2026年财政政策核心方向 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策，坚持规模和效率并重，服务于稳增长、扩内需，并着眼于培育新质生产力、构建现代化产业体系，推动经济高质量发展 [1] 扩大内需与建设强大国内市场 - 财政政策将扩大支出盘子并保持必要强度，通过强化财政资金的杠杆与引导作用，激发消费市场活力并扩大有效投资，构建消费与投资相互促进的格局 [1] - 在消费端，将继续安排资金支持消费品以旧换新，预计更侧重于能效等级更高、智能化水平更强的新产品，并可能将支持范围延伸至更多数字产品、绿色建材及部分服务消费领域 [2] - 在消费端，将优化个人消费贷款贴息和服务业经营主体贷款贴息政策，降低居民购买大额商品与升级服务体验的信贷成本，降低餐饮、文旅、养老等生活性服务业企业的经营性融资成本 [2] - 在投资端，资金投向将着重聚焦于支撑新质生产力发展的前沿科技与先进制造业，以及关乎人的全面发展的基础设施项目 [2] - 为保障重点领域资金，将优化政府债券工具组合，继续发行并可能适度增加超长期特别国债规模，同时适度扩大地方政府专项债券的发行与使用范围 [2] 支持科技创新与产业升级 - 将强化科技创新的源头供给，通过进一步增加财政科技投入、完善经费管理机制，系统优化科研项目经费的拨付效率与使用效能 [3] - 将强化企业科技创新主体地位，综合运用竞争性项目资助、研发费用加计扣除、创新产品优先采购等政策，引导企业扩大研发投入并承担国家重大科技任务 [3] - 将实施制造业重点产业链高质量发展行动，聚焦产业链的关键短板与核心环节，通过定向的财税支持提升产业链的韧性、安全与附加值水平 [3] - 将开展新一批制造业新型技术改造城市试点，以中央财政资金为引导，支持选定城市对传统产业实施覆盖全链条的数字化、绿色化、智能化系统性改造 [3] 强化民生保障与拓展发展空间 - 将提升民生领域支出比重，通过财政投入促进居民就业增收，例如支持职业技能培训、稳定和扩大就业岗位 [4] - 将系统提高医疗卫生服务保障水平，推动优质医疗资源扩容下沉，并持续完善多层次社会保障体系，增强养老、社会救助等制度的可持续性与精准性 [4]

市政府常务会议核心精神 - 传达并落实省委市委经济工作会议精神 围绕“两高四着力”重大要求 聚焦“1+2+4+N”目标任务体系 落实市委“1+7+7+7”工作部署 推动全市经济高质量发展 [1] - 抓紧谋划部署明年经济工作 推动各项工作早安排早启动早见效 努力实现明年一季度“开门红” [1] - 统筹做好元旦春节期间各项工作 大力提振消费 做好重要民生商品保供稳价 [1] - 积极稳妥防范化解重点领域风险 维护社会安全稳定 [1] 城市更新与规划 - 审议通过《郑州市城市更新三年行动计划》 以“三区十片”“两轴多带”为重点推进城市更新行动 [2] - 城市更新行动旨在完善城市功能 改善人居环境 盘活低效资源 延续历史文脉 修复生态环境 优化产业结构 [2] - 目标为建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市 [2] 科技创新政策 - 审议通过《郑州市进一步支持科技创新若干措施》 深入实施创新驱动发展战略 [2] - 目标是加快建设科创强市和具有全国影响力的区域科技创新中心 [2]

香港经济全面复苏与增长 - 2025年香港IPO市场集资规模预计达2721亿港元，位居全球第一，募资额为去年的3倍，成为推动全球IPO市场复苏的最大单一贡献者 [2] - 2025年第三季度，香港整体投资开支按年实质增幅加快至4.3%，私人消费开支按年实质上升2.1%，整体货物出口按年实质增长12.1%，服务出口按年实质扩张6.3% [3] - 2025年全年实质本地生产总值增长预测由8月的2%至3%向上修订至3.2% [3] - 2025年前11月访港旅客录得约4500万人次，按年增加12%，国际旅客到访量位列全球第二 [3] - 48.3%的受访企业对香港未来12个月的经济前景表示乐观，超六成受访贸易商预期2026年净利润率将会上升或不变 [3] 香港国际竞争力与地位巩固 - 全球金融中心指数评分稳居全球第三，世界竞争力排名重返全球前三，世界人才排名大幅跃升至全球第四、亚洲第一 [4] - 国际调解院总部落户香港，亚洲基础设施投资银行、国际统一私法协会宣布将在港设立办事处 [4] - 香港作为国际融资平台，是内地出海企业首选，全年赴港上市的内地企业融资额占香港市场新股融资额的八成左右 [9] 改革创新与营商环境优化 - 修订法例允许重量25公斤至150公斤的小型无人机合法使用，运输效率提升六成以上，并计划在2026年制定发展低空经济规划行动纲领 [6] - 河套深港科技创新合作区香港园区正式开园，超过60家企业已签约并陆续入驻 [6] - 引进重点企业办公室累计引入102家创科企业，涉及新增投资总额达600亿港元，15所香港实验室获批准为全国重点实验室 [6] - 香港投资管理有限公司截至10月底已投资超过150个项目 [6] - 通过修订多项主体法例，新田科技城等新发展区造地时间由过去约13年缩短至约7年，小规模工程时间减少三分之一 [7] - 公屋综合轮候时间由3年前的6.1年缩短至2025年9月底的5.1年 [7] - 立法会2025年会期共通过了41项政府法案和2项议员法案 [7] 融入国家发展大局与新动能培育 - 香港特区政府成立“内地企业出海专班”，并启动“香港专业服务出海平台”，以招揽和支持内地企业利用香港平台出海 [10] - 中国国际经济贸易仲裁委员会香港仲裁中心已为来自全球30余个司法管辖区的当事人提供争议解决服务 [10] - 香港将抓住国家扩大高水平对外开放的机遇，培育经济发展新动能，巩固提升国际金融、航运、贸易中心地位 [10] 社会事件处理与政府施政 - 大埔火灾后，4600多名受灾居民已得到妥善安置，“大埔宏福苑援助基金”总额达38亿港元，特区政府已向1917户受灾家庭每户发放10万港元生活津贴 [8] - 香港特区第八届立法会选举成功举行，新一届议员共识包括做好火灾善后工作和推动深入改革 [1][7]

研讨会概况 - 2025上证（无锡）新质生产力研讨会暨第七届上证最佳分析师评选颁奖仪式在无锡举行 近500位来自券商研究所、上市公司、优质企业及学界的嘉宾参会 [4][5] - 上海证券报社党委书记、董事长叶国标指出 无锡已初步构建“资本+科创+产业”的新生态体系 推动传统产业升级、新兴产业壮大和未来产业培育 [5] 企业发展战略与路径 - 中国企业做强需经历地方强企、国内强企、跨国强企三阶段 出海是迈向跨国强企的关键一步 [6] - 科创公司应拥抱多元化资本市场 充分利用资本市场工具 资本投资重资产类科创公司需要更多耐心 [8] 资本市场与投融资 - 完善投融资制度适配性是资本市场高质量发展的关键 需解决不当融资与不当投资问题 [6] - 需树立“诚信、理性、回报”的正确融资理念 践行“理性、价值、长期”的良好投资理念 同时把好入口、畅通出口并强化监管与投资者保护 [6] - 展望2026年 在无突发冲击下 财政政策或呈现“小步慢走”的扩张特征 更侧重“提效” A股市场底部抬升趋势有望延续 [8] 科技创新与产业融合 - 中国正迎来科技创新与产业经济发展的好时机 完整的产业链优势及科教融合深化为技术转化创造良好条件 [6] - 科技创新成果从实验室走向产业端需跨越多重考验 资金的加持与全链条赋能至关重要 [6] - “硅谷+华尔街”的模式被认为是现代社会发展的真正引擎 [8] 经济增长模式与内需提振 - 未来五至十年需调整增长模式 实现要素驱动、创新驱动与消费驱动的新“三轮轮动” 将科技与资本更多应用于生活、服务与消费领域 [7] - 需从外向型经济主导转向内需主导、消费拉动的内生式增长模式 构建国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局 [7] - 提振内需建议包括：增加消费升级产品供应、多渠道增加消费者收入、加大消费者权益保护力度 [7] 相关活动 - 会议期间举行了第七届上证最佳分析师评选颁奖仪式 现场共颁出158个奖项 包括16个机构奖项和142个单项及行业奖项 [8]

经济总量与发展目标 - 2025年地区生产总值有望突破2000亿元，跃上新千亿台阶 [2] - “十五五”期间力争全区经济总量达到2800亿元 [1][2] - 计划通过“滨湖增效、老城焕新、两翼提升、园区再造、城乡一体”五大行动优化空间布局 [2] 科技创新与产业规划 - 2025年国家高新技术企业总数突破1200家，科技型中小企业超1800家，均为全省县区第一 [3] - 2025年国家级专精特新“小巨人”企业增至15家，为全市城区最多，科技创新全国百强区排名晋升至第21位 [3] - “十五五”期间将高标准建设运营“环高校科创带”，吸引中国科学技术大学、合肥工业大学等高校资源入驻，打造科创载体矩阵 [3] - 计划探索设立“科创飞地”链接优质资源，并联系安徽长三角产业创新研究院等国家级、省级重点实验室与创新中心 [3] 文化产业与旅游发展 - 2025年文化产业竞争力居全国百强区第13位，预计全年规上文化类企业达120家，全口径营收达650亿元，为全省县（市）区最高 [4] - “十五五”期间力争跻身“全国文化产业十强区”，目标实现文化产业产值超千亿元 [1][4] - 将高水平打造紫云山（包河）文化创意产业园，加快“3+3”文化产业集群发展，引进龙头企业和培育知名品牌 [4] - 计划打造包公文化寻根线、科创科普体验线等五条精品旅游线路，构建全域旅游格局 [4] 生态建设与城区规划 - 2025年公园游园增至126个，为全省县（市）区最多，巢湖连续五年实现蓝藻不聚集、无异味，空气质量优良天数创新高 [5] - “十五五”期间计划基本建成公园城区，构建“一心、一岸、两廊、四带、百园”的生态网络体系 [6] - 生态网络体系包括以骆岗公园为城市绿心，提升16.8公里环巢湖岸线景观，建设十五里河生态廊、南淝河生态廊等 [6][7] - 将持续开展巢湖综合治理，确保区域水质不低于合肥平均水平，并提升十五里河、徐河等河流水质，动态清零城乡黑臭水体 [7]

香港经济全面复苏与增长 - 2025年香港IPO市场集资规模预计达2721亿港元，位居全球第一，募资额为去年的3倍 [2] - 2025年第三季度，香港整体投资开支按年实质增长4.3%，私人消费开支按年实质上升2.1%，整体货物出口按年实质增长12.1%，服务出口按年实质扩张6.3% [3] - 2025年全年实质本地生产总值增长预测由2%至3%向上修订至3.2% [3] - 2025年前11月访港旅客约4500万人次，按年增加12% [3] - 48.3%的受访企业对香港未来12个月的经济前景表示乐观，预计2026年香港出口有望录得8%至9%的增长 [3] 香港国际竞争力与地位 - 全球金融中心指数评分稳居全球第三，世界竞争力排名重返全球前三，世界人才排名大幅跃升至全球第四、亚洲第一 [4] - 国际调解院总部落户香港，亚洲基础设施投资银行、国际统一私法协会宣布将在港设立办事处 [4] - 在“2025年全球百大观光城市指数”中，香港国际旅客到访量位列全球第二 [3] 科技创新与产业发展 - 河套深港科技创新合作区香港园区正式开园，超过60家企业已签约并陆续入驻 [6] - 特区政府引进重点企业办公室累计引入102家创科企业，涉及新增投资总额达600亿港元 [6] - 15所香港实验室获科技部批准为全国重点实验室 [6] - 香港投资管理有限公司截至10月底已投资超过150个项目 [6] - 新田科技城第一期第一阶段工程展开，造地时间由过去约13年缩短至约7年，小规模工程时间减少1/3 [7] 制度改革与营商环境优化 - 修订与低空经济发展相关的法例，允许重量25公斤至150公斤的小型无人机合法使用，并计划在2026年制定发展低空经济规划行动纲领 [6] - 修订多项主体法例以精简法定程序，提升发展效率 [7] - 引入规管网约车服务的法律框架，处理相关争议 [7] - 立法会2025年会期共通过了41项政府法案和2项议员法案 [7] 社会民生与房屋政策 - 公屋综合轮候时间由3年前的6.1年缩短至2025年9月底的5.1年 [7] - 创新推出“简约公屋”以加速兴建公营房屋 [7] - 大埔火灾后，“大埔宏福苑援助基金”总额达38亿港元，特区政府已向1917户受灾家庭每户发放10万港元生活津贴 [8] 融入国家发展大局与独特优势 - 2025年赴港上市的内地企业中，一半拥有相当比例的境外业务收入，其融资额占香港市场新股融资额的八成左右 [9] - 香港特区政府成立“内地企业出海专班”，并启动“香港专业服务出海平台”，以支持内地企业利用香港平台出海 [9][10] - 中国国际经济贸易仲裁委员会香港仲裁中心已为来自全球30余个司法管辖区的当事人提供争议解决服务 [10] - 香港发挥“背靠祖国、联通世界”的独特优势，作为内地企业出海的首选国际融资平台和基地 [9][10]

会议背景与核心主题 - 金融界主办的“启航·2025金融年会”于12月26日在北京举行，主题为“新开局、新动能、新征程” [1] - 会议汇聚了来自政、商、学、研等领域的100多位嘉宾、500余家金融机构和上市公司，共同探讨“十五五”规划 [1] 科技创新产业前景 - 在“十五五”期间，科技创新产业预计将快速、蓬勃发展，创新项目将大量涌现 [3] - 科技创新产业被视为未来发展的**重要支柱**，同时也是科创金融发展的**坚实基础** [3] - 观点认为，没有优质的科创企业，投资将难以成功，因此科创产业的发展是科创金融的基石 [3] 科创金融的资金来源与特征 - 在创业投资领域，传统的科技产业创投资金和政府投资资金是科创金融的**重要力量**，这些资金具有**耐心资本**的特征 [3] - 海外投资者也高度关注中国的创新企业，这些新势力与传统科创金融力量结合，将为产业创新提供强大支撑 [3] - 观点指出，只要项目具有成长空间和前景，就**根本不会缺钱** [3] 金融行业转型方向 - 金融业需要具备紧迫感，加快**市场化、数智化、国际化**转型 [3] - 通过自身转型做得好，金融业才能抓住中国科技创新带来的新机遇，并拓展自身的发展空间 [3]

上海张江科创生态建设 - 上海正全力打造国际科技创新中心 张江加快构建全生命周期、全要素支撑的开放创新生态 [1][1] - 2025年12月26日 “孵梦想创未来——2025张江科创策源生态峰会”在上海举行 [1][1] - 峰会焕新发布Vπ品牌 启用纳贤800孵化主阵地 联动全球创新资源 [1][1] - 峰会旨在以全链条生态赋能助力科创企业成长 [1][1]

香港金融中心地位的确认与复苏 - 2025年上半年香港IPO融资金额已重回全球首位，预计下半年也能保持第一，这标志着资金正在回流香港[3][4] - 资本和人才流动呈现回归趋势，此前流向新加坡的资金和人才正在返回香港，香港的根本优势在于“一国两制”下的独特定位和祖国的强大支撑[4][5] - 特区政府的“抢人才、抢企业”政策（如高才优才计划）吸引了大量企业落户，从而带动了融资需求和IPO活跃度[4] 金融风险的历史经验与经营哲学 - 1997年金融风暴期间，香港银行隔夜拆借利率一度飙升至30到70厘（日息0.3%-0.7%，年化利率高达109.5%-255.5%），导致企业被迫变卖资产偿还贷款[6] - 该经历促使企业转向更为稳健的经营策略，原则是尽量不依赖银行贷款，并对高风险的金融衍生工具保持警惕[6][8] - 关键教训是务必稳健发展，绝不做超越自身能力的事，在投资中应持有易于变现的优质资产（如AAA级美债）以应对危机[7][8] 离岸人民币与金融创新机遇 - 香港被定位为离岸人民币的中心枢纽，目前拥有过万亿的离岸人民币资金存量，关键在于如何盘活这些资金[9] - 推动以离岸人民币计价的股票、债券等金融产品的发展，有助于降低企业出海时的汇率风险[9][10] - 数字人民币若能与离岸人民币体系挂钩，将使贸易结算更快、更安全、更稳定，香港凭借其自由经济体和国际金融中心地位，是发展数字货币的良好试验田[10][11] 大湾区发展的挑战与“软联通” - 大湾区硬件基础设施（机场、港口、高速公路、高铁）已非常完善，当前亟需突破“软联通”瓶颈，即人流、物流、资金流、信息流和数据流的流通[13][14] - “软联通”的具体障碍包括：高端人才流通不便、税务顾虑（内地停留超183天需缴税）、中小企业资金不能自由进出、以及受监管的数据流通难题[14] - 解决数据流通是AI赋能各行业的关键，河套“一区两园”的合作模式可能成为建立超算中心、实现数据共用的探索方向[15] 企业出海的新战略与目标市场 - 企业出海的首选新兴市场是东盟和中东海湾地区，香港与东盟联系紧密，而中东（如阿联酋、沙特）政治敏感性较低且易于开发[17][21] - 面对美国关税不确定性，建议企业着力开发本地市场（如越南），实现本地化以挖掘当地消费潜力，越南拥有1亿人口，平均年龄约30岁，消费能力强劲[19][20] - 提出“并船出海”新策略，即香港的金融和专业服务能力与内地的制造和基建优势结合，共同开拓市场，这是一种强强联合、合作共赢的新商业模式[22][23] 科技创新发展与深港协同 - 香港正力推“北部都会区”建设，旨在与深圳、广东全面融合，特区政府计划将项目审批建设周期缩短一半以上，以加速发展，体现“只争朝夕”的紧迫感[24] - 深港关系是互补而非竞争，定位为“香港是华尔街，深圳是硅谷”，即香港提供金融服务和研发（拥有5所世界百强大学），深圳负责产业化和规模化生产[2][26] - 香港在科创前期投资方面已发生变化，拥有许多天使基金和耐心资本，大量投资于机器人、人工智能、生物医药等领域的初创企业，在生物医药工程领域的投资规模已居亚洲首位[27] 香港经济的结构性调整与未来展望 - 香港的发展口号从“超级联系人”升级为“超级联系人加超级增值人”，角色正经历从资本通道到价值引擎的根本性重塑[1][2] - 结构性调整已到来，不走高科技新路就会落后，金融处于顶层，其发展将拉动下游各个环节，科技与金融的紧密结合对香港发展大有裨益[24][28] - 得益于中央政府支持，目前有数百家企业排队等待在港上市，预计未来两三年香港IPO融资仍将保持全球领先地位，产生“龙头”效应[5][28]

香港金融中心地位与资本流动 - 2025年上半年香港IPO融资金额已重返全球首位，资金正在回流香港，包括来自美国、新加坡的资金[4][5] - 香港的根本优势在于“一国两制”下的独特定位，有祖国的强大支撑，这是新加坡等其他金融中心无法复制的制度根基[2][7] - 特区政府的“抢人才、抢企业”政策（如高才优才计划）吸引大量企业落户，带动了融资需求和IPO活跃度[5] 香港的角色转型与战略重构 - 香港正从“超级联系人”向“超级联系人加超级增值人”进化，角色发生根本性重塑[1][2] - 科创能力正在进行战略性重构，特区政府力推“北部都会区”建设，强调“只争朝夕”，旨在缩短项目审批建设周期一半以上，加速与深圳的科技金融融合[2][30][33] - 提出“并船出海”新策略，将香港的金融和专业服务能力与内地的制造和基建优势结合，共同开拓东盟、中东等新兴市场，进行基于本地化的深度价值创造[2][27] 香港与新加坡的竞争关系 - 承认此前有资金和人才流向新加坡，但认为随着香港自身实力做强，资金和人才正在回归[6][7] - 强调香港拥有“一国两制”的独特优势，以及中央政府支持数百家企业来港上市所带来的市场动力，这是新加坡所缺乏的[7] 离岸人民币与数字金融发展 - 香港拥有过万亿的离岸人民币资金存量，是国家定位的离岸人民币中心枢纽[11] - 发展关键在于盘活离岸人民币，增加其流通量，目前已推出以离岸人民币计价的股票、债券等金融产品[11] - 数字人民币若能与离岸人民币体系挂钩，贸易结算将更快、更安全、更稳定，香港因其自由经济体和国际金融中心地位，是良好的试验田[11][12] 粤港澳大湾区“软联通”挑战 - 大湾区硬件基础设施（机场、港口、高速、高铁）已非常完善，当前亟需突破“软联通”瓶颈[15][17] - “软联通”涵盖人流、物流、资金流、信息流和数据流，目前存在高端人才流通障碍、中小企业资金不能自由进出、数据跨境流通受限等问题[16] - 数据流通是AI赋能各行各业的关键，河套“一区两园”的合作模式可能是解决方案之一，需在监管前提下实现数据自由流通[16][18] 企业出海新战略与市场选择 - 中美贸易战后，企业出海首选东盟与中东（特别是阿联酋、沙特阿拉伯）等新兴市场[20][21][26] - 建议企业着力开发当地市场，实现本地化，例如越南拥有1亿人口，平均年龄约30岁，消费能力强劲，市场潜力巨大[25][26] - “并船出海”是一种新的商业合作模式，即香港提供金融、法律和国际网络等“超级增值”服务，与内地的制造、基建优势强强联合，共同投资运营[27][28] 香港科创发展与深港关系 - 过去香港因房地产等传统行业赚钱容易，存在“High Tech揩野，Low Tech捞野”的观念，阻碍科创发展[30] - 现在深港关系是互补而非竞争：香港定位为“华尔街”，提供强大的研发力量（拥有5所世界百强大学）和金融服务；深圳定位为“硅谷”，负责研发成果的产业化和规模化生产[2][31] - 香港在生物医药工程领域的投资规模已居亚洲首位，私募股权基金在机器人、人工智能、医疗卫生等领域的投资非常活跃[32] 金融风险与经营理念 - 回顾1997年金融风暴，当时银行隔夜拆借利率一度飙升至30到70厘（年化利率高达109.5%-255.5%），导致企业被迫变卖资产偿债[8][9] - 从中得出的经验是经营务必稳健，可以追求发展但必须谨慎，绝不做超越自身能力的事，对高风险的金融衍生工具保持警惕[10]