国联水产主营业务包括对虾和罗非鱼种苗、水产饲料、初加工产品及深加工食品等。种苗和饲料主要销售 给备案养殖户，初加工及深加工产品通过分销商卖给终端消费者。公司所属申万行业为农林牧渔 - 渔业 - 水产养殖，所属概念板块有预制菜、社区团购等。 国联水产成立于2001年3月8日，2010年7月8日在深圳证券交易所上市，注册地址及办公地址均为广东湛 江。它是全球预制菜行业的重要参与者，以对虾和罗非鱼等水产相关业务为核心，具备全产业链的差异化 优势。 偿债能力方面，2025年三季度国联水产资产负债率为66.88%，高于去年同期的46.36%，也高于行业平均的 64.60%，这表明公司偿债压力有所增大。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为 - 6.13%，远低于去年同 期的11.64%，且低于行业平均的14.00%，盈利能力堪忧。 董事长李忠薪酬100万元，同比无增减 国联水产控股股东为新余国通投资管理有限公司，实际控制人为李忠。董事长兼总经理李忠是公司创始人 之一，1968年生，中国国籍，拥有清华大学MBA、北京大学光华管理学院EMBA学位，担任全国工商联水 产业商会会长。他1986年从事水产批发业务，2001年创办 ...

股价与交易数据 - 10月23日公司股价下跌0.55% 成交额为8930.79万元 [1] - 当日融资买入852.73万元 融资偿还840.42万元 融资净买入12.30万元 [1] - 截至10月23日融资融券余额合计2.57亿元 融资余额占流通市值的6.31% 低于近一年30%分位水平 [1] - 融券方面 当日融券偿还和卖出均为0股 融券余量为0股 融券余额为0元 超过近一年80%分位水平 [1] 公司基本概况 - 公司全称为湛江国联水产开发股份有限公司 位于广东湛江 成立于2001年3月8日 于2010年7月8日上市 [1] - 主营业务涉及对虾和罗非鱼种苗 水产饲料 初加工产品及深加工食品等 [1] - 主营业务收入构成为：水产食品97.65% 饲料1.21% 其他1.13% [1] 股东与股本结构 - 截至6月30日股东户数为5.68万户 较上期减少3.98% [2] - 人均流通股为19461股 较上期增加4.14% [2] - 富国中证农业主题ETF（159825）于2025年6月30日退出十大流通股东之列 [3] 财务表现 - 2025年1月至6月公司实现营业收入16.51亿元 同比减少18.36% [2] - 2025年1月至6月归母净利润为-5.40亿元 同比减少3180.50% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现8124.63万元 [3] - 近三年累计派现0.00元 [3]

股价表现与资金流向 - 10月21日公司股价上涨2.08%，报收23.51元/股，成交金额10.68亿元，换手率1.03%，总市值1058.42亿元 [1] - 当日主力资金净流入3658.97万元，特大单买入1.04亿元（占比9.72%），卖出8714.34万元（占比8.16%） [1] - 公司股价今年以来上涨6.33%，近5个交易日上涨1.69%，近20日上涨6.09%，近60日上涨14.52% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务收入构成为：光伏相关产品65.86%，饲料、食品及相关产品32.89%，其他(补充)1.25% [1] - 2025年1-6月公司实现营业收入405.09亿元，同比减少7.51%；归母净利润为-49.55亿元，同比减少58.35% [2] - 公司所属申万行业为电力设备-光伏设备-硅料硅片，概念板块包括BC电池、水产养殖、钙钛矿电池等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至7月31日公司股东户数为28.93万户，较上期减少0.16%；人均流通股15559股，较上期增加0.16% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1.64亿股，较上期减少2991.98万股 [3] - 多只ETF基金位列十大流通股东，其中华泰柏瑞沪深300ETF和易方达沪深300ETF持股分别增加387.55万股和342.81万股，华夏沪深300ETF为新进股东 [3] 分红历史 - 公司A股上市后累计派现251.92亿元，近三年累计派现169.23亿元 [3]

公司股价表现 - 10月17日公司股价下跌5.07%至23.58元/股，成交额24.60亿元，换手率2.25%，总市值1061.57亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务收入构成为：光伏相关产品65.86%，饲料、食品及相关产品32.89%，其他(补充)1.25% [1] - 公司主营业务涉及水产饲料、畜禽饲料等产品的研究、生产和销售，以及高纯晶硅、太阳能电池等产品的研发、生产、销售 [1] 基金持仓情况 - 景顺长城景骊成长混合A（010706）二季度持有公司股票9.14万股，占基金净值比例为3.65%，为第十大重仓股 [2] - 10月17日该基金持仓公司股票浮亏约11.52万元 [2] - 该基金最新规模4195.08万，今年以来收益15.57%，近一年收益9.25%，成立以来亏损6.55% [2] 基金经理信息 - 景顺长城景骊成长混合A（010706）基金经理为梁荣，累计任职时间2年363天 [3] - 梁荣现任基金资产总规模4199.48万元，任职期间最佳基金回报23.45%，最差基金回报-3.17% [3]

股价与融资交易 - 9月30日公司股价上涨0.28%，成交额为1.50亿元 [1] - 当日融资买入928.69万元，融资偿还2218.13万元，融资净卖出1289.45万元 [1] - 融资融券余额合计2.47亿元，融资余额占流通市值的6.02%，低于近一年30%分位水平 [1] - 融券余量为0.00股，融券余额为0.00元，超过近一年80%分位水平 [1] 股东与股权结构 - 截至6月30日股东户数为5.68万，较上期减少3.98% [2] - 人均流通股为19461股，较上期增加4.14% [2] - 富国中证农业主题ETF（159825）退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩 - 2025年1月至6月公司实现营业收入16.51亿元，同比减少18.36% [2] - 2025年上半年归母净利润为-5.40亿元，同比减少3180.50% [2] 公司基本信息与业务构成 - 公司位于广东湛江，成立于2001年3月8日，于2010年7月8日上市 [1] - 主营业务涉及对虾和罗非鱼种苗、水产饲料、初加工及深加工食品等 [1] - 主营业务收入构成为：水产食品97.65%，饲料1.21%，其他1.13% [1] 分红历史 - A股上市后累计派现8124.63万元 [3] - 近三年累计派现0.00元 [3]

股价表现与资金流向 - 9月30日公司股价盘中上涨2 01%，报22 33元/股，总市值达1005 29亿元，成交5 97亿元，换手率0 60% [1] - 当日主力资金净流入1227 53万元，特大单买入9583 84万元（占比16 04%），卖出8231 03万元（占比13 78%） [1] - 公司股价近5个交易日上涨7 51%，近60日上涨11 54%，今年以来累计上涨1 00% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务收入构成为：光伏相关产品65 86%，饲料、食品及相关产品32 89%，其他（补充）1 25% [1] - 2025年1-6月公司实现营业收入405 09亿元，同比减少7 51%，归母净利润为-49 55亿元，同比减少58 35% [2] - 公司A股上市后累计派现251 92亿元，近三年累计派现169 23亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至7月31日，公司股东户数为28 93万，较上期减少0 16%，人均流通股15559股，较上期增加0 16% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1 64亿股，较上期减少2991 98万股 [3] - 多只ETF基金位列十大流通股东，其中华泰柏瑞沪深300ETF和易方达沪深300ETF持股分别增加387 55万股和342 81万股，华夏沪深300ETF为新进股东 [3] 行业与业务定位 - 公司所属申万行业为电力设备-光伏设备-硅料硅片，主营业务涉及高纯晶硅、太阳能电池等产品的研发、生产、销售以及水产饲料、畜禽饲料等 [1] - 公司所属概念板块包括水产养殖、BC电池、钙钛矿电池、多晶硅、HJT电池等 [1]

股价表现与交易数据 - 9月24日盘中上涨2.07%至21.20元/股 成交额6.20亿元 换手率0.66% 总市值954.42亿元 [1] - 主力资金净流入934.92万元 特大单买入占比8.48%卖出占比4.76% 大单买入占比26.07%卖出占比28.29% [1] - 年内股价下跌4.12% 近5日跌7.79% 近20日涨1.44% 近60日涨19.10% [1] 股东结构变化 - 截至7月31日股东户数28.93万户 较上期减少0.16% 人均流通股15,559股 较上期增加0.16% [2] - 香港中央结算有限公司持股1.64亿股 较上期减少2,991.98万股 仍为第二大流通股东 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF增持387.55万股至4,801.46万股 易方达沪深300ETF增持342.81万股至3,429.54万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入405.09亿元 同比减少7.51% 归母净利润亏损49.55亿元 同比下滑58.35% [2] - A股上市后累计派现251.92亿元 近三年累计分红169.23亿元 [3] 业务构成与行业属性 - 主营业务收入构成：光伏相关产品65.86% 饲料及食品相关产品32.89% 其他业务1.25% [1] - 属于电力设备-光伏设备-硅料硅片行业 概念板块涵盖BC电池、多晶硅、钙钛矿电池、HJT电池等 [1]

公司业务与规模 - 公司成立于1995年 总部位于四川成都 是农业产业化国家重点企业和全球主要水产饲料及高纯晶硅生产企业 同时为全球领先晶硅电池生产企业[2] - 截至2024年12月 拥有全球200余家分子公司 员工近6万人 年饲料产能超1000万吨 高纯晶硅年产能超90万吨 太阳能电池产能超150GW 组件规模超90GW[2] - 在全国开发建设56座"渔光一体"光伏电站 累计装机并网规模达4.67GW 致力于打造世界级安全食品供应商和清洁能源运营商[2] 供应链管理实践 - 将供应链管理作为可持续发展核心支柱 遵循国内外法规及国际标准 光伏制造板块主要原材料供应商三项承诺书签订率达100%[3] - 建立供应商全生命周期ESG风险管理机制 准入环节设置环境管理和劳工权益关键指标审核并实行一票否决制 合作期间通过EHS与ESG双维度追踪体系动态监测[3] - 对不符合项执行"7日整改方案提交+3月限期改善"闭环管理流程 确保供应链ESG风险全流程可控可溯[3] 全产业链溯源能力 - 打造从光伏组件到硅矿的全流程溯源能力 通过第三方审核获得全环节A级以上评价 其中组件/硅片/硅棒/硅料环节获最高AA级认证[4] - 严格遵循联合国全球契约及OECD指导方针 推动供应商完成冲突矿产调查问卷 确保原材料来源合法合规[4] - 2025年在德国光伏展启动"全球可持续伙伴计划" 围绕绿色供应链协同/信息平台对接与公益合作构建绿色发展生态圈[4] 供应链管理成效 - 制定《供应链溯源内部管理机制》 实现从组件到硅矿的溯源能力 光伏制造板块主要原材料供应商社会责任承诺书签订率达100%[5]

**海大集团电话会议纪要关键要点总结** **一 公司及行业概况** * 纪要涉及公司为海大集团 行业为饲料及养殖业 核心业务包括水产饲料 畜禽饲料 生猪养殖及种苗动保[1] * 水产养殖产业链分散 头部企业易主导变革 渗透种苗 饲料等环节 形成综合服务闭环 提升养殖效益[2] * 畜禽养殖规模化程度高 大型养殖企业掌握话语权 水产规模化进程慢于畜禽 稳定性较差[2][6] **二 核心业务表现与竞争力** * 水产饲料是利润核心 国内市占率约20% 部分核心品种区域市占率达40%-50% 长期有望提升至40%-50%[2][9] * 畜禽饲料市占率约10% 长期有望达15%以上[2][9] * 核心竞争力包括创新研发 规模与成本优势 管理与激励机制及企业文化 通过综合经营多品类实现采购协同降低成本[4][12][13] * 水产动保产品成长性强 畜禽动保竞争激烈尚未构建显著壁垒[10] **三 各业务板块发展策略与预期** * **水产饲料**：2025年是旺季 销量表现良好 预计2026年景气度保持高位 高端虾蟹料和高端水产鱼饲料保持高景气度[3][5] * **生猪养殖**：策略为优化成本而非激进增长 今明两年养殖量稳定在600-700万头 通过优质饲料 管理模式和期货套保强化成本控制 预计盈利性保持10亿以上水平[5][11] * **种苗板块**：虾苗处于国内领先地位 鱼苗快速发展 口碑分化但已有强势积累[9][25] * **国际化战略**：在越南 埃及 印尼等市场占据领先地位 计划进一步渗透更多国家 预计到2030年海外业务量将翻倍至700多万吨 水产饲料为主[5][16][28] **四 财务数据与盈利预期** * 预计2025年纯饲料业务板块利润增长20%以上 生猪养殖板块盈利性保持10亿以上水平[5] * 不考虑生猪养殖板块 2025年利润约为37-38亿人民币 2026年可能达47-48亿人民币 增长率约25-30%[29] * 加上生猪养殖板块 2025年总利润或超50亿人民币 2026年达60亿人民币以上[29] * 预计公司市值可达1300亿元 相较目前仍有30%以上上涨空间[29] **五 行业趋势与市场分析** * 水产饲料精细化程度高 差异化水平高 产业链价值分配优势明显 但畜禽饲料体量更大[7][8] * 2025年特水品种表现一般 但2026年景气度预期差明显 普水品种2026年增速可能缩水[21][22] * 猪价未来半年可能保持低迷 猪料需求判断为前高后低[23] * 禽料市场分化较大 白鸡养殖量预计下降 黄鸡可能增加 肉鸭震荡增加[24] * 无刺鱼和桂花鱼饲料市场潜力巨大 桂花鱼市场容量约50-70万吨[26] **六 其他重要信息** * 通过片区型管理模式强化中后台 推动饲料 种苗和动保的闭环发展 增强竞争壁垒[14] * 国际化面临竞争对手挑战 但公司战略坚定有信心应对[17] * 组织架构变革强化中后台重要性 包括研发 配方 采购和销售赋能[18] * 水产饲料受鱼价或虾价影响较小 投喂密度可调整 投资需关注鱼虾价格景气度及存塘量级[19]

销售与市场策略 - 公司2025年上半年开展"战春行动"和"胜夏行动"有效提升销量和客户资源开发 [2] - 后续将通过"粤海创富行"主题活动整合资源服务养殖户 同步开拓新区域和优质客户 [2] - 以"三高三低"技术战略和"四重保障"质量体系研发高效环保特水料产品 [3] - 重点发力新兴养殖区域及低渗透率区域 结合当地特点制定营销策略 [3] - 持续推进"百县千村万户"推广活动 拓展"粤海村"示范建设 [3] 业绩数据与预测 - 2024年饲料销量78.71万吨 2025年上半年销量33万吨同比增长11.40% [3] - 对2025年全年水产饲料销量实现大幅突破2024年水平有信心 [3] - 食品加工板块上半年销量超5000吨同比增长167% 销售额超1.40亿元同比增长128% [4] - 食品业务增长得益于电商直播带货和线下连锁餐饮合作拓展 [4] 产能布局 - 当前总产能布局约250万吨 实际产能近150万吨 产能利用率约70% [4] - 越南工厂已进入安装调试阶段 计划2025年内建成投产 [4] 股东信息 - 截至2025年9月10日股东总户数为21,930户 [4]