锂业股市场表现 - 锂业股午后股价拉升 赣锋锂业(01772)上涨2.76%至52.1港元 天齐锂业(09696)上涨2.21%至50港元 [1] - 广期所碳酸锂期货主力合约午后直线拉升 涨幅超过4% 价格报111840元/吨 [1] 碳酸锂价格驱动因素与后市展望 - 供应端的不确定性是支撑碳酸锂价格偏强的关键因素之一 [1] - 短期价格大概率维持高位震荡 需聚焦产能释放节奏与资金动向 [1] - 需警惕供需边际变化可能带来的市场波动加剧 [1]

公司财务动态 - 公司于2025年12月16日兑付了一期短期融资券的本金和利息，总金额为人民币7.64亿元 [1]

行业投资评级 - 最看好铜，看跌铝，对锂短期前景乐观，对铁矿石前景悲观 [1][2] 核心观点 - 预计2026年铜价年均将达到10,650美元，受废料供应增长放缓至约3%和全球需求增长的推动 [1][2] - 人工智能数据中心是铜需求的重要增长点，预计到2025年将占总需求增长的26%，但仅占总需求的1% [1][4] - 中国铜需求近期疲软，第四季度需求明显下降，可能持续到2026年，最大的下行风险是中国可能转向服务业刺激政策 [1][5] - 铝市场前景悲观，预计从2026年开始全球供给过剩将变得明显，价格将下降至第四季度的2,350美元 [2][7] - 锂市场前景乐观，2026年上半年中国碳酸锂价格预测上调至每吨11,000美元，但下半年预计将下降至9,500美元左右 [2][8] - 铁矿石市场前景悲观，预计2026年价格将平均为每吨93美元，年底低于90美元 [2][11] 铜市场 - **供需与价格**：2025年全球铜市场出现较大供给过剩，废料供应同比增长超过5%，增加了60万吨，预计2026年废料供应增长将放缓至约3%，同时矿产供应增加，包括贝斯复产、印度尼西亚和阿曼矿工产出扩张等 [2] - **价格影响因素**：美国关税政策若明确，将抑制库存积累，使价格稳定在10,500-11,000美元区间；反之，美国库存增加将加剧全球市场紧张，每增加10万吨库存，价格预测将上升2美元 [1][3] - **需求驱动**：人工智能数据中心是重要增长点，电力需求上升可能推动电网投资和能源储存，带来铜需求上行潜力 [1][4] - **区域需求**：中国铜需求近期疲软，尽管房地产市场有稳定迹象，但第四季度需求明显下降，可能持续到2026年 [1][5] - **替代风险**：铜价高位可能促使部分应用转向铝，但由于铝相对于钢铁更昂贵，这种替代效应对铝的益处小于对铜的负面影响，尤其是在美国等关键市场 [1][6] - **再工业化影响**：铜因其广泛应用于电气化而从再工业化趋势中受益最大，但大部分商品需求仍集中在中国 [14] - **战略储备**：中国70%的铜依赖进口，地缘政治分裂凸显资源脆弱性，确保供应安全需进行国内投资和建立库存缓冲 [15][16] 铝市场 - **供需与价格**：预计从2026年开始全球供给过剩将变得明显，价格将下降至第四季度的2,350美元 [2][7] - **供给前景**：中国逼近冶炼产能上限，而印度尼西亚、印度、中东、中亚和欧洲等地的新项目将在未来几年内显著增加供给 [7] - **成本与产能**：凭借当地廉价电力资源，只要铝价在2,400~2,500美元左右，就能建设足够多的新冶炼厂以满足未来十年的新增1,300万吨产能需求 [7] 锂市场 - **价格预测**：2026年上半年中国碳酸锂价格预测上调至每吨11,000美元，主要由于电池储能系统（ESS）需求大幅增加和中国锂辉石矿山停产；但2026年下半年，随着新供应加速和矿山重启，价格预计将下降至9,500美元左右，意味着到2026年底现货价格可能下降约20% [2][8] - **需求预测**：对2025年的ESS需求预测增至589吉瓦时，2026年增至736吉瓦时 [8] - **供给中断**：中国锂辉石矿山停产减少了3%的全球锂供应，使得短期内市场保持紧张 [8] - **关键观察点**：密切关注中国甘肃省的CATL矿（占全球约三分之一锂供应）的恢复速度，基本预期是在第一季度恢复，任何延迟都将带来上行风险 [10] - **市场争议**：对于2026年及以后的ESS需求存在争议，如果需求达到900吉瓦时而非预测的700吉瓦时，或中国供给长期保持离线，锂库存覆盖率可能会大幅下降，价格可能维持在11,000美元左右；下行风险来自中国以外电动车需求疲软 [9] 铁矿石与钢铁市场 - **价格预测**：预计2026年铁矿石价格将平均为每吨93美元，年底低于90美元，目前价格在每吨100到102美元之间 [2][11] - **当前市场**：2025年铁矿石价格表现出韧性主要因为供给增长未达预期，而非全球钢铁产量超出预期，更多钢铁产量被保留在中国，每生产一吨钢所使用的铁矿石也越来越多，导致市场趋紧 [11] - **汇率影响**：2025年人民币兑美元升值推高了以美元计价的铁矿石价格近10% [11] - **供给争议**：BHP与CMRG之间持续争议也人为造成了市场供给紧张，使得价格仍高于每吨100美元 [11] - **需求与库存**：港口库存达到历史最高水平，同时钢厂盈利能力下降，大多数中国钢厂已陷入亏损状态，中国国内钢铁需求预计同比下降2% [11] - **新增产能**：澳大利亚和巴西新增2000万吨产能，总体需要较低铁矿石价格推动高成本供给退出，实现重新平衡 [11] - **中国钢铁业**：中国钢铁需求同比平均下降约8%，主要由于建筑行业持续低迷，目前30%的钢厂实现盈利，但尚未看到足够减产来重新平衡市场 [12][13]

公司融资活动 - 公司于2024年12月13日完成了2024年度第一期短期融资券（科创票据）的发行 [1] - 本期短期融资券发行金额为人民币75,000万元（即7.5亿元） [1] - 发行利率为1.86%，发行期限为1年，兑付日为2025年12月16日 [1] 公司债务兑付 - 公司已于2025年12月16日兑付了本期短期融资券的本息 [1] - 兑付总金额为人民币76,395万元（即约7.64亿元） [1]

公司动态 - 赣锋锂业于12月17日在互动平台回应了投资者提问 [1] 行业技术现状 - 固态电池技术路线呈现多元化发展格局 [1] - 不同技术路线对锂金属的使用量存在不确定性 [1] - 固态电池技术发展对整体锂用量的影响尚无明确结论 [1]

摩根大通对赣锋锂业H股空头持仓变动 - 摩根大通持有的赣锋锂业H股空头头寸在12月12日出现下降 [1] - 空头持仓比例由2.36%降至1.73%，下降了0.63个百分点 [1]

公司经营状况 - 赣锋锂业储能电芯产能目前处于满产状态 [1]

锂业股市场表现 - 锂业股在早盘交易中呈现高开态势 [1] - 天齐锂业股价上涨3.73%至48.36港元 [1] - 赣锋锂业股价上涨3.61%至50.85港元 [1]

碳酸锂期货价格突破与市场动态 - 12月15日碳酸锂期货主力合约收盘价突破10万元/吨创2024年6月以来新高 [1] - 当日主力合约持仓量创历史新高突破66万手碳酸锂加权合约总计涌入超13亿元 [1][6] - 当前碳酸锂期货价格较6月下旬年内低点已上涨超70% [1][6] 碳酸锂现货价格与供需基本面 - 12月15日电池级碳酸锂(99.5%)均价95900元/吨工业级碳酸锂(99.2%)均价93900元/吨单日涨幅分别达5.26%和5.56% [3] - 2024年全球碳酸锂供应135万吨需求122万吨存在阶段性过剩但新能源汽车与储能产业爆发式增长提供强劲需求支撑 [3] - 行业正进入成本竞争新阶段盐湖提锂成本优势显著 [3] 动力电池出口数据强劲增长 - 11月中国动力和其他电池合计出口32.2GWh环比增长14.1%同比增长46.5%占当月销量17.9% [4] - 其中11月动力电池出口21.2GWh环比增长9.4%同比增长70.2%占总出口量66.0% [4] - 1-11月动力和其他电池累计出口260.3GWh累计同比增长44.2%占前11月累计销量18.4% [4] 产业链价格传导与行业动向 - 磷酸铁锂迎来涨价潮自12月上旬起国内头部生产厂商已开始发出明确涨价通知 [2][4] - 有主要厂商明确2026年起全系列磷酸铁锂产品加工费将统一上调部分企业预计涨价趋势将持续至明年第四季度 [4] - 除碳酸锂外新能源电池产业链其他关键原材料如硫磺、硫酸也在上涨江西、浙江等地硫酸企业检修导致供应趋紧 [7] 行业库存、政策与长期价格展望 - 碳酸锂社会库存连续13周下降累计去库2.2万吨创期货上市以来新低 [6] - 广期所于12月12日修改碳酸锂期货业务细则提升基准交割品质量要求以推进产业风险管理提升下游企业参与积极性 [6] - 分析师认为2025年全年电碳价格运行区间在6万元/吨到10万元/吨价格重心处于近5年最低位置但下半年表现将强于2024年 [6] - 相较于2022年60万元/吨的价位水平当前价格仍是超低位置 [5][6] 市场资金与相关金融产品表现 - 市场规模居前的电池主题基金电池ETF(159755)从4月上旬年内低点上涨72%基金最新规模超150亿元 [6]

南京市统战系统廉洁单元建设核心举措 - 会议核心观点为以坚定决心、务实举措和过硬作风深化廉洁建设，为南京民营经济健康发展提供坚实的“廉动力”和“强支撑” [1] - 全市统战系统在纪委监委指导下，探索形成了一系列富有特色、具有针对性的廉洁政治建设路径 [1] 政企互动与产业对接活动 - 2025年举办3场“亲清直通车·政企面对面”专场活动，聚焦人工智能、软件信息、集成电路等重点产业 [2] - 活动组织34家企业与19个政府部门对接，梳理办理101条企业诉求 [2] - 举办“知名企业家南京行”活动，邀请扬子江药业、赣锋锂业、联想控股等知名企业负责人来宁考察合作 [2] 企业服务与平台建设 - 推出“十有”创新项目以优化服务体系 [2] - “服务民企365”微信小程序共受理企业个性化诉求64件，实现诉求对接便捷化、高效化 [2] - 探索形成“1+3+3+6”工作体系，推动廉洁商会建设不断深化 [2] 未来工作规划与机制建设 - 将完善亲清政商关系沟通机制，建立涉企政策“直通车”制度 [2] - 推动政府部门、金融机构、民营企业三方结对共建，共同打造廉洁高效的营商环境 [2] - 将廉洁单元建设纳入民营经济发展总体规划，推动廉洁建设常态化、制度化、规范化 [2]