【环球网科技报道 记者 张阳】9月18日，华为在上海世博展览馆召开全联接大会（HC）。华为轮值董事长徐直军发表了题为《以开创的超节点互联技术引 领AI基础设施新方式》的主题演讲。在演讲中，徐直军首次公开了华为昇腾芯片演进路线图，以及面向超节点的互联协议灵衢架构，并将灵衢2.0技术规范 对外开放。 徐直军表示，自2019年发布昇腾910芯片，到2025年，基于昇腾910C芯片打造的Atlas900超节点的规模部署，业界对昇腾芯片就一直有很多诉求和期待。此 次，就正式公布昇腾芯片演讲路线图。 大规模超节点，把计算和通用计算的能力推向了新的高度，但是，大规模超节点带来的技术挑战也显而易见：如何满足长距离且高可靠的连接，并且还要能 实现大带宽且低时延。 徐直军表示，为了解决长距离铁高可靠性的问题，我们在互联协议的物理层、数据链路层、网络层、传输层等每一层都引入了高可靠机制。同时，我们在光 路上引入了纳秒级的故障检测和保护功能，当出现光模块闪断和故障时，让应用感知，并重新定义和设计了光器件、光模块以及互联芯片，这些创新设计让 光互联的可靠性提升了100倍，满足了高可靠全光互联、高带宽、低时延的要求，让大规模超节点成为可 ...

天眼查App显示，近日，寰芯光电（河南）有限公司成立，法定代表人为贾红锁，注册资本1000万人民 币，经营范围为一般项目：光电子器件制造；光电子器件销售；半导体照明器件制造；半导体照明器件 销售；半导体分立器件制造；半导体分立器件销售；半导体器件专用设备制造；半导体器件专用设备销 售；集成电路设计；集成电路制造；集成电路销售；集成电路芯片设计及服务；集成电路芯片及产品制 造；集成电路芯片及产品销售；智能家庭消费设备制造；显示器件制造；显示器件销售；智能车载设备 制造；电子元器件制造；电子元器件批发；电子元器件零售；电子产品销售；其他电子器件制造；照明 器具制造；照明器具销售；电子专用材料制造；电子专用材料研发；电子专用材料销售；新材料技术研 发；新型膜材料制造；新型膜材料销售；软件开发；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术 转让、技术推广；智能控制系统集成；信息系统集成服务；建筑材料销售；建筑装饰材料销售（除依法 须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：建设工程设计；建设工程施工；公 路工程监理；水利工程建设监理；水利工程质量检测（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开 展经营 ...

公司战略与产品布局 - 华为公布AI算力全景图 全面对标英伟达 实现AI算力全栈技术自研[1] - 昇腾芯片规划至2028年 包括2026Q1推出950PR芯片 2026Q4推出950DT芯片 2027Q4推出960芯片 2028Q4推出970芯片[1] - 鲲鹏CPU新规划包括2026Q4推出950型号 2028Q1推出960型号[3] - 开放灵衢2.0互联技术规范 构建开放生态[4] 算力产品技术突破 - 推出Atlas 950 SuperPoD超节点支持8192张昇腾卡 Atlas 960 SuperPoD支持15488张昇腾卡 关键指标全面领先[1] - 基于超节点构建全球最强集群 Atlas 950 SuperCluster算力超50万卡 Atlas 960 SuperCluster达百万卡规模[2] - 灵衢互联协议突破大规模超节点互联技术挑战[4] - 将超节点技术引入通用计算领域 推出TaiShan 950 SuperPoD 结合GaussDB可取代大型机/小型机及Exadata一体机[2] 市场进展与产能规划 - CloudMatrix 384超节点累计部署300多套 服务20多家客户[2] - Atlas 950 SuperPoD计划2023年四季度上市 Atlas 960 SuperPoD计划2027年四季度上市[2] - 基于中国芯片制造工艺打造超节点+集群算力解决方案[1]

ETF市场整体表现 - 两市ETF总成交额达到2971.40亿元 [2] - 股票型ETF成交额最高，为1261.51亿元 [2] - 债券型ETF和QDII型ETF成交额分别为880.16亿元和567.92亿元 [2] - 货币型ETF和商品型ETF成交额相对较低，分别为224.64亿元和37.17亿元 [2] 半导体行业ETF领涨 - 科创半导体ETF鹏华（589020）涨幅最大，为6.90% [2] - 半导体材料ETF（562590）上涨6.65% [2] - 半导体设备ETF基金（159327）上涨6.53% [2] 资源类ETF普遍下跌 - 稀有金属ETF基金（561800）领跌1.96% [2] - 工业有色ETF（560860）下跌1.83% [2] - 黄金股票ETF（159321）下跌1.76% [2] 热门非货币型ETF成交情况 - 恒生科技（513130）成交额最高，为71.33亿元 [2] - 华夏恒生科技ETF(qdii)（513180）成交额71.31亿元 [2] - 华夏恒生互联网科技业ETF(qdii)（513330）成交额70.02亿元 [2]

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华为AI芯片发展路线图 - 华为计划推出多款昇腾和Atlas系列AI芯片，其中昇腾910C芯片已于2025年第一季度推出，并计划于2025年5月开始大规模出货，旨在作为英伟达H20芯片的国内替代品[3] - 尽管面临美国制裁，华为目标在2025年第一季度量产昇腾910C，但其采用中芯国际N+2工艺的良品率据报道仅为20%左右，远低于商业可行阈值[3] - 华为计划在2026年发布昇腾950PR和昇腾950DT芯片，Atlas 950超级集群预计在2025年底推出，被誉为全球最强大的计算集群[4] - 华为进一步规划在2027年推出昇腾960芯片，2028年推出昇腾270芯片，下一代Atlas 960芯片预计在2027年第四季度发布，公司强调通过基于国内芯片制造能力的"超节点+集群"解决方案支持AI长期发展[4] 阿联酋利率调整与市场表现 - 阿联酋中央银行将基准利率下调25个基点，将隔夜存款便利利率从4.40%降至4.15%，此次调整紧随美联储的类似降息行动，原因是阿联酋迪拉姆与美元挂钩[5] - 阿联酋将其2025年通胀预测从2%小幅下调至1.9%，2026年通胀预测从2.1%下调至1.9%[5] - 香港恒生指数突破27000点大关，为两年多来首次，反映了亚太地区的积极市场情绪[6] 韩国电商合资企业获批 - 韩国公平贸易委员会有条件批准了阿里巴巴国际旗下的阿里速卖通韩国公司与新世界集团旗下公司成立的合资企业，合资公司名为"Grand Opus Holding"[7] - 合资安排为易买得关联公司Apollo Korea贡献Gmarket的100%股权，而阿里巴巴关联公司BK4投资2.25亿美元现金以及阿里速卖通韩国的100%股权[7] - 此次合并预计将显著重塑韩国国内电子商务格局，可能形成与Coupang和Naver的三方竞争结构，公平贸易委员会的有条件批准解决了对海外直购市场可能限制竞争的担忧[7][9]

芯片产品规划 - 公司规划未来三年推出昇腾多款芯片包括950PR 950DT 960和970 [1] - 昇腾950PR芯片采用自研HBM技术 预计2026年第一季度推出 [1] 超节点产品部署 - CloudMatrix 384超节点累计部署超300套 服务20余家客户 [3] - Atlas 950 SuperPoD超节点算力规模达8192卡 预计今年第四季度上市 [3] - Atlas 960 SuperPoD超节点算力规模达15488卡 预计2027年第四季度上市 [3]

研发进展 - 公司已成立专项团队驻扎深明奥斯负责共同研发并开拓产品应用 [1] - Fellow 1芯片研发设计基本完成 预计10月开始送样 [1] - 后续将根据测试情况进一步完善优化 明年一季度可流片 [1]

行业与公司 * 行业为中国宏观经济与政策研究 公司为高盛 Goldman Sachs [1][3][4] 核心观点与论据 * 中国8月经济增长势头减弱 出口增长从7月的7 2%同比放缓至8月的4 4%同比 基础设施投资连续两个月环比下降 [3][4][7] * 高盛将2025年第三季度实际GDP增长预测从之前的2 5%环比年化和4 6%同比 上调至3 5%环比年化和4 8%同比 因经济放缓幅度小于预期且出口更具韧性 [3][5] * 尽管面临高额关税 中国出口展现出显著韧性 对非美市场的出口增长抵消了对美出口约30%的同比下降 低利润率传统出口产品如玩具 鞋服大幅下降 但高科技产品如船舶 半导体和汽车出口大幅增长 [6][8][12] * 高科技产品出口上升是结构性趋势 此类产品月度出口额从2015-20年期间的100-150亿美元 稳步增长至2025年中的350亿美元 [9][16] * 因此 高盛将2025年实际出口增长预测从6 0%上调至7 5% 将2026年预测从0%上调至2% [3][10] * 政策制定者暂缓宽松政策 因关税负面影响小于担忧且全年增长目标有望实现 年内政府债券发行强劲（额度的72%已在8月底前发行 高于2022-24年66%的平均水平）但财政存款显著增加 约1万亿元人民币的财政存款为未来提供了政策火力 [14][15][17][22] * 多项宽松政策被推迟至2026年实施 如全国三岁以下儿童保育补贴 新基建融资工具等 消费刺激政策的补贴发放速度也有所放缓 [19] * 高盛将2025年全年实际GDP增长预测上调0 1个百分点至4 8% 将2026年预测上调0 3个百分点至4 2% 反映了更具韧性的经济 更强劲的出口预期以及部分政策支持从2025年末转移至2026年初 [3][5][37][42] 其他重要内容 * 政策制定者同时实施了收缩性政策 如"反内卷"措施以遏制过度降价 这帮助提振了8月PPI 上游行业如煤炭 钢铁和化工的PPI环比通胀加速最为明显 [20][26] * 地方政府财政压力加大 2024年被确定的高债务压力12省 其固定资产投资在7月出现急剧下降 [24][28] * 房地产市场持续放缓是政策设计的一部分 只要不威胁金融稳定 政策制定者可接受其放缓 借鉴美国经验 即使房地产活动见底 房价底部可能滞后1-2年出现 [29][30][35] * 政策资源将继续投向技术创新 能源 食品和供应链安全等政府关注领域 刺激消费的政策探索（如提高最低工资 补贴等）将是渐进的 [32][33] * 高盛将2025年全年社会融资规模（TSF）增长预测从9 5%下调至9% 同时将全年固定资产投资（FAI）增长预测从3%下调至1% [19][24]

Unlike previous years, this September saw an uptick in the markets. Key economic reports leading up to the much-awaited Fed announcement of its first cut in a year gave major indices several 52-week highs. Today, the markets, which were flat primarily before the decision except for the Dow Jones Industrial Average, quickly reacted to the announcement. The S&P 500 gained immediately after the Fed approved a quarter-point cut in the Federal Funds Rate on Sept. 17, but plunged right after and closed 0.10% l ...