中国资本市场与外资机构互动新格局 - 中国证监会主席表示将增强外资参与中国资本市场的便利度，让全球投资者更充分分享中国创新发展机遇 [1] - 国际资本对中国资产配置热情持续升温，多家外资机构密集发声看好中国市场前景 [1] 中国成为全球投资优选地 - 景顺研究显示59%主权财富基金将中国列为高度或中度优先市场，位列新兴市场第二 [2] - 59%受访主权财富基金预计未来五年将增加对中国资产配置 [2] - 配置中国资产的主要驱动因素包括吸引力的当地回报(71%)、多元化效益(63%)和市场准入扩大(45%) [2] 外资机构对中国市场的乐观展望 - 摩根资产管理认为中国资产是全球资产配置再平衡的重要标的，下半年或存在结构性行情 [3] - 瑞士宝盛看好中国股票，因企业注重成本管控、提升股东回报及估值吸引力 [3] - 路博迈基金认为A股上行条件已部分具备，等待更确定性因素落地 [3] - 瑞银证券预计A股盈利将逐季温和复苏，政策提振或推动估值提升 [4] 科技创新领域受外资青睐 - 外资最关注中国投资领域为数字科技和软件(89%)、先进制造和自动化(70%)、清洁能源和绿色科技(70%) [5] - 景顺指出中国科技生态系统蕴含独特机会，创新领导力吸引全球投资者 [5] - 威灵顿投资管理认为中国债券市场有望因美国资本外流而受益 [5] 外资机构加大中国市场布局 - 外商独资公募机构新发行基金超过30只，包括路博迈、富达、摩根资产管理等 [6] - 多家外资机构增资展现长期承诺，如摩根士丹利基金注册资本增幅超58%，联博基金注册资本增加至5亿元 [6] 上市公司质量提升支撑外资吸引力 - 2024年中国上市公司营收71.98万亿元，近六成实现正增长 [3] - 上市公司研发投入1.88万亿元，同比增加600亿元 [3]

无为福城股权投资母基金子基金管理机构征集公告 - 科创类子基金重点支持科技创新领域，包括高新技术企业、科技型企业、中小企业及"专精特新"企业，要求投资于初创期企业的金额不低于子基金投资额的70% [1] - 其他类型子基金主要投向新能源汽车零部件、绿色食品、高端装备制造、新一代信息技术等行业，投资于这些行业的金额同样不低于子基金投资额的70% [1] - 子基金对无为市注册企业的投资要求：注册地在无为市的子基金返投比例不低于1.0-1.2倍（科创类1倍，产业类1.2倍），外地注册子基金返投比例不低于1.5倍 [1] 行业活动动态 - 「2025投资机构软实力排行榜」评选活动已启动 [3] - 「2025母基金年度论坛」即将举办，聚焦中国母基金行业发展 [3]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年第20周，中证REITs（收盘）指数和全收益指数同比、环比均上涨，REITs市场交易规模成交量和成交额同比增长，但区间换手率同比下降，各板块REITs有不同涨跌幅 [3][5][62] - 债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好投资机会，维持行业“看好”评级 [3][62] 根据相关目录分别进行总结 鼓励回收资金用于科技创新领域投资，地方政策积极支持公募REITs产品发行 - 福建鼓励符合条件的优质科技型企业发行科创票据、科创公司债等资产证券化产品，支持新型基础设施领域项目发行REITs产品，鼓励回收资金用于科技创新领域投资 [4][12][13] - 山西支持辖区上市和挂牌公司用好再融资、并购重组工具，支持符合条件的企业通过交易所债券市场融资，发行公司债券、ABS、公募REITs等 [4][12][13] 市场回顾 - 中证REITs（收盘）指数环比上涨1.24%，2024年年初至今累计上涨13.55%，同期沪深300指数累计上涨13.35%，累计超额收益+0.21% [5][14][19] - 中证REITs全收益指数环比上涨1.39%，2024年年初至今累计上涨24.95%，同期沪深300指数累计上涨13.35%，累计超额收益+11.60% [5][19] - 周度跟踪：REITs市场成交量达5.62亿份，同比增长24.34%；成交额达24.42亿元，同比增长30.17%；区间换手率2.92%，同比下降20% [3][26] - 30日数据：过去30日REITs市场成交总量达38.25亿份，同比下降18.14%；成交总额达165.67亿元，同比下降20.55%；近30日平均区间换手率0.68%，同比下降22.63% [31] 分板块表现 - 2025年第20周，保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+2.27%、-0.32%、+0.63%、+2.24%、+2.65%、-0.42%、+4.34%；一月涨跌幅分别为+3.25%、-1.00%、-0.23%、-4.36%、+3.35%、-3.17%、+5.37% [3][5][37] - 本周嘉实物美消费REIT、中金厦门安居REIT、华夏深国际REIT涨幅靠前，国金中国铁建REIT、鹏华深圳能源REIT、中航首钢绿能REIT跌幅靠前 [54] 一级跟踪 - 2025年第20周，共有15只REITs基金等待上市，本周创金合信电子城产业园REIT首发申请已申报，华夏凯德商业REIT、中银中外运仓储物流REIT首发申请已反馈，发行市场保持活跃 [6][58] 投资建议 - 维持行业“看好”评级 [3][62]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年第20周中证REITs（收盘）指数和全收益指数同比、环比均上涨，REITs市场交易规模成交量和成交额同比增长，区间换手率同比下降，各板块REITs有不同涨跌幅，消费REITs表现优异；地方政策积极支持公募REITs产品发行，15只REITs基金等待上市，发行市场活跃；债券市场利率中枢下行压力下“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好投资机会，维持行业“看好”评级 [3][5][62] 根据相关目录分别进行总结 鼓励回收资金用于科技创新领域投资，地方政策积极支持公募REITs产品发行 - 福建鼓励优质科技型企业发行科创票据等资产证券化产品，与证券交易所强化公募REITs产品政策、信息互通，支持新型基础设施领域项目发行REITs产品，鼓励回收资金用于科技创新领域投资 [4][12][13] - 山西支持辖区上市和挂牌公司用好再融资等工具，提升直接融资比重，支持符合条件的企业通过交易所债券市场融资，发行公司债券、ABS、公募REITs等 [4][12][13] 市场回顾：中证REITs（收盘）指数环比上涨1.24% 中证REITs（收盘）指数环比上涨1.24% - 2025年第20周，中证REITs（收盘）指数为858.96，同比上涨7.51%，环比上涨1.24%；2024年年初至今累计上涨13.55%，同期沪深300指数累计上涨13.35%，累计超额收益+0.21% [5][14] 中证REITs全收益指数环比上涨1.39% - 2025年第20周，中证REITs全收益指数1076.78，同比上涨14.3%，环比上涨1.39%；2024年年初至今累计上涨24.95%，同期沪深300指数累计上涨13.35%，累计超额收益+11.60% [5][19] 周度跟踪：REITs市场成交量同比增长24.34% - 2025年第20周，REITs市场交易规模成交量达5.62亿份，同比增长24.34%；成交额达24.42亿元，同比增长30.17%；区间换手率2.92%，同比下降20% [3][26] 30日数据：REITs市场成交量同比下降18.14% - 过去30日REITs市场交易规模成交总量达38.25亿份，同比下降18.14%；成交总额达165.67亿元，同比下降20.55%；近30日平均区间换手率0.68%，同比下降22.63% [31] 分板块表现：消费REITs单周上涨4.34%，单月累计上涨5.37% - 2025年第20周，保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+2.27%、-0.32%、+0.63%、+2.24%、+2.65%、-0.42%、+4.34%；一月涨跌幅分别为+3.25%、-1.00%、-0.23%、-4.36%、+3.35%、-3.17%、+5.37% [3][5][37] - 本周嘉实物美消费REIT、中金厦门安居REIT、华夏深国际REIT涨幅靠前，涨幅分别为7.09%、6.04%、5.29%；本周国金中国铁建REIT、鹏华深圳能源REIT、中航首钢绿能REIT跌幅靠前，跌幅为1.26%、1.02%、0.98% [54] 一级跟踪：15只REITs基金等待上市，发行市场持续活跃 - 2025年第20周，共有15只REITs基金等待上市，本周创金合信电子城产业园REIT首发申请已申报，华夏凯德商业REIT、中银中外运仓储物流REIT首发申请已反馈，发行市场保持活跃 [6][58] 投资建议：维持行业“看好”评级 - 基于REITs市场表现及“资产荒”逻辑、政策和资金预期，维持行业“看好”评级 [3][62]

上海科创三期母基金备案 - 上海科创三期母基金于4月30日正式通过中基协产品备案，目标规模80亿元 [1] - 该基金是上海国际集团2017年发起设立的全国首家以服务上海科创中心建设为核心使命的市场化母基金 [1] - 基金围绕上海科创中心建设重点产业方向及核心赛道，系统化布局前沿科技领域子基金管理人 [1] 基金投资成果 - 已投资超过100支子基金，子基金管理总规模近2500亿元 [1] - 投资组合企业近2500家，其中高新技术企业1400家、国家级专精特新"小巨人"企业513家 [1] - 已上市企业154家，其中科创板上市企业71家 [1] - 形成涵盖母基金、直投基金、早期硬科技基金、S基金的"一体两翼"产品矩阵 [1] 未来发展规划 - 将持续引导资本投早、投小、投长、投硬 [2] - 为科创企业提供全产业链协同、全生命周期陪伴和全方位资源加持 [2] - 助力上海增强科技创新策源功能和高端产业引领功能 [2]

科技金融政策支持 - 多地密集出台科技金融政策，深圳强化科创债券项目储备和融资辅导，引导金融机构加大投资力度，完善担保增信和风险分担 [1] - 陕西要求畅通私募基金准入退出渠道，引导资金投向早期、小型、长期和硬科技项目 [1] - 官方释放信号，将创设新型结构性货币政策工具和政策性金融工具支持科技创新 [1] 金融产品创新 - 浙商银行推出"人才银行"模式，以人才、技术等作为增信指标，为杭州脉流科技提供3000万元授信支持 [1] - 开展银行知识产权质押融资内部评估试点，鼓励开发知识产权智能化评估工具 [2] - 用好科技创新和技术改造再贷款等结构性工具，加大对民营企业金融支持力度 [2] 资本市场改革 - 创新推出债券市场"科技板"，优先支持国家级制造业单项冠军企业、专精特新企业发债融资 [1][3] - 完善资本市场功能，科学界定科技创新企业上市门槛，推进发行节奏常态化 [3] - 发展一级市场股权交易机制和并购市场，为创投基金提供多元退出渠道 [3] 科技创新投资趋势 - 2024年1-11月高技术制造业投资累计同比增长8.8%，成为支撑产业转型升级的关键力量 [2] - 资金普遍要求"四投"标准：投早、投小、投长期、投硬科技 [3] - 2025年加大科技创新投资将成为中国经济行稳致远的关键举措 [2]