技术突破 - 公司联合苏州大学在新型有机自组装分子材料（SAM）设计及晶硅-钙钛矿叠层器件取得突破性进展，实现开路电压接近2.0V，认证效率高达34.6% [1] - 研究团队采用双面纹理化的异质结晶硅结合技术，为提升晶硅-钙钛矿叠层效率提供重要技术方案 [1] - 此前公司联合中国科学院长春应用化学研究所开发出具有开壳双自由基的新型有机自组装分子，显著提升钙钛矿太阳能电池效率和稳定性 [1] 研发成果 - 公司叠层团队已发表三篇顶级学术文章，公开了33.9%、34.2%和34.6%三次世界纪录效率的核心材料和工艺 [2] - 研究成果包括上界面双层交错钝化策略、D-A型高稳定SAMS材料和不对称SAM型空穴传输材料创制等关键技术 [2] 合作模式 - 公司通过与苏州大学、长春应化所等学术机构协同创新攻关，展现了校企合作模式的优势 [2] - 这种合作模式为构建中国叠层电池产、学、研、用良性生态做出积极贡献 [2]

（亿千瓦时） 量（亿千瓦时） 电量比例 千瓦时） 上述数据为公司内部初步统计结果，可能与公司后期披露的定期报告存在差 异，最终以公司披露的定期报告为准，提醒投资者不宜以此数据简单推算公司业 绩，并注意投资风险。 特此公告。 中节能太阳能股份有限公司 （以下简称公司）2025 年上半年度装机容量及发电量完成情况公告如下： 一、公司装机容量情况 经初步统计，2025 年初至 2025 年 6 月 30 日，公司新增运营、并网、在建、 取得备案的项目容量，及占 2024 年度总装机容量、运营装机容量的比例情况如 下： | 项目 半年度 | | 总装机容 | 年总装机 | | 运营装机 | 运营装机 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 量（GW） | 容量比例 | | 容量（GW） | 容量比例 | | 新增运营容量（MW，含 150MW | 收 | | | | | | | 购项目） | | | | | | | | 新增并网容量（MW） | | 618 | 12.114 | 5.10% | 6.076 | 10.17% | | 新增在建项目容量（MW ...

法案核心内容 - "大而美"法案通过调整税收抵免和补贴政策对新能源与传统能源产业采取差异化对待 重点影响太阳能和电动汽车产业 [1] - 法案废除《2022年通胀削减法案》中美国能源部用于清洁能源商业化示范项目的拨款 撤销储能制造设施低息贷款等未兑现资金 [1] - 新增10亿美元拨款用于电网可靠性建设 发电设施配套储能 输电基础设施升级 重点支持长时储能技术示范项目 极端气候应对能力建设 偏远地区微电网储能系统 [1] 储能政策调整 - 储能税收抵免延长至2036年 设置分阶段退坡政策 2033年底前开始建设抵免100% 2034年75% 2035年50% 2036年以后停止 [2] - 储能ITC补贴时间从2032年延至2036年 退坡幅度减缓 新方案退坡节奏更平缓(25%/50%)相比原计划(20%/40%/60%) [3] - 法案终止新建节能住宅 节能家居改造 家用可再生能源设备等多项清洁能源税收抵免 清洁氢气生产抵免也被取消 [6] 中资企业限制 - 法案禁止受关注外国实体(FEOC)参与储能项目建设 2025年12月31日后开始建设的储能项目若涉及FEOC则无法享受ITC和PTC [4] - 若储能项目股权 债务或技术协议触及阈值(如单一指定外国实体持股≥25%)将无法获得IRA税收抵免 [4] - 供应链审查升级 电池厂商需证明关键矿物加工环节未被"受控外国实体"支配 否则可能丧失30% ITC资格 [4] - 对外国敏感实体的限制有所宽松 材料成本占比在26-29年低于60%/55%/50%/45% 30年及以后低于40%仍可获得补贴 [5] 电动汽车行业影响 - 自2023年9月30日起全面取消消费者购买或租赁新电动汽车可享受的7500美元联邦税收抵免及购买二手电动汽车的4000美元补贴 [8] - 对累计销售超过20万辆符合条件电动汽车的车企 补贴将在2025年底提前终止 [8] - 要求电动汽车车主每年额外缴纳250美元高速公路使用费 达到普通燃油车车主油税负担的3倍以上 [8] 行业影响预测 - 法案或危及全美多达4500个清洁能源项目 威胁数十万个就业岗位 [7] - 中国企业储能电池出货量占全球总量的90%以上 美国至少50%的储能电芯依赖从中国进口 [9] - 美国项目开发商为获取储能税收抵免将被迫剔除中国供应链 或迫使已布局企业出让控股权 [9] - 未来2-3年将是全球储能产业链重构的关键窗口期 中国企业应对将影响全球能源转型进程和格局 [9]

太阳能板块集体爆发 - 7月8日A股太阳能板块集体爆发，首航新能20%涨停，大全能源涨15.98%，通威股份等近20只个股涨停或涨幅超10% [2][4] - 港股太阳能板块一度大涨超5%，顺风清洁能源涨超20%，卡姆丹克太阳能涨近12%，阳光能源涨近11% [5] - 多晶硅期货主力合约大涨4.82%，触及两个半月高位 [6] 市场传闻驱动因素 - 市场流传"硅料收储可能近期落地"传闻，叠加"反内卷"概念催化多头情绪 [2] - 5月曾因类似传闻引发板块异动，当时六大硅料厂商探讨产能并购与减产挺价，通威股份涨停，协鑫科技盘中涨12% [7] - 当前多晶硅企业暂停报价，预期价格上调至40元/千克以上，硅片和组件环节亦有调涨意向 [7] 行业基本面动态 - 多晶硅企业联合提价自救，头部厂商协商上调报价以缓解成本压力，形成波段性上涨趋势 [8] - Mysteel调研显示下游拉晶企业反馈料企报价取消，主流企业正测算完全成本 [7] - 期货分析认为"反内卷"政策支撑基本面预期，建议逢低做多 [8] 机构观点分歧 - 浙商证券认为"反内卷"政策短期以控制增量为主，高耗能、低产能利用率行业或更快出清落后产能 [9] - 天风证券提出行情可能分三阶段演进：政策催化→资源品涨价→高价横盘，目前尚处预期阶段 [9]

即插即用太阳能系统行业概述 - 即插即用太阳能系统是一种集成光伏发电与储能的阳台能源解决方案，通过便捷安装提升能源利用效率并降低电费[1] - 欧洲市场在政策驱动下实现高增长，德国、奥地利、法国需求显著，美洲和亚太地区加速布局[1] - 2031年全球市场规模预计达14,972.7百万美元，2025-2031年CAGR为21.1%[1] 市场竞争格局 - 全球前10强生产商包括Enphase、古瑞瓦特、沃太能源等，2024年CR10达82.0%[6] - 主要厂商覆盖中国、欧美市场，如正浩创新、禾迈股份、昱能科技等[22] 产品与应用细分 - 壁挂式产品占据市场主导地位[7] - 多户住宅是核心应用场景，2025年占比70.9%[9] 核心驱动因素 - **政策支持**：欧洲国家推行太阳能补贴与税收优惠，如德国、奥地利[11] - **能源独立性需求**：电价波动与电网稳定性问题推动家庭自给自足需求[11] - **智能化趋势**：系统与智能家居联动优化能源管理[13] 行业挑战 - **高成本**：初期投资门槛抑制消费者采纳，尤其在无补贴地区[14] - **技术风险**：电池过热、短路等安全隐患可能影响可靠性[15] - **政策不确定性**：补贴变动或法规调整可能抑制市场增长[16] 未来发展趋势 - **技术创新**：锂电池与固态电池技术进步推动成本下降与能效提升[17] - **智能集成**：通过APP实现能源自动化管理，与光伏、充电桩联动[18] - **政策扩容**：中欧美绿色能源政策持续加码，如税收优惠与建筑认证[19] - **产品多元化**：企业通过差异化设计（如美观小巧产品）增强竞争力[20] 研究范围与厂商数据 - 报告覆盖产能、销量、价格等指标，重点分析北美、欧洲、中国、日本市场[21][22] - 产品类型包括壁挂式与落地式，应用分为单户与多户住宅[22]

核心观点 - 美国6月劳动数据表面超预期但结构有弱化趋势，失业率意外降低扑灭7月降息预期，若三季度失业率未达4.4%上方且非农就业下滑或下修，通胀回升温和，美联储9月或降息，年内降息2次；美股短期反弹创新高，三季度硬数据恶化则持续上行待降息和减税落地，美债收益率短期震荡有上行风险，年内可阶段性靠近4% [1][7] - 中央财经委第六次会议将海洋经济置于中国式现代化关键位置，“五大原则”定调顶层设计，“六大重点”明确发展方向，我国需把握机遇提高海洋经济竞争力，投资方向包括海洋科技等领域 [10] - 广发恒生港股通科技主题ETF紧密跟踪指数，费用合理有成本优势，覆盖科技核心企业，适合关注科技成长赛道投资者，是资产组合分散工具 [1][18] - 跨季后资金面转松，收益率或季节性回落，关注基本面数据、资金面和中美贸易谈判进展，债市仍处利多环境但收益率下行空间受限 [1][22] - 长期看好椰子水品类发展，其属原料驱动型天然健康饮料，未来规模有望增长，供应链与渠道是核心壁垒，布局椰子水的上市公司值得关注 [1][26] - ADA大会展示药企研发进展，建议关注相关赛道；医保目录调整方案发布，增设丙类目录；看好创新药产业链和细分行业龙头，关注医药消费复苏 [30][33] - 6月计算机板块震荡上行，重视细分领域投资机会；稳定币产业生态加速构建，RWA打开应用场景；华为大会展现鸿蒙布局，国产生态加速渗透 [35][37] - 5月风光装机高增长，太阳能单月装机创新高，火电电量转增，清洁能源发电量增速下降；建议关注绿电、火电、水核板块投资机会 [41][44] 宏观：美国6月劳动数据 - 6月新增非农岗位14.7万个好于预期，4、5月累计上修1.6万个；失业率降至4.12%，时薪同比降至3.71% [2] - 劳动数据表面好于内在结构，政府就业增长致非农岗位强于预期，失业率降低或背离未来趋势，劳动市场未回暖 [3][5] - 财政政策或托举就业市场，“大美丽法案”可能增加赤字率、限制非法移民供给 [6] CGS - NDI：海洋经济政策解读 - 海洋经济战略定位再获强调，“五大原则”定调顶层设计，“六大重点”明确发展方向 [10][11] - 各国海洋经济差异化竞争，我国需提高竞争力，投资方向包括海洋科技等领域，海南海洋经济具示范意义 [12][13] 策略：港股通科技ETF投资价值分析 - 广发恒生港股通科技主题ETF紧密跟踪指数，2025年6月26日成立，7月7日上市，流通规模达13.41亿元 [1][18] - 港股通科技指数以信息技术为主导，子行业增长势头和潜力强，该ETF适合关注科技成长赛道投资者 [16][18] 固收：固收周报 - 本周债市收益率震荡，曲线略牛陡，受资金面、中美贸易关系和股债跷跷板影响 [20] - 下周基本面生产、需求指标回落，物价涨跌互现，供给规模整体回落，资金面预计维持均衡偏松 [21][22] - 债市策略关注基本面、资金面和中美贸易谈判，收益率或季节性回落，注意止盈 [22][23] 食品饮料：椰子水 - 椰子水是原料驱动型天然健康饮料，需求刚性，供给受原料影响，需供应链整合能力 [25] - 椰子水从2022年前小众轻奢果汁发展到2024H2后竞争加剧，未来规模有望增长，供应链与渠道是壁垒 [25][26] - IFBH和欢乐家分别以轻资产模式和自产模式布局椰子水业务，发展态势良好 [26][27] 医药：国产创新药 - ADA大会展示药企研发进展，建议关注长效化、多靶点、增肌减脂等赛道 [30] - 医保目录调整方案发布，谈判药品续约规则变动，增设丙类目录，推动医保和商保协同 [31] - 2025Q1医药制造业收入下降，诊疗费用受控，医疗服务量增长，医保基金运行平稳 [31] 计算机：稳定币产业生态 - 6月计算机板块震荡上行，重视细分领域国产替代、金融IT、跨境支付等投资机会 [35] - 稳定币产业生态加速构建，电商和零售巨头入局，RWA打开应用场景，产业链公司有望受益 [36] - 华为开发者大会展示鸿蒙布局，国产生态加速渗透，国产自主可控领域迎来新发展周期 [37] 公用事业：太阳能装机 - 5月风电、太阳能新增装机高增长，太阳能单月装机创历史新高，后续装机将阶段性放缓 [41] - 5月火电电量由降转增，清洁能源发电量增速下降 [42] - 底层技术支撑新能源并网和消纳，建议关注绿电、火电、水核板块投资机会 [43][44]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：钙钛矿行业、晶硅电池行业 - **公司**：协鑫光电、京东方、吉电光能、宁德时代、仁寿光能、龙基、纤纳光电、牛津光伏、天合光能、大正威纳、杭州科林、巨石化学、协鑫科技、Snack公司、曼斯特公司、金晶科技、药皮、奥来德、新意华、金龟厂、捷佳、金山、德龙 纪要提到的核心观点和论据 钙钛矿行业进展 - **技术进展**：实验室钙钛矿电池效率达27%，头部厂商组件效率突破18%-19%，协鑫光电量产组件效率超19%，叠层组件效率有望突破30%，当前量产效率约26.36%；AI技术应用带来叠层电池技术突破[1][2] - **产线落地**：2025年下半年京东方、吉电光能投产吉瓦级产线，协鑫、宁德等企业2026年逐步落地，预计2026年仁寿光能投产更多产线[1][2] - **市场前景**：到2030年，钙钛矿电池组件产量可达40 - 50吉瓦，对应市场空间近400亿元，设备和原材料市场空间分别为250亿元和200亿元，FTO玻璃市场空间大；2035年行业总产能达300吉瓦，组件产量可能达100吉瓦[2][28][29] - **稳定性**：经过多年发展，稳定性问题基本解决，头部厂商通过测试并建成户外电站，有三到四年运行经验；在弱光发电和柔性材料应用场景表现良好；协鑫光电等通过更严格的IEC加严测试[1][3][17][18] 钙钛矿与晶硅对比优势 - **效率**：钙钛矿理论转换效率高达30.3%，实验室单节效率达27%，叠层组件效率有望突破30%；晶硅电池理论极限效率为29.4%，最高实验室记录为27.81%[4] - **成本**：晶硅组件价格约0.6元/瓦，钙钛矿单节组件价格低于0.8元，随着规模扩大，钙钛矿成本有望进一步下降[1][2][4] - **美观度**：钙钛矿组件美观度突出，可通过叠层工艺与晶硅优势互补[1][2][4] - **发电优势**：单结情况下，钙钛矿比同等效率晶硅发电量增加10%以上，适用于幕墙、车船顶等差异化场景[2] - **生产工艺**：钙钛矿生产工艺流程短，约四五十分钟，适合量产和扩大再生产；晶硅需经过四个环节，总周期约十天，相对繁复且投资重[22][23] 钙钛矿产业化挑战 - **设备成本**：关键设备成本较高，基瓦级别投资约7 - 10亿元，未来有望降至5亿元以内[1][3][5] - **量产与渗透率**：处于初期阶段，需时间实现大规模量产并提高渗透率，2025年出货量少，2026年有望突破吉瓦级别，真正大规模扩产可能需一两年[5] 其他重要但可能被忽略的内容 - **钙钛矿材料特点**：具有ABX3结构，组分可调换，带隙可调整；优点是效率上限高、提效速度快、弱光发电和低温度系数优势、下游应用广泛；劣势是稳定性天然不足[9] - **钙钛矿电池技术变化**：产能从百兆瓦级迈向吉瓦级；技术上，单节组件针对差异化市场，叠层组件突围主力市场[11] - **叠层技术区别**：两端子叠层电池制备难度高，目前主要是实验室效率；四端子叠层电池量产可行性高，有望2025年下半年推向市场[13] - **单结与叠层组件效率进展**：单结组件效率从2021年的10%到2024年的19%以上，2025年底预计达20%以上；叠层组件瞄准27%以上量产目标[14] - **研发方向差异**：初创企业适合研发单结及钙钛矿与钙钛矿叠层，头部晶硅大厂关注两端子及四端子叠层技术[15] - **稳定性测试认证**：目前套用晶硅组件的IEC 61,215和61,730标准，通过标准不能完全证明钙钛矿稳定性，预计2027年有更明确结论[18] - **户外电站运行**：截至目前运行一年多，发电量和衰减效率表现良好，相比同效率晶硅组件有10%以上弱光发电优势[19] - **政策支持**：2022年至今，各国不断发布支持钙钛矿发展的政策[21] - **生产成本**：百兆瓦级别量产成本约1 - 1.5元/瓦，满产约1.3元/瓦，吉瓦级别预计降至0.8元/瓦以内，甚至0.6元或更低；材料端FTO玻璃成本占比25%，每平方米约60多元，设备折旧成本高[24] - **生产工艺流程**：使用FTO玻璃作基底，通过PVD技术制作空穴传输层，湿法涂布设备涂覆钙钛矿材料，RPD技术制作电子传输层，PVD技术制作背电极[25] - **百兆瓦级产线投资**：总投资约1 - 1.5亿元，镀膜、涂布、激光和封装设备分别占50%、25%、15%和10%；向吉瓦级过渡时，湿法工艺占比提升，引入新的ALD设备[26][27] - **A股市场布局**：Snack公司有相关展望和布局；曼斯特交付吉瓦级单线设备；金晶科技和药皮在FTO玻璃领域有代表性；奥来德供应实验室或小产线蒸镀设备，新意华供应吉瓦级产线蒸镀机[31] - **投资建议**：全面关注电池组件、设备、材料；组件关注头部大厂及协鑫光电叠层产品；设备关注曼斯特等；材料关注拥有FTO玻璃产能的公司[34]

法案核心内容 - "大而美"减税法案延长2017年特朗普时期的企业和个人减税措施 核心条款是降低企业税 [3] - 法案让小费和加班工资收入免于纳税 同时削减部分行业优惠政策 [3] - 法案以218比214的票数通关众议院 旨在延长现行减税政策并增加国防及边境安全预算 [4] 新能源行业影响 - 取消多项拜登政府时期清洁能源优惠政策 包括终止清洁能源税收抵免和电动汽车购置税收减免 [4] - 撤销200亿美元温室气体减排基金未使用资金 取消多项能源部未分配拨款 [4] - 太阳能和风能领域税收抵免政策从2032年收紧至2027年底前必须投入运营 [4] - 税收措施改变将使行业负担增加40亿到70亿美元 [5] - 法案威胁4500亿美元基础设施投资 可能导致未来10年约300吉瓦风能和太阳能项目消失 [5] - 自9月30日起终止7500美元新车购置税收抵免和4000美元二手电动汽车抵免 [5] 传统能源行业影响 - 煤炭开采特许权使用费从12.5%降至7% 联邦土地租赁面积扩大400万英亩 [7] - 为冶金煤生产商提供2.5%生产成本的税收抵免 [7] - 简化联邦土地上钻探许可和租赁程序 禁止部分环保措施实施 [7] - 法案要求在15年内在墨西哥湾进行30次海上租约拍卖 [7] - 法案明确利好埃克森美孚、雪佛龙等美国能源巨头 [7] 企业税收政策 - 法案恢复2017年《减税与就业法案》中允许企业当年全额扣除设备采购成本的税收减免政策 [8] 电动汽车行业反应 - 特斯拉CEO马斯克批评法案"完全疯狂且具有破坏性" [6] - 法案可能催动7-9月电动汽车售卖热潮 因消费者希望在条款生效前使用7500美元税收抵免 [6]

发行审核进展 - 公司向特定对象发行股票申请已获上海证券交易所审核通过，符合发行条件、上市条件和信息披露要求，下一步将提交中国证监会注册 [1] - 本次发行尚需获得中国证监会同意注册后方可实施，最终能否获得注册及时间存在不确定性 [1] 募资计划 - 本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过35亿元，用于义乌六期15GW高效晶硅太阳能电池项目(拟使用募资30亿元)和补充流动资金(拟使用募资5亿元) [1][2] - 义乌六期项目总投资85.16亿元，补充流动资金需求15亿元，合计总投资100.16亿元 [2] 发行方案 - 发行股票种类为人民币普通股(A股)，每股面值1元，采取向特定对象发行方式 [2] - 发行对象为不超过35名特定投资者，包括符合规定的各类机构投资者及合格投资者 [2] - 定价基准日为发行期首日，最终发行价格将通过市场询价确定 [3] 股权结构 - 发行前控股股东陈刚直接持股17.96%，其一致行动人合计持股31.29% [3] - 按发行上限5.48亿股测算，发行后总股本将增至23.74亿股，陈刚及其一致行动人持股比例将稀释至24.07%，控制权不变 [4] 中介机构 - 本次发行的保荐机构(主承销商)为华泰联合证券，保荐代表人为李明康、范磊 [4]

税收与支出法案对清洁能源行业的影响 - 美国总统特朗普签署的税收与支出法案规定，2027年以后投入使用的风能和太阳能项目将无法获得税收抵免 [1] - 行业团体认为此举可能"摧毁"美国清洁能源行业 [1] 清洁能源公司的具体影响 - 北卡罗来纳州一家太阳能设备公司因税收抵免削减面临裁员，50多名员工可能失业 [3] - 该公司主要为房屋安装太阳能电池板，近年清洁能源公司在北卡罗来纳州投资超过200亿美元 [3] - 公司负责人表示，若效益受重创，成本将转嫁给客户 [3] 行业前景与竞争格局 - 美国智库荣鼎咨询预警，未来十年72%计划新建的风电与光伏项目可能夭折 [5] - 哥伦比亚大学气候学院院长指出，美国可能失去能源细分领域优势，减缓能源转型，削弱全球竞争力 [7]