市场行情与展望 - 马年A股开局平稳，经历连续两日上涨后，周四指数窄幅震荡回调，科技板块表现活跃，取代了前期的涨价主题 [1] - 市场成交额从节前清淡温和回升至2.56万亿元，显示节前部分获利了结的资金有回流股市的迹象 [1] - 综合春节期间的三大事件驱动，预计节后市场有望平稳运行，呈现稳中有升的格局，结构性机会依然活跃 [1] 影响市场的关键事件 - 美国对等关税被裁定违法，尽管宣布重新加征15%临时关税，但因有时间限制且形成判例，未来随意加征高额关税将受限，贸易格局预计明显好转，有利于市场信心 [1] - 中东局势紧张短期内推高了贵金属和原油价格，但参考2025年经验，地缘因素推高的涨价行情持续时间不长，其对市场的压制作用可能被高估 [1] - 科技产业催化剂密集，包括机器人、中国大模型、存储芯片涨价等，预计将对节后科技板块走势起到提振作用 [1] 2月市场主线与关注板块 - 2月市场主线仍是科技，但经历1月连续上涨后，市场将更加聚焦基本面景气向上的科技板块 [2] - 关注AI硬件产业趋势，主要AI大模型的tokens调用量持续走高，预示AI应用高峰将在2026年出现，需关注AI硬件高增长趋势及AI应用从量变到质变的机会 [2] - 关注半导体国产化趋势下的半导体设备、晶圆制造、半导体材料、IC设计等领域 [2] - 新能源材料受益于国内外储能需求快速增长，各环节出现供不应求、价格上涨迹象，预计2026年涨价趋势将延续 [2] - 创新药和CXO经历近4年调整后逐步进入收获期，2025年创新药出海迎来高增长和基本面拐点，2026年将延续上行趋势 [2]

市场表现与后市展望 - 马年首个交易日A股实现平稳开局，多数宽基指数迎来开门红，交易量相较节前有所放大[1] - 板块表现分化，长假期间期货价格大幅上涨的贵金属、石油石化板块领涨，科技方向表现相对较弱[1] - 春节长假期间三大事件驱动市场：美国对等关税被裁定违法、中东局势紧张、科技产业催化密集[1] - 美国关税裁定违法后，尽管有临时加征，但形成判例将限制未来随意加征高额关税的政策，贸易格局预计将明显好转[1] - 中东局势推高避险情绪，短期推高贵金属和原油价格，但历史经验显示地缘因素推高的涨价行情持续时间不长[1] - 综合判断，节后行情有望平稳运行，呈现稳中有升的格局，结构性机会依然活跃[1] 科技行业投资主线 - 2月市场主线仍是科技，但将更加聚焦基本面景气向上的科技板块[2] - 1月市场启动春季行情，历年春季躁动行情中科技成长方向大概率占优，2月是此行情的延续[2] - AI硬件产业趋势确立，主要AI大模型的tokens调用量持续走高，预示AI应用高峰将在2026年出现[2] - 需关注AI硬件的高增长趋势以及AI应用从量变到质变带来的机会[2] - 半导体国产化是大势所趋，可关注半导体设备、晶圆制造、半导体材料、IC设计等领域[2] - 新能源材料受益于国内外储能需求快速增长，各环节出现供不应求、价格上涨迹象，此涨价趋势在2026年将会延续[2] - 创新药和CXO行业经历近4年调整后逐步进入收获期，2025年创新药出海迎来高增长和基本面拐点，2026年将延续上行趋势[2]

市场近期表现与格局 - 本周市场临近春节长假交投清淡 指数延续窄幅震荡格局 主板窄幅震荡小幅上涨 而科创板和创业板等科技分类指数涨幅超过1% [1] - 科技硬件板块如液冷 算力芯片等领涨市场 [1] - 近期A股受外盘同步调整影响整体处于震荡过程中 但主要事件冲击仅为一次性 实际影响有限 震荡区间下限已基本探明 短期市场进入震荡回升趋势 [1] 后市展望与事件冲击分析 - 诱发本轮震荡的两大主因是美联储新任主席人选事件与AI模型对传统软件的侵蚀担忧 目前两大事件冲击已进入尾声 [2] - 市场普遍认为美联储主席提名人选沃什属“鹰派” 但该看法存在过分夸大 其理念是先缩表再降息 属表面“鹰”内里“鸽” 且美联储内部分歧大其主张推行存不确定性 若通胀已下降缩表必要性也值得商榷 该事件冲击是否成立尚不确定 即便成立对行情趋势也未必有决定性影响 [2] - AI模型与传统办公软件应是相互依存关系而非相互侵蚀 市场的担忧情绪过于悲观 且近2个交易日情绪已开始修复 [2] 热点板块与投资主线 - 2月市场主线仍是科技 但经历1月连续上涨后 部分主题类板块涨幅过大 加之市场流动性有扰动 预计市场将更加聚焦基本面景气向上的科技板块 [3] - AI硬件产业趋势确立 主要AI大模型的tokens调用量持续走高 AI应用高峰将在2026年出现 可关注AI硬件的高增长趋势和AI应用从量变到质变的机会 [3] - 半导体国产化是大势所趋 可关注半导体设备 晶圆制造 半导体材料 IC设计等领域 [3] - 新能源材料受益于国内和海外储能需求快速增长 各环节出现供不应求 价格上涨迹象 涨价趋势在2026年将会延续 [3] - 创新药和CXO经历近4年调整后逐步进入收获期 2025年创新药出海迎来高增长和基本面拐点 2026年将延续上行趋势 [3]

市场表现与后市展望 - 周四A股市场再度转弱，全天维持低位震荡，主要受隔夜外盘调整影响，科技方向跌幅明显，个股跌多涨少，下跌个股家数超过3700家 [1] - 市场认为美联储主席提名人选沃什属“鹰派”会影响美元流动性，但该看法被过分夸大，其理念是先缩表再降息，属表面“鹰”、内里“鸽”，且美联储内部分歧大，其主张推行存在不确定性，若通胀在缩表前已下降，缩表必要性也存疑 [1] - 该提名事件仅为一次性冲击，实际影响有限，全球资本市场近期调整诱发A股短期震荡，但冲击已近尾声，市场恐慌情绪发酵较充分，A股调整可能一步到位进入尾声，后期将展开修复行情 [1] 行业热点与投资主线 - 2月市场主线仍是科技，但经历1月连续上涨后，部分主题板块涨幅过大，加之市场流动性有扰动，预计市场将更聚焦基本面景气向上的科技板块 [2] - AI硬件产业趋势确立，主要AI大模型的tokens调用量持续走高，预示AI应用高峰将在2026年出现，需关注AI硬件高增长趋势及AI应用从量变到质变的机会 [2] - 半导体国产化是大势所趋，可关注半导体设备、晶圆制造、半导体材料、IC设计等领域 [2] - 新能源材料受益于国内外储能需求快速增长，各环节出现供不应求、价格上涨迹象，该涨价趋势在2026年将会延续 [2] - 创新药和CXO经历近4年调整后逐步迎来收获期，自2024年三季度以来已连续4个季度净利润增速为正，2025年创新药迎来基本面拐点，2026年将延续上行趋势 [2]

市场整体表现与情绪 - 周二A股止跌企稳 市场情绪开始修复 上涨家数超过4800家 [1] - 周一市场大幅调整 主因是美联储主席提名人选引发对美联储政策态度的担忧 该事件被视为一次性冲击 实际影响有限 [1] 后市展望与驱动因素 - 市场认为美联储主席提名人选沃什属于“鹰派” 担忧影响美元流动性 但该看法被过分夸大 [1] - 对提名人选看法过激的原因包括：沃什理念是先缩表再降息 属表面“鹰”内里“鸽” 美联储内部分歧大其主张推行存不确定性 若通胀先下降缩表必要性值得商榷 [1] - 该事件冲击是否成立尚不确定 即便成立也未必对行情趋势产生决定性影响 周一大跌可解读为恐慌情绪一次性释放 可能令调整一步到位 后期A股将展开修复行情 [1] 行业配置与投资主线 - 2月市场主线仍是科技 但将更聚焦基本面景气向上的科技板块 [2] - 1月市场启动春季行情 历年春季躁动行情中科技成长方向大概率占优 2月将是春季行情的延续 [2] - 因1月部分主题板块涨幅过大及市场流动性有扰动 预计市场将更聚焦基本面 [2] 具体关注板块与逻辑 - AI硬件产业趋势确立 主要AI大模型的tokens调用量持续走高 AI应用高峰将在2026年出现 关注AI硬件的高增长趋势及AI应用从量变到质变的机会 [2] - 半导体国产化是大势所趋 关注半导体设备、晶圆制造、半导体材料、IC设计等环节 [2] - 新能源材料受益于国内和海外储能需求快速增长 各环节出现供不应求及价格上涨迹象 涨价趋势在2026年将会延续 [2] - 创新药和CXO经历近4年调整后逐步迎来收获期 自2024年三季度以来已连续4个季度净利润增速为正 2025年创新药迎来基本面拐点 2026年将延续上行趋势 [2]