煤炭行业市场表现 - 煤炭股整体表现强势，多只股票出现涨停或大幅上涨 [1] - 兖矿能源、中煤能源、陕西黑猫、美锦能源、晋控煤业、宝泰隆、山西焦化、云煤能源等8只股票10CM涨停 [1] - 潞安环能股价逼近涨停，山西焦煤涨幅超过8% [1] - 昊华能源、陕西煤业涨幅超过7% [1] - 恒源煤电、平煤股份、新集能源、淮北矿业、中国神华涨幅约为6% [1]

公司股价与交易表现 - 2月4日，甘肃能化股价上涨5%，报收2.52元/股，成交额2.29亿元，换手率2.48%，总市值134.87亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为甘肃能化股份有限公司，位于甘肃省兰州市，成立于1996年12月28日，于1994年1月6日上市 [1] - 公司主营业务涉及煤炭开采与销售、热力及电力供应 [1] - 主营业务收入构成为：煤炭业务56.76%，电力19.60%，工程业务8.36%，化工业务7.64%，其他业务4.75%，机械产品2.89% [1] 主要流通股东动态 - 国泰基金旗下国泰中证煤炭ETF（515220）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在第三季度增持公司股份5172.94万股，截至当时持有8497.92万股，占流通股比例为2.28% [2] - 基于2月4日股价上涨测算，该基金当日浮盈约1019.75万元 [2] 相关基金产品信息 - 国泰中证煤炭ETF（515220）成立于2020年1月20日，最新规模86.4亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为3.8%，同类排名2815/5562；近一年收益率为4.99%，同类排名4080/4285；成立以来收益率为149.32% [2] - 该基金基金经理为吴中昊，累计任职时间4年9天，现任基金资产总规模240.55亿元，其任职期间最佳基金回报为123.68%，最差基金回报为-15.94% [2]

煤炭板块市场表现 - 煤炭板块在2月4日午后交易时段进一步走强，市场表现强劲 [1] - 板块内近10只股票涨停，显示出广泛的买盘力量和投资者情绪高涨 [1] 领涨公司名单 - 潞安环能、宝泰隆、山西焦化、中煤能源、陕西黑猫、兖矿能源等公司股价涨停 [1]

煤炭板块市场表现 - 煤炭板块在午后交易时段进一步走强 [1] - 板块内近10只股票涨停，包括潞安环能、宝泰隆、山西焦化、中煤能源、陕西黑猫、兖矿能源等 [1]

煤炭板块市场表现 - 2月4日早盘煤炭板块集体走强 煤炭指数涨6.82% 央企煤炭指数涨6.23% 煤炭开采指数涨5.93% [2] - 多只煤炭个股涨停 包括兖矿能源 美锦能源 陕西黑猫 中煤能源 晋控煤业 云煤能源 山西焦化等 [2] - 煤炭ETF大涨超7% 年初以来累计上涨11.58% 且已连续4日获资金净申购 [3] 印尼煤炭供应政策与影响 - 印尼能源与矿产资源部表示2026年煤炭额度可能设定在约6亿吨 较2025年预计的7.9亿吨产量显著下降 [3] - 实际审批中对部分矿商的额度削减幅度高达40%-70% 印尼矿业协会警告称这可能使部分煤矿面临停产 [3][4] - 市场普遍认为大规模官方减产目标难以完全兑现 过去几年官方预估产量均低于实际产量 例如2022年至2025年官方预估产量分别为6.63亿吨 6.95亿吨 7.1亿吨 7.35亿吨 [4] - 印尼是全球最大煤炭出口国 2024年产量达8.36亿吨 出口5.55亿吨 约占全球煤炭贸易量的33%-35% 其产量削减将推动国际煤价中枢上移 [4] 国际与国内煤炭价格动态 - 近期国际动力煤价格显著上行 洲际交易所澳大利亚纽卡斯尔港动力煤期货价格一度攀升至一年来新高 [4] - 截至2月2日 印尼4000大卡动力煤华南到岸价报472元/吨 周环比上涨12元/吨 [4] - 国内机构普遍看好煤价趋稳反弹及节后行情 春节假期临近背景下 终端补库需求与供应收缩共同支撑市场 煤价有望稳中略涨 [5] 行业供需与盈利展望 - 动力煤市场供需偏紧格局未改 叠加春节后旺季需求预期 煤价中长期具备向上空间 [5] - 2026年煤炭行业盈利预期显著改善 供给端增速大幅放缓叠加需求端修复空间较大 煤价中枢有望稳步回升 [5] - 2025年行业利润总额同比下降42% 但四季度多数公司产销量稳定 价格已现回升 板块估值与股息率优势突出 [5]

核心观点 - 2026年2月4日焦煤价格大幅上涨，主要驱动因素是印尼煤炭出口政策生变引发的供应担忧，叠加中国春节前国内供需的阶段性错配 [2][7] - 外部供应收紧预期与内部短期供需矛盾共同推动了焦煤价格的强势表现 [2][7] 价格驱动因素 - **印尼供应政策突变**：印尼政府对2026年煤矿企业的RKAB审批额度大幅削减，部分矿商获批产量额度较其申报计划下降了约53%，导致部分印尼矿商暂停现货煤炭出口和市场报盘 [2][7] - **全球市场扰动**：作为全球最大动力煤出口国，印尼供应的不确定性立即推高了国际煤价，并引发市场对中国煤炭进口量将减少的预期 [2][7] - **国内供需错配**：临近中国春节，国内煤矿生产活动有所放缓，而下游仍存在一定的刚性补库需求，加剧了市场对供应收紧的担忧 [2][7] 盘面技术表现 - **多头资金强势**：焦煤盘面呈现显著的多头资金回流迹象，分时图显示多头持续增仓并推动价格拉涨，强势完成对上方阻力的突破 [3][8] - **关键价格位**：盘面已接连上破多个前期重要压力位置，后续需重点关注能否在12月5日开盘价1185.5附近进行有效回踩确认 [3][8] - **短期走势展望**：在1185.5位置不被有效跌破，且分时持仓继续保持增加态势的前提下，短期走势有望延续震荡偏强格局 [3][8]

行业板块表现 - 动力煤板块在特定交易日午后走强，截止13:20，板块内多只个股表现强劲 [1] - 兖矿能源、中煤能源、晋控煤业三只股票涨停 [1] - 潞安环能、山西焦煤、山煤国际、恒源煤电、新集能源、平煤股份、中国神华等个股涨幅居前 [1] 公司股价异动 - 兖矿能源股价触及涨停 [1] - 中煤能源股价触及涨停 [1] - 晋控煤业股价触及涨停 [1] - 潞安环能、山西焦煤、山煤国际、恒源煤电、新集能源、平煤股份、中国神华等公司股价均出现显著上涨 [1]

煤炭板块爆发了！ 2月4日，煤炭股爆发，兖矿能源、中煤能源、陕西黑猫、美锦能源、晋控煤业、云煤能源涨停，潞安环能、 山西焦化、宝泰隆、山煤国际、新集能源、大有能源等大涨。煤炭ETF一度大涨超7%，并带领红利指数狂拉 超2%。那么，究竟发生了什么？ | ■ 煤炭(32) | | 4 | 张幅%。 | 现价 | 量状 | 涨速% | 总市值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 究矿能源 | R | 10.01 | 15.27 | 5.09 | 0.00 | 1532.72亿 | | 2 | 中煤能源 | R | 10.00 | 14.08 | 3.26 | 0.00 | 1866.82亿 | | 3 | 陕西盖猫 | R | 10.00 | 4.62 | 1.84 | 0.00 | 94.36亿 | | 4 | 美锦能源 | R | 10.00 | 5.17 | 3.73 | 0.00 | 227.66亿 | | 5 | 昌控煤业 | R | 9.99 | 15.86 | 4.41 | 0.00 | 265.45亿 | | 6 | 云 ...

市场表现 - 2月4日早盘煤炭板块集体走强，截至午间收盘，煤炭指数涨6.82%、央企煤炭指数涨6.23%、煤炭开采指数涨5.93% [1] - 兖矿能源、美锦能源、陕西黑猫、中煤能源、晋控煤业、云煤能源、山西焦化等多只个股涨停，陕西煤业、宝泰隆、山西焦煤、潞安环能等跟涨 [1] - 煤炭ETF大涨超7%，年初以来累计上涨11.58%，且该ETF已连续4日获资金净申购 [2] 国际供应与价格动态 - 印尼能源与矿产资源部表示，2026年煤炭产量额度可能设定在约6亿吨，较2025年预计的7.9亿吨产量显著下降，部分矿商的额度削减幅度高达40%-70% [2] - 印尼是全球最大煤炭出口国，2024年产量达8.36亿吨，出口5.55亿吨，约占全球煤炭贸易量的33%-35% [2] - 市场分析认为，印尼产量削减将直接减少全球市场流通量，进而推动国际煤价中枢上移 [2] - 国际动力煤价格已显著上行，ICE澳大利亚纽卡斯尔港动力煤期货价格一度攀升至一年来新高 [3] - 截至2月2日，印尼4000大卡动力煤华南到岸价报472元/吨，周环比上涨12元/吨 [3] 行业基本面与机构观点 - 机构普遍看好煤价趋稳反弹及节后行情，春节假期前终端补库需求与供应收缩共同支撑市场，煤价有望实现稳中略涨 [3] - 分析认为动力煤市场供需偏紧格局未改，叠加春节后旺季需求预期，煤价中长期具备向上空间 [3] - 2026年煤炭行业盈利预期显著改善，供给端增速大幅放缓叠加需求端修复空间较大，煤价中枢有望稳步回升 [3] - 2025年行业利润总额同比下降42%，但四季度多数公司产销量稳定、价格已现回升，板块估值与股息率优势突出 [3]

煤炭板块股价表现 - 香港股市煤炭板块在午后交易时段持续走高，截至发稿时，多只主要煤炭股录得显著涨幅 [1][4] - 兖煤澳大利亚股价上涨9.52%，报34.50港元 [1][4] - 兖矿能源股价上涨9.33%，报12.30港元 [1][4] - 中煤能源股价上涨8.20%，报11.87港元 [1][4] - 力量发展股价上涨5.14%，报1.84港元 [1][4] - 中国神华股价上涨6.11%，报43.08港元 [1][4]