非车险"报行合一"政策背景 - 国家金融监督管理总局向财险公司下发《关于加强非车险监管有关事项的通知（征求意见稿）》，旨在推进财险行业降本增效 [1] - 非车险（健康险、家财险、企财险、责任险等）近年来高速成长，在财险公司整体保费收入占比快速提升，但市场竞争加剧导致恶性竞争和盈利空间受限 [1] - 监管酝酿非车险"报行合一"时剔除了农险、出口信用险及人身险领域的健康险和意外险 [3] "报行合一"核心要求 - 保险公司实际执行的保险条款和费率需与向监管部门报送的备案材料保持一致 [3] - 禁止通过特别约定、批单、协议等方式实质改变条款责任，或通过拆分标的、更改标的使用性质等形式变相降低费率 [3] - 财险公司需据实列支费用，支付给中介机构的手续费不得超过报备上限，禁止虚挂中介业务或虚列各类费用套取资金 [4] 行业转型方向 - 要求财险公司降低保费规模、增速、市场份额的考核权重，提高合规经营、质量效益、消费者满意度的考核要求 [4] - 推动行业从"规模导向"向"效益导向"转变，遏制"价格战"和费率违规行为 [4][5] - 车险"报行合一"实施后已促使企业从保障范围、服务质量等维度提升竞争力，非车险领域预计将复制这一路径 [5] 政策影响分析 - 短期可能增加保险公司合规成本，但会改善财务状况 [6] - 长期将推动财险行业经营模式从"做大"转向"做强"，倒逼企业投入产品研发和服务生态链建设 [7] - 通过规范市场秩序，有望改善非车险全行业亏损状况，提升承保能力和风控水平 [6][7]

美联储货币政策与降息预期 - 美联储主席鲍威尔表示特朗普关税政策导致通胀预测大幅上升，若非关税影响将更早降息并采取更宽松政策 [1] - 美联储7月降息概率较低，需观察6月就业数据（7月3日公布）、7月9日关税节点及7月CPI数据 [2] - 触发7月降息需满足三个条件：通胀明显缓和至2%、失业率突破5%、金融环境超预期恶化 [4][5] - 市场预期美联储更可能在9月降息，依据包括5月就业数据稳健、通胀偏离2%目标及关税政策不确定性 [3][5] 全球央行货币政策分化 - 美联储目标是在通胀可控范围内择时降息以稳定经济，日本央行倾向加息遏制输入性通胀，欧洲央行平衡降息与欧元稳定 [7] - 日本2025年5月核心CPI同比上涨3.7%，制造业信心指数升至13，强化加息预期 [7] - 美日利差收窄或引发套利资本抛售美债及新兴市场资产，导致日元升值与金融市场波动 [8] 美元指数与信用体系变化 - 上半年美元指数暴跌逾10%，主因美联储降息预期升温（9月概率92.1%）、美债规模突破36万亿美元及特朗普施压美联储 [10] - 美元占全球外汇储备58%，但特朗普政策加剧债务可持续性担忧，加速"去美元化"趋势 [11][12] - 欧元短期受益于美元信用下滑，但国际化需解决资本市场碎片化问题，当前占全球储备20% [11][12] 资产价格影响 - 若美联储7月意外降息，将推升成长股估值但压制周期股，美债收益率曲线或先陡峭后趋平 [5][6] - 黄金因实际利率下行及避险属性或单边上涨，原油受需求衰退担忧压制 [6] - 人民币国际化受益于美元走弱，石油人民币及CIPS支付使用增加 [13]

公司基本信息 - 公司为法国股份有限公司，股本为62,717,627.20欧元 [2] - 公司总部位于巴黎香榭丽舍大街9号 - 马塞尔·达索 [2] - 公司在巴黎商业登记簿编号为712 042 456 [2] 股份与投票权信息 - 截至2025年6月30日，公司总股数为78,397,034股 [2] - 截至2025年6月30日，理论投票权总数为130,564,624 [2] - 截至2025年6月30日，可行使投票权总数为130,389,462 [2]

并购重组 - 海南高速拟以现金方式购买交商集团持有的交控石化51.0019%股权 交易完成后交控石化将成为控股子公司并纳入合并报表范围 [1] - 经纬辉开拟以1.49亿元收购诺思微12.44%股权 其中5.7642%股权对价6917.04万元 6.6806%股权对价8016.72万元 [2] - 吴通控股拟以8400万元现金收购控股子公司吴通智能电子20%少数股权 [3] 增减持 - 天际股份控股股东及一致行动人计划减持不超过3%股份 合计1475.28万股 [4] - 安杰思股东苏州元生和天堂硅谷拟合计减持不超过4%股份 其中苏州元生减持不超过2% 天堂硅谷减持不超过2% [5] - 筑博设计实际控制人徐江及一致行动人计划减持不超过3%股份 [6] 风险事项 - 凯美特气公告称生产经营正常 内外部经营环境未发生重大变化 无应披露未披露重大事项 [7] - 塞力医疗表示生产经营活动一切正常 市场环境和行业政策无重大调整 控股股东无未披露重大信息 [8] - 欧晶科技发布异动公告称经营情况正常 无重大经营环境变化 第一大股东无未披露重大事项 [9][10]

公司业绩表现 - 2025年第一季度总营收同比增长754% 其中基因组学业务增长89% 数据与服务业务增长43% [1] - 基因组学业务增长受益于肿瘤检测量增长20% 以及收购Ambry Genetics带来的遗传检测收入6350万美元(该业务量增长23%) [2] - 数据与服务业务增长主要来自数据授权业务Insights 58%的提升 去年与诺华、默克EMD、武田等公司达成合作 [2] 业务发展动态 - 与阿斯利康(AZN)和Pathos签署2亿美元数据与建模许可协议 共同构建全球最大基础模型 [3] - 即将推出新型液体活检检测xM(用于治疗反应监测) 计划未来几个月进行临床发布 [3] - 首款全基因组测序(WGS)检测Xh预计明年投入临床使用 [3] 竞争对手表现 - Exact Sciences(EXAS)2025年Q1营收增长109% 主要驱动力为筛查业务(Cologuard产品) 精准肿瘤业务增长4% [4] - Exelixis(EXEL)同期营收增长306% 主要来自Cabozantinib系列药物成功 特别是CABOMETYX在美国上市 [5] 股价与估值 - 过去一年股价上涨791% 远超行业399%和标普500指数13%的涨幅 [6] - 当前12个月前瞻市销率(P/S)为785倍 高于行业平均591倍 [7] 盈利预测 - 2025年6月/9月/12月及2026年全年每股收益预测分别为-023/-018/-069/-025美元 近60天预测值有所下调 [12]

数据中心需求增长 - 公司受益于宾夕法尼亚州和肯塔基州数据中心需求增长，这些设施需要大量电力 [1] - 美国数据中心市场规模预计到2030年将达到3088.3亿美元 [1] - 人工智能工作负载增加推动数据中心市场快速扩张 [1] 公司负载增长与资本投资 - 潜在数据中心需求达11吉瓦（GW），高于之前的9吉瓦，输电资本投资预计为7-8.5亿美元 [2] - 宾夕法尼亚州2026-2034年数据中心需求增至50吉瓦 [2] - 肯塔基州路易斯维尔宣布首个400兆瓦（MW）超大规模数据中心园区 [3] - 2025-2028年计划资本投资200亿美元用于电网现代化 [3] - 2025年和2026年资本投资预计分别为43亿美元和52亿美元 [3] 公司战略定位 - 通过电网现代化、增强输配电基础设施以及与数据中心运营商合作，公司战略性地定位以抓住数据中心市场增长机会 [4] - 公司旨在可靠高效地满足需求，确保新收入来源并增强长期增长前景 [4] 其他受益的公用事业公司 - NRG能源与Menlo Equities和PowLan签署意向书，目标初始阶段零售供应400兆瓦，未来可能扩展至6.5吉瓦 [5] - Dominion能源数据中心容量近40吉瓦，其中约10吉瓦已签订电力服务协议 [6] 公司股价与财务表现 - 过去一年公司股价上涨23.4%，高于行业18.2%的涨幅 [7] - 2025年和2026年每股收益（EPS）共识预期分别增长7.69%和7.97% [10] - 当前季度（2025年6月）EPS共识预期为0.39美元，同比增长2.63% [11] - 下一季度（2025年9月）EPS共识预期为0.46美元，同比增长9.52% [11] 公司估值 - 公司12个月前瞻市盈率为17.96倍，高于行业平均14.63倍 [12]

Key Takeaways APLD grew Q3 revenues 22% to $52.9M but posted a $36.1M net loss amid cost pressures. APLD's rising facility, power, and interest costs led to margin compression and investor caution. APLD plans to divest Cloud Services to reduce conflict with hyperscalers and prep for REIT shift.Applied Digital Corporation (APLD) posted third-quarter fiscal 2025 revenue growth of 22% (reaching $52.9 million), driven largely by expanded data center and cloud capacity. However, the company’s widening losses — ...

Tesla delivered 384,122 vehicles in the second quarter of this year, wrapping up another weak quarter for the company as it struggles to bring the pace of sales back up to 2023 levels.That represents a 13.5% drop from the number of cars Tesla delivered in the second quarter of 2022, and it means Tesla runs a real chance of underperforming its total sales figure from 2024. If that happens, it would mean Tesla’s sales will have fallen two years in a row — despite the company once promoting the ability to grow ...

（原标题：和讯投顾刘文博：A股缩量成交13769亿， 本轮首阴出现，尾盘全团进城） 昨天提前出城三个营，今天市场单边下跌，盘中做低后尾盘结束进程。7月2号A股收盘了，和讯投顾刘 文博分析，首先昨天我们的三个营的品种跌破了持股线，按照纪律10:30~11:00我们减了三个营，那么 今天早盘的普跌呢我们就比大多数人少挨了一刀，到10:30的时候呢又1个东西跌破持股线了，所以6个 营变成了5个营，下午2点又有1个东西跌破了持股线，所以6个营变成了4个营。2:00撤离之后，呢指数 出现了一波快速的回落，在2:19左右大盘出现了一个今天的最低点，很幸运就在这个最低点我们进城了 两个营的部队，因为跌的比较深了，已经符合了我们低吸的标准，2:19的时候呢就是4个营重新变回了6 个营蓝筹，没想到进完之后指数就开始一路上行，但是由于这个上涨啊并没有量，从进程到2:45，指数 的量一丁点都没有放，代表着反弹并不得人心。 随后在2:35左右，指数又开始了一个小幅度的回落，那么也就是在2:50这个位置，也就是今天市场尾盘 的次低点，我们把4个营全都塞了回去，整体上就相当于昨天到今天做了1个小小的差价，肯定有人会问 为什么跌下来了，调 ...

今天指数震荡，但是相较于昨天是大幅缩量，和讯投顾李嘉乐分析，昨天提示到高位票出现了大分歧， 今天部分有修复预期资金会做反包，那今天高位票这块分化严重，像固态的英联诺德，还有金龙羽这些 核心票是延续昨天分歧继续的走势，破位继续下杀，那昨天直播也给到大家观点，啊资金是在做高低 切，那老题材类似于像固态电池还有数字货币，明显今天资金就压根不是特别想做修复，这个意愿非常 不强，这个也是我提到的高低切换，像老题材数字货币和新恒宝今天也是勉强5日线上有支撑，昨天领 涨的安妮今天午后是被合了，那这个直播也提示到了，如果数字货币这块想要继续必须要有领涨股出 现，但是安妮今天这样走这块没有领涨出现那不及预期，题材也就要降低预期。那相对于老题材来说， 资金尝试了新题材芯片的高位股的这个反包，但是市场太弱了，量能也不够，然后又低切了太多的新的 低位方向，所以说整体从今天盘面上面来看，就是混沌，非常混沌。 （原标题：和讯投顾李嘉乐：资金继续高低切，修复力度不及预期） 像城邦今天爆量t字板晋级5版，整体来讲盘面已经很尽力了，还有像新高票好上好尾盘也是努力上板， 但是还是被资金做了兑现。那现在整体盘面就是出现的问题，就是节点模糊了，也就 ...