天府文旅公告，预计2025年度净利润亏损1500万元–3000万元，上年同期亏损2452.54万元。公司营业收 入较上年同期变动较大的原因系本年度影视剧制作业务收入增加，全年影视业务收入约3.28亿元，较上 年同期增加1.11亿元。 ...

微短剧市场规模与行业地位 - 2024年微短剧市场规模已达504.4亿元，悄然逼近中国电影票房总规模[1] - 短剧市场已非草台班子，其发展促使长剧IP集体涌入短剧赛道[4] - 短视频用户规模突破10亿，微短剧用户超过6亿，用户时间碎片化趋势明显[9] 长剧与短剧的关系演变 - 短剧圈对长剧IP的态度从“蹭”变成“抢”，例如将《还珠格格》改为短剧《还珠》[3] - 长剧与短剧在IP端站到同一张牌桌上，关系从竞争转向合伙做生意[4] - 行业出现“长剧短剧化”现象，例如《墨雨云间》用短剧方法拍长剧，情节集中、刺激强、反转密集[6] - 长剧向短剧靠拢是成本最低、见效最快的调整方式，以应对增长见顶、广告承压、会员流失的多重夹击[9] 长剧IP涌入短剧赛道的驱动因素 - 版权方希望盘活库存IP价值，制作方想借经典IP热度降低试错成本，平台看中知名IP带来的稳定点击率和可控风险[11] - 用户耐心成本降低，观众不愿为“铺垫”付出时间，更青睐体量不大但好评度高的剧集，如前年开始12集以下剧集占比明显提升，33集以上长剧数量持续下滑[6][9][11] - 短剧成本低、周期短、试错空间大，成为市场温度感知工具，例如长剧《成何体统》未定档，同名短剧已播出近半年[20] IP改编与运营的新模式 - 跑通“故事宇宙的横向扩展”模式，例如《庆余年》衍生短剧《庆余年之帝王业》聚焦庆帝，上线四小时播放量达45.6万，补足长剧未展开的空白[3][15] - 衍生短剧可成为IP“试水池”，检验故事设定、人物和市场风格，反馈好则放大，水花小则止损[20] - 出现“融合共生”模式，短剧为IP增加“即时变现能力”判断标准，例如《去有风的地方》衍生短剧《我的归途有风》应用“摔杯理论”抓住情绪入口[22] - 衍生短剧能稳住IP热度、延长讨论周期，与长剧“前后脚上线”成为平台宣发加分项，例如《九重紫》衍生短剧《昭世录》[17] 短剧对长剧制作逻辑的反向影响 - 短剧的“情绪密度”和“爽点排布”方法论被移植进长剧创作，例如《九重紫》导演有短剧经验，剧集压缩宅斗线、简化世界观，女主15分钟完成“捉奸休夫”，一集结束男女主双双重生[9] - 长剧制作逻辑被短剧塑形，强调开场需用金句、冲突或直戳情绪的场面吸引观众留存[22] - 成功的“长改短”是对IP内核的重新理解，而非粗暴肢解，节奏和形式可变，但情绪落点必须精准[22] IP改编短剧的风险与挑战 - 改编集中于国民度高、情绪记忆明确的长剧IP，但安全不等于合适，易出现“只借壳、不走心”的问题，例如短剧《还珠》将经典角色变为工具人，现代台词粗暴塞入清代叙事[25] - 短剧要求冲突前置、情绪即刻反馈，与长剧依赖情感厚度和人物关系生长的逻辑难以无缝嫁接，易导致作品既不像原作也不像短剧[27] - 高频、同质化的改编会加速消耗IP价值，稀释观众情感记忆，导致审美疲劳，例如经典IP被轮番改编形成“熟脸轰炸”[28] - IP流量虹吸效应可能挤压原创空间，使资金和资源向有基础的项目倾斜，短剧有从试验田滑向“IP回收站”的风险[28] 行业反思与未来方向 - 市场存在清醒声音，强调改编需守住IP精神内核，改编动机应是创作者与作品存在真实共鸣，而非仅仅因为安全[30] - 短剧行业需要思考的不仅是“还能改谁”，更是“还能留下些什么”，以规避提前透支内容生态的风险[31]

公司战略与业务拓展 - 博纳影业于1月26日在沈阳新设立了一家间接全资持股的影视制作公司 [1] - 新公司名为沈阳博纳影视制作有限公司，法定代表人为史朝龙，注册资本为1000万元人民币 [1] - 新公司的经营范围涵盖电影摄制服务、文艺创作、摄影扩印服务等多项影视相关业务 [1]

公司股权变动与融资活动 - 2025年1月23日，力天影业股东将股票存入凯基证券亚洲，存仓市值为555万港元，占公司已发行股份的6.94% [1] - 2026年1月14日，公司宣布计划配售最多7200万股新股，配售价为每股0.20港元，预计净筹资金额约为1400万港元 [1] - 配售股份将面向不少于6名承配人，所筹资金计划用于集团的一般营运资金 [1]

行业核心观点 - 司法行政题材影视剧行业在政策引导、平台支持与创作者响应的共同推动下呈现蓬勃发展的态势，题材多元化和形式丰富化趋势明显，驶入发展快车道 [4] 行业发展驱动因素 - 政策与平台支持：国家广播电视总局网络视听节目管理司等单位在2024年联合发起“跟着微短剧来学法”创作计划，已发布4批共56部推荐剧目，为行业发展提供明确导向 [7] - 创作端积极响应：创作者普遍扎根现实土壤，深入司法行政基层一线采风，通过艺术手法提炼升华，实现宣传导向与艺术表达的有机统一 [7] - 形式多样化：行业产品形式丰富，在电影、电视剧等传统精品频出的同时，《司法所里的故事》等微短剧、微电影类轻量化产品也愈发受到观众青睐 [4] 市场表现与受众反馈 - 电影《震耳欲聋》票房突破2.5亿元，引起广泛社会共鸣，证明此类题材具备市场吸引力 [5] - 电视剧《平凡之路》播出期间，中国视听大数据（CVB）黄金时段收视率达1.447%，位居同时段第一位，并获得观众“法律小课堂”的积极评价 [10] - 影视化传播能够将专业的制度逻辑转化为可知可感的故事，有效构建价值认同并强化观众对司法行政制度与理念的理解 [5] 内容创作特点与趋势 - 题材覆盖广泛：内容覆盖法治宣传、监狱管理、社区矫正、法律援助等司法行政各业务领域 [4][5] - 聚焦现实与人文关怀：作品注重挖掘深刻社会主题，如《震耳欲聋》关注听障群体权益与公平正义，《向阳·花》展现犯罪矫正与社会回归，《平凡之路》探讨案件背后的经济、民生等社会问题 [5][6][9] - 创作来源真实：多部作品基于真实人物、案例或深入采风创作，例如《救赎者》以英雄模范为原型，《法援护薪》基于真实法律援助案例改编，《司法所里的故事》编剧跑遍多家基层司法所取材真实日常 [7][8] - 叙事策略生活化：采用去奇观化的叙事策略增强故事真实感和感染力，构建与观众的情感连接 [9] 行业参与主体与地域拓展 - 各地司法行政机关积极扩大影视化传播版图，参与作品制作并提供专业指导，例如海南、贵州、新疆等地均推出了本土题材的影视作品 [8] - 微短剧成为重要创作形式：除《司法所里的故事》外，《荆棘花开》《第一道防线》等司法行政题材微短剧入选官方推荐计划 [7]

转自：贵州日报 《图云关》贵阳冬季戏份拍摄现场。 贵阳日 报融媒体记者 安勇毅 摄 据介绍，《图云关》拍摄中，剧组严格遵循史实，确保所有信息均有权威出处，着力展现抗日战争时期 红十字救护总队的人道救援、援华医疗队的贡献以及黔籍民众和医者的家国担当。 电影《图云关》以贵阳历史地标图云关为核心场景，为尽可能还原历史场景，特意选择冬季拍摄。剧组 克服严寒，辗转地母洞、可胜楼、红十字会遗址、甲秀楼、文昌阁及八路军旧址等多个历史地标取景， 不仅捕捉了贵阳冬日的独特韵味，更深度挖掘了这些地标背后的历史故事，力求在大银幕上展现贵阳深 厚的文化底蕴与那段特殊岁月的真实质感。 影片得到中国红十字会总会组织宣传部、红十字国际学院及黔闽两省红十字会的悉心指导，由北京盛世 华映影视文化传播有限公司立项，贵阳市文产集团、贵阳影业公司联合制作。 随着贵阳戏份的杀青，影片将进入后期制作阶段。 （贵阳日报融媒体记者 刘云嵩） （《电影《图云关》计划年内登陆全国院线》由贵阳日报为您提供，转载请注明来源，未经书面授权许 可，不得转载或镜像。） 本报讯 1月25日，电影《图云关》在贵阳的冬季戏份杀青。该片由陶明喜、郑华梁联合执导，计划于 2026 ...

文章核心观点 - 四川省红砂短剧工坊凭借“公园城市+短剧产业”的融合模式，成功入选2025年四川省广电视听发展大事，成为全省微短剧产业“一核多极”布局中的关键增长极，通过提供现成景观解决了行业拍摄痛点，并已实现快速运营和产业资源聚集 [1] 红砂短剧工坊项目概况与定位 - 项目位于锦江区三圣花乡核心区域，是全国首个深度融合公园城市景观的专业短剧制片基地 [1] - 项目将三圣花乡的生态景观与市井烟火同影视创作融合，旨在破解传统短剧拍摄“找景难、协调繁、成本高”的行业痛点 [1] - 项目自亮相以来便实现“启幕即运营”，已成为锦江区推动“文旅+百业”与“百业+文旅”融合发展的重要抓手 [1][2] 产业发展现状与成果 - 红砂短剧工坊已吸引近10家影视企业达成合作意向，首批3个微短剧项目已进入拍摄筹备阶段 [1] - 以该工坊为核心载体，目前已汇聚近20家影视相关企业，涵盖内容创作、特效后期、产业服务等关键环节 [2] - 项目吸引了影视行业协会、发行平台、后期制作公司等百余位行业嘉宾参与交流对接，形成了高效的产业资源聚合效应 [1] 地方政府未来规划与方向 - 锦江区下一步将重点围绕都市文旅业，聚焦数字文娱领域 [2] - 地方政府计划依托辖区产业政策优势，大力引育AIGC影视、文娱直播、数字音乐、游戏动漫类的高成长企业 [2]

文章核心观点 - 邵氏兄弟控股拟以45.77亿元人民币收购母公司华人文化旗下核心资产，是一起资产规模远超自身18倍的“蛇吞象”交易，实则为华人文化创始人黎瑞刚实现其资产证券化与上市目标的关键步骤 [1] - 交易的核心逻辑在于黎瑞刚通过将正午阳光、上海华人影业、UME影院等优质资产注入现有上市平台，快速完成资产证券化，规避IPO不确定性，并借助资本市场为内容创作输血，形成“内容优质-资本赋能-市场变现”的闭环 [5][17] - 黎瑞刚通过十余年布局，构建了一个横跨影视、体育、金融科技的资本帝国，其战略核心是“内容为王、生态协同、长期价值、全球视野”，此次交易是其资本棋局中的关键一子 [1][18] 交易概述与结构 - 收购方为港股上市公司邵氏兄弟控股，市值不足5亿港元，拟以45.77亿元人民币对价收购母公司华人文化旗下资产 [1] - 收购标的包括正午阳光50%股权、上海华人影业100%股权及50余家UME影院等核心资产 [1] - 交易完成后，华人文化对邵氏兄弟的持股比例将达到59.74%，牢牢掌控控制权 [17] 注入资产分析：影视传媒生态 - **正午阳光**：作为核心注入资产，是中国电视剧工业化标杆，2022-2024年以正午阳光为核心的目标业务分别实现税后净利润2.91亿元、2.02亿元、2.80亿元，2025年前三季度贡献1.44亿元净利润 [5] - **UME影院**：是国内老牌连锁影城，在全国运营超过63家影院，半数以上位于一二线城市核心商圈，为内容提供稳定排片支持和现金流 [6] - **上海华人影业及海外布局**：通过TVB、东方梦工厂、CMC Pictures等平台，构建了覆盖内地、香港及全球的内容制作与发行网络，例如《哪吒2》在北美澳新市场票房突破2400万美元 [6][7] - 资产组合形成了覆盖“内容制作-发行-放映”的完整产业链闭环，提升整体估值吸引力 [5][6] 创始人背景与资本布局逻辑 - 黎瑞刚曾任上海文广总裁，主导“制播分离”改革，任内集团收入从18.5亿元增长至167.3亿元 [3] - 其资本布局始于2009年创立华人文化产业投资基金，标志性交易包括2010年以7400万美元收购星空传媒53%股权 [3][4] - 2015年离开体制后，通过华人文化集团与CMC资本双平台加速布局，构建横跨多领域的资本帝国 [4] 体育产业布局 - 2015年旗下体奥动力以5年80亿元价格拿下中超全媒体版权，但此后联赛影响力下滑，转播权收入从巅峰期年均16亿元跌至2023年年均1.5亿元，缩水90% [8][9] - 2015年联手中信资本以4亿美元收购曼城母公司城市足球集团13%股份，是中国资本首次切入欧洲顶级足球俱乐部 [10] - 体育布局历经从扩张到理性收缩的调整，已构建起“版权+运营+营销”的生态闭环 [10][11] 金融科技与多元化投资 - **CMC资本**是核心投资平台，管理资产总额超过300亿元人民币，2020年第三期美元基金募资达9.5亿美元 [12] - 投资策略围绕“生态协同”，在文娱领域投资B站、爱奇艺、快手等平台；在消费领域领投M Stand咖啡等品牌；在科技领域布局AI [12][14] - 2025年10月联合领投多模态AI公司LiblibAI的1.3亿美元B轮融资，旨在通过AI技术重构内容生产流程 [13] 家族财富与协同 - 黎瑞刚名下关联73家企业，持有华人文化有限责任公司6.8%股份，2019年《胡润百富榜》显示其财富为25亿元 [15] - 妻子杨媛草是IPCN创始人，曾引入《中国好声音》等模式，其旗下企业在文旅、投资等领域与华人文化业务形成互补与协同 [16] 战略意图与未来展望 - 此次资产注入是华人文化曲线上市的关键一步，旨在快速完成资产证券化，修复二级市场估值，并为后续再融资及国际化布局提供资金支持 [17] - 未来战略方向可能包括：技术驱动转型，加大AI投入；产业整合深化，以邵氏兄弟为平台进一步整合资产；国际化纵深拓展，推动内容出海与海外并购 [18]

近期东北题材电影改编的市场表现与票房 - 根据猫眼专业版预测，改编自双雪涛小说的电影《飞行家》内地总票房为7498.7万，而《我的朋友安德烈》预测总票房为1340.3万，票房表现均不乐观 [1] - 连同此前改编自双雪涛小说的《平原上的火焰》，三部影片均遭遇票房口碑双失利或票房不理想的局面 [1][11] 影片改编失败的核心原因分析 - 影片对原著进行了大刀阔斧的改编，但结果不尽人意，普遍存在节奏掌控失衡、角色塑造苍白的问题 [1] - 东北地域叙事在影片中沦为背景板，情感表达无法落地，难以展现真实的时代与人性肌理 [1][15] - 《飞行家》试图在东北伤痕文学中嵌套个人英雄主义叙事模板，但两种叙事极度割裂，人物命运与时代进程缺乏双向作用，主角塑造真空化 [4] - 《我的朋友安德烈》将公路片模板与东北地域叙事嫁接，但二者不兼容，公路戏信息密度低，且削弱了原作角色的主体性，使情感表达失真 [6] - 两部影片都试图通过类型化包装平衡作者表达与商业诉求，但最终走向了文学性消失与电影表达断裂的境地 [9] 东北影视剧集与电影领域的成功对比 - 剧集领域成功案例众多，如《漫长的季节》、《人世间》、《无证之罪》、《胆小鬼》、《立功·东北旧事》、《平原上的摩西》等口碑均过关，其中悬疑题材占比最高 [13] - 剧集叙事容量更大，更适合通过多重线索和慢节奏叙事，细腻展现东北近三十年社会变迁下的时代全景与人物群像 [13] - 成功的东北电影如《钢的琴》、《白日焰火》距今已很久，近期电影《吉祥如意》口碑尚佳但票房不理想 [3][11] - 剧集《漫长的季节》通过生活化镜头成功塑造了生动的人物形象，体现了“微观的真诚”，而电影容易陷入地域符号堆砌 [13][15] 观众需求变化与东北影视创作难度提升 - 观众对东北影视的需求已从“景观消费”转向“价值消费”，要求强叙事、深人性、新视角 [3][22] - “东北”已从一个创作题材演变为一个需要极高完成度的创作类型，这对电影和剧集均适用 [3][19] - 高质量东北剧集的涌现，无限拔高了东北电影的创作难度，重复出现的物理意象和冷峻底色已形成审美定式，难以触动人心 [19] - 新的东北影视作品需要提炼更独特、更深刻的时代思考与人性微光，而非依赖地域叙事套路和集体记忆的刻板化呈现 [19][20] 东北电影面临的独特挑战与发展困境 - 电影受时长限制，必然要对文学原作或时代议题“做减法”，同时还需满足观众不断攀升的情感阈值，创作难度极大 [22] - 电影需要追求娱乐、刺激和视觉震撼，更容易走上追求奇观之路，难以平衡外在形式与内在精神内核 [16] - 以《飞行家》、《我的朋友安德烈》为代表的新一批东北电影，仍在寻找区别于剧集、独属于电影自身的情感语法 [22] - 东北影视创作需走出悬疑剧和家庭剧两大舒适区，寻找如《归队》以东北抗联历史为背景的全新切入视角 [17]

交易概述 - 邵氏兄弟控股拟以发行代价股份方式收购华人文化集团核心影视资产 交易对价为45.765亿元人民币 约合50.98亿港元[1][3][4] - 公司将向华人文化指定接收人配发及发行合计159.3亿股代价股份 发行价为每股0.32港元 较公告日收盘价折价约15.8% 较过去30个交易日平均收盘价溢价7.8%[5] - 交易完成后 代价股份将占公司经扩大股本的约91.82%[5] 交易结构 - 为满足港交所公众持股比例要求 部分代价股份将按华人文化股东原有持股比例配发 华人文化一致行动集团接收99.40亿股 其他指定接收人接收59.90亿股[6] - 其他指定接收人包括华人文化创始股东阿里巴巴和腾讯的附属公司[1][6] - 交易完成后 华人文化一致行动集团将持有邵氏兄弟经扩大股本的59.74% 成为绝对控股股东[7][21] 标的资产详情 - 目标业务为华人文化核心影视资产 包括覆盖海内外的影视内容业务以及以UME品牌为核心的影院业务 形成“内容制作-发行-放映”纵向布局[9] - 影视内容业务主要运营实体包括：正午阳光 从事电视剧投资制作 华人文化持股50.05%[13]；上海华人影业 从事电影投资制作 持股100%[13]；Pearl Studio 从事动画电影投资制作[14]；日月星光传媒 从事综艺投资制作 持股100%[15] - 影院业务主要运营实体包括：上海思远 在中国内地经营超过50家UME影院[15]；华人文化电影院线 持有电影发行院线牌照[15] 财务数据 - 目标业务2022年、2023年、2024年收入分别为23.17亿元、22.62亿元、22.95亿元 税后净利润分别为2.91亿元、2.02亿元、2.80亿元[9] - 目标业务2025年前九个月实现收入12.25亿元 税后净利润1.44亿元[9] - 截至2025年9月30日 目标业务经审核净资产达85.58亿元 而同期邵氏兄弟经审核资产总值约4.59亿元[1][17] - 邵氏兄弟2025年上半财年营业收入1.06亿元人民币 同比增长734.6% 实现净利润673.3万元人民币[9] 估值依据 - 交易对价参考了目标业务发展前景、市场地位、财务表现、资产净值及市场可比公司定价倍数[5] - 参考的可比公司企业价值与销售额比率范围：剧集分部为7.1至22.3倍 非剧集分部为0.7至13.1倍 影院分部为2.7至12.0倍 电影分部市净率范围为2.6至27.3倍[5] 战略协同与行业意义 - 收购有望打通影视剧和综艺的投资、开发、制作和发行 实现产业链协同[10][11] - 公司将实现从单一内容制作向多工作室集群、全内容品类的转型 并借助UME影院网络及全球发行渠道 打通内容生产与终端放映的产业链闭环[19] - 交易被视为内地与香港文化深度整合的具体体现 有利于结合香港优质文化资源与内地广阔市场和消费人群 助力文化产业发展[1][21] - 国家电影局数据显示 2025年中国电影全产业链产值达到8172.59亿元 票房拉动系数约为1:15.77[21] 公司背景与资产优势 - 邵氏兄弟为香港老牌电影公司 2016年起由华人文化控股 黎瑞刚任董事局主席[1][15] - 正午阳光是剧集领域头部公司 出品过《伪装者》《琅琊榜》《大江大河》系列等 其首部院线电影《得闲谨制》累计票房已超4亿元[16] - 上海华人影业运营全球华语电影发行网络 覆盖超100个国家和地区 成功发行《哪吒》系列等影片 《哪吒2》在北美澳新市场累计票房突破2400万美元[16]