财务数据和关键指标变化 - 一季度有机收入增长5%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为9500万美元，去年同期为1.12亿美元，剔除无机影响后基本持平 [4] - 报告基础上，收入下降4%至4.01亿美元，剔除外汇、利息和资产剥离的无机逆风后，有机收入增长5% [17] - 未杠杆化自由现金流为5700万美元，调整后EBITDA转化率为60%，与去年第一季度的62%基本一致；过去12个月未杠杆化自由现金流为2.88亿美元，转化率为66%，符合预期范围 [19] - 调整后净收入为2090万美元，即每股0.34美元，低于去年第一季度的每股0.57美元，调整后有效税率从21%升至25%，若不包括本季度的BEAT税收规定，税率为22%，与去年大致持平 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 商户解决方案业务 - 交易量增长11%至343亿美元，有机收入增长6%，调整后EBITDA为2940万美元，调整后EBITDA利润率为13.5% [21] 数字钱包业务 - 交易量增长5%至59亿美元，收入增长3%至1.876亿美元，用户基数稳定在730万，调整后EBITDA为8250万美元，利润率略升至44% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 秘鲁电子商务交易价值预计以12%的复合年增长率增长，到2030年将达到29亿美元 [9] - 拉丁美洲市场在第一季度实现中高个位数增长，公司预计未来将实现低双位数至中双位数增长 [77] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将重点放在执行和提高销售团队生产力上，企业端销售组织成熟，带来增长和销售代表生产力的回报；中小企业端仍在优化直接和合作伙伴扩张 [11][12] - 公司推出新产品和新销售计划，推进新的合作伙伴关系，如与Fiserv和Tilde的合作，以扩大市场份额和产品能力 [11][14] - 公司致力于构建扩展钱包平台，以实现地理扩张和战略营销，满足不同消费者群体的需求 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对上半年增长和利润率预期较低，但对下半年加速增长有信心，预计有机收入增长将加速至8% - 10%，调整后EBITDA利润率将超过指导范围 [25][27] - 公司认为宏观经济动态存在不确定性，但对实现全年指导目标充满信心 [25] 其他重要信息 - 第一季度签署了超过100份企业级合同，业务广泛涵盖游戏、拉丁美洲和更广泛的电子商务领域 [5] - 公司在第一季度回购了61.3万股股票，并在4月额外回购了69.3万股，年初至今已向股东返还约2000万美元 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 销售管道中已预订但未上线的部分有多少，对下半年加速增长的可见性如何？ - 公司表示有较好的可见性，第一季度企业销售强劲，4月中小企业销售也很强劲，现有客户表现好于预期，新客户将随着时间推移增加 [34][35] 问题2: 第二季度EBITDA利润率的早期预期以及年底可能的水平？ - 预计第二季度EBITDA利润率与第一季度大致相同，下半年第三和第四季度将高于全年指导水平，第四季度可能达到28% - 30%，商户业务毛利率将从40%多的低位升至40%多的中位 [37][38] 问题3: 商户业务中电子商务的收入组合情况，以及在电子游戏领域的市场进入方式和差异化优势？ - 第一季度电子商务在商户业务收入中占比约四分之一，在毛利润中占比略高；电子游戏约占电子商务的一半，其余部分由其他四个垂直领域分割 [42][45] 问题4: 新的分销合作伙伴关系的重要性，以及与Clover和Tilde合作的长期意义？ - 这些合作将有助于扩大市场份额和产品能力，是公司增长战略的关键组成部分，有望推动过去三年发布产品的年收入贡献达到至少10% [48][49] 问题5: 中小企业业务的战略、前景、市场份额以及产品需求？ - 公司致力于平衡中小企业直接销售和ISO渠道，提高直接销售的利润率；公司认为在该领域有机会，产品具有竞争力，4月销售表现良好 [53][57] 问题6: Clover产品是否具有差异化，是否需要进一步投资？ - 公司认为Clover产品有良好的增长前景，Fiserv不断投资该产品并增加周边服务，公司也将自身产品推向Clover客户，同时公司还有其他销售点系统，具有可选性优势 [59][61] 问题7: Clover的其他软件包是否可供通过PaySafe获得Clover的商户使用？ - 公司与Fiserv有很强的合作关系，将继续扩大产品供应，如上周宣布为Clover客户推出数字钱包 [65][66] 问题8: 直接和间接销售的佣金支付和单位经济情况有何不同？ - ISO渠道有前期支付和长期剩余支付，直接渠道佣金通常短期支付，且基于实际处理的收入；直接业务的利润率随着佣金支付的减少而加速增长 [68][69][71] 问题9: 实现全年新客户和产品10%增长的信心来源，以及Pago Effectivo钱包的预期增长贡献和拉丁美洲市场的情况？ - 公司有强劲的销售开端，销售团队更具生产力，推出了新产品，如Pago Effectivo钱包；拉丁美洲市场在第一季度表现良好，预计未来将实现低双位数至中双位数增长 [73][74][77] 问题10: 如何看待新引入的商户关键绩效指标（KPI），以及销售激励措施和销售投资的回报情况？ - 计费商户识别码（MIDs）数量下降主要是由于客户流失略高于预期和中小企业销售略低于预期；公司在人员配置和部署方面进行调整，以提高中小企业各细分市场的表现；企业端销售投资效果良好，中小企业端部分团队也有不错的产出 [86][90][91]

澳门通股份有限公司 - 澳门通为澳门领先支付服务供应商，是澳门金融管理局辖下的持牌"其他金融机构" [1] - 根据澳门《金融体系法律制度》，澳门通须在每季度结束后45日内在《政府公报》刊登试算表 [1] - 澳门通目标于2025年5月14日或前后刊登2025年第一季度未经审核试算表 [1] - 2025年第一季度累计收入总额约9545.5万澳门元（约9267.7万港元） [1] - 2025年第一季度开支总额约9431.8万澳门元（约9157.3万港元） [1] 蚂蚁银行(澳门)股份有限公司 - 蚂蚁银行(澳门)为澳门持牌商业银行，主要从事数字银行服务及电子支付服务 [2] - 根据澳门《金融体系法律制度》，蚂蚁银行(澳门)须在每季度结束后45日内在《政府公报》刊登试算表 [2] - 蚂蚁银行(澳门)目标于2025年5月14日或前后刊登2025年第一季度未经审核试算表 [2] - 2025年第一季度累计收入总额约3338.6万澳门元（约3241.4万港元） [2] - 2025年第一季度开支总额约4053.7万澳门元（约3935.7万港元） [2]

上市申请 - 上海富友支付服务股份有限公司第三次向港交所主板提交上市申请，中信证券、申万宏源香港为其联席保荐人 [1] - 公司曾于2024年4月30日及11月8日向港交所递交过上市申请 [1] 行业地位 - 公司是中国多领域的全能型数字化支付科技平台，是中国率先提供多渠道数字支付及数字化商业解决方案的科技平台之一，亦是首批获得开展跨境外汇支付服务许可的公司之一 [3] - 2024年中国综合数字支付服务市场的TPV为人民币2686万亿元，由三大非独立综合数字支付服务提供商主导，三者合共占据756%的市场份额 [3] - 按2024年的TPV计，公司在中国综合数字支付服务提供商中排名第八位，市场份额为08% [3] - 以处理的收单服务交易笔数计，公司于2024年在中国独立综合数字支付服务提供商中排名第一 [6] 业务规模 - 自成立以来及截至2024年12月31日，公司已处理TPV人民币1510万亿元，处理逾545亿笔支付交易 [6] - 公司平台处理的TPV由2022年的人民币173万亿元增至2024年的人民币208万亿元，复合年增长率为97% [7] - 公司平台处理的交易数量由2022年的86亿笔增至2024年的143亿笔，复合年增长率为288% [7] 财务数据 - 2022年、2023年及2024年，公司收入分别约为1142亿元、1506亿元、1634亿人民币 [7] - 同期年内利润分别为71165万元、92984万元、84325万元人民币 [7] - 公司毛利率由2022年的284%降至2023年的252%，主要由于境内支付服务的毛利率由2022年的231%降至2023年的211%，以及跨境数字支付服务业务的毛利率由2022年的489%降至2023年363% [9][12] - 公司营运开支占收入的比例由2022年的221%降至2024年的190% [7] 业务构成 - 2022年公司综合数字支付服务收入占比947%，商戶收單服務收入占比816%，信用卡還款服務收入占比36%，基金支付服務收入占比03%，跨境數字支付服務收入占比92% [5][6] - 数字化商业解决方案收入占比42%，其中商戶SaaS解決方案收入占比02%，智能營銷服務及其他增值服務收入占比40% [6] 客户群体 - 公司客户主要包括不同行业垂直领域的中小商户和企业以及金融机构 [6]

Stripe新产品发布 - 推出面向支付场景的AI基础模型，基于数百亿笔交易数据训练，能捕捉每笔交易中数百个细微信号，增强欺诈检测能力[1] - 新基础模型将大型企业的卡片测试攻击检测率提升64%，旧模型曾用两年时间将此类攻击降低80%[1][2] - 采用自监督学习方式的通用模型性能更优，能自主发现特征并适应欺诈模式变化[3] 稳定币与支付服务 - 计划推出由稳定币支持的多币种卡，与Ramp、Squads及Airtm等初创公司合作，帮助跨国企业实现统一货币运营[3] - 推出Orchestration功能，企业可在统一面板中设置、管理并优化多家支付服务商的性能表现[4] - 新增支持25种支付方式，包括UPI和PIX，使其支持的支付方式总数超过125种[7] 合作伙伴与客户案例 - 与英伟达达成合作，英伟达在六周内将全部订阅用户迁移至Stripe Billing系统，创下最快迁移记录[4] - 列举多家采用其账单产品的AI公司，包括Windsurf、OpenAI、Anthropic、Cursor、Perplexity和ElevenLabs[4] - Klarna将于夏季接入Stripe的消费者支付产品Link[7] 其他产品更新 - Stripe Terminal现支持第三方硬件，首批兼容Verifone设备[7] - 推出"托管支付"服务，为企业提供全球税务、欺诈预防、争议管理等一站式解决方案[7] - Stripe Tax覆盖国家从57个增至102个，实现税务生命周期自动化[7] - 推出智能争议功能，利用AI自动处理争议[7] - 推出全球支付功能，企业仅需电子邮件地址即可向客户、承包商等付款[7]

核心观点 - Stripe推出多款新产品，重点加码AI技术应用，助力企业加速增长 [1] - 公司发布全球首个支付领域AI基础模型，显著提升欺诈检测和支付优化能力 [2] - 推出多币种管理功能，降低企业外汇成本，首批支持美元、欧元和英镑 [3] - 深化与全球顶尖企业合作，包括英伟达和百事公司 [4] - 推出60多项新功能，涵盖支付、税务管理、争议处理等多个领域 [5][6] 加码AI投资 - Stripe拥有丰富AI模型经验，专注于防欺诈、提升授权率和个性化结账体验 [1] - 发布全球首个支付AI基础模型，基于数百亿笔交易训练，识别细微支付信号 [2] - 新模型将欺诈检测率提升64%，此前模型已降低卡片测试攻击80% [2] 降低外汇成本 - 企业可在Stripe账户中持有和管理多种货币余额，首批支持美元、欧元和英镑 [3] - 功能避免跨境转账和高昂换汇费用，例如美国零售商可直接用英镑支付英国供应商 [3] - 多币种功能将率先在美国和英国推出，计划扩展至欧元区 [3] 深化企业合作 - Stripe已服务半数《财富》100强企业和78%《福布斯》AI 50企业 [1] - 英伟达使用Stripe Billing管理云游戏订阅，6周完成70个国家2500万笔订阅迁移 [4] - 百事公司扩大合作，通过Stripe实现小型企业支付现代化 [4] 平台功能升级 - 推出Orchestration功能，统一管理多支付服务商表现 [5] - 新增25种支付方式，总数超过125种，包括UPI和PIX [5] - Klarna接入Link简化支付流程，Terminal兼容Verifone硬件 [5][6] - 推出Managed Payments服务，覆盖税务、欺诈防控等全流程管理 [6] - Smart Disputes功能利用AI提升拒付申诉成功率13% [6] - Radar支持ACH和SEPA支付，欺诈率分别降低20%和42% [6] - Stripe Tax覆盖国家从57个扩展至102个，自动化税务管理 [6] - 推出Global Payouts功能，仅需邮箱即可快速付款 [6]

Stripe推出首个用于支付的AI基础模型 - 推出全球首个专为支付打造的AI基础模型，基于数百亿笔交易训练，能识别数百种专业模型无法捕捉的支付信号 [4] - 该模型在阻止"卡片测试"攻击方面表现突出，检测率提升64% [4] - 早期模型已在两年内将卡片测试发生率降低80% [4] Stripe业务表现与市场地位 - 服务客户包括50%的《财富》100强企业和78%的《福布斯》AI 50企业 [2] - 2023年处理支付总额达1.4万亿美元，同比增长38%，占全球GDP的1.3% [2] - 客户收入增速是标普500指数企业的7倍 [2] 多币种资金管理功能 - 新增支持美元、欧元和英镑的多币种余额管理功能 [6] - 企业可避免跨境转账产生的高昂换汇费用 [6] - 功能将率先在美国和英国推出，计划扩展至欧元区 [7] 与全球顶尖企业合作进展 - 英伟达使用Stripe Billing管理云游戏订阅，6周内完成70个国家2500万笔订阅迁移 [9] - 百事公司通过Stripe实现美国小型企业支付现代化 [9] - 推出Orchestration功能，帮助企业统一管理多支付服务商表现 [9] 60多项新功能发布 - 新增支持25种支付方式，总数超过125种 [11] - Klarna将接入Link简化支付流程 [12] - Terminal兼容Verifone等第三方硬件 [13] - 推出Managed Payments服务，覆盖全球税务、欺诈防控等事务 [13] - Smart Disputes功能利用AI提升拒付申诉成功率13% [14] - Radar支持ACH和SEPA支付，欺诈率分别降低20%和42% [15] - 按使用量计费功能支持每秒处理10万笔事件 [16] - Stripe Tax覆盖国家从57个扩展至102个 [17] - 推出平台类企业专属管理后台和增强欺诈防护工具 [18] - 支持全托管信用卡发卡方案 [19] - 推出Global Payouts功能，仅需邮箱即可快速付款 [20]

客流数据与运营管理 - 南锣鼓巷"五一"假期累计接待游客84 7万人次 日均接待16万人次 单日最高客流达21万人次(5月3日) [1] - 街道联合多部门开展安全检查 整改各类隐患20余处 实施动态客流管控措施确保人流平稳有序 [1] - 30名志愿者在重点点位提供指路答疑和拥堵疏导服务 物业环卫团队将重点区域垃圾滞留时间缩短至30分钟 [1] 消费场景与支付优化 - 推出"春意盎然 相约南锣"主题活动 打造12处特色消费场景 涵盖非遗展示 文创零售 AI互动等 [2] - 联合民生银行引入拉卡拉服务 为30余家商户开通外卡支付业务 便利外籍游客消费需求 [2] 纠纷处理机制 - 商会推行"先行赔付"制度 实现假期商品消费"零投诉" [1]

Stripe业务发展 - 2024年支付处理总额达1.4万亿美元 同比增长38% [1] - 构建可编程金融服务 使资金像数据一样易于用代码操作和管理 [1] - 暂无计划涉足中国国内支付市场 专注跨境业务领域 [4] - 与腾讯深化全球合作 在20个国家接入微信支付 [3] 中国市场策略 - 人民币成为全球第四位支付货币 2024年跨境人民币支付金额达175万亿元 同比增长43% [3] - 帮助中国企业解决出海跨境支付问题 服务客户包括TikTok、Pika等 [3] - 多货币账户余额功能首批支持美元、欧元和英镑 实现无外汇费用跨境支付 [4] 人工智能技术应用 - 构建全球首个支付领域AI基础模型 基于数千亿笔交易训练 [6] - 新模型使大型企业攻击检测率提高64% 卡片测试减少80% [6] - AI代理可实现"一键式"购买体验 推出AI工具包支持开发者创建虚拟卡 [8] - 模型分析交易多维特征 如地理位置、金额模式等辅助决策 [6] 产品功能创新 - 编排功能支持非Stripe用户 帮助企业管理多支付提供商性能 [7] - 多货币账户支持收款、存储、兑换及开设虚拟卡/实体卡 [4] - 自动二次申请支付功能避免商家客户因支付失败流失 [6] 行业影响与合作伙伴 - 服务全球商家 帮助中国企业拓展海外业务 [1][3] - 与腾讯合作扩大微信支付覆盖范围至20个国家 [3] - 国内金融支付机构关注Stripe技术 年收入60亿元企业计划拓展海外业务 [4]

日前，华润万家联合支付宝，在全国门店全面上线"支付宝碰一下"快捷支付和数字化服务，覆盖精品超 市、综合超市、社区超市等全业态零售场景。(人民财讯) ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.288亿美元，同比增长11.4%，货币因素带来约3.3%的不利影响，按固定汇率计算营收增长15% [6][13] - 调整后EBITDA为8940万美元，同比增长约14%，调整后EBITDA利润率为39.1%，较去年提高约100个基点 [6] - 调整后每股收益0.87美元，同比增长21%，主要受调整后EBITDA增长、利息费用降低和股份数量减少的推动 [7] - 第一季度经营现金流约3760万美元，通过股息向股东返还320万美元，截至3月31日流动性约4.6亿美元 [7] - 净债务与过去十二个月调整后EBITDA的比率约为2.04倍，低于去年的2.5倍，处于2 - 3倍的目标杠杆范围下限 [22] - 预计固定汇率营收在9.03 - 9.11亿美元之间，同比增长6.8% - 7.7%，高于此前5.5% - 6.7%的范围 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 商户收单业务 - 净收入同比增长约11%至4760万美元，调整后EBITDA为2040万美元，调整后EBITDA利润率为42.7%，较上一年提高约5 - 10个基点 [15] 支付服务波多黎各和加勒比海地区业务 - 本季度收入为5520万美元，同比增长约4%，调整后EBITDA为3140万美元，同比增长约4%，调整后EBITDA利润率为57%，较上一年下降约20个基点 [16][17] 拉丁美洲支付和解决方案业务 - 收入为8380万美元，同比增长约13%，按固定汇率计算增长22%，调整后EBITDA为2490万美元，同比增长约53%，调整后EBITDA利润率为29.7%，提高约7 - 80个基点 [18][19] 业务解决方案业务 - 收入增长约13%至6560万美元，调整后EBITDA为2220万美元，同比下降约4%，调整后EBITDA利润率降至33.9%，较上一年下降约5 - 80个基点 [19] 各个市场数据和关键指标变化 波多黎各市场 - 商户收单业务增长11%，支付业务增长4%，业务解决方案收入增长13%，整体经济保持稳定，总就业持续增加，失业率维持在约5.5%的多年低点，旅游业表现不一，圣胡安机场客运量同比增长约9%，邮轮乘客1月下降约7% [8][9] 拉丁美洲市场 - 营收同比增长13%，按固定汇率计算增长22%，有机增长为两位数，主要得益于GETNA智利合作关系和巴西业务的重新加速 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续关注并购，并购管道依然强劲，将其作为战略的重要组成部分 [33] - 公司在巴西业务上进行了领导变革和一系列举措，包括贴近客户、平台现代化、合同重新定价等，目前已看到积极效果 [38] - 与GETNet智利的合作已全面展开，帮助其在智利市场取得成功，Santander银行使用该技术招募商户，GETNet在市场上已有超过20万家活跃商户使用公司技术 [46][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2025年开局强劲，各业务部门均实现增长并超出内部预期，但宏观环境不确定性增加，公司将密切关注潜在影响并相应调整 [5] - 目前关税对业务的直接影响较小，但由于其对客户信心、就业等因素的间接影响，仍需保持谨慎，部分服务国家依赖出口，可能对支付业务量产生影响 [11] - 公司对2025年前景持乐观态度，预计固定汇率营收和调整后每股收益将实现增长，同时继续关注成本控制和股东回报 [23][26] 其他重要信息 - 第一季度资本支出2230万美元，符合全年8500万美元的计划，偿还债务约1160万美元，支付预扣税约870万美元，通过股息向股东返还约320万美元 [21] - 公司行使期权以约520万美元收购了Cinque子公司的剩余非控股权益 [21] - 2025年第四季度，10%的Popular折扣将对营收和调整后EBITDA产生约400万美元的影响，成本举措按计划推进，预计全年调整后EBITDA利润率在39.5% - 40.5%之间 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：本季度营收表现强劲，超预期的原因以及是否考虑宏观因素 - 各业务板块均超出原预期，商户收单业务受益于消费者信心和利差，拉丁美洲业务表现良好，巴西业务重新加速，业务解决方案业务有一次性硬件和软件销售的推动 [30][31] - 指引的低端已考虑客户信心下降的可能性，但目前4月情况与预期一致，公司将持续监测并在指引中略有考虑 [31][32] 问题：公司在并购方面的定位以及作为潜在战略目标的看法 - 公司继续关注并购，并购管道强劲，是战略的重要部分，专注于为现有投资者经营好业务，对并购前景乐观 [33][34] 问题：巴西业务的表现以及与收购时的对比 - 公司将巴西业务作为拉丁美洲板块的一部分管理，不单独披露数据，目前巴西业务增长符合预期，此前采取的举措已见成效，对全年表现乐观 [38][39] 问题：从经济角度看，哪些国家值得关注 - 巴西业务占比较大，且货币波动较大，是受货币因素影响最大的国家，目前未看到关税或经济收缩的重大影响，公司将持续监测 [40][41] 问题：拉丁美洲业务双位数增长的原因以及与GETNet智利合作的进展 - 拉丁美洲业务有机增长为双位数，Grand Data和Nubity收购表现良好，GETNet智利合作已全面展开，Santander银行使用该技术招募商户，取得了良好效果 [45][46] 问题：智利市场的演变情况以及市场数据 - 原市场主要由Transbank主导，Santander和BCI等银行选择离开并与其他方合作，GETNet在市场上已有超过20万家活跃商户使用公司技术，Transbank传闻出售，市场存在更多机会 [48][49][50] 问题：商户利润率上升的原因以及未来趋势 - 利差增长的驱动因素包括定价行动、卡未在场交易增加和一家主要银行成为受监管银行导致交易成本降低，由于这些因素在全年逐渐消退，预计商户板块利润率不会进一步扩张 [54][55][56] 问题：MercadoLibre退出的影响时间 - 第二季度约三分之一的时间会受到影响，并非完整季度 [58] 问题：飓风救济资金的情况 - 预计救济资金将持续流入，部分资金已产生影响，对波多黎各支付业务的弹性有一定体现，但具体金额和每年的影响难以确定 [61]