交易概述 - 葡萄牙集团Semapa同意将其在水泥制造商Secil的全部股本出售给西班牙公司Molins 交易的企业价值为14亿欧元（约合16.3亿美元）[1] - 此次交易是Molins持续增长计划的一部分 该计划专注于盈利能力和长期可持续性[1] - 此次交易也是Semapa持续投资组合管理战略的一部分 旨在支持工业多元化和追求长期价值创造[5] 对收购方Molins的战略意义 - 交易是Molins战略的关键里程碑 将扩大其在欧洲的业务并首次在巴西建立业务 此前巴西是Molins在拉丁美洲唯一未运营的大型市场[1] - Secil带来了稳固的国际影响力和植根于家族工业传统的强大文化 结合双方优势将使公司以更多元化和更具韧性的模式增长 并强化对可持续性的承诺[2] - 合并后将共同为客户扩展高价值、循环和低碳解决方案 并为员工创造新机会 Molins将欢迎Secil的2900名员工加入[3] - Molins计划使用可用现金、银团信贷额度资金以及债券发行收益来为交易融资[6] 对出售方Semapa的战略意义 - 出售Secil是集团的一项战略步骤 将增强其投资和创新能力 并加速其正在实施的战略[4] - Semapa计划将交易所得资金用于其既定战略框架内的进一步投资 并加强其在整个投资组合中的地位[5] - 通过此次剥离 Semapa将继续专注于支持其剩余子公司并寻求新的增长线 这标志着其在资源配置和投资优先级方法上的重大发展[6] 关于标的公司Secil - Secil成立于1930年 在葡萄牙和国际水泥行业开展业务 公司通过扩张和行业运营活动保持了其市场地位[3] - Secil是Semapa的起源之一 在集团历史中始终占有特殊地位[4] - Secil将加入一个具有全球影响力的相关水泥集团 该集团同样由具有长期愿景的家族持有 这将确保公司的未来发展[5]

公司动态 - 公司于2025年12月22日以通讯表决方式召开第十一届第四次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于2026年度与华润建材科技东南大区权属企业日常关联交易的议案》等文件 [1] 公司经营与财务 - 公司2024年1至12月营业收入构成为：水泥制造占比99.22%，其他业务占比0.64%，其他占比0.14% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为32亿元 [1] 行业动态 - 新能源重卡行业需求旺盛，11月销量同比增长178% [1] - 行业出现供不应求现象，客户直接进厂催单，情景被描述为十年难遇 [1]

公司重大事项 - 观想科技筹划发行股份购买资产并募集配套资金 公司股票自2025年12月22日起停牌 预计在不超过10个交易日内披露交易方案 若未能在期限内披露 公司证券最晚将于2026年1月7日复牌并终止筹划 [1][15][16] - *ST东易重整计划获北京市第一中级人民法院裁定批准 公司重整程序终止 进入重整计划执行阶段 若顺利执行将有利于改善公司资产负债结构 并对2025年度相关财务数据产生影响 [2][17] - 胜通能源股票自12月12日以来连续6个交易日涨停 累计涨幅达77.22% 公司公告称股价已严重偏离基本面 存在较高炒作风险及未来快速下跌风险 公司主营业务未发生重大变化 且收购方无未来12个月内重组或36个月内借壳计划 [3][18] - 上峰水泥参股公司粤芯半导体创业板IPO申请于12月19日获深交所受理 公司通过旗下私募股权投资基金间接持有粤芯半导体此次公开发行上市前约1.4957%的股权 [4][19] - 金达莱拟以3000万元向北京中科鸿泰医疗科技有限公司增资 交易完成后将持有其10%股权 中科鸿泰主营医疗机器人研发生产销售 由中国科学院自动化研究所孵化 是国内血管介入手术机器人领域先行者 目前尚未盈利 [5][20] - 联创电子控股股东江西鑫盛筹划协议转让所持公司部分股权 可能导致公司控制权变更 公司股票自12月22日起继续停牌 预计停牌不超过3个交易日 [6][21] - 健康元控股子公司丽珠制药厂收到国家药监局批准 NS-041片新增针对“治疗抑郁症”适应症可开展临床试验 该药物是国内唯一获批同时开展癫痫和抑郁症临床研究的KCNQ2/3靶向药物 国内尚无同类新一代药物上市 [7][8][22] - 锡华科技将于2025年12月23日在上交所主板上市 首次公开发行股票数量为1亿股 发行后总股本为4.6亿股 [9][23] - *ST名家为执行重整计划实施的资本公积金转增股本已完成 共计转增7.3亿股 总股本由6.96亿股增至14.26亿股 公司股票于12月22日复牌 复牌开盘参考价除权调整为3.16元/股 [10][24][25] 股东股份变动 - 凯瑞德持股9.49%的股东农谷集团计划减持公司股份不超过1103.04万股 占公司总股本的3% [11][26] - 德林海副董事长马建华拟通过集中竞价减持公司股份不超过19.6万股 占公司总股本比例不超过0.17% [12][27] - 中创智领董事长焦承尧、副总经理付奇、副总经理张海斌拟分别减持公司股份不超过105.67万股、15.89万股、21.15万股 [13][28] - 水星家纺实际控制人的一致行动人兼董事李丽君拟减持不超过152万股（约占总股本0.58%） 实际控制人的一致行动人李裕奖拟减持不超过300万股（约占总股本1.14%） 减持期间为2026年1月15日至4月14日 原因为个人资金需求 [14][29]

回售条款触发与核心信息 - 金隅冀东水泥集团股份有限公司的可转换公司债券“冀东转债”已触发有条件回售条款 触发条件为公司股票在2025年11月5日至2025年12月16日连续三十个交易日的收盘价低于当期转股价13.01元/股的70% 即9.11元/股 且债券处于最后两个计息年度 [1][2] - 本次回售不具有强制性 债券持有人有权选择是否将其持有的部分或全部未转股债券回售给公司 [1][6] 回售价格与税务安排 - 本次回售价格为每张100.258元 该价格由债券面值100元加上当期应计利息0.258元构成 [1][4][5] - 当期应计利息根据公式计算 其中当期票面利率为2.00% 计息天数为47天（自2025年11月5日至回售起始日2025年12月22日） [3][4] - 针对不同投资者类型 税后实际所得不同：个人投资者和证券投资基金税后所得为100.206元/张 合格境外投资者（QFII/RQFII）及其他债券持有者税后所得为100.258元/张 [6] 回售程序与关键日期 - 回售申报期为2025年12月22日至2025年12月26日 申报通过深交所交易系统进行 申报当日可撤单 但一经确认则不能撤销 [1][8] - 发行人资金到账日为2025年12月31日 回售款划拨日为2026年1月5日 投资者回售资金到账日为2026年1月6日 [1][8] - 在回售资金发放日之前 若债券发生司法冻结或划扣等情况 则对应的回售申报失效 [1][8] 回售期间交易与转股安排 - 在回售申报期内 “冀东转债”将继续交易但暂停转股 [1][9] - 若同一交易日内对同一债券发出多项指令 处理顺序为：交易、回售、转托管 [9]

公司战略方向 - 公司始终坚持有效投资导向，做强做优水泥主业，做精上下游产业链延伸，加快推进国际化发展 [1] - 公司加强新兴产业布局，推动环保、新能源和数字产业发展，为水泥主业赋能 [1] 行业环境与公司应对 - 水泥行业面临产能过剩、需求萎缩的挑战 [1] - 公司立足生产经营实际情况和战略发展规划，合理确定资本开支规模 [1] 资本配置与股东回报 - 公司将统筹兼顾发展战略规划、行业发展趋势及股东投资回报等因素，确保资金合理分配 [1] - 目标是在保障公司可持续发展需要的同时，为股东带来更加稳定、可持续的投资回报 [1]

公司股价与交易表现 - 12月19日盘中，公司股价报6.79元/股，上涨2.11%，总市值31.12亿元，成交额1.04亿元，换手率3.37% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出802.84万元，其中特大单净卖出182.35万元，大单净卖出620.49万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨79.16%，但近期表现分化，近5个交易日下跌8.98%，近20日上涨5.43%，近60日上涨29.09% [1] - 今年以来公司3次登上龙虎榜，最近一次为10月29日，龙虎榜净卖出1149.24万元，买入总额6599.90万元（占总成交额6.39%），卖出总额7749.14万元（占总成交额7.50%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司成立于1993年11月27日，于1994年1月3日上市，注册地址位于福建省福州市 [2] - 公司主营业务以水泥及熟料的生产和销售为基础，同时涉及其他建筑材料制造、技术服务、工业生产资料、柴油车总成大修、投资宾馆、旅游、房地产、物业管理等 [2] - 主营业务收入构成为：水泥97.68%，熟料1.82%，其他(补充)0.41%，其他0.09% [2] - 公司所属申万行业为建筑材料-水泥-水泥制造，所属概念板块包括小盘、福建国资、融资融券、国资改革、水泥等 [2] 公司股东与财务表现 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.33万户，较上期减少0.99%，人均流通股13777股，较上期增加1.00% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入11.13亿元，同比微降0.42%，归母净利润为-756.62万元，但同比大幅增长95.49% [2] - 公司A股上市后累计派现4.26亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] - 截至2025年9月30日，诺安多策略混合A（320016）位列公司第九大流通股东，持股294.70万股，较上期增加78.66万股 [3]

投资评级与核心观点 - **投资评级**：首次覆盖给予“买入”评级 [4] - **目标价**：给予2026年16.1倍PE，对应目标价13.48元 [4] - **核心观点**：报告认为公司成本优势突出、区域及产业链布局合理，并正逐步切入景气度较高的半导体等新经济领域，经营质量与中长期成长性具备优势 [4] 公司业务与战略布局 - **主业产能**：公司具备水泥熟料年产能约1800万吨，水泥年产能约2000万吨，骨料年产能1800万吨 [2] - **核心战略**：2020年提出“一主两翼”规划，2025年战略升级为“一主两翼——双轮驱动——三驾马车”，目标五年左右培育出支撑公司第二成长曲线的新质材料业务 [3][15][90] - **T型成本优势**：公司在沿江石灰石资源丰富地区建立熟料基地，在沿海发达地区设立粉磨站，利用长江水运实现低成本输送，2025年上半年公司吨成本仅为154.46元，显著低于海螺水泥的173.55元 [2][66][71] - **区域与产业链延伸**：公司以华东市场为核心，稳步向西北、西南延伸，以降低单一市场依赖；同时发展骨料和水泥窑协同处置危废、固废业务，年处置能力约86.8万吨 [2][77][84][85] 新经济产业投资 - **投资规模**：截至2025年12月15日，公司累计投资项目28个，合计投入资金超过19亿元 [3][25][91] - **投资领域**：聚焦半导体、新能源、新材料产业链优质标的，2025年投资了壹能科技、方晶科技、新锐光掩模、鑫华半导体和鑫丰科技等项目 [3][91] - **投资回报**：投资业务收益主要通过投资收益体现，2025年前三季度投资收益为1.2亿元；部分项目正加快推进上市进程，如昂瑞微、上海超硅、盛合晶微等 [3][39][91][102] - **资金保障**：公司现金状况良好，维持在较高水平，为持续投资提供坚实保障 [3][94] 财务预测与业绩展望 - **盈利预测**：预计公司2025–2027年归母净利润分别为7.4、8.1、9.4亿元，同比增长18.1%、9.5%、15.6% [4][103] - **营收预测**：预计2025–2027年营业收入分别为49.16、51.00、52.92亿元 [8][101] - **估值水平**：当前股价对应2025–2027年PE分别为14.6、13.3、11.5倍，低于可比公司平均估值水平 [4][103] - **分红政策**：公司确立2024-2026年每年现金分红原则上不低于当年归母净利润的35%，且金额不低于4亿元人民币，按当前市值估算股息率底线约4% [97] 行业与市场环境 - **水泥需求**：2024年全国水泥产量18.25亿吨，同比下降9.6%；2025年前三季度累计产量12.59亿吨，同比下降5.1% [44] - **水泥价格**：2025年水泥价格先高后低，11月全国高标水泥均价为351元/吨，同比下降74元/吨 [44] - **政策影响**：查超产、产能置换等政策有望推动供给端边际改善，若严格执行，行业产能利用率可能从约53%大幅提高至64%以上 [62][63] - **需求支撑**：《农村公路条例》等政策有望托底需求，预计新建10万公里农村公路可拉动水泥年需求2000万吨以上 [60]

公司动态 - 贵州从江明达水泥有限公司于2025年初启动骨料生产线技改项目，以响应贵州“富矿精开”及资源集约化、绿色化开采的举措 [1] - 公司技改项目面临高额技改费用，一度陷入困境 [1] - 贵州银行从江支行通过深入园区摸排发现企业难题，成立服务专班，并创新采用矿权抵押融资模式，迅速完成风险评估和审批 [1] - 公司新生产线已高效运转，预计新增年工业总产值将突破1亿元 [1] - 技改项目推动公司向资源节约化、生产智能化方向跃升 [1] 行业与政策背景 - 贵州省正推行“富矿精开”政策，并推动矿山资源向集约化、绿色化开采方向发展 [1]

公司股价与交易表现 - 12月18日盘中，福建水泥股价上涨2.13%，报6.71元/股，总市值30.75亿元，成交额1.07亿元，换手率3.57% [1] - 当日主力资金净流入534.44万元，其中特大单净买入252.98万元（买入438.97万元，占比4.09%；卖出185.99万元，占比1.73%），大单净买入281.47万元（买入1821.98万元，占比16.98%；卖出1540.51万元，占比14.36%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨77.04%，但近期表现分化，近5个交易日下跌13.42%，近20日下跌2.89%，近60日上涨23.12% [1] - 今年以来公司已3次登上龙虎榜，最近一次为10月29日，当日龙虎榜净卖出1149.24万元，买入总额6599.90万元（占总成交额6.39%），卖出总额7749.14万元（占总成交额7.50%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 福建水泥股份有限公司成立于1993年11月27日，于1994年1月3日上市，注册地址位于福建省福州市 [2] - 公司主营业务以水泥及熟料的生产和销售为基础，并涉及其他建筑材料制造、技术服务、工业生产资料、柴油车总成大修、投资宾馆、旅游、房地产、物业管理等 [2] - 公司主营业务收入构成为：水泥97.68%，熟料1.82%，其他(补充)0.41%，其他0.09% [2] - 公司所属申万行业为建筑材料-水泥-水泥制造，所属概念板块包括福建国资、小盘、融资融券、国资改革、水泥等 [2] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，福建水泥股东户数为3.33万户，较上期减少0.99%，人均流通股13777股，较上期增加1.00% [2] - 截至2025年9月30日，诺安多策略混合A（320016）位列公司第九大流通股东，持股294.70万股，相比上期增加78.66万股 [3] - 公司A股上市后累计派现4.26亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 公司近期经营业绩 - 2025年1月至9月，福建水泥实现营业收入11.13亿元，同比微幅减少0.42% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-756.62万元，但同比大幅增长95.49% [2]

公司经营与战略声明 - 公司目前生产经营正常 [1] - 公司战略发展目标清晰 [1] - 公司无退市计划 [1] 信息披露规范 - 公司所有重大信息均以法定披露渠道发布的内容为准 [1]