文章核心观点 Microchip Technology与Delta Electronics达成合作协议，将利用Microchip的mSiC™产品和技术加速可持续应用开发，满足市场对电源效率和可靠性的需求 [1] 合作背景 - 人工智能发展和万物电气化推动对电源效率和可靠性的需求增长 [1] - SiC因宽带隙特性在可持续电源解决方案中愈发重要，可实现更低成本的高效设计 [2] 合作双方情况 Microchip Technology - 是智能、连接和安全嵌入式控制与处理解决方案的领先提供商，服务超100,000家客户，涵盖多个市场 [6] - 有超20年SiC器件和电源解决方案开发经验，产品包括SiC MOSFETS、二极管和栅极驱动器 [4] Delta Electronics - 是全球电源管理和智能绿色解决方案的领导者，在高效电力电子领域有核心竞争力 [1][2] 合作内容及优势 - 优先调配资源验证Microchip的mSiC解决方案，以快速应用于Delta的设计和项目 [3] - 提供顶级设计支持，包括技术培训、研发活动洞察和产品样品早期访问 [3] 合作目标 - 加速创新SiC解决方案、节能产品和系统的开发，实现更可持续的未来 [1] - Delta借助Microchip的经验和技术，加速高增长市场解决方案的上市时间 [2]

市场资金流向 - 沪深两市主力资金净流入69.86亿元，创业板净流入19.64亿元，沪深300成份股净流入50.83亿元 [1] - 申万一级行业中有13个行业主力资金净流入，计算机行业净流入40.92亿元居首，电子、通信行业分别净流入25.13亿元和18.6亿元 [1] - 18个行业主力资金净流出，环保行业净流出6.4亿元居首，轻工制造、汽车、医药生物和家用电器行业净流出均超4亿元 [1] 行业表现 - 申万一级行业中有25个行业上涨，国防军工、通信、电子行业涨幅居前，均超2% [1] - 医药生物、钢铁、综合、计算机和商贸零售等行业涨幅均在1%以上 [1] - 6个行业下跌，银行行业跌幅居首为0.42%，交通运输、环保、公用事业、建筑装饰、房地产行业均微跌 [1] 个股资金动向 - 超80股主力资金净流入均超1亿元，其中15股净流入均超3亿元 [2] - 常山北明主力资金净流入20.1亿元居首，净流入额创2024年11月4日以来新高，该股涨停，成交额59.15亿元，换手率15.74% [2] - 润和软件主力资金净流入9.32亿元居次席，净流入额创2024年10月30日以来新高 [3] - 拓维信息、中兴通讯、建设工业、新易盛等热门股主力资金净流入均超5亿元 [4] 主力资金净流入个股排名 - 常山北明净流入20.1亿元，今日涨跌幅10.02% [5] - 润和软件净流入9.32亿元，今日涨跌幅9.68% [5] - 拓维信息净流入7.73亿元，今日涨跌幅5.32% [5] - 中兴通讯净流入7.6亿元，今日涨跌幅3.88% [5] - 建设工业净流入6.89亿元，今日涨跌幅10.01% [5] 主力资金净流出个股情况 - 49股主力资金净流出均超1亿元，其中10股净流出均超2亿元 [5] - 中电港主力资金净流出5.1亿元居首，股价下跌1.21% [6] - ST华通、阳光电源、长亮科技、扬电科技、惠城环保等主力资金净流出金额居前 [6] 尾盘资金流向 - 尾盘两市主力资金净流入13.64亿元，创业板尾盘净流入3.79亿元，沪深300成份股尾盘净流入8.39亿元 [7] - 37股尾盘主力资金净流入均超3000万元，其中10股尾盘净流入均超5000万元 [8] - 东方财富、北方稀土尾盘主力资金净流入居前，均超1亿元 [8] - 中兴通讯、华策影视、昆仑万维、千红制药等尾盘主力资金净流入均超6000万元 [8] 尾盘资金净流入个股排名 - 东方财富尾盘净流入15049.73万元，今日涨跌幅0.77% [9] - 北方稀土尾盘净流入10676.58万元，今日涨跌幅3.31% [9] - 中兴通讯尾盘净流入9767.42万元，今日涨跌幅3.88% [9] - 华策影视尾盘净流入8359.77万元，今日涨跌幅3.43% [9] - 昆仑万维尾盘净流入8245.31万元，今日涨跌幅4.07% [9] 尾盘资金净流出个股情况 - 18股尾盘主力资金净流出均超3000万元，其中4股尾盘净流出均超5000万元 [9] - 美的集团尾盘净流出8258.01万元居首，今日涨跌幅-0.36% [10] - 东信和平、中电港、沪电股份、雪迪龙等尾盘主力资金净流出金额居前 [10] - 军工股中航沈飞涨停，股价创历史新高达63.78元/股 [10]

科技主题估值与盈利预期 - 东数西算、华为鸿蒙、6G等科技主题处于估值三年历史较高分位 [1] - 计算机行业2025年盈利增速预期达243.6% [1] - 电子行业盈利预期增速63.9%且小幅上调 [1] 科创创业50指数及ETF - 科创创业50指数由中证指数有限公司编制，覆盖信息技术、医药卫生等高成长性新兴行业 [1] - 指数从科创板和创业板市场精选50家科技创新企业作为样本，反映科技和创新领域领军企业表现 [1] - 科创创业ETF跟踪该指数，单日涨跌幅可达20% [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证科创创业50ETF发起联接C（013307）和A（013306） [1]

核心观点 - 2025年AI算力与新能源革命将重塑产业格局 万亿级产业爆发在即 [1] - 深圳新能源+智造产业链深度行活动将实地探访比亚迪、玉禾田、飞荣达等龙头企业 [1][2][3] - 活动提供产业链前沿洞察与专家闭门交流机会 仅限30席位 [4][5][7] 比亚迪 - 全球新能源车巨头 年销量超600万辆 构建锂矿、芯片、储能全产业链生态 [1] - 可参观刀片电池实验室与仰望U9超跑生产线 展现中国智造实力 [1] 玉禾田 - 城市服务领域隐形冠军 通过AIoT技术重构千亿级环保产业 [2] - AI指挥中心实时调度10万+环卫设备 无人清扫车集群实现降本增效 [2] 飞荣达 - 电子散热技术领先企业 产品应用于全球每3台新能源车中的1台 [3] - 电磁屏蔽实验室研发0.3毫米碳基材料 解决AI服务器散热问题 是英伟达GB200供应链关键供应商 [3] 活动亮点 - 股市主播吴锡凌带队 新能源专家与投资高手全程解读产业趋势 [5] - 包含高端闭门交流晚宴 21财经VIP报名赠送218元年卡 [7]

项目终止与延期 - 公司终止片式电容器生产线技术改造项目中导电聚合物片式铝电解电容器（叠铝）生产线建设，原计划投资1.6亿元，截至2025年6月30日累计投入7687.06万元（占总投资额48%）[1][3][4] - 终止原因为市场需求变化、技术迭代、定制设备和生产场地等因素影响，剩余未建内容无继续实施必要[1][4] - 2024年11月公司延期三大募资项目，包括新型阻容元件生产线、继电器及控制组件数智化生产线、开关及显控组件研发与产业化能力建设项目，延期至2026年[2][9] 业绩表现 - 2024年公司营业收入52.19亿元（同比下降32.99%），净利润9.7亿元（同比下降63.83%），均低于2021年水平[1][7] - 2025年一季度营业收入9.08亿元（同比下降10.45%），净利润5851.43万元（同比下降42.60%）[1][7] - 新型电子元器件业务2024年收入51.77亿元（同比下降33.2%，占总收入99.18%），现代服务业收入4262.45万元（同比增长8.3%，占比0.82%）[7] 盈利能力与费用 - 毛利率连续两年下滑：2022年62.72%、2023年59.34%、2024年49.70%，2025年一季度进一步降至42.49%[1][8] - 2024年销售费用2.98亿元（同比下降2.99%），研发费用6030.20万元（同比下降25.29%）[7] - 2025年一季度销售费用3.59亿元（同比下降18.39%），研发费用6460.36万元（同比下降8.20%）[7] 项目历史与预期 - 片式电容器项目原计划形成年产6亿只产能，达产后预计年新增营业收入2.3亿元、净利润1666.85万元，内部收益率12.33%，投资回收期8.75年[3] - 截至2025年6月已完成片式钽电解电容器生产线建设，新增设备291台（套），产能提升至4.8亿只/年[4] 行业环境 - 新型电子元器件行业竞争加剧，受集中采购、单价下调、装备采购节奏调整、技术更新加快及研发周期延长等因素影响，公司利润率压缩[7]

产品发布 - Knowles Corporation推出High-Q Ceramic Core Inductors，专为医疗、国防和工业市场设计，旨在优化射频效率和信号完整性 [1] - 新产品具有最小信号损失和高可靠性特点，适用于关键任务应用 [1] - 该产品线是公司陶瓷电容器产品组合的战略性扩展，利用公司在先进材料方面的核心专业知识 [2] 产品特点 - 新型电感器设计用于减少信号损失，提供高能效和宽频率范围内的稳定电感 [2] - 关键特性包括高Q因子、高自谐振频率(SRF)、高可靠性和多种封装选项 [6] - 产品在医疗成像和国防等对系统性能和可靠性要求极高的市场中表现优异 [4] 技术优势 - 产品利用公司在陶瓷材料和射频组件方面的深厚专业知识开发 [3] - 设计确保在高频应用中最小化能量损失，同时提供客户所需的性能和可靠性 [3] - 性能特点使工程师能够保持信号完整性并提高高频设计中的整体系统效率 [2] 市场定位 - 公司是特种电子元件领先制造商，产品执行创新技术中的独特关键功能 [5] - 通过极高可靠性、定制工程和可扩展制造，支持企业在最苛刻的医疗技术、国防和工业市场取得成功 [5] - 产品组合包括高性能电容器、RF/微波滤波器、先进医疗技术麦克风等 [6] 公司背景 - Knowles成立于1946年，总部位于伊利诺伊州Itasca [6] - 已发展成为全球性组织，员工遍布11个国家 [6] - 公司产品能够改变、改善和拯救生命的技术性能 [6]

行业合作 - 工业和信息化部部长李乐成与惠普公司总裁兼首席执行官恩里克·洛雷斯会面，讨论加强电子信息、人工智能领域合作 [1] - 中国拥有全球最大的电子信息产品消费市场，数据资源和应用场景丰富，为外资企业提供广阔发展空间 [1] 中国市场机遇 - 中国坚持推进全产业链开放式创新发展，愿与各方分享中国式现代化发展机遇 [1] - 惠普公司被鼓励加强对华投资合作力度，深化与中国企业交流，提供更优质的技术、产品和服务 [1]

报告核心观点 - 介绍2025年台北国际电脑展上AI数据中心800V高压直流（HVDC）电源机架这一亮点，分析NVIDIA和OCP两种参考设计，估算供应商营收增长 [1][2] 分组1：800V HVDC电源机架参考设计 NVIDIA参考设计 - Megmeet在2025 GTC大会展示为NVIDIA设计的800V HVDC电源机架，功率570kW，单端800V直流输出，可放置在数据中心地板或安装在墙上节省空间 [2][4] - 机柜顶部是PDU，左下是PSU，右下是CBU；PSU配置19个PSU模块，每个模块800V、30kW，ASP约10,000美元，由电动汽车充电模块改造，含6个氮化镓PFC和8个碳化硅MOSFET；CBU配置19个电容模块，含500 - 600个EDLC [4][5] OCP参考设计 - 主要供应商是美国Vertiv和台湾台达电子；台达的HVDC电源机架标准高度44OU，PSU输出电压±400V，共5个电源架，总功率900kW，每个PSU模块含10个氮化镓MOSFET [7] - 电源架下方有6个BBU架，每个BBU架含6个25kW BBU模块，总功率900kW，每个BBU模块含220个锂电池 [10] - CSP客户可选择添加CBU支持GPU峰值运行时的负载波动，有混合电容和EDLC两种解决方案 [11] 分组2：供应商营收估算 - 预计未来两年Meta需4,000个HVDC电源机架，Google需6,000个，假设Vertiv和台达电子2026年发货4,000个，2027年发货6,000个 [12] - 900kW机柜中PDU和PSU价值分别为135k美元和315k美元，BBU价值90k美元，单个HVDC电源机架价值至少540k美元 [13][14][15] - 假设Vertiv和台达电子平分市场份额，2026和2027年HVDC电源机架业务将分别为每家公司贡献11亿美元和16亿美元营收，分别约占两家公司年总收入的15%和10% [16]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年实现营业收入115,000万元到132,000万元，同比增长10.36%到26.68% [2][3] - 预计归属于母公司所有者的净利润为-6,500万元到-4,500万元，出现亏损 [2][3] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为-7,500万元到-5,300万元 [2][3] 上年同期业绩 - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为-3,041.97万元，扣除非经常性损益后的净利润为-4,419.58万元 [5] - 上年同期每股收益为-0.1365元 [6] 业绩变动原因 - 营业收入增长主要源于市场机遇把握和订单获取能力提升，玻璃基线路板在Mini LED背光显示器产品实现量产，贡献营收约800万元 [8] - 研发投入较高，涉及玻璃基线路板在5G-A、6G通讯、CPO光电共封等领域的验证，验证周期较长 [9] - 管理费用增加，源于核心团队建设及人才培养 [9] 行业与产品进展 - 玻璃基线路板在Mini/Micro LED、5G-A、6G通讯、光模块（CPO）和半导体先进封装（GPU）等领域持续验证 [8] - 子公司江西德虹显示技术有限公司的2304分区Mini LED背光显示器产品已量产商用 [8] - 子公司湖北通格微电路科技的玻璃基TGV线路板产品与客户多个项目送样验证 [8] 未来展望 - 玻璃基线路板在高清显示、大尺寸、超薄方向及高频通信、AI算力等领域应用空间广阔 [9] - 公司将加快产业化进程，与产业链上下游合作推动产品化突破 [9]

公司比较 - Vestas Wind Systems AS (VWDRY) 和 Eaton (ETN) 是制造业-电子行业中投资者关注的两只股票 [1] - VWDRY 的 Zacks 评级为 2（买入），而 ETN 的评级为 3（持有），表明 VWDRY 的盈利预测修正活动更积极 [3] 估值指标分析 - VWDRY 的远期市盈率 (P/E) 为 20.66，低于 ETN 的 30.02 [5] - VWDRY 的 PEG 比率（市盈增长比率）为 0.62，远低于 ETN 的 2.72，显示其估值更具吸引力 [5] - VWDRY 的市净率 (P/B) 为 4.65，低于 ETN 的 7.61，表明其市场价值相对于账面价值更具优势 [6] 价值评分 - VWDRY 在价值类别中获评 A 级，而 ETN 仅获评 D 级，凸显 VWDRY 的估值优势 [6] - 综合盈利前景和估值指标，VWDRY 被认为是当前更具价值的投资选择 [7]