度性放缓 [10] - 同期运营成本增26%导致净亏损4.301亿美元 同比扩大35% 预计Q2收入增速进一步降至25% [12][13] - 剩余履约义务(RPO)环比下降2.9%至66亿美元 可能预示未来收入疲软 [14] - 当前股价对应市销率17.3倍 显著高于亚马逊、微软等云/AI龙头 [16] 投资逻辑分析 - Snowflake虽满足收入快速增长和股票回购两个巴菲特标准 但增速持续放缓且亏损扩大难以持续 [18] - 伯克希尔持仓仅占其2760亿美元组合的0.03% 清仓符合其一贯回避高估值亏损企业的风格 [19] - 市场时机难以把握 投资决策应基于基本面 从业务本质看伯克希尔退出决定合理 [20]

业绩表现 - 2025年一季度营收19.7亿元 同比增长10.9% 环比下降11.7% 不及市场预期 [1] - 公有云服务收入13.54亿元 同比增长14.0% 环比下滑4.0% [1] - 行业云收入6.17亿元 同比增长4.8% 环比下滑25.0% [1] - AI业务收入5.25亿元 同比激增228% [1] 盈利能力 - 一季度毛利3.18亿元 同比增加8.5% 环比下滑25.3% [2] - 毛利率16.2% 较上年同期16.5%保持稳定 较上季度19.1%下降2.9个百分点 [2] - 净亏损3.16亿元 较上年同期3.64亿元收窄 较上一季度2亿元亏损扩大 [2] 市场反应 - 5月28日美股金山云大跌7.91% 报11.88美元/股 [1] - 5月29日港股金山云跌幅5.51% 报6.35港元/股 [1] - 花旗银行下调目标价从21.5美元至19美元 [2] 业务分析 - 收入同比增加主要来自小米和金山生态系统AI相关客户 [1] - 环比下降主要受行业云季节性影响 [1] - 毛利率季度下降因AI投资增加和高利润行业云项目延期 [2] - 亏损同比改善因收入质量提升和成本控制 [2] 行业前景 - 中国AI投资周期加速 公司作为领先AI云基础设施服务商有望受益 [3] - 预计2025年在中国云计算市场表现优异 实现20%同比收入增长 [3] - AI收入预计同比增长91% 占总收入27% [3] - 金山办公智能文档处理和小米智能终端升级催生AI算力需求 [2]