财务表现 - 营业收入42.44亿元 同比增长1.89% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7617.31万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6631.16万元 [1] - 基本每股收益0.11元 [1]

公司业务与财务表现 * 公司2025年上半年总盈利约600万元 其中父母代种鸡盈利4000万元 种猪盈利4000万元 商品代鸡苗亏损5000万元 合资公司和农牧设备公司亏损2000万元[2] * 公司销售父母代种鸡400万套 每套盈利10元 销售商品代鸡苗3.2亿只 成本每只不到2.5元 销售小白鸡4600万只微亏 销售种猪近4万头[3] * 公司预计全年商品代鸡苗销量6.6亿只 种猪出栏量10万头[4] 产品价格与成本结构 * 商品代鸡苗公司报价14.2元/只 成本2.6-2.7元/只[2][5] * 父母代报价50多元/套 商品代鸡苗报价4.2元/只[2][7] * 祖代鸡引种成本从美国引入去年为59美元/套 从法国引入稍高于60美元/套[12] * 父母代基苗成本约17元 商品代基苗成本约2.67元[14] 引种情况与行业供给 * 公司2025年3-7月引进祖代鸡13.2万套 8月预计引进3万套 占全国进口量近60%[2][6] * 全国1-7月进口量约22万套 同比下降30%以上[2][6] * 公司现有祖代存栏近40万套 父母代存栏600多万套[15] * 海外禽流感影响引种 美国和新西兰暂停进口 法国引种正常但数量较少[21] 新品系与业务扩展 * 公司817品系获得新品系证书 更适合小规格饲养 与909品系形成差异化布局[8] * 909品系具有疾病净化程度高、易养等优势 更适合大规模饲养[8] * 种猪业务快速扩张 2024年销量3万头 2025年上半年销售近4万头 预计全年超10万头 2026年目标20万头[9][10] * 公司在山西建设100万套父母代厂项目 预计两年完成 五年内目标父母代存栏1000万套 商品代产量10亿只[15][16] 市场行情与需求展望 * 商品代鸡苗价格7月中旬开始快速上涨 受农忙、高温及学校放假等因素影响[2][5] * 预计下半年白鸡行情持续上涨 主因引种进口量持续偏紧[4][18] * 泰国暂停禽肉企业进口推动国内翅中和爪产品涨价 国内白鸡需求持续增长[19] * 去年全行业白鸡屠宰量近90亿只 今年预计有所增量[20] 其他重要信息 * 公司持股26%的北大荒宝泉岭2025年上半年亏损 主因下游鸡肉价格低迷[30] * 公司曾拥有很大蛋鸡产能 占市场份额约1/3 后砍掉该业务 目前正进行自主育种[28] * 公司"一升909"鸡苗养殖成本约每只1.2元 年销量约8000万只[29] * 玉米和豆粕等原材料价格走势不确定 公司探讨利用期货套期保值[15]

公司业务与市场地位 - 益生股份成立于1989年，是亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业，祖代肉种鸡饲养规模连续十多年全国第一，占国内进口种鸡市场约33%份额 [1] - 公司商品代鸡苗销量国内最多，并大力实施种源净化战略，确保种源健康 [1] - 公司是中国首家白羽肉鸡国家级禽白血病净化场、首批家禽疫病净化示范区建设企业 [2] 种鸡业务数据与进口情况 - 2025年1-7月公司祖代肉种鸡进口量13.2万套，占全国进口总量23万套的近60% [3] - 2025年1-7月全国祖代肉种鸡进口量和更新量同比均下降30%以上 [3] - 公司祖代肉种鸡存栏约40万套，父母代种鸡存栏规模600多万套 [4] - 2025年8月计划引种祖代肉种鸡3万套，9月继续引种 [4] 种猪业务发展 - 种猪产量从2023年10月开始放量，2024年销售种猪3万头 [2] - 2025年上半年销售种猪3.85万头，预计全年销售10万多头 [2] - 种猪场已满产，产能处于释放阶段，明年产能将继续增加 [9] 产品与项目布局 - 益生817小型白羽肉鸡适用于中小规格产品，益生909适用于中大规格产品，形成差异化市场布局 [4] - 山西省大同市"100万套父母代种鸡养殖场及配套项目"包括9个父母代种鸡养殖场和1个配套饲料厂，产能逐步释放 [5][6] - 自主育种蛋鸡品种已完成中试，处于新品系审定申请阶段 [10] 价格与市场预期 - 2025年8月和9月父母代鸡苗报价均为52元/套 [7] - 自2022年5月以来祖代肉种鸡进口量大幅下降，导致父母代鸡苗价格持续较好行情 [7] - 2024年12月美国和新西兰禽流感导致引种暂停，2025年1-7月祖代白羽肉种鸡进口量同比下降30%以上，对后期父母代鸡苗价格有提振作用 [7] - 目前商品代鸡苗报价维持在4.2元/只，预计下半年价格向好，好于上半年 [8]

控股股东股份质押情况 - 控股股东曹积生质押12,400,000股公司股份，占其所持股份比例2.75%，占公司总股本比例1.12% [1] - 质押起始日为8月8日，用途为补充质押，质权人为证券公司，不属于限售股 [1] - 本次质押后，控股股东及其一致行动人累计质押股份213,920,000股，占其所持股份比例47.37%，占公司总股本比例19.33% [1][2] 股东持股结构 - 控股股东曹积生及其一致行动人合计持有公司股份451,599,044股，持股比例40.82% [1][2] - 其中已质押股份数量213,920,000股，未质押股份数量201,520,000股 [1][2] - 未质押股份中限售股份数量43,131,115股，占其所持股份比例18.15% [2] 质押风险控制 - 控股股东具备资金偿还能力，质押股份不存在平仓风险或被强制过户风险 [2] - 质押风险在可控范围内，不会导致公司实际控制权发生变更 [2] - 若出现平仓风险，控股股东将采取补充质押或补充现金等措施应对 [2]

核心观点 - 温氏股份总裁提出加强生猪育种产业发展的政策建议 包括划定禁养区保障生物安全 加快生物育种产业化 建立市场化合作机制 [1][7][9] 行业现状分析 - 种业具有基础性 公益性特点 投资大 门槛高 见效慢 周期长 一般企业难以承担 [2] - 广东育种存在三方面问题：育种企业市场竞争压力大经济效益较低 高水平综合性人才短缺 育种基地疫病防控难度较大 [4][5] 政策建议 - 优化政策环境 遴选重点育种企业 制订长周期有重点的扶持政策 在资金 重大项目和人才引进培养上提供支持 [8] - 给予国家生猪核心育种场和国家级原种场优先地位 在其周围3公里范围内划定禁养区保障长期生物安全 [9][10] - 加快生物育种科技成果产业化应用 建议制订政策减少研发中试的法律风险 [11][12][13] - 建立育种企业与养殖企业合作机制 明确技术服务市场化收费机制 按农产品同样条件免税 [14][15] 公司经营数据 - 温氏股份2024年上市肉猪3018万头 肉鸡12.1亿只 产值1049亿元 [16][17]

行业表现 - 鸡肉概念持续活跃 [1] - 猪肉概念持续活跃 [1] 公司表现 - 傲农生物涨停 [1] - 牧原股份跟涨 [1] - 立华股份跟涨 [1] - 天康生物跟涨 [1] - 晓鸣股份跟涨 [1]

融资交易情况 - 8月25日融资买入额0.14亿元 居两市第2128位 [1] - 当日融资偿还额0.20亿元 净卖出625.64万元 [1] - 最近三个交易日融资买入额分别为0.12亿元(21日)、0.20亿元(22日)、0.14亿元(25日) [1] 融券交易情况 - 8月25日融券卖出0.14万股 [1] - 当日融券净买入0.51万股 [1]

生猪板块市场表现 - 8月26日早盘生猪板块逆市拉升 养殖ETF(516760)上涨0.43% 成分股星湖科技上涨2.04% 牧原股份上涨2.02% 天康生物上涨1.51% 圣农发展上涨1.51% 晓鸣股份上涨1.29% [1] - 近17个交易日内养殖ETF有9日资金净流入 合计净流入资金1080.08万元 最新单日净流入69.38万元 [1] 政策调控与市场供需 - 8月21日发改委指出全国平均猪粮比价跌至6:1以下 将于近期开展中央冻猪肉储备收储 [1] - 华储网8月25日单向收储猪肉1万吨 8月26-29日轮储猪肉1.9万吨 [1] - 收储政策助推猪价情绪见底 叠加前期疫情及大猪出栏导致生猪超卖 月末月初供给缩量消费好转 猪价新一轮上行逐步开启 [1] 行业估值水平 - 养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率(PE-TTM)为13.71倍 处于近3年15.46%分位 即估值低于近3年84.54%的时间 [2] - 当前板块估值处于历史低位 安全边际较高 中证畜牧养殖指数涵盖畜禽饲料 畜禽药物及畜禽养殖业务上市公司 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入25.40亿元 同比增长5.24% 较去年同期增加1.26亿元 同业排名第6 [1] - 归母净利润1.37亿元 同比大幅增长344.55% 较去年同期增加1.06亿元 同业排名第6 [1] - 经营活动现金净流入3.37亿元 较去年同期增加9.33亿元 同业排名第5 [1] 盈利能力指标 - 毛利率7.92% 较去年同期提升6.06个百分点 [3] - ROE为2.98% 较去年同期增加2.30个百分点 同业排名第5 [3] - 摊薄每股收益0.16元 同比增长345.10% 较去年同期增加0.12元 同业排名第6 [3] 资产运营效率 - 资产负债率41.84% 在同业已披露公司中排名第2 [3] - 总资产周转率0.32次 [3] - 存货周转率2.59次 在同业已披露公司中排名第5 [3] 股权结构 - 股东总户数3.07万户 [3] - 前十大股东持股比例合计56.06% 持股数量4.82亿股 [3] - 主要股东包括王寿纯(23.3%) 曲立荣(21.3%) 以及养老保险基金 社保基金等机构投资者 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入39.57亿元 同比下降15.01%[1] - 归母净利润3.61亿元[1] - 经营活动现金净流出3.16亿元 同比下降268.3%[1] - 摊薄每股收益0.14元 同业排名第8[3] 盈利能力指标 - 毛利率8.31% 较上季度下降0.19个百分点 同业排名第8[3] - ROE为11.35%[3] - 总资产周转率0.42次 同业排名第8[4] - 存货周转率4.21次[4] 资本结构与股东情况 - 资产负债率60.54% 同业排名第9[3] - 股东总户数4.60万户[4] - 前十大股东持股比例52.96% 其中破产企业财产处置账户持股15.13%为第一大股东[4]