投资动态 - 玛士撒拉完成超亿元B+轮融资 由百联商投和百联挚高联合领投 老股东弘晖基金、弘盛资本继续追加投资 资金将用于核心产品研发和临床试验推进 公司拥有百余款医学营养SKUs及6张特医批件 [1][3] - 巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦对卡夫亨氏计提38亿美元（税后）减值损失 持股账面价值降至84亿美元 卡夫亨氏正计划拆分 [5] 上市动态 - 鲟龙科技考虑赴港IPO 该公司为全球最大鱼子酱生产商卡露伽皇后母公司 2024年3月曾登陆新三板 [7] - 野人先生招聘港股IPO审计岗位 门店数量已突破900家 [8][9] 品牌动态 - 高盛拟以150亿欧元（含债务）估值收购冰淇淋公司Froneri 交易或于9月达成 Froneri拥有哈根达斯、奥利奥等品牌 [13] - 德国奢侈品牌Bogner母公司出售60%股份给Katjes International Bogner家族保留40%股份并继续参与运营 [16] - 嘉吉出售马来西亚动物饲料业务给CAB Cakaran 交易金额2.31亿林吉特（约4亿人民币） 为全球重组计划一部分 [18] - 好想你推出中式精酿啤酒产品 属"报喜"系列 酒精度≥4.5%vol 原麦汁浓度12°P 售价23.9元/升（活动价） [20] - 开云集团与太古地产建立可持续发展合作 参与"Green Retail Partnership"计划 聚焦可持续门店设计和ESG数据共享 [23] 人事动态 - 沃尔玛墨西哥及中美洲CEO Ignacio Caride因个人原因即时离职 智利负责人Cristian Barrientos暂代其职 [23][25]

美国关税政策与动物饲料用糖酶产业 - 美国关税政策调整对全球供应链产生显著影响，尤其对中国动物饲料用糖酶企业造成成本与市场准入压力[2][3] - 中国动物饲料用糖酶企业面临国内市场饱和与全球化机遇并存的局面，国际化需求紧迫[3] - 研究目标聚焦于分析政策影响、总结企业应对策略并提出未来规划建议[3] 行业规模与趋势预测 - 全球动物饲料用糖酶行业规模在乐观、保守、悲观三种情形下呈现不同增长趋势，2024年市场规模对比2031年预测值差异显著[13] - 中国企业在关税政策下面临供应链重构挑战，需优化区域化生产网络与技术本地化策略[3][4] - 新兴市场（如东盟、俄罗斯、东欧等）成为企业多元化布局的重点方向[7] 全球市场竞争格局 - 2024年全球Top 5生产商市场份额集中度较高，第一梯队企业包括Novozymes、DSM等[13][18] - 近三年（2022-2025）主要企业收入排名中，Novozymes、Amano Enzyme等国际厂商占据主导，中国企业如Vland Group逐步提升份额[13][14] - 按销量统计，2024年全球市场排名显示亚太地区厂商在成本优势下快速崛起[13] 产能与区域分布 - 全球动物饲料用糖酶产能利用率及产量需求呈稳定增长趋势，2020-2031年复合增长率显著[18] - 主要生产地区集中在北美、欧洲和亚太，其中亚太地区产量增速领先[13][18] - 中国企业如山东隆科特酶制剂、广东溢多利生物科技等加速海外产能布局以规避关税壁垒[8][16] 产品与应用分析 - 产品类型以液体和干式为主，液体产品在收入占比中略高于干式，价格走势受原材料成本影响显著[11][18] - 应用领域集中于反刍动物、猪、家禽及水产饲料，其中家禽领域需求增长最快[12] - 产品创新与技术壁垒构建成为企业差异化竞争的核心策略[4] 主要企业动态 - Novozymes 2020-2025年毛利率稳定在行业高位，产品覆盖全球主要市场[14] - 中国企业如南京百斯杰生物工程通过技术升级提升产品价格竞争力，2020-2025年收入年复合增长率超行业平均[8][16] - 国际厂商如BASF SE通过并购活动强化市场地位，2024年新增投资集中在东南亚地区[14][15]

纪要涉及的行业或者公司 行业：生物燃料、食品配料、饲料、航空燃料 公司：Darling、Diamond Green Diesel（DGD）、PB Liner、NexTata 纪要提到的核心观点和论据 监管环境 - 行业处于转型时刻，政策从关注气候变化转向支持农业社区，45Z生产者税收抵免重新实施，可再生燃料义务（RVO）预计很快公布，拟议的RVO为52.5亿加仑，对Darling和美国农业有利 [3][4][5][6] - RVO的52.5亿加仑与行业新增产能相符，能带动植物油、动物脂肪和废食用油价格，促进压榨业务扩张，但需允许额外原料进口以满足需求 [10][11][12][14] - RINs价格需上涨0.6 - 0.8美元/加仑才能重启产能以满足今年要求，市场目前处于转折点，RVO有望在阵亡将士纪念日之前公布 [18] - 需谨慎对待禁止原料进口政策，否则可能导致国外原料在境外转化为可再生燃料后进口，削弱新RVO创造的需求，理想情况是对进口可再生柴油征税或不让其产生RINs [22][23][24] - LCFS预计CARB在5月18 - 19日交付，经OAL法定审查后交予州长纽森，若7月1日前完成，2025年1月1日实施 [28] 可持续航空燃料（SAF） - Darling的SAF工厂去年11月投产，目前已接近产能，销售情况符合预期，美国市场为自愿市场，欧洲市场义务年底开始，业务涉及复杂的原料和贸易问题 [30][31][32][34] - 公司继续推进SAF二号工厂工程，虽面临原料和45Z逐步淘汰等挑战，但对SAF全球市场非常乐观，认为利润率结构不会改变 [38] 饲料业务 - 饲料业务利润率受原料采购和脂肪价值驱动，RVO复苏使脂肪价值回升，预计今年该业务收益为9500万美元，且价格有望上涨 [39][40][41] - 第一季度饲料业务数据低于预期，原因包括Q4保险结算、库存保留、1月经营困难、2月受自然灾害影响，3月业务恢复正常 [42][43][44] - 蛋白质价格低迷，每美分或每吨20美元的变化对业务影响约1200 - 1500万美元，若中国关税取消，相关蛋白质业务有望恢复 [45] 食品业务合资企业 - 成立合资企业的原因是将胶原蛋白业务与PB Liner合作，PB Liner在品牌、产品、工厂和原料获取方面有优势，交易有利于公司发展，后续需获得各地反垄断审批 [53][54][55] - 食品业务占公司收入约77%，盈利占比超80%，合资后NexTata将独立运营，有望获得应有的估值倍数或上市 [56][57] - 新产品NexTyta平台在健康和 wellness领域有多种产品，如GLP - one替代品临床试验显示葡萄糖峰值下降42%，产品价格实惠，有很大增长潜力 [58][59][61] 公司整体展望 - 今年第一季度业绩弱于预期，但重申了指导，Diamond Green Diesel业务下半年利润率或RINs需改善，公司认为其竞争优势仍在 [65][66] - 未来三到五年，公司将通过有机增长（如南美业务扩张）、新产品（胶原蛋白业务）和航空燃料业务实现增长，并购将视机会而定，目前优先改善资产负债表 [68][69][70] - 目前公司核心业务每月盈利1亿美元，DGD投资案例为每加仑0.8美元，按13亿加仑计算，公司目前EBITDA在18 - 20亿美元之间 [73][74] 其他重要但是可能被忽略的内容 - Darling处理全球15% - 18%的屠宰动物副产品，全球每六只动物中就有一只通过其工厂加工 [9] - 2013 - 2018年、2018 - 2023年公司在生物柴油业务有不错利润率，2024年面临挑战 [10] - 2015年公司对业务进行细分，将业务分为食品、饲料和燃料，但此前尝试提高估值倍数的实验失败 [49][50] - 2015年公司支持Vital Proteins，其产品线全球占比达30% [60]

公司背景 - 北京弈赫国际信息咨询有限公司是一家业务覆盖全球的利基市场信息咨询公司，研究涉及21个主要行业和1200个利基市场，覆盖70多个国家 [1] - 公司专注于行业趋势分析、数据洞察和市场研究，提供专业严谨的解决方案 [1] - 近期发布了关于动物饲料补充剂2025市场的深度分析报告，包括全球与中国版本，并支持定制化服务 [1] 报告目标受众 - 目标受众包括行业决策者、投资者、生产商、分销商及市场研究人员 [9] - 为决策者提供数据支持以制定战略，帮助投资者评估市场潜力与风险 [9] - 协助生产商和分销商优化产品线与供应链管理 [9] 市场竞争格局 - 全球主要参与者包括Cargill、ADM、BASF等跨国企业，中国企业如大北农、海大集团表现突出 [9] - 领先企业在技术研发、产品多样性和市场覆盖方面具备显著优势 [9] 产业链分析 - 产业链分为前端原材料供应商、中游生产商和后端分销商及零售商 [10] - 上游原材料包括植物性成分、动物来源成分及合成添加剂，供应稳定性影响显著 [10] - 中游生产商需动态调整产品配方，下游分销环节面临需求变化和竞争挑战 [10] 市场增长驱动因素 - 全球对动物福利关注提升、高品质食品需求增长及饲料效率要求增加推动市场发展 [10] - 技术进步如生物技术和纳米技术应用促进产品创新和市场扩展 [10] 区域市场特点 - 亚太地区因动物饲养规模庞大和消费需求增长成为最快增长市场 [11] - 北美和欧洲因重视高质量饲料和科技创新保持稳健增长 [11] 中国市场影响 - 中国作为全球最大动物饲料生产国，政策、行业标准及地缘政治对市场影响深远 [12] - 报告分析中国政策背景，帮助企业把握政策红利并规避风险 [12]