市场整体表现 - 2026年2月10日A股市场整体维持震荡，上证指数跌0.02%至4122.34点，深证成指跌0.02%至14206.26点，创业板指跌0.14%至3328.02点，科创综指涨0.19%至1800.35点 [1][2] - 市场结构性分化明显，AI应用题材全线上扬，光伏产业链回调 [1] AI视频技术驱动文化传媒板块 - 字节跳动旗下AI视频生成模型Seedance 2.0在2026年2月小范围内测，凭借“文本/图片生成电影级视频”的突破性能力成为焦点，引爆A股AI应用题材 [1][4] - 在Seedance 2.0带动下，2月10日文化传媒板块爆发，板块指数（BK0486）大涨6.76%至13704.46点 [4][5] - 多只个股涨停，包括读客文化（+20.03%）、捷成股份（+20.03%）、中文在线（+20.01%）、荣信文化（+20.00%）、光线传媒（+20.00%）等 [4][5] - 行业普遍认为，AI视频技术成熟将重构内容生产产业链，掌握核心技术与流量入口的企业将在新产业格局中占据主导地位 [5] AI视频技术的具体影响与应用前景 - 机构认为Seedance 2.0有望在AI漫剧、AI短剧等短内容领域率先实现广泛应用，解决传统制作模式成本高、周期长、产能有限等问题 [6] - 中银证券指出，Seedance 2.0模型能力产生质变，推动视频生成从“生成一段画面”向“完成一个作品”跨越，其提升的能力包括自分镜和自运镜、全方位多模态参考、音画同步生成、多镜头叙事能力 [6] - 该模型提升生成视频可用率，有望大幅降低制作成本，并推动漫剧行业进入规模化发展阶段 [6] - 传统动漫制作需数年、资金投入动辄千万元，而漫剧“短视频化”的轻量化产品制作周期短、创作门槛低，行业有望加速发展 [6] 游戏板块表现与行业数据 - 在文化传媒板块带动下，游戏板块2月10日普遍上涨，板块指数（BK1046）涨4.71%至1804.36点 [7][8][9] - 多只个股大涨，包括文投控股（+10.13%）、星辉娱乐（+9.67%）、完美世界（+9.61%）等 [8][9] - 政策端释放暖意，2026年1月共发放182个游戏版号（国产177款，进口5款），延续了自2025年以来的常态化发放趋势 [9] - 根据《2025中国游戏产业报告》，2025年中国游戏市场实际销售收入达3507.89亿元，同比增长7.68%，首次突破3500亿元大关；游戏用户规模达6.83亿人 [9] 游戏行业的AI驱动与增长逻辑 - 东方证券观点称，2025年中国游戏销售收入同比增长约8%，大幅跑赢社零的3.7% [10] - 老游戏层面，AI驱动长青游戏DAU与流水持续走高；新游戏层面，版号数量直接决定行业增速和企业立项信心，2025年监管变化（版号试点属地办理）使得产品修改和审批加速，版号下发速度逐月上行 [10] - 随着AI在游戏产业应用从toB走向toC，预计toB端头部长青游戏在AI加持下持续获得产能和流量增长；toC端大DAU游戏利用自然语言AI游戏引擎驱动用户共创，有望获得游戏内容和DAU的双向高增 [10] 港股相关板块表现 - 港股文化传媒跟随A股大涨，同时创新药服务（CXO）板块表现强势 [11] - CXO概念指数（HK1114）涨4.24%至1458.68点，成交额24.5亿 [12] - 成分股中，药明生物涨5.54%，药明康德涨4.31%，泰格医药涨3.62%，昭衍新药涨2.67% [12] - 开源证券表示，2017至2026年是国产药企实力获全球认可的“黄金十年”，中国创新药License-out交易总包从2017年的25.62亿美元飙升至2025年的1402.74亿美元 [12] - 2026年以重磅BD强势开年，年初License-out交易首付款总额已超2025年的39%，总包总额已达2025年的22% [12]

上市发行概况 - 发行价确定为114.28元/股，为年内发行价最高的新股和唯一百元股，投资者中一签需缴款57140元 [1] - 发行数量7000万股，预计募资总额79.996亿元，净额约75.76亿元，为年内A股第二大IPO项目 [1] - IPO发行费用（不含增值税）高达4.24亿元 [1] - 募集资金主要用于新一代AI训推一体芯片、图形芯片、AI SoC芯片研发项目及补充流动资金 [1] - 公司为国产GPU龙头，上市后将成为“国产GPU第一股” [1] 公司业务与财务表现 - 公司主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售，以全功能GPU为核心，为AI、数字孪生、科学计算等领域提供计算加速平台 [2] - 公司已成功推出四代GPU架构，产品矩阵覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域 [2] - 营业收入从2022年的0.46亿元增长至2024年的4.38亿元，复合增长率为208.44% [2] - 2025年上半年营业收入为7.02亿元 [2] - 公司尚未盈利，2022年至2024年归母净利润分别为亏损18.94亿元、17.03亿元及16.18亿元，2025年上半年亏损2.71亿元 [2] - 报告期内研发投入占比分别为2422.51%、1076.31%、309.88%、79.33% [2] - 截至2025年6月30日，公司累计未弥补亏损为16.04亿元，预计上市后一定时期内无法现金分红 [2] 行业与市场动态 - 由于公司尚未盈利，上市后将纳入科创成长层 [3] - 同期另一家科创板可申购公司为百奥赛图，是一家创新药临床前CRO及生物技术公司 [3] - 百奥赛图2022年至2024年主营业务收入复合增长率达35.56%，并于2024年实现扭亏为盈 [3]

业务模式 - 创新药业务服务模式包括提供临床申报所需质量研究及样品制备服务、临床前或临床阶段原料药/中间体生产制备服务、已上市专利药中间体商业化生产服务 [1] 项目进展 - 截至2024年末创新药累计承接892个项目 [1] - 项目主要布局在中国 日本 韩国 美国 欧洲市场 [1] - 临床前及临床I期项目居多 部分进入临床II期 临床III期或新药上市申报阶段 [1] 行业影响 - 业务有力助推全球创新药研发产业进程 [1] - 未来随着客户项目推进 公司项目研发阶段将逐渐向下游延伸 [1]