科技股表现 - 多家科技股在本周财报季表现突出，尤其以具备人工智能能力的公司更受关注，这些公司正在各自行业中抢占市场份额 [1] - CoreWeave、思科系统和CyberArk Software的季度报告显示强劲增长潜力，市场情绪转向乐观，AI可能推动其未来增长 [13] CoreWeave (CRWV) - 专注于AI基础设施的云计算服务，首份季度报告显示净亏损1.496亿美元（每股-1.49美元），但营收同比飙升420%至9.816亿美元 [2] - 英伟达披露持有CoreWeave 2418万股，作为关键合作伙伴提供高性能GPU，并与OpenAI达成41亿美元协议，客户还包括微软和Meta [3] - 股价本周上涨35%，自IPO以来累计涨幅超过100%，创下每股84美元的历史新高 [4] 思科系统 (CSCO) - 第三财季业绩超预期，网络、安全和数据中心解决方案适应AI工作负载需求，推动安全部门营收增长54%至20.1亿美元 [5][6] - 当季AI基础设施订单超6亿美元，总营收增长11%至141.5亿美元（预期140.5亿美元），每股收益0.96美元（预期0.91美元） [6] - 宣布与AI基础设施联盟（AIP）合作，联合微软、贝莱德和英伟达投资可扩展AI数据中心 [7] CyberArk Software (CYBR) - 身份安全解决方案需求增长推动业绩，AI集成提升威胁检测能力，成立AI卓越中心 [10] - 2025年股价上涨35%，第一季度营收3.176亿美元（预期3.0566亿美元），同比增长43%，每股收益0.98美元（同比增长30%） [11] - 过去四个季度平均盈利惊喜率达44.33%，最近一季度EPS超出预期24.05% [12]

文章核心观点 公司完成非经纪私募配售第二笔交易 计划下周完成最后一笔 还与Tafin GmbH达成营销和投资者关系协议 [1][2][6] 私募配售情况 - 公司完成此前宣布的非经纪私募配售第二笔交易 发行3393100份特别认股权证和44000股普通股 每股0.30加元 总收益1149930.10加元 [1] - 公司计划下周完成私募配售的第三笔也是最后一笔交易 [2] - 公司就第二笔交易向合格中介支付41845.31加元现金和131244份普通股认购权证作为中介费 每份中介费认股权证可在24个月内以每股0.30加元的行使价购买一股公司普通股 [2] - 所有与私募配售相关的证券需遵守四个月零一天的法定持有期 至2025年9月17日结束 [5] - 公司将使用私募配售的净收益用于企业发展 营销和一般营运资金 [5] 特别认股权证转换规则 - 每份特别认股权证将在以下较早日期自动转换为公司一股普通股 无需额外对价 一是公司向证券委员会提交补充招股说明书后三个工作日 二是私募配售结束后四个月零一天 [3] - 公司将尽商业上合理的努力在私募配售结束后60天内提交补充招股说明书 但无法保证在法定四个月持有期到期前提交 [4] 投资者关系协议 - 公司于2025年5月13日与Tafin GmbH达成协议 聘请其提供投资者关系服务 重点关注德国股市 协议初始期限为十周 从2025年5月15日开始 公司将一次性支付250000欧元作为服务报酬 [6] - Tafin的联系人是Marco Marquardt 电话+49 6128 9792946 邮箱team@finanzmedien.gmbh 地址是德国陶努斯泰因市罗森韦格28号 65232 公司不会向Tafin发行任何证券作为补偿 Tafin和Marco Marquardt与公司无关联关系 对公司或其证券无直接或间接权益 也无权获得此类权益 [7] 公司业务情况 - 公司运营电子商务平台PCSections.com和支持人工智能领域的硬件即服务业务云AI托管 两者均为公司内部开发 公司还计划通过受监管的公共工具让投资者接触多元化数字资产篮子 使加密货币投资更普及 并会不时评估 收购或开发其他微技术平台 [7]

分析师评级与目标价调整 - JPMorgan分析师Mark Murphy维持CoreWeave"增持"评级 并将目标价从43美元上调至66美元[1] - Needham分析师Mike Cikos重申"买入"评级 目标价从55美元上调至78美元[1] - 股价周五上涨26.74%至83.3美元[11] 第一季度财务表现 - 营收9.8163亿美元超预期8.5977亿美元 调整后每股亏损1.49美元[2] - 98%收入来自承诺合同 2%来自按需服务[9] - 当季从递延收入余额确认5.87亿美元(占80%)收入[9] 大客户与合同动态 - 微软贡献72%营收(7.07亿美元) 同比增超10倍[7] - 与OpenAI签订119亿美元主服务协议后 新增40亿美元合同至2029年4月[8] - 新签约谷歌作为超大规模客户 二季度还获得OpenAI的40亿美元业务[3] 收入结构与会计处理 - 24个月内可确认的cRPO增长4%至85亿美元 长期RPO下降11%至62亿美元[10] - OpenAI合同因会计标准(ASC 842租赁处理)暂未计入RPO 可能转入收入积压项[4][5] - 非微软业务收入增长117%至2.75亿美元 占增量收入19%[7] 分析师预测 - JPMorgan预计2025年营收50.1亿美元 调整后EPS -0.98美元[6] - Needham预测2025年营收50.5亿美元 调整后EPS -1.23美元[11]

腾讯AI战略布局 - 公司宣布全方位加码AI投入 以科技创新助力大湾区数字经济提速领跑 [2] - 公司在大湾区已布局多个算力中心 携手2000多家伙伴 服务22万家客户 覆盖政务 教育 医疗 出行 文旅 工业等全产业领域 [2] - 一季度研发投入同比增长21%达189亿元 从基础大模型 算力 开发工具到应用层面全面升级布局 [4] 大湾区合作案例 - 与广州数科集团合作打造财政预算一体化系统 为广州"穗智管"平台进行智能化升级 为广州市政务云提供稳定服务 [3] - 助力长隆集团构建营销自动化平台与游客全旅程服务体系 提升用户游园体验和运营效率 [3] - 支持粤商通平台服务超千万广东企业 实现"一站式 免证办 营商通"服务 连续六年为广交会提供技术支持 [4] 教育及基础设施布局 - 打造广州市中小学人工智能教学平台 课程覆盖1500所中小学 [4] - 在广州 清远 韶关布局多个数据中心 为产业升级提供底层算力支持 [4] - 计划在中东投入1.5亿美元建设沙特首个数据中心 在印尼投入5亿美元建设第三个数据中心 在日本大阪新建第三个可用区 [4] 全球化战略 - 将加大海外投入 持续扩大全球基础设施和渠道生态建设 [4] - 通过全球化能力助力企业加速出海 布局全球 [2]

智东西5月16日消息，今日举行的"逐光向新·智领未来"华为云AI峰会上，人工智能基础设施的最新发展趋势与行业应用实践成为与会专家学者 和产业代表共同探讨的焦点。会上，华为云重点介绍了其最新的CloudMatrix 384超节点架构技术。 智东西 作者 | 江宇 编辑 | 漠影 值得关注的是，华为云在会上还宣布了一项技术进展，将于今年第三季度推出名为"朝推夜训"的灵活调度策略。该策略旨在白天进行模型推 理，并在夜间等闲时进行模型训练，预计可将算力资源利用率提升30%以上。 一、华为云再谈CloudMatrix 384，发力新一代AI基础设施 华为云副总裁黄瑾在致辞中提到，自2024年1月1日起截止到目前，华为云在保障运行安全方面保持了稳定记录。他指出，"未来十年将是见证 智能世界从无到有的关键时期。" 他谈道，随着AI模型复杂性的提升，集群网络通信面临挑战，而CloudMatrix超节点架构旨在通过创新架构应对这一问题。该架构通过高速总 线互联和超大NPU点到点互联带宽，实现了全局内存的统一编址和统一通讯协议，从而打破了传统算力瓶颈。 他指出，华为云CloudMatrix 384超节点具备MoE亲和、以网强算、 ...

财务表现 - FY2025公司营业收入同比增长6%，Non-Gaap净利润同比增长0% [1] - FY2025Q4营业收入同比增长7%，Non-Gaap净利润同比增长22% [1] - 预计FY2026-2028年公司Non-Gaap净利润分别为1800、2166、2476亿元 [3] 电商业务 - FY2025Q4客户管理收入同比增长12%，货币化率持续提升 [1] - 88VIP会员数量超过5000万 [1] - FY2025Q4电商EBITA同比增长8%，盈利增速与收入增速逐步收敛 [1] - 即时零售对主站和本地生活产生协同效应，拉动淘天流量和用户 [1] 国际数字商业 - FY2025Q4国际数字商业集团收入同比增长22% [2] - EBITA亏幅同比收窄13%，速卖通UE持续改善 [2] - 保持FY2026单季度盈利的目标 [2] 云计算业务 - FY2025Q4云计算业务收入301.27亿元，同比增长18% [2] - 阿里AI相关收入连续七个季度三位数增长 [2] - 上季度(2024Q4)阿里云收入同比增长13%，本季度加速至18% [2] 资本开支 - FY2025Q4资本开支246.12亿元，同比增速120.68% [2] - 购置物业及设备资本开支239.93亿元，同比增速135.83% [2] - 2025年3月31日已签约未计提资本性支出承诺453.21亿人民币 [2]

阿里巴巴2026年第四季度财报 - 公司第四季度每股ADS收益为1.73美元 超出Zacks共识预期的1.48美元 同比增长23% [3] - 季度营收同比增长7%至325亿美元 低于市场预期的330.8亿美元 [3] - 股价当日下跌7.6% 主要受中国消费支出放缓及竞争加剧影响 [1] 业务板块表现 - 云智能集团收入增速提升至18% 人工智能相关产品收入连续七个季度实现三位数增长 [4] - 淘宝天猫集团客户管理收入同比增长12% 反映用户体验投资和货币化成效 [4] - 电商核心业务与云计算共同推动年度营收增长 [3] 战略投资规划 - 未来三年计划投入至少530亿美元建设人工智能和云计算基础设施 [5] - 人工智能将持续作为阿里云收入加速增长的关键驱动力 [5] 相关ETF持仓情况 Roundhill中国龙ETF(DRAG) - 首只精准投资中国科技龙头的ETF 采用等权重策略 [6] - 阿里巴巴持仓占比16.2% 总规模3440万美元 费率0.59% [6] Invesco金龙中国ETF(PGJ) - 跟踪纳斯达克金龙中国指数 覆盖70只中概股 [7] - 阿里巴巴为第一大持仓 占比8.3% 总规模1.501亿美元 [7][8] - 消费 discretionary和通信服务板块合计占比71.7% [7] The Nightview Fund(NITE) - 主动管理型基金 持仓19只股票 [9] - 阿里巴巴为第四大持仓 占比7.1% 总规模2520万美元 [9] CoreValues大中华成长ETF(CGRO) - 专注大中华区高增长行业 持仓30只股票 [10] - 阿里巴巴为第四大持仓 占比7.09% 总规模980万美元 [10] ProShares在线零售ETF(ONLN) - 跟踪在线零售指数 持仓19家公司 [11] - 阿里巴巴为第四大持仓 占比6.02% 总规模7540万美元 [11]

核心观点 - CloudKeeper推出30天云健身挑战赛，帮助AWS用户发现隐藏的云成本节省机会，即使在已优化的环境中也能节省高达10%的成本[1][2] - 通过分析2000多个AWS账户，发现97%的团队仍存在关键节省机会，平均未利用的节省高达23%[3] - 挑战赛结合自动化扫描、专家指导和游戏化体验，提供个性化云健身评分和基于里程碑的奖励[1][5][8] 挑战赛内容 - 参与者通过只读IAM角色安全集成AWS账户，确保数据隐私[8] - 自动化扫描生成个性化云健身评分，揭示使用模式、低效和未开发的节省机会[8] - 专家指导的优化策略将建议转化为可衡量的成本降低和性能提升[9] 技术支持 - CloudKeeper Tuner作为行业首创的AWS使用优化平台，支持挑战赛，提供跨50多个AWS服务的自动化扫描和详细分析[5] - 挑战赛提供每日使用和节省建议、动态实例管理、自动化调度和专家支持[6] 公司背景 - CloudKeeper是领先的云成本优化解决方案提供商，拥有15年经验，服务过400多家企业[6][12] - 作为AWS Premier Partner、Google Cloud Partner和Azure技术咨询合作伙伴，帮助客户平均节省20%的云成本[12] - 公司结合团体采购、承诺管理、专家咨询和支持以及使用优化平台，最大化AWS、Microsoft Azure和Google Cloud的价值[11][12]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收2510万美元，较去年同期下降17%，略低于2024年第四季度的2610万美元 [19] - 比特币挖矿收入780万美元，同比下降64%，环比下降26% [19] - 云服务收入1480万美元，同比增长84%，环比增长14% [20] - 托管服务收入160万美元，高于2024年第一季度的140万美元 [20] - 其他收入60万美元，略低于上一季度 [21] - 营收成本（不包括折旧）为1280万美元，低于去年同期的1620万美元，与第一季度持平 [21] - 毛利润1230万美元，总毛利率49%，高于去年同期的47%和2024年第四季度的40% [21] - 云服务毛利率从上个季度的52%扩大到59%，托管服务毛利率小幅提高至67% [22] - 一般及行政费用为820万美元，高于2024年第一季度的600万美元 [22] - 折旧和摊销为720万美元，较上一季度略有上升 [22] - 调整后EBITDA为负44.5万美元，而2024年第一季度为正585万美元 [23] - GAAP摊薄后每股净亏损0.32美元，而2024年第一季度每股收益为0.43美元 [23] - 截至3月31日，持有现金及现金等价物5760万美元，受限现金370万美元，数字资产公允价值约8000万美元，总流动性约1.41亿美元 [24] - 第一季度资本支出约6500万美元，其中约3600万美元用于GPU，其余用于数据中心基础设施、网络和存储设备以及比特币挖矿设备 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 挖矿业务 - 2025年第一季度收入同比下降64%，环比下降26% [4] - 产量同比下降80%，本季度为83个比特币 [5] - 挖矿利润率环比扩大约500个基点，达到21% [5] - 3月活跃哈希率约为1.5 exahash，机队效率约为每太哈希24.5焦耳 [6] - 该业务本季度收入占总收入的31%，而去年同期为72% [6] 云服务业务 - 收入同比增长84%，环比增长14%，达到1480万美元 [7] - 毛利率环比反弹，扩大约700个基点，达到59% [7] 托管服务业务 - 虽在第一季度收入中占比小，但公司正为其成为未来主要增长引擎奠定基础 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 自第一季度末以来，比特币价格上涨25%，以太坊价格上涨40%，数字资产市值按市值计价有所升值 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 主要专注于投资数据中心建设和云服务业务，优先确保与信誉良好的交易对手签订多年期部署合同 [7][10] - 采购策略聚焦于使GPU采购与合同需求相匹配，避免投机性库存风险 [8] - 投资自主软件开发，提升平台能力，推出API层用于外部裸金属GPU服务器供应 [12] - 持续推进数据中心开发，扩大产能并深化与优质客户的关系，打造持久、多元化和高利润率的基础设施平台 [17] - 追求非稀释性融资结构，支持高性能计算平台的扩张，积极推进商业抵押贷款融资 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 比特币挖矿业务受2024年减半事件、网络难度增加和机队重新部署影响，但随着设备交付，哈希率有望在第二季度反弹 [5][6] - 云服务业务预计在2025年第二季度实现更强的环比收入增长，第三季度持续增长 [7] - 数据中心开发项目虽有延迟，但整体进展顺利，未来有望成为主要增长引擎，客户对高性能AI优化托管服务的需求强劲 [13][17] 其他重要信息 - 公司调整云服务折旧时间表，从三年调整为五年，本季度折旧和摊销减少约250万美元 [22] - 第一季度通过ATM计划筹集约1000万美元，季度末后又筹集约4800万美元 [27] - 第一季度出售约3200万美元的比特币持仓，未出售ETH，但将3400个ETH转入内部管理基金 [28] 问答环节所有提问和回答 问题1: 白纤维品牌重塑在市场的接受情况及平台举措进展 - 品牌重塑受到市场好评，网站经多次迭代，近期推出新版本获良好反馈 未来几周将发布一些首创技术，今年晚些时候还会有关于跨数据中心工作负载的开发成果 [32][33] 问题2: 未来六个月超大规模企业和企业用户对数据中心托管服务的需求演变 - 公司看到超大规模企业和中型新云服务提供商对计划在今年晚些时候上线的容量有强劲且积极的需求，未来几个月会有相关消息 [40] 问题3: 客户将GPU部署启动日期从6月30日推迟到8月20日的原因及公司应对方案 - 原因可能是客户内部产品开发进度调整 若未为现有库存获得多年期合同，公司可使用这些GPU满足该客户需求，也在与一些交易对手就多年期合同进行谈判，并将这些计算资源通过Shadeform进行按需销售 [47][48] 问题4: 公司在美国与加拿大的扩张意愿，以及北卡罗来纳州项目的兆瓦可用性、爬坡情况和资本支出预期 - 北卡罗来纳州交易尚需完成成交条件，目前无法提供更多细节 公司正在评估和谈判超过500兆瓦的额外潜在容量，包括美国和加拿大的多个站点，注重对非数据中心场地进行改造以降低成本和缩短时间 [52][53] 问题5: 公司如何权衡资产负债表上的投资与通过ATM出售股份融资 - 近期ATM注册文件更新是为保持灵活性和选择权，不代表公司对股权发行态度的改变 公司会平衡股权融资和出售数字资产来为增长提供资金，同时期待通过低成本的抵押贷款融资来支持数据中心业务增长 [60][63] 问题6: 影响云服务和托管业务毛利率的因素，以及GPU采购策略 - 云服务方面，将锚定客户的运营租赁成本分摊到更大的收入基础上可提高毛利率 数据中心业务方面，长期合同可带来可预测和可靠的利润率，公司目标是签订至少五年的合同 GPU采购策略保持不变，尽量将采购与合同绑定以减少投机性采购，但也会提前采购一些用于研发和测试 [71][73][77]

市场环境 - 标普500指数近期波动剧烈 主要受中美贸易关税谈判反复影响 导致市场价格剧烈震荡[1] - 中国股市在此过程中承受最大压力 投资者情绪普遍负面 部分科技股价格已偏离实际价值[3] 阿里巴巴基本面 - 当前股价124 74美元 较52周高点148 43美元回升至84%位置 表现优于百度等中概股及谷歌等美国科技龙头[7] - 市盈率18 04倍 股息率0 79% 华尔街平均目标价150 36美元 隐含20 3%上行空间[2][10] - 摩根士丹利分析师Gary Yu最新给予180美元目标价 较现价潜在涨幅达46 3%[12] 业务多元化优势 - 电商业务虽受关税影响 但公司已转型为综合科技平台 重点布局人工智能和云计算[4] - 数据中心覆盖亚洲、欧洲及中东地区 通过消费趋势分析开发针对性解决方案[5] - 云计算业务在区域市场渗透率超越部分国际龙头 形成差异化竞争力[6] 财务表现 - 机构本季度增持38亿美元 反映资金认可度[8] - 过去12个月营收增长7% 各业务线均实现两位数增长 显著优于中国整体经济表现[9][10] - 空头头寸近一月下降10 1% 显示做空力量撤退[13] 增长预期 - 分析师认为当前业绩已触底 未来经济复苏将打开增长空间[11] - 云计算和物流等新兴业务贡献提升 支撑长期估值重构[10]