| 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 000735 | 罗牛山 | -5.54 | 10.64 | -9432.60 | | 603843 | *ST正平 | -4.88 | 4.64 | -1582.36 | | 601118 | 海南橡胶 | -5.45 | 4.81 | -1250.84 | | 002264 | 新华都 | 0.15 | 3.97 | -956.78 | | 002678 | 珠江钢琴 | -0.80 | 0.56 | -491.01 | | 600158 | 中体产业 | -0.57 | 2.44 | -134.09 | | 600195 | 中牧股份 | 0.25 | 1.59 | 62.69 | （文章来源：证券时报网） 截至7月25日收盘，赛马概念下跌2.40%，位居概念板块跌幅榜前列，板块内，*ST正平跌停，罗牛山、 海南橡胶、珠江钢琴等跌幅居前，股价上涨的有2只，涨幅居前的有中牧股份、新华都等，分别上涨 0.25%、0.15%。 资金面上看，今日赛马概 ...

业绩表现 - 公司预计2025年上半年归母净利润6 96亿元至7 74亿元，较上年同期3 87亿元增幅80%至100% [1][2] - 2025年上半年海外水泥销量380万吨，同比增加230%，带动海外收益18 81亿元，同比增幅104% [1][2] - 2025年上半年中国水泥销售毛利4 2亿元，同比增加48%，主要因平均售价提升至281元/吨（上年同期270元/吨）及销售成本降至217元/吨（上年同期230元/吨） [3] - 2025年上半年销售物业录得溢利9770万元，商誉减值拨回1 15亿元，上年同期无此项收入 [4] - 2024年归母净利润上升48 6%至6 26亿元，但收入同比下降7 5%至83 35亿元，毛利率由27 3%降至23 7% [5] 海外扩张 - 公司海外销量占比从2024年上半年116万吨增至2025年上半年380万吨，非洲及乌兹别克斯坦销量403万吨（占总销量20%），贡献总收益38%及67%毛利率 [1][7] - 非洲吨水泥毛利323元，乌兹别克斯坦64元，董事会高度看好海外业务增长潜力 [7] - 6月25日以16 5亿元出售新疆资产给海螺水泥，资金用于偿还优先票据及支持海外扩张 [1][7] - 截至2024年底中国企业在21国投资49条水泥生产线，投产项目熟料产能6828万吨，水泥产能9820万吨 [2] 经营策略 - 2024年实施效率提升和成本削减措施，中国销量减少8 7%但成本维持稳定，莫桑比克、刚果民主共和国销量分别增2 0%和331 1%，埃塞俄比亚减0 7% [5] - 2025年计划实施差异化营销策略、采购降本、全流程精细化管理及人才强企战略 [8] - 截至2024年底公司水泥产能3930万吨（含21条新型生产线），骨料及混凝土产能1500万吨和1240万立方米 [6] 行业趋势 - 中国水泥行业向高端化、智能化、绿色化发展，技术装备获国际市场认可 [2] - 行业先进产能加速出海满足全球基建需求，需避免重复竞争，推动技术理念输出 [8]

兵装重组概念板块表现 - 截至7月23日收盘，兵装重组概念下跌4.64%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内长城军工、华强科技、中光学等个股跌幅居前 [1] - 兵装重组概念板块获主力资金净流出10.41亿元 [2] - 板块内6只个股获主力资金净流出，其中5只净流出超3000万元 [2] 个股资金流向 - 长城军工主力资金净流出7.91亿元，今日跌幅7.86%，换手率15.52% [2] - 长安汽车主力资金净流出1.11亿元，今日跌幅0.55%，换手率1.24% [2] - 华强科技主力资金净流出5665.12万元，今日跌幅6.58%，换手率3.27% [2] - 湖南天雁主力资金净流出4911.96万元，今日跌幅4.88%，换手率10.44% [2] - 中光学主力资金净流出4452.41万元，今日跌幅6.08%，换手率8.16% [2] 其他概念板块表现 - 雅下水电概念涨幅4.15%，位居涨幅榜首位 [2] - 海南自贸区概念下跌4.19%，中船系下跌2.76%，成飞概念下跌2.50% [2] - 特高压概念下跌2.38%，柔性直流输电下跌2.30%，水泥概念下跌2.21% [2]

高压氧舱概念板块表现 - 截至7月23日收盘，高压氧舱概念上涨1.55%，位居概念板块涨幅第2 [1] - 板块内3股上涨，铁建重工20%涨停，国际医学、盈康生命分别上涨0.93%、0.20% [1] - 跌幅居前的有倍益康、创新医疗、三星医疗等，分别下跌5.91%、2.13%、1.31% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 雅下水电概念涨幅最高达4.15%，兵装重组概念跌幅最大为-4.64% [2] - 高压氧舱概念涨幅1.55%，在涨幅榜排名第二 [2] - 其他涨幅居前的概念包括互联网保险、细胞免疫治疗、基因测序等，涨幅均超过0.4% [2] 资金流动情况 - 高压氧舱概念板块获主力资金净流入0.50亿元 [2] - 4股获主力资金净流入，铁建重工净流入1.03亿元，国际医学、金陵药业、澳洋健康分别净流入2472.29万元、392.09万元、294.43万元 [2] - 铁建重工、国际医学、金陵药业主力资金净流入率分别为29.36%、10.10%、5.54% [3] 个股资金流入榜 - 铁建重工今日涨跌幅20.07%，换手率0.93%，主力资金净流入1.03亿元 [3] - 国际医学今日涨跌幅0.93%，换手率2.03%，主力资金净流入2472.29万元 [3] - 金陵药业今日涨跌幅-0.70%，换手率1.68%，主力资金净流入392.09万元 [3] - 澳洋健康今日涨跌幅-0.50%，换手率3.48%，主力资金净流入294.43万元 [3] - 盈康生命、大湖股份、威奥股份、三星医疗、创新医疗等个股主力资金净流出 [3][4]

西藏基建投资与水泥需求 - 西藏固定资产投资完成额2023年同比增长35 1% 2024年同比增长19 6% 分别高出全国水平32 1和16 4个百分点 [1] - 2025年西藏重点项目总投资额预计达2030亿元 同比增长25% 单个项目投资额同比增长38%至12亿元 [7] - 西藏交通规划显示 2035年高速公路目标里程5600公里 铁路目标里程5000公里 年均投资分别为400公里和347公里 [8] 西藏水泥市场特征 - 西藏水泥熟料生产企业仅6家 CR3达73% 市场集中度显著高于华东、华南等地区 [2] - 2025Q1西藏水泥均价550元/吨 较华北、华东等地区高出64-169元/吨 [2] - 西藏水泥需求近十年复合增长率达14 56% 主要来自交通、水利等基建 [2] 水电工程对水泥需求影响 - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1 2万亿元 预计年均水泥需求量360-470万吨 [1][3] - 计入水电工程需求后 2026年西藏水泥总需求量预计达1666-1733万吨 较2024年增长25-30% [1][3] - 西藏水泥产能利用率需提升至93%以上才能满足需求 跨省运输成本使价格需涨至689元/吨才会面临外部冲击 [3] 西藏水资源开发潜力 - 西藏水能资源技术可开发量达1 74亿千瓦 居全国首位 雅鲁藏布江蕴含巨大水能 [1]

核心观点 - 周二A股高开后攻势不减，上证指数涨0.62%报3581.86点，深证成指涨0.84%，创业板指涨0.61%，沪深两市成交额1.89万亿元；申万行业中煤炭、建筑材料、建筑装饰等领涨，银行、计算机、通信领跌；概念板块里雅下水电概念、民爆概念、水泥等上涨，MLOps概念、智谱AI、华为盘古等下跌；港股方面香港恒生指数收盘涨0.54%报25130.03点，恒生科技指数涨0.38%，恒生国企指数涨0.39%；海外市场美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.4%，标普500指数涨0.06%，纳指跌0.39%，欧洲三大股指收盘涨跌不一，亚太主要股指收盘多数下跌 [2][7] - 国务院总理李强签署国务院令公布《农村公路条例》，自2025年9月15日起施行，旨在推动农村公路高质量发展，适应推进乡村全面振兴、加快农业农村现代化需要 [3][8] - 二季度末人民币房地产贷款余额53.33万亿元，同比增长0.4%，增速比上年末高0.6个百分点，上半年增加4166亿元；个人住房贷款余额37.74万亿元，同比下降0.1%，增速比上年末高1.2个百分点，上半年增加510亿元 [3][8] - A股半年报业绩预喜率有所提升 [4][9] 市场回顾 国内市场 - 上证指数收盘3581.86点，涨0.62%；深证成指收盘11099.83点，涨0.84%；沪深300收盘4118.96点，涨0.82%；科创50收盘1016.27点，涨0.83%；创业板指收盘2310.86点，涨0.61%；上证50收盘2792.18点，涨0.72%；上证180收盘9062.65点，涨0.97%；上证基金收盘6983.73点，涨0.10%；国债指数收盘225.81点，跌0.06% [5] 国际市场 - 道琼斯收盘44502.44点，涨0.40%；S&P500收盘6309.62点，涨0.06%；纳斯达克收盘20892.69点，跌0.39%；日经225收盘39774.92点，跌0.11%；恒生指数收盘25130.03点，涨0.54%；美元指数收盘97.39点，跌0.47% [5] 重要新闻 政策新闻 - 国务院总理李强签署国务院令公布《农村公路条例》，自2025年9月15日起施行，推动农村公路高质量发展以适应乡村全面振兴和农业农村现代化需要 [3][8] 行业新闻 - 二季度末人民币房地产贷款余额53.33万亿元，同比增长0.4%，增速比上年末高0.6个百分点，上半年增加4166亿元；个人住房贷款余额37.74万亿元，同比下降0.1%，增速比上年末高1.2个百分点，上半年增加510亿元 [3][8] 研报精选 中报业绩预告披露情况 - 截至2025年7月15日，1517家A股上市公司披露2025年中报业绩预告，披露率为27.99%；全部A股发布预喜业绩预告的企业660家，占披露中报业绩预告A股数量的43.51%；其中预增企业数量最多，为412家，占比27.16% [9] 各风格板块预喜比例 - 截至2025年7月15日，各风格板块中报预告预喜比例相近，成长板块预喜比例最高达46.59%，消费板块（43.48%）、稳定板块（43.30%）次之，周期板块企业报告预喜比例最低 [9] 各行业预喜率 - 截至7月15日，申万一级行业中9个行业预喜率高于50%；2025年中报业绩预喜率最高的五个行业为非银金融、有色金属、综合、电子和农林牧渔行业；农林牧渔行业净利润增幅最大达1448.38%，通信、家用电器及国防军工行业净利润同比增长超过100%，房地产、纺织服饰、石油石化等行业盈利压力较大 [10] 投资建议 - 截至7月15日，超1500家A股上市公司披露2025年中报业绩预告，整体披露率达28%，全A上市公司预喜率约44%，较2024年同期略有回升；9个申万一级行业预喜率超过50%，预喜率最高的五个行业为非银金融、有色金属、综合、电子和农林牧渔行业；22个申万一级行业预计扣非净利润实现同比正增长；预计2025年上半年A股上市公司业绩表现整体向好，高景气行业集中度较高，上游资源品、AI及非银金融板块业绩增长幅度较大；建议关注AI产业中半导体、元件、游戏、消费电子等细分领域，以及业绩兑现和中长期盈利预期提升的大盘蓝筹 [10][11]

快手概念板块表现 - 截至7月22日收盘，快手概念板块下跌1.31%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内股价上涨的个股有6只，涨幅居前的包括元隆雅图（+0.63%）、丽尚国潮（+0.56%）、壹网壹创（+0.40%） [1] - 跌幅居前的个股包括利欧股份、盛天网络、世纪恒通 [1] 概念板块涨跌幅对比 - 雅下水电概念涨幅最高，达11.77%，民爆概念（+6.04%）、水泥概念（+4.58%）紧随其后 [2] - 跌幅较大的概念包括MLOps概念（-1.80%）、智谱AI（-1.60%）、华为盘古（-1.56%），快手概念（-1.31%）位列跌幅榜第四 [2] 主力资金流向 - 快手概念板块今日主力资金净流出19.84亿元，43只个股呈现净流出，5只个股净流出超亿元 [2] - 利欧股份主力资金净流出居首，达4.22亿元，每日互动（-1.48亿元）、中文在线（-1.25亿元）、天娱数科（-1.16亿元）紧随其后 [2] - 主力资金净流入的个股包括丽尚国潮（+1187.97万元）、元隆雅图（+851.16万元）、华媒控股（+276.24万元） [2][4] 个股资金流出明细 - 利欧股份（-4.21亿元）、每日互动（-1.48亿元）、中文在线（-1.25亿元）位列主力资金净流出前三 [2][3] - 其他净流出显著的个股包括天娱数科（-1.16亿元）、蓝色光标（-1.13亿元）、视觉中国（-8822.53万元） [2][3] - 世纪恒通主力资金净流出2364.40万元，换手率7.65% [3] 个股资金流入明细 - 丽尚国潮主力资金净流入1187.97万元，涨幅0.56% [4] - 元隆雅图主力资金净流入851.16万元，涨幅0.63% [4] - 华媒控股主力资金净流入276.24万元，涨幅0% [4]

水泥概念板块表现 - 截至7月22日收盘，水泥概念上涨4.58%，位居概念板块涨幅第3 [1] - 板块内33股上涨，中国能建、万年青、冀东装备等涨停 [1] - 四川双马、青松建化、冀东水泥等涨幅居前，分别上涨8.44%、8.43%、6.67% [1] - 跌幅居前的有*ST三圣、宁夏建材、尖峰集团等，分别下跌4.94%、1.59%、1.43% [1] 资金流动情况 - 今日水泥概念板块获主力资金净流出11.61亿元 [1] - 16股获主力资金净流入，6股主力资金净流入超3000万元 [1] - 净流入资金居首的是天山股份，今日主力资金净流入1.16亿元 [1] - 冀东装备、中国能建、华新水泥等净流入资金居前，分别净流入1.11亿元、8279.64万元、5254.75万元 [1] 个股资金流入比率 - 华新水泥、天山股份、西藏天路等流入比率居前，主力资金净流入率分别为65.93%、29.47%、28.22% [2] - 冀东装备主力资金净流入率为20.03%，中国能建为10.33% [2] - 南方路机、中材国际主力资金净流入率分别为15.37%、4.04% [2] 个股资金流出情况 - 青松建化、海南瑞泽、四川双马主力资金净流出居前，分别净流出27276.23万元、23571.91万元、17842.79万元 [4] - 海螺水泥、君正集团、金隅集团主力资金净流出分别为56405.34万元、6887.34万元、6848.24万元 [4] - *ST三圣、尖峰集团、冀东水泥主力资金净流出分别为1193.69万元、7134.87万元、5354.83万元 [3][4]

报告核心观点 2025年7月22日A股主要指数多数收涨，市场成交额放量，行业和板块涨跌分化 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指涨0.62%，收报3581.86点；深证成指涨0.84%，收报11099.83点；科创50涨0.83%，收报1016.27点；创业板指涨0.61%，收报2210.86点 [1] - 全市场2539只个股上涨，2723只个股下跌，152只个股收平 [1] - 沪深两市成交额合计18930亿元，较上个交易日放量1930.58亿元 [1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业涨多跌少，煤炭、建筑材料等行业领涨，银行、计算机等行业领跌 [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为煤炭开采、水泥制造等板块 [1]

雅鲁藏布江水电工程开工影响 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资约1.2万亿元，是西藏年总投资金额的6倍，预计将拉动西部基建开发、推进清洁能源建设和水电开发 [1] - 工程位于西藏自治区林芝市，将建设5座梯级电站，体量大、难度高，约为2024年我国全年水利投资的88.7% [1] - 预计水利水电建设、隧道掘进/盾构、民爆、电力设备、地基处理、建材等多方面企业均受益 [1] 相关行业投资机会 - 建材ETF易方达涨7.91%，基建ETF、建材ETF涨超6%，基建50ETF涨超5%，工程机械ETF涨超4% [1] - 雅下水电概念股继续掀涨停潮，海螺水泥、中国能建及铁建重工等二十余股涨停，水泥建材、工程机械、钢铁及水利建设等板块跟涨 [1] - 1.2万亿的总投资会给相关企业带来订单，假设工程历时12年，年均投资可能达到1000亿 [2] 水泥行业影响 - 雅鲁藏布江下游水电工程项目将直接拉动西藏及周边地区水泥需求，西南区域水泥价格有增长预期，区域水泥龙头企业将显著受益 [3] - 水泥"反内卷"加码，行业供需格局加速优化，2024年下半年水泥企业间协同共识恢复并延续至2025年，协同错峰停产执行情况好转 [3] - 2025年7月1日，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业"反内卷""稳增长"高质量发展工作的意见》，推动水泥行业熟料生产线备案产能与实际产能的统一工作 [3] 钢铁建材行业影响 - 大规模水电站开工提升了钢铁、建材等相关需求，叠加中央财经委员会第六次会议提出"推动落后产能有序退出"，相关行业供给侧改革预期升温 [2] - 钢铁、建材等原材料行业迎来供给收缩、需求提升双重利好 [2] - 水泥行业供给调控力度将加强，企业间协同错峰停产将延续且力度有望加大，有助于实现短期供需稳定 [3]